یک سال بعد، DeFi Bear Market پایانی را نشان نمی‌دهد

به دلیل شرایط متزلزل اقتصاد کلان که با تهاجم روسیه به اوکراین در فوریه تسریع شد، ریسک‌پذیری مانند سهام و ارزهای دیجیتال در طول سال 2022 روند نزولی داشته است. با این حال، یک جایگاه ارز دیجیتال برای مدت طولانی‌تری نسبت به بقیه بازار آسیب دیده است: توکن‌های DeFi.

رکود دفای اتریوم ادامه دارد 

اگرچه DeFi تناسب واضح با بازار محصول و اصول نسبتاً قوی را ارائه کرده است، بسیاری از دارایی‌های برتر این فضا بیش از یک سال است که در بازار نزولی معامله می‌شوند.

توکن‌های حاکمیتی برخی از محبوب‌ترین پروتکل‌های DeFi کریپتوها، از جمله MakerDAO، Aave، Uniswap و Compound، از قیمت‌های بالای بی‌سابقه‌شان که در ماه می 80 ثبت شده بود، بین 92.5 تا 2021 درصد کاهش یافته است. جدا از شرایط تاریک کلی. تقریباً در تمام بازارها در سال جاری نفوذ کرد، نزدک با کاهش 27 درصدی، و خونریزی 57.5 درصدی بیت کوین، DeFi بسیار بیشتر از سایر دارایی های رمزنگاری آسیب دیده است. 

MakerDAO، پروتکل پشت استیبل کوین غیرمتمرکز محبوب DAI، شاهد کاهش توکن MKR آن به حدود 1,300 دلار بوده است که نسبت به قیمت بالای 79 دلاری خود در می 2021 بیش از 6,292 درصد کاهش یافته است. به این ترتیب ارزش بازار آن 1.1 میلیارد دلار است که کمتر از 6.8 میلیارد دلار DAI است. جالب اینجاست که علیرغم عملکرد ضعیف قیمت MKR، اصول بنیادی Maker در سال گذشته بهبود یافته است. ارزش بازار DAI حدود 40 درصد افزایش یافته است که نشان می دهد هنوز در اکوسیستم DeFi کاربرد دارد. DAI اخیراً پس از سقوط UST Terra، جایگاه خود را به عنوان برترین استیبل کوین غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال پس از چند هفته پس از آن که Do Kwon Terra متعهد به کشتن DAI شده بود، پس گرفت. و در حالی که درآمدهای پروتکل به بالاترین حد سال گذشته نرسیده است، Maker از سال تا به امروز به طور میانگین حدود 7.2 میلیارد دلار درآمد ماهانه داشته است که نسبت به میانگین ماهانه 2021 میلیارد دلاری آن در سال 7.41 اندکی کاهش یافته است. پروژه مبتنی بر اتریوم نیز قرار است امسال به StarkNet گسترش یابد، به این معنی که کاربران می توانند با هزینه کمتری در لایه 2 به آن دسترسی داشته باشند. 

دیوانهبزرگترین پروتکل بازار پول در DeFi نیز در حال رکود است. توکن AAVE آن در حال حاضر با قیمت حدود 98 دلار در حال تغییر است که تقریباً 85 درصد نسبت به قیمت بالای 2021 دلاری آن در ماه می 661 کاهش یافته است، علیرغم اینکه احتمالاً اصول اولیه بهبود یافته است. مطابق اطلاعات از Defi Llama، Aave حدود 11.8 میلیارد دلار داشت در مجموع ارزشی که در مسیر سقوط UST قفل شده است، تقریباً همان مقدار نقدینگی است که در این زمان در سال گذشته داشت (حذف Terra به فضای DeFi گسترش یافت زیرا کاربران برای خروج از اکوسیستم عجله داشتند و نقدینگی را از Aave و سایر پروتکل‌ها تخلیه می‌کردند). مطابق با داده ها از Token Terminal، نسبت قیمت به فروش Aave از حدود 19.8 برابر به 8.38 برابر کاهش یافته است که نشان می دهد توکن AAVE ارزش ذاتی خود را به دست آورده است. Aave اخیراً به‌روزرسانی V3 را با عملکرد زنجیره‌ای متقابل در سراسر لایه 2 اتریوم و سایر شبکه‌ها راه‌اندازی کرده است، اما کمک چندانی به افزایش سرعت AAVE نکرد. 

بزرگترین صرافی غیرمتمرکز کریپتو، لغو کردن، از نظر عملکرد قیمت نیز سال سختی را پشت سر گذاشته است. UNI، توکن حاکمیتی Uniswap که در ابتدا پس از یک «حمله خون‌آشام» از سوشی در اختیار کاربران اولیه قرار گرفت، در حال حاضر با قیمت حدود 5.60 دلار به ازای هر توکن معامله می‌شود که 87.4 درصد نسبت به بالاترین قیمت خود در می 2021 یعنی 44.92 دلار کاهش یافته است. با این حال، از نظر اصول بنیادی، Uniswap کاهش بزرگی را تجربه نکرده است. قبل از فروپاشی Terra، ارزش کل قفل شده در تمام جفت نقدینگی روی پلت فرم تقریباً بود. 7.8 میلیارد دلار، یا فقط اندکی از ارزش کل بی سابقه آن که حدود 10.3 میلیارد دلار قفل شده است، کمتر است. در همین حال، در حجم معاملات، Uniswap در حال حاضر میانگین ماهانه دارد حجم معاملات حدود 46 میلیارد دلار در می 2021، Uniswap حدود 31 میلیارد دلار را اداره می کرد. با این حال، UNI از آن زمان خونریزی کرده است.

ترکیبپروتکل وام دهی دیگری که گاهی به عنوان رقیب Aave توصیف می شود، از نظر قیمت در بین چهار پروژه برتر بدترین آسیب را دیده است. توکن COMP Compound در حال حاضر با قیمت 68.50 دلار در حال تغییر است که 92.5 درصد نسبت به بالاترین قیمت خود در می 2021 یعنی 910 دلار کاهش یافته است. با این حال، شایان ذکر است که اصول بنیادی کامپوند در طول سال گذشته احتمالاً ضعیف شده است. بازار پول در تمام معیارهای کلیدی، از جمله ارزش کل قفل شده، درآمد کل، و نسبت قیمت به فروش، کاهش یافته است.

DeFi در تابستان 2020 عملکرد خوبی داشت و باعث ظهور کشاورزی محصول و یک دوره پر سر و صدا از فعالیت تجاری شد که به "تابستان DeFi" معروف شد. همچنین در اوایل سال 2021 نسبت به بازار گسترده‌تر عملکرد بهتری داشت، اما این بخش از زمان سقوط کرایپرو در می 2021، یک فاز زمستانی بی‌رحمانه را تحمل کرده است. با قیمت بیت کوین و اتریوم، بازده پروژه های DeFi حتی بدتر است. از آنجایی که سایر بخش‌های رمزنگاری مانند NFT و «لایه ۱ جایگزین» در نیمه دوم سال ۲۰۲۱ قدرت گرفتند، عملکرد قیمت DeFi نسبت به بقیه بازار ضعیف بوده است. اکنون که کل فضا در رنج است، کاهش DeFi هیچ نشانه ای از چرخش را نشان نمی دهد.

افشا: در زمان نگارش این مقاله، نویسنده این مقاله مالک ETH، xSUSHI و چندین ارز دیجیتال دیگر بود.