اوراق قرضه دولتی توکن شده نقدینگی را در سیستم های مالی سنتی آزاد می کند

تعداد انگشت شماری از مؤسسات مالی تحت حمایت دولت در حال کاوش هستند موارد استفاده توکن سازی برای متحول کردن سیستم های مالی سنتی برای مثال، پروژه اوراق قرضه آتشفشانی بیت کوین السالوادور بیش از یک سال است که در حال انجام است و قصد دارد یک میلیارد دلار از سرمایه گذاران با اوراق قرضه توکن شده برای ساخت یک شهر بیت کوین جمع آوری کند. 

بانک مرکزی روسیه نیز دارد به دارایی های غیر زنجیره ای توکن شده ابراز علاقه کرد. علاوه بر این، وزارت دارایی اسرائیل به همراه بورس اوراق بهادار تل آویو (TASE) اخیرا آزمایش پلتفرم مبتنی بر بلاک چین برای تجارت اوراق قرضه دیجیتال

تحقیقات کوین تلگراف گزارش رمز امنیتی 2021 دریافتند که اکثر اوراق بهادار تا سال 2030 توکنیزه می شوند. اگرچه قابل توجه است، به نظر می رسد پتانسیل پشت اوراق قرضه دولتی توکن شده بسیار زیاد است، زیرا این دارایی ها می توانند زمان تسویه را سرعت بخشند و در عین حال نقدینگی را در سیستم های مالی سنتی آزاد کنند. 

برایان استس، مدیرعامل Off the Chain Capital و یکی از اعضای اتاق بازرگانی دیجیتال، به Cointelegraph گفت که توکن کردن اوراق قرضه امکان تسویه سریع‌تر را فراهم می‌کند که منجر به کاهش هزینه‌ها می‌شود.

"زمان "سرمایه در معرض خطر" کاهش می یابد. سپس می توان این سرمایه را آزاد کرد و برای استفاده تولیدی بالاتر استفاده کرد. عواملی مانند اینها به ویژه با افزایش سطح تورم اهمیت پیدا کرده اند. تأثیرگذاری سطوح نقدینگی در سیستم های مالی سنتی در سراسر جهان.

با اشاره به این نکته، یائل تامار، مدیرعامل و یکی از بنیان‌گذاران SolidBlock - پلتفرمی که توکن‌سازی مبتنی بر دارایی را امکان‌پذیر می‌کند - به کوین تلگراف گفت که توکن‌سازی نقدینگی را با انتقال ارزش اقتصادی یک دارایی واقعی به توکن‌هایی که می‌توان با پول نقد مبادله کرد، افزایش می‌دهد. نقدینگی مورد نیاز است.

از آنجایی که توکن‌ها از طریق زیرساخت بلاک چین با پلتفرم‌های مالی ارتباط برقرار می‌کنند، تجمیع آن‌ها در محصولات ساختاریافته آسان‌تر و ارزان‌تر می‌شود. در نتیجه، کل سیستم کارآمدتر می شود.»

برای در نظر گرفتن این موضوع، اورلی گرینفلد، معاون اجرایی و رئیس تهاتر در TASE، به Cointelegraph گفت که TASE در حال انجام یک اثبات مفهومی با وزارت دارایی اسرائیل برای نشان دادن شهرک اتمی یا مبادله فوری دارایی ها است.

به منظور نشان دادن این موضوع، گرینفلد توضیح داد که TASE از بلاک چین VMware برای شبکه اتریوم به عنوان پایه ای برای پلتفرم تبادل دیجیتال بتا خود استفاده می کند. او اضافه کرد که TASE از یک توکن پرداخت با حمایت شیکل اسرائیل با نسبت یک به یک برای انجام تراکنش‌ها در سراسر شبکه بلاک چین استفاده خواهد کرد.

اخیر: ادغام TON Telegram هم افزایی جامعه بلاک چین را برجسته می کند

علاوه بر این، وی خاطرنشان کرد که وزارت دارایی اسرائیل یک سری واقعی اوراق قرضه دولتی اسرائیل را به عنوان دارایی توکن شده منتشر خواهد کرد. سپس یک آزمایش زنده در سه ماهه اول سال 2023 برای نشان دادن تسویه اتمی اوراق قرضه توکن شده انجام خواهد شد. گرینفلد گفت:

در طول آزمایش TASE با وزارت دارایی اسرائیل، همه چیز واقعی به نظر می رسد. این حراج از طریق سیستم مزایده اوراق قرضه بلومبرگ انجام می شود و رمز پرداخت برای تسویه تراکنش ها در شبکه بلاک چین VMware برای شبکه اتریوم استفاده می شود.

اگر آزمایش طبق برنامه پیش برود، گرینفلد انتظار دارد زمان تسویه معاملات اوراق دیجیتال در همان روز انجام معاملات اتفاق بیفتد. او گفت: «معاملات انجام شده در روز T (روز تجارت) به جای T+2 (تاریخ معامله به اضافه دو روز) در روز T تسویه خواهد شد و نیاز به وثیقه را کاهش می‌دهد. بنابراین چنین مفهومی ارزش افزوده در دنیای واقعی را نشان می دهد که فناوری بلاک چین می تواند به سیستم های مالی سنتی بیاورد. 

تامار در ادامه توضیح داد که فرآیند عرضه اوراق بهادار در بورس و در دسترس قرار دادن آنها در اختیار موسسات یا مردم بسیار پیچیده است و واسطه های زیادی را درگیر می کند.

ابتدا ابزارهای وام باید توسط یک موسسه مالی که با وام گیرنده (در این مورد، دولت) کار می کند ایجاد شود، که وام ها را پردازش می کند، وجوه را دریافت می کند، آنها را به وام گیرنده هدایت می کند و بهره را به وام دهنده می پردازد. شرکت پردازش اوراق همچنین مسئولیت حسابداری و گزارشگری و همچنین مدیریت ریسک را بر عهده دارد.

تامار با تکرار گرینفلد خاطرنشان کرد که زمان تسویه ممکن است روزها طول بکشد و اظهار داشت که اوراق قرضه در پرتفوی های بزرگی تشکیل شده و سپس بین بانک ها و مؤسسات مختلف به عنوان بخشی از تسویه حساب بین آنها منتقل می شود.

با توجه به این پیچیدگی ها، تامار معتقد است که انتشار اوراق قرضه دولتی توکن شده در یک پلت فرم بلاک چین منطقی است. در واقع، یافته های یک مطالعه انجام شده توسط پلتفرم مدیریت دارایی های رمزنگاری شده Finoa و Cashlink نشان می دهد که دارایی های توکن شده، مانند اوراق قرضه دولتی، می توانند نتیجه 35 تا 65 درصد صرفه جویی در هزینه در کل زنجیره ارزش سیستم مالی.

از منظری گسترده تر، Perianne Boring، بنیانگذار و مدیر عامل اتاق بازرگانی دیجیتال، به Cointelegraph گفت که اوراق قرضه توکن شده همچنین نشان می دهد که چگونه نوآوری های مبتنی بر فناوری در ابزارهای مالی می تواند به سرمایه گذاران محصولات مالی جایگزین ارائه دهد.

او گفت: "به طور کلی، چنین اوراق قرضه ای با کاهش هزینه ها و انتشار کارآمدتر همراه خواهد بود و دارای سطحی از شفافیت و قابلیت های نظارتی است که باید برای سرمایه گذارانی که خواهان کنترل بیشتر بر دارایی های خود هستند، جذاب باشد."

ویژگی هایی مانند این اخیراً در 23 نوامبر، زمانی که بانک DBS سنگاپور اعلام کرد از شبکه تجاری مبتنی بر بلاک چین اونیکس JPMorgan استفاده کرده بود اولین تراکنش بازخرید توکن شده خود را انجام دهد.

بانک‌ها از قراردادهای بازخرید - که به عنوان ریپو نیز شناخته می‌شوند - برای تأمین مالی کوتاه‌مدت از طریق فروش اوراق بهادار و موافقت با خرید مجدد آنها بعداً استفاده می‌کنند. تسویه معمولاً دو روز طول می کشد، اما توکن کردن این دارایی ها این روند را سرعت می بخشد. یکی از سخنگویان DBS به کوین تلگراف گفت که مزایای فوری اوراق یا اوراق بهادار توکن شده منجر به بهبود کارایی عملیاتی می شود و امکان تحویل واقعی در مقابل پرداخت و فرآیندهای ساده با نسخه های طلایی از سوابق را فراهم می کند.

چالش ها ممکن است مانع پذیرش شوند 

در حالی که اوراق قرضه توکن دار پتانسیل ایجاد انقلابی در سیستم های مالی سنتی را دارند، تعدادی از چالش ها ممکن است پذیرش را کاهش دهند. به عنوان مثال، گرینفلد خاطرنشان کرد که در حالی که وزارت دارایی اسرائیل در مورد توکن سازی ابراز اشتیاق کرده است، مقررات همچنان یک نگرانی است. او گفت: 

برای ایجاد روش‌های جدید تجارت، تسویه و تسویه با استفاده از دارایی‌های دیجیتال، به یک چارچوب نظارتی نیاز است. اما قوانین پشت تحولات بازار هستند، بنابراین این باید تسریع شود.»

فقدان وضوح نظارتی ممکن است در واقع دلیل این باشد که هنوز مناطق بسیار کمی وجود دارند که اوراق قرضه دولتی توکن شده را بررسی می کنند. 

وارون پل، کارگردان ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) و زیرساخت های بازار مالی در Fireblocks، به کوین تلگراف گفت که در حالی که بسیاری از ارائه دهندگان زیرساخت های بازار در حال بررسی پروژه های توکن سازی در پشت صحنه هستند، آنها منتظر مقررات روشن هستند قبل از اینکه تلاش های خود را عمومی کنند و محصولات خود را به بازار عرضه کنند.

Fireblocks در حال حاضر با TASE و وزارت دارایی اسرائیل برای ارائه کیف‌پول‌های الکترونیکی مطمئن برای اثبات مفهوم کار می‌کند که بانک‌های شرکت‌کننده را قادر می‌سازد اوراق قرضه دولتی توکن شده دریافت کنند.

علاوه بر چالش‌های نظارتی، موسسات مالی بزرگ ممکن است درک پیامدهای فنی ادغام شبکه بلاک چین را دشوار بدانند. جاشوا لوری، مدیر ارشد Blockchain To Go Market در VMWare، به کوین تلگراف گفت که آموزش بازار در همه شرکت کنندگان در اکوسیستم، پذیرش این فناوری را تسریع خواهد کرد.

با این حال، Lory همچنان خوش بین است و اشاره می کند که VMware Blockchain برای نسخه بتای اتریوم در ماه آگوست سال جاری معرفی شد و در حال حاضر بیش از 140 مشتری دارد که درخواست آزمایش دارند. در حالی که قابل توجه است، استس خاطرنشان کرد که ارائه دهندگان خدمات بلاک چین باید چالش های بالقوه دیگری مانند برنامه نویسی پشتیبان برای شرکت های کارگزاری را نیز در نظر بگیرند تا مطمئن شوند که مجهز به گزارش دقیق اوراق قرضه در اظهارات خود هستند.

اخیر: پس از FTX: Defi اگر بر معایب خود غلبه کند می تواند به جریان اصلی تبدیل شود

با در نظر گرفتن همه موارد، استس معتقد است که نمادسازی دارایی های متعدد آینده است. او گفت: «نه تنها اوراق قرضه، بلکه سهام، املاک، هنرهای زیبا و سایر فروشگاه‌های ارزشی». این ممکن است خیلی خوب باشد، زیرا گرینفلد به اشتراک گذاشت که به دنبال اثبات مفهوم، TASE قصد دارد دامنه ارائه دارایی های توکن شده خود را به مواردی مانند CBDC ها و استیبل کوین ها گسترش دهد.

او گفت: "این POC ما را به سمت یک تبادل دیجیتال کامل در آینده بر اساس فناوری بلاک چین، دارایی های توکن شده، کیف پول های الکترونیکی و قراردادهای هوشمند هدایت می کند." پذیرش احتمالاً زمان بر خواهد بود، اما پل اشاره کرد که Fireblocks آگاه است که شرکت‌کنندگان در بازار مالی علاقه‌مند به مشارکت در تکرار مدل TASE در سایر حوزه‌های قضایی هستند:

ما پیش‌بینی می‌کنیم که در سال 2023 شاهد راه‌اندازی تعداد بیشتری از این خلبان‌ها باشیم.»