رئیس فدرال رزرو پاول به کاپیتول هیل می رود، و او دستش را پر کرده است

رئیس فدرال رزرو جروم پاول در مقابل کنگره با یک وظیفه بلند ظاهر می شود: قانونگذاران را متقاعد کنید که او متعهد به کاهش تورم است و در عین حال بقیه اقتصاد را پایین نمی آورد.

بازارها در حال تعجب هستند که آیا او می تواند آن را از بین ببرد. احساسات در روزهای اخیر خوشبینانه تر بوده است، اما اگر رئیس بانک مرکزی در هفته جاری در جریان شهادت شش ماهه خود در مورد سیاست های پولی دچار لغزش شود، می تواند با عجله به سمت دیگری تغییر کند.

"او باید سوزن را با دو پیام در اینجا نخ کند. رابرت تیتر، رئیس سیاست و استراتژی سرمایه‌گذاری Silvercrest Asset Management، گفت: یکی از آن‌ها برخی از نظرات خود را تکرار می‌کند که می‌گوید پیشرفت‌هایی در مورد تورم صورت گرفته است.

دومین مورد این است که از نظر چشم انداز بالا ماندن نرخ ها واقعاً پایدار است. او احتمالاً این پیام را تکرار خواهد کرد که نرخ‌ها برای مدتی بالا می‌مانند تا اینکه تورم به وضوح حل شود.»

اگر او چنین موضعی را اتخاذ کند، احتمالاً با گرمی مواجه خواهد شد، ابتدا از سوی کمیته بانکی سنا در روز سه شنبه و سپس کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان در روز چهارشنبه.

قانون‌گذاران دموکرات به‌ویژه نگران این هستند که فدرال‌رزرو پاول با عزم خود برای مبارزه با تورم، اقتصاد و به‌ویژه آنهایی را که در انتهای پایین‌تر مقیاس ثروت قرار دارند، به پایین بکشد.

فدرال رزرو مطرح کرده است نرخ بهره معیار آن هشت برابر در سال گذشته، اخیراً یک چهارم درصد افزایش در اوایل ماه گذشته که نرخ استقراض یک شبه را به محدوده هدف 4.5٪ -4.75٪ رساند.

بازارها همچنین بین تمایل فدرال رزرو برای پایین آوردن تورم و نگرانی از اینکه تورم بیش از حد خواهد بود، دچار اختلاف شده اند. شروع آهسته بانک مرکزی در مقابله با افزایش هزینه های زندگی، این نگرانی را تشدید کرده است که عملاً راهی وجود ندارد که بتواند قیمت ها را بدون ایجاد حداقل یک رکود اقتصادی کاهش دهد.

تورم یک مشکل خطرناک است. کومال سری کومار، رئیس راهبردهای جهانی سری کومار، گفت: این وضعیت با عدم شناسایی فدرال رزرو در سال 2021 بدتر شد.

سری-کومار فکر می کند که فدرال رزرو باید زودتر و تهاجمی تر حمله می کرد - به عنوان مثال، با افزایش 1.25 درصدی در سپتامبر 2022، زمانی که تورم که توسط شاخص قیمت مصرف کننده اندازه گیری می شود با نرخ سالانه 8.2 درصد اجرا می شد. در عوض، فدرال رزرو در ماه دسامبر شروع به کاهش اندازه افزایش نرخ بهره خود کرد.

به گفته وی، اکنون فدرال رزرو باید قبل از کاهش تورم، نرخ وجوه خود را به حدود 6 درصد برساند و این باعث آسیب اقتصادی خواهد شد.

سری کومار با اشاره به این نظریه گفت: «من به این سناریوی عدم فرود اعتقادی ندارم. یک رکود سطحی تر باشد

«بله، اقتصاد قوی است. اما این بدان معنا نیست که شما بدون هیچ رکودی از آن عبور خواهید کرد. اگر قرار است یک سناریوی بدون فرود داشته باشید، تورم 5 درصدی را خواهید پذیرفت و این از نظر سیاسی غیرقابل قبول است. او باید روی کاهش تورم کار کند، و چون اقتصاد بسیار قوی است، به تعویق خواهد افتاد. اما هرچه تاخیر بیشتری در رکود داشته باشید، عمیق‌تر می‌شود.»

به نوبه خود، پاول باید نقطه فرود بین دیدگاه های رقیب در مورد سیاست پیدا کند.

A گزارش سیاست پولی به کنگره، فدرال رزرو روز جمعه منتشر کرد که به عنوان بازکننده ای برای شهادت پاول به زبان مکرر استفاده می شود که سیاست گذاران انتظار «افزایش مداوم» در نرخ ها را دارند.

کریشنا گوها، رئیس سیاست جهانی و استراتژی بانک مرکزی در Evercore ISI، در یادداشت مشتری گفت: این صندلی احتمالاً «لحنی خواهد داشت که هم مصمم و هم سنجیده است». پاول به «مقاومت اقتصاد واقعی» اشاره می کند و در عین حال هشدار می دهد که داده های تورم بالاتر رفته است و راه رام کردن آن «طولانی و پر از دست انداز خواهد بود».

با این حال، گوها گفت که پاول بعید است که در اواخر این ماه افزایش نرخ بهره را نیم واحد یا 50 واحد پایه افزایش دهد که برخی سرمایه گذاران از آن بیم دارند. بر اساس این گزارش، قیمت بازار در روز دوشنبه به احتمال 31 درصدی برای حرکت بزرگتر اشاره کرد داده های گروه CME.

گوها نوشت: «ما فکر می‌کنیم که فدرال رزرو تنها در صورتی 50 واحد در ماه مارس افزایش می‌یابد که تورم انتظارات تورمی، دستمزدها و خدمات مجدداً به طور خطرناکی بالاتر باشد و/یا داده‌های دریافتی آنقدر قوی باشد که اوج نرخ متوسط ​​به 50 افزایش یابد.» فدرال رزرو نمی تواند یک جلسه را دورتر از قبل از شروع جلسه به پایان برساند.

هر چند در آینده، تفسیر داده ها دشوار خواهد بود.

تورم سرفصل در واقع می تواند کاهش شدیدی را در ماه مارس نشان دهد زیرا افزایش قیمت انرژی در سال گذشته در این زمان، مقایسه های سال به سال را مخدوش می کند. را ردیاب کلولند فدرال نشان می دهد که تورم کل اقلام از 6.2 درصد در فوریه به 5.4 درصد در ماه مارس کاهش یافته است. با این حال، پیش‌بینی می‌شود که تورم اصلی، بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، از 5.7 درصد به 5.5 درصد افزایش یابد.

گوها گفت به احتمال زیاد پاول می تواند نقطه پایانی فدرال رزرو را برای افزایش نرخ - نرخ پایانی - تا محدوده 5.25 تا 5.5 درصد یا حدود یک چهارم بیشتر از پیش بینی های اقتصادی دسامبر از سوی سیاست گذاران هدایت کند.