آیا بایننس می تواند تتر را حذف کند؟ - کریپتونومیست

دیروز کایکو یک را منتشر کرد گزارش در مورد پول های ثابت که در آن کلمه به کلمه بیان می کند که یک احتمال غیر صفر وجود دارد که بایننس USDT را به تدریج حذف کند. 

گزارش، ویرایش شده توسط ریاض کری، به طور خاص سال 2022 از سه استیبل کوین اصلی، یعنی تتر دلار (USDT)، USD Coin (USDC) و Binance USD (BUSD) را تجزیه و تحلیل می کند. 

این تجزیه و تحلیل با این بیانیه به پایان می‌رسد که سه استیبل کوین دارای جایگاه‌های استفاده متفاوت هستند و تصمیم بایننس برای حذف تدریجی USDC، تغییر بزرگی در ساختار این بازار ایجاد کرده است. 

کری اضافه می‌کند که کسانی که در این بازار شرکت می‌کنند باید از سهم بازار بی‌نظیر بایننس آگاه باشند و باید احتمال غیرصفری را در نظر بگیرند که صرافی USDT را به تدریج حذف کند و بزرگترین شوک را به بازار استیبل کوین وارد کند. 

تتر و سایر استیبل کوین های اصلی

گزارش منتشر شده توسط Kaiko با تجزیه و تحلیل حجم معاملات آغاز می شود stablecoins در سالهای اخیر. 

از سال 2012 تا 2022، تسلط استیبل کوین ها بر ارزهای فیات در بازارهای کریپتو از 1٪ به 87٪ افزایش یافته است، که کاملاً واضح است که شرکت کنندگان در این بازار اکنون استیبل کوین ها را به ارزهای فیات ترجیح می دهند. تا سال 2017 برعکس نبود. 

با این حال، در حقیقت، نمودار تسلط نشان می دهد که در سال 2017 استیبل کوین ها یک رونق اولیه داشتند، اما این امر با کاهش بسیار شدیدی همراه شد، درست زمانی که حباب بزرگ سوداگرانه متورم شد. 

این رکود شاید به نقدینگی‌های متعددی که در آن زمان انجام می‌شد، یا ورود مقادیر عظیمی از سرمایه جدید به بازار رمز گشایی. 

با این حال، سال بعد، در بحبوحه بازار نزولی، نه تنها تسلط استیبل کوین ها بازگشت، بلکه به این روند ادامه داد تا اینکه در اوایل سال 2020 به سطوح بسیار بالایی رسید. 

با فروپاشی بازارهای مالی در مارس 2020 به دلیل شروع همه‌گیری، دوباره کاهش شدیدی رخ داد که تنها در اوایل سال 2021 پایان یافت، یعنی زمانی که حباب جدید شروع به تورم کرد. با این حال، این واقعیت عجیب است که در طول حباب 2021، مانند حباب سال 2017، تسلط استیبل کوین ها کاهش پیدا نکرد. 

علاوه بر این، از سال 2020 یک انفجار واقعی در ارزش بازار ترکیبی Tether، USD Coin و Binance رخ داد که از 10 میلیارد دلار در ماه مه به 30 میلیارد دلار در ژانویه 2021 افزایش یافت و سپس به 150 میلیارد دلار در بهار 2022 رسید. XNUMX، قبل از انفجار Terra. 

با این حال، از آن زمان تاکنون، روند کاهشی پیوسته داشته است. 

به گفته کری، سه استیبل کوین با یکدیگر تعامل دارند، اما در یک تعامل آشفته که از الگوهای قابل پیش بینی پیروی نمی کند. 

تفاوت بین Tether، USD Coin و BUSD

یکی از مهم‌ترین تفاوت‌ها بین سه استیبل کوین در روش‌های بازخرید است. 

در واقع، در حالی که USDC و BUSD را تقریباً هر کسی می‌تواند مستقیماً در منبع و بدون هزینه اضافی بازخرید کند، Tether سیاست متفاوتی دارد. 

بازخریدهای واقعی، یعنی بازخریدهایی که با بازگرداندن USDT به صادرکننده انجام می شود، فقط از 100,000 USDT و با کارمزد 0.1٪ از 1,000 دلار به بالا قابل انجام است. 

البته شایان ذکر است که تتر از صرافی Bitfinex برای عرضه USDT به بازار استفاده می کند، بنابراین در آن صرافی USDT را می توان بدون محدودیت حجم زیاد و با کارمزد پایین به فروش رساند. 

علی‌رغم این، USDT همچنان پرمصرف‌ترین استیبل کوین برای معاملات کریپتو است، در حالی که USDC عمدتاً در DEFI پروتکل های موجود در اتریوم، در حالی که BUSD عمدتا در Binance و BSC استفاده می شود. 

کری خاطرنشان می‌کند که دشواری نسبی بازخرید USDT به این معنی است که کاربران خرده‌فروشی در مواقع استرس ترجیح می‌دهند به جای بازخرید آن، آن را با سایر استیبل کوین‌ها معامله کنند. 

به عنوان مثال، در روزهایی که اکوسیستم Terra فروپاشید، یا زمانی که درجه سلسیوس در ژوئن و FTX در نوامبر شکست خوردند، تقریباً تمام حجم معاملات استیبل کوین به USDT بود و تنها 0.27 درصد از سهم بازار برای BUSD-USDC بود. 

Binance

مشکل این است که بیشتر حجم معاملات هم بین USDT و BUSD و هم بین USDT و USDC روی می‌دهد Binanceو بایننس مدتی پیش تصمیم گرفت USDC را حذف کند. 

به عبارت دیگر، این روی بایننس است که بزرگترین معاملات تتر در سایر استیبل کوین های اصلی متمرکز شده است. 

به این ترتیب، صرافی پیشرو جهان بر این بخش از بازار کریپتو تسلط دارد و از آنجایی که آشکارا می‌خواهد از BUSD خود حمایت کند، این ظن را ایجاد می‌کند که در آینده ممکن است با USDT مخالفت کند، همانطور که قبلاً با USDC انجام داده است. 

علاوه بر این، از آنجایی که USDC در بایننس مسدود شده است، بزرگترین حجم معاملات بین USDC و BUSD به Uniswap تغییر کرده است، که یک DEX است که به طور گسترده توسط انبوه کاربران خرده فروشی استفاده نمی شود. 

بنابراین، به نظر نمی‌رسد که می‌تواند جایگزین عمده‌ای برای بایننس از نظر حجم معاملات بزرگ بین استیبل کوین‌ها وجود داشته باشد، بنابراین صرافی را در موقعیتی قوی قرار می‌دهد. 

همه چیز به این بستگی دارد که بایننس چقدر مایل است از طریق آسیب رساندن به سایر استیبل کوین ها از BUSD حمایت کند و به ویژه با ضرر دادن به Tether چقدر مایل است از دست بدهد. ممکن است دلیل این که هنوز تصمیم به این کار نگرفته دقیقاً این باشد که فرصت ارائه معاملات USDT را نیز به مشتریان خود از دست ندهید. 

شایان ذکر است که در حالی که حجم کل معاملات در BUSD در حال حاضر در سطح USDC است، اما اگر بیشتر نباشد، USDT، از سوی دیگر، هنوز در سیاره دیگری است. 

در واقع، مجموع حجم معاملات در Tether در تمام بازارهای رمزنگاری و برای هر جفتی هنوز بیش از دو برابر مجموع حجم معاملات در BUSD و USDC است. 

بنابراین حذف USDT در حال حاضر برای بایننس به احتمال زیاد به معنای آسیب جدی به خود است، در حالی که حذف USDC برای ترویج BUSD ممکن است مزایای بیشتری نسبت به مشکلات داشته باشد. 

با این حال، اگر حجم معاملات BUSD، به ویژه در بایننس، در آینده به میزان قابل توجهی افزایش یابد، نمی توان پیش از این رد کرد که صرافی ممکن است تصمیم به حذف Tether از فهرست خارج کند.