آیا نهادهای ایالات متحده بر خرده‌فروشان آسیایی چیره شدند؟

بیت کوین دومین ژانویه قوی تاریخ خود - و بهترین از سال 2013 - را تجربه کرد که در بحبوحه گزارش های گسترده مبنی بر بازگشت سرمایه گذاران نهادی، نزدیک به 40 درصد افزایش یافت.

ژونگ یانگ چان، رئیس تحقیقات CoinGecko، به کوین تلگراف گفت که «در ژانویه 2023، به ویژه در دو هفته گذشته، جریان‌های خالص نهادی به صندوق‌های دارایی دیجیتال وجود داشت که بیت‌کوین بزرگترین ذینفع بود.»

در همین حال، یک وبلاگ CoinShares در 30 ژانویه اشاره کرد مجموع دارایی‌های تحت مدیریت در محصولات سرمایه‌گذاری دارایی دیجیتال - معیار خوبی از مشارکت نهادی - به 28 میلیارد دلار افزایش یافته است که در راس آن بیت‌کوین قرار دارد.BTC) که 43 درصد از نقطه پایین نوامبر 2022 در چرخه فعلی افزایش داشت.

دلایل این صعودی بودن بسته به اینکه چه کسی سوال می‌کرد متفاوت بود، از عوامل کلان مانند توقف رشد تورم تا دلایل فنی‌تر مانند فشار بر فروشندگان کوتاه مدت بیت کوین. در جای دیگر، یک گزارش تحقیقاتی از Matrixport اشاره کرد این که سرمایه گذاران نهادی «از کریپتوها دست نمی کشند»، علاوه بر این نشان می دهد که 85 درصد از خرید بیت کوین در ژانویه نتیجه بازیگران نهادی ایالات متحده بوده است. این ارائه‌دهنده خدمات ارزهای دیجیتال اضافه کرد که بسیاری از سرمایه‌گذاران از چاپ شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده در 12 ژانویه «به‌عنوان یک سیگنال تأیید برای خرید بیت‌کوین و سایر دارایی‌های رمزنگاری‌شده» استفاده کرده‌اند.

تقریباً تمام افزایش ها در ساعات بازار ایالات متحده بود

اما چگونه Matrixport توانست تا 85 درصد از رشد ماهانه BTC را به سرمایه گذاران نهادی ایالات متحده نسبت دهد؟ به عنوان شرکت مستقر در سنگاپور توضیح داده شده در بررسی اجمالی اخیر خود در بازار: «شگفت‌انگیزترین آمار این است که تقریباً تمام افزایش 40 درصدی بیت کوین از سال تا به امروز در ساعات بازار ایالات متحده اتفاق افتاده است. […] این 85 درصد از حرکت بیت کوین است." ماتریکسپورت ادامه داد:

ما همیشه با این فرض کار کرده‌ایم که آسیا توسط سرمایه‌گذاران خرد هدایت می‌شود و ایالات متحده توسط سرمایه‌گذاران نهادی هدایت می‌شود.»

بنابراین، اگر قیمت بیت کوین در بازار در طول ساعات معاملات بازار ایالات متحده افزایش یابد اما در ساعات معاملات آسیایی کاهش یابد، همانطور که به نظر می رسید در ژانویه اتفاق افتاد، می توان فرض کرد که سرمایه گذاران نهادی ایالات متحده خرید می کردند. بیت کوین در حالی که معامله گران خرده فروشی آسیایی آن را می فروختند - نوعی اقدام یین و یانگ؟ ظاهرا همینطور است. Matrixport افزود: در طول ساعات معاملات ایالات متحده، "موسسات، با نام "دست های پایدار"، از افت بهره می بردند.

اخیر: وضعیت بازی: خدمات دامنه غیرمتمرکز منعکس کننده پیشرفت صنعت است

آیا این واقعاً چیزی است که قیمت BTC را در ژانویه افزایش داد؟ Keone Hon، یکی از بنیانگذاران و مدیر عامل شرکت Monad Labs - که بلاک چین Monad را توسعه داده است - به کوین تلگراف گفت: «به نظر شخصی من، این فرض که خرده‌فروشان آسیایی و سرمایه‌گذاران نهادی آمریکایی دو محرک اصلی جریان خالص بیت‌کوین هستند، معتبر است. البته فعالان بازار دیگری نیز وجود دارند. اما وقتی به جریان‌ها نگاه می‌کنیم، «نامنظم‌ها» بیشترین تأثیر را دارند، هان ادامه داد:

در بازار کنونی، بازیگران نهادی منبع تقاضای بالقوه جدید - یا تجدید شده - مشابه با اوایل سال 2021 را نشان می‌دهند. در همین حال، در بخش خرده‌فروشی، صرافی‌های آسیا محور مانند Binance، Bybit، Okex و Huobi اکثریت حجم نقدی را نشان می‌دهند. تقریباً تمام حجم مشتقات.

با این حال، دیگران چندان مطمئن نیستند. جاکوب جوزف، تحلیلگر تحقیقاتی در CryptoCompare، به کوین تلگراف گفت: «هیچ راهی برای تأیید اینکه بازارهای ایالات متحده توسط سرمایه گذاران نهادی هدایت می شوند و بازارهای آسیایی توسط بازیگران خرده فروشی هدایت می شوند وجود ندارد، زیرا ما اطلاعات مربوط به هویت معامله گران را نداریم.

جوزف ادامه داد: مسلماً یک "احساس" یا باور وجود دارد که علاقه خرده فروشی بزرگی در آسیا وجود دارد، "به ویژه در کره، زیرا KRW چهارمین جفت تجاری بزرگ پس از USDT، BUSD و USD را نشان می دهد."، اما واقعاً نمی تواند باشد. کمیت شده

با این حال، او اذعان کرد که گزارش Matrixport جالب بود و افزود: «داده‌های ما نشان می‌دهد که بیش از دو سوم بازده بیت‌کوین در ژانویه را می‌توان به ساعات بازار ایالات متحده نسبت داد، و داده‌های ساعتی تاریخی ما نیز نشان می‌دهد که بالاتر از میانگین است. حجم در این ساعات معامله می شود.»

جاستین دآنتان، مدیر فروش سازمانی در گروه آمبر - یک شرکت دارایی دیجیتال مستقر در سنگاپور - به کوین تلگراف گفت: "من واقعاً معیاری ندارم که بگویم 85٪ درست است یا نه." او تمایل داشت که رالی ژانویه را گسترده و کلان ببیند، به ویژه با کاهش نرخ تورم و انتظارات مبنی بر اینکه فدرال رزرو آمریکا به افزایش نرخ بهره ادامه ندهد. او اضافه کرد:

"شما می توانید سهام، طلا، املاک و مستغلات و، بله، ارزهای دیجیتال را مشاهده کنید. این احتمالاً توسط مؤسسات بزرگ و سرمایه گذاران کوچکتر به طور یکسان هدایت می شود، به خصوص زمانی که FOMO شروع به کار می کند.

D'Anethan همچنین به شاخص حق بیمه اخیر Coinbase نگاه کرد، "که در سبز است اما نه به طور گسترده. این معمولاً معیار خوبی برای بررسی اینکه آیا نهادهای آمریکایی بزرگتر در حال خرید هستند یا خیر است. در حال حاضر، بی‌صدا، مثبت به نظر می‌رسد، اما احتمالاً فقط در حال تخصیص مجدد پول نقدی است که در حاشیه قرار داشت.»

جیکوب گفت که یک راه بهتر برای سنجش فعالیت های نهادی ایالات متحده این است که به مبادلاتی نگاه کنیم که «خدماتشان را صرفاً به آنها ارائه می دهد». در همین راستا، «گروه CME، بزرگ‌ترین صرافی نهادی در کریپتو، در ژانویه شاهد افزایش 59 درصدی حجم ماهانه خود بود» در حالی که LMAX Digital، یکی دیگر از صرافی‌های متمرکز سازمانی، «همچنین شاهد افزایش حجم معاملات 84.1 درصدی بود، بالاتر از میانگین. افزایش حجم معاملات در سایر صرافی ها.

همچنین، چه کسی می‌تواند بگوید تاجران خرده‌فروشی آسیایی در ساعات بازار ایالات متحده فعالیت نمی‌کنند؟ به عنوان مثال، چان اذعان کرد که در حالی که بازارها «در طول ساعات ایالات متحده تمایل بیشتری به حرکت دارند»، CoinGecko معتقد است که این «بیشتر بازتابی از نفوذ بزرگی است که سیاست پولی ایالات متحده در حال حاضر بر بازار ارزهای دیجیتال و بازارهای مالی گسترده‌تر دارد. معامله‌گران زمانی فعال‌تر هستند که معتقدند بازارها بی‌ثبات هستند و در شرایط کنونی، معامله‌گران آسیایی نیز ممکن است به سمت «نظارت فدرال رزرو» گرایش داشته باشند تا حرکت‌های بالقوه بازار را ببینند.

کریس کویپر، مدیر تحقیقات Fidelity Digital Assets، به کوین تلگراف گفت که هیچ رویداد یا کاتالیزوری وجود ندارد که بتوان به آن اشاره کرد تا حرکت اخیر قیمت بیت کوین را توضیح دهد. اما برای او، "با توجه به شرایطی که در حال شکل گیری است - یعنی افزایش مقدار سکه های غیر نقدشونده، سکه هایی که بیش از یک سال حرکت نکرده اند - و ادامه خروج سکه ها از مبادلات، تعجب آور نیست." هر دو عامل باعث عرضه کمتر BTC می شوند و شرایطی را برای حرکت های بالاتر ایجاد می کنند.

کویپر همچنین از بازار معاملات آتی و مشتقات به عنوان عاملی برای صعود BTC نام برد، "با نقدینگی حجم زیادی از سهام در طی چند هفته گذشته." D'Anethan نیز از "فشرده شدن اقلام فروش" به عنوان یک راننده احتمالی یاد کرد. این به خودی خود دلیلی برای افزایش [قیمت‌ها] نیست، اما وقتی اوضاع افزایش می‌یابد، آن را تسریع می‌کند.»

با نگاه به آینده

به هر حال، اگر کسی بپذیرد که ژانویه وعده ای برای بیت کوین در جبهه نهادی داده است، آیا می توان لزوماً فرض کرد که تا سال 2023 ادامه خواهد داشت؟

از آنجایی که بازار در مورد اینکه چه بازیکنانی از سرایت اجتناب می کنند، شفافیت پیدا می کند، ما شاهد افزایش تعداد شرکت های تازه واردی خواهیم بود که در نیمه آخر سال گذشته کنار گذاشته شدند، به ویژه زمانی که توافق نامه های مبتکرانه حضانت برای پرداختن به نقاط دردناک اصلی سقوط اخیر پدیدار می شوند. دیوید ولز، مدیر عامل پلتفرم تجارت دارایی دیجیتال Enclave Markets به کوین تلگراف گفت.

اخیر: آنچه دارندگان رمزارز باید با نزدیک شدن به فصل مالیات در نظر داشته باشند

مجری اظهار داشت که برای حفظ شتاب نهادی باید کارهای بیشتری انجام شود. ولز افزود: «برای جذب واقعی جریان نهادی، بازارهای رمزنگاری باید محصولات پیچیده‌تری بسازند که امکان پوشش ریسک و مدیریت ریسک را فراهم کند. با این حال، ارائه دهندگان خوشبین او با این چالش روبرو خواهند شد.

کویپر گفت که به نظر می رسد تورم ممکن است به اوج خود رسیده باشد و بسیاری از بانک های مرکزی آمریکا و شاید دیگر بانک های مرکزی انتظار دارند که سرعت کاهش نرخ های بهره را کاهش دهند. در حالی که این لزوماً نشان دهنده افزایش قیمت دارایی های ریسک نیست، "موسسات و سایر تخصیص دهندگان دارایی در درازمدت ممکن است یک بار دیگر به بیت کوین روی بیاورند، اگر بانک های مرکزی مانند گذشته به شدت تسهیل کنند."