گزارش نانسن نشان می دهد که Terra باعث کاهش عمق stETH و فلج شدن درجه سانتیگراد، 3AC شده است.

منبع نوسانات فعلی بازار و مشکلات نقدینگی با شرکت هایی مانند سلسیوس و Three Arrows Capital می تواند مستقیماً به اتریوم سهامدار مرتبط باشد.ETH) در Lido، طبق یک 29 ژوئن گزارش توسط شرکت تجزیه و تحلیل Nansen در مورد تاثیر depeg stETH/ETH بر صنعت کریپتو.

مشکل پول بی نهایت

هنگامی که اتریوم از طریق سرمایه گذاران Lido در ETH 2.0 قرار می گیرد، یک توکن ERC-20 به نام stETH دریافت کنید. این توکن قابل معامله است و پس از اینکه اتریوم به سمت اثبات سهام حرکت کرد و با زنجیره بیکن ادغام شد، یک stETH با 1 ETH قابل بازخرید است.

با این حال، سرمایه گذاران همچنین می توانند stETH را به عنوان وثیقه در سایت هایی مانند Aave برای وام گرفتن ETH ارسال کنند. این اتریوم قرض گرفته شده را نیز می توان در Lido برای دریافت stETH بیشتر قرار داد. این حلقه بازده پاداش‌های سهام ETH را چند برابر می‌کند، اما اگر 1 stETH با 1 ETH نباشد، سرمایه‌گذار را در معرض خطر قرار می‌دهد. لیدو این استراتژی را از طریق یک پست توییتر در ماه مارس تبلیغ کرد.

2) سهام اهرمی ETH

stETH در Aave به شما این امکان را می دهد که از سهم ETH خود برای به حداکثر رساندن بازده شرط بندی استفاده کنید.

1. stETH خود را به عنوان وثیقه تامین کنید.
2. ETH را در مقابل stETH قرض بگیرید.
3. ETH قرض گرفته شده مجدد برای stETH بیشتر.

تا جایی که پروفایل ریسک شما اجازه می دهد این فرآیند را تکرار کنید.

- Lido (LidoFinance) مارس 1، 2022

چگونه اتریوم درجه سانتیگراد و 3AC را پایین آورد

نانسن تأکید کرد که در طول بحران depeg UST، سپرده‌گذاران bETH (نسخه بسته‌شده stETH در Terra) توکن‌های خود را به دلیل ترس از ثبات شبکه به شبکه اصلی اتریوم منتقل کردند. در این گزارش آمده است 615,980 bETH در این مدت به اتریوم برگردانده شد و به stETH باز شد. 

این stETH است که نانسن ادعا کرد پس از آن به اتریوم فروخته شد و فشار فروش بر روی stETH/ETh peg آغاز شد. داده های موجود روی پلت فرم آن افزایش 567k stETH به مخزن stETH/ETH Curve اضافه شد که باعث عدم تعادل شد و لیدو را مجبور کرد تا اقداماتی را برای بازگرداندن میخ انجام دهد.

با نگرانی سرمایه‌گذاران از این وضعیت، جریان خالص بزرگی روی داد و نانسن گفت که Three Arrows Capital یکی از بزرگترین دریافت‌کنندگان stETH از Curve بود. بر اساس گزارش ها، خروجی سه تیر به کل رسیده است 9724 stETH و 486 WETH.

نانسن اظهار داشت که با شروع کاهش قیمت اتریوم و بازار گسترده تر ارزهای دیجیتال، به طور کلی

«آدرس‌هایی که ما به‌عنوان سلسیوس و Three Arrows Capital علامت‌گذاری کردیم، بزرگ‌ترین برداشت‌کننده‌ها بودند و در 800 می، تقریباً 236 میلیون دلار نقدینگی (به ترتیب 145 هزار stETH و 12 هزار ETH) را حذف کردند.»

در ادامه اظهار نظر کرد که «این معاملات بیشترین تأثیر را بر انحراف اولیه از قیمت ETH داشتند. تراکنش های زیر برترین کیف پول هایی هستند که stETH را بین 1 تا 12 ژوئن انتقال می دهند. 

از کیف پول های بالا، نانسن تراکنش های فردی را تجزیه و تحلیل کرد تا نشان دهد که Amber Group، Celsius، Three Arrows Capital و چندین کیف پول نهنگ، همگی مقادیر قابل توجهی از stETH را در این مدت جابه جا کردند. Amber Group و Celsius stETH را در یک معامله OTC احتمالی به FTX منتقل کردند زیرا نقدینگی stETH در FTX برای فروش توکن ها بدون لغزش عظیم بسیار کم عمق بود. نانسن همچنین فاش کرد که سلسیوس وام‌های استیبل کوین بزرگی را از کامپوند گرفته تا «احتمالاً بازخریدها را برآورده کند».

پس از توقف برداشت های سلسیوس، 108.9 ETH و 9,000 WBTC به FTX فرستاده شد که از یکی از کیف پول های اصلی آن سرچشمه می گرفت. به گفته نانسن، این کیف پول "هنوز اولین وام دهنده/قرض گیرنده برای ETH (شامل WETH و stETH) و وثیقه WBTC در هر دو Aave و Compound با ارزش وثیقه ترکیبی تقریباً 1 میلیارد دلار است."

Three Arrows Capital "مقدار قابل توجهی 29,054 stETH را از BlockFi برداشت" در 7 ژوئن و آن را بین Lido و Aave واریز کرد. یک کیف پول دیگر 3AC با استفاده از بخشی از وجوه برداشته شده از BlockFi به عنوان وثیقه و ارسال به FTX، 7,000 ETH از Aave قرض گرفت. طی هفته بعد، چندین تراکنش دیگر توسط 3AC با وجوه سپرده شده بین FTX و Deribit انجام شد. Deribit یکی از بزرگترین گزینه ها و پلت فرم های معاملاتی مشتقات در ارزهای دیجیتال است. سپرده گذاری وجوه به این صرافی به احتمال زیاد باعث پرداخت حاشیه یا باز کردن قراردادهای مشتقه جدید می شود.

نانسن فاش کرد که در 13 ژوئن، 3AC شروع به فروختن دارایی‌های خود کرد.wstETH خود را برای stETH باز کرد و آن را به قیمت wETH از طریق Cow Swap” به مبلغ 49,021 stETH فروخت. 3AC طی روزهای بعد ده ها هزار stETH را برای ETH و استیبل کوین فروخت، بنابراین، از موقعیت stETH خود خارج شد.

نتیجه

این گزارش به این نتیجه رسید که سلسیوس مشکل نقدینگی دارد و نیاز آن به فروش و انتقال stETH منجر به یک اثر دومینو شده است. 3AC یک "قربانی سرایت" بود و علت اولیه depeg stETH/ETH نبود. نانسن اظهار داشت که 3AC "به احتمال زیاد خطرات خود را کاهش می دهد و ضررهای خود را می پذیرد." در مقابل، درجه سانتیگراد خطر خود را کاهش داد و "نسبت سلامت آنها هنوز در شرایط مناسب است، تا زمانی که یک نوسان نزولی ناگهانی بیش از 30٪ در قیمت وثیقه آنها وجود نداشته باشد."