(بلومبرگ) - مدت ها قبل از اینکه Broadcom Inc معامله ای را برای خرید VMware Inc به مبلغ 61 میلیارد دلار در روز پنجشنبه امضا کرد، از راه دور مخفیانه به این شرکت نگاه کرد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
به گفته افرادی که با این موضوع آشنا هستند، VMware برای مدتی یکی از دارایی‌هایی بود که در صدر فهرست هدف Broadcom قرار داشت، اما خواستگار قبل از اینکه بیشتر از این پیش برود، بی سر و صدا این تجارت را مورد بررسی قرار داد. Broadcom اعداد را محدود کرد، محصولات VMware را بررسی کرد و سناریوهایی را برای حدود یک سال قبل از اتخاذ رویکرد اجرا کرد، افرادی که خواستند شناسایی نشوند زیرا مذاکرات خصوصی بود.
به این ترتیب چیزی شروع شد که قرار است بزرگترین تصاحب یک سازنده تراشه در تاریخ و یکی از برترین معاملات فناوری تمام دوران باشد. توافق روز پنجشنبه یک شرکت نیمه هادی گسترده را با یک پیشگام نرم افزار دره سیلیکون ازدواج می کند - ادغامی که قبل از اینکه بلومبرگ اوایل این هفته خبر مذاکرات را منتشر کند، تعداد کمی پیش بینی می کردند. Broadcom قصد دارد VMware را به محور اصلی استراتژی نرم افزاری خود تبدیل کند و اتکای آن به صنعت تراشه های رونق و رکود را کاهش دهد.
خواستگاری به دلایل خوبی به آرامی شروع شد. VMware تا سال گذشته بخشی از Dell Technologies Inc. بود. این تقسیم که در آوریل 2021 اعلام شد و در 1 نوامبر تکمیل شد، VMware را از دل خارج کرد و آن را به عنوان یک خرید جذاب‌تر کرد. مردم گفتند، اما مدیران برادکام حداقل تا شش ماه پس از بسته شدن قرارداد نتوانستند در مورد چیزی عمل کنند یا علاقه خود را نشان دهند.
قوانین مالیاتی از انجام مکالمات M&A برای یک شرکت منحل شده برای مدتی جلوگیری می کند - وکلا معمولاً یک دوره شش ماهه را توصیه می کنند - بنابراین Broadcom باید منتظر می ماند تا احساس کند VMware مایل به تعامل است.
مذاکرات در اوایل ماه مه با تماس تلفنی مدیر اجرایی Broadcom، هاک تان، با مایکل دل، که سهامدار اصلی VMware پس از جدا شدن از تجارت رایانه‌اش باقی مانده بود، آغاز شد. تان، یک کارآفرین مالزیایی الاصل که Broadcom را به یکی از بزرگترین و متنوع‌ترین تراشه‌سازان تبدیل کرد، می‌خواست دل را در مورد علاقه‌مندی به یک تراشه‌آپ به زبان بیاورد.
این دو مرد ملاقاتی را در آستین تگزاس ترتیب دادند. در آنجا، تان زمین رسمی خود را ارائه کرد: او قول داد که حق بیمه سخاوتمندانه ای ارائه دهد و ارزشی بالاتر از آن ارائه دهد. به نظر می رسید دل پذیرای این ایده است، تا حدی به این دلیل که سهام VMware - که او 40 درصد از آن را در اختیار داشت - از زمان اسپین آف عملکرد خوبی نداشت. هیئت مدیره VMware، جایی که دل رئیس آن است، یک کمیته تراکنش برای تجزیه و تحلیل احتمالی تصاحب تشکیل داد.
اما اگر معامله شروع کندی داشت، دو طرف خیلی زود زمان از دست رفته را جبران کردند. هنگامی که هر دو توافق کردند که به جلو حرکت کنند، معامله در حدود دو تا سه هفته انجام شد.
علاوه بر تان و دل، مذاکره‌کنندگان اصلی تام کراس، مدیر نرم‌افزار Broadcom و اگون دوربان، شریک غول سرمایه‌گذاری خصوصی Silver Lake بودند. این شرکت سرمایه گذاری یکی از سهامداران بزرگ VMware است و نزدیک به یک دهه پیش به خصوصی سازی شرکت دل کمک کرده بود. VMware توسط بانکداران Goldman Sachs Group Inc. و JPMorgan Chase & Co توصیه شده است.
Broadcom با M&A غریبه نیست. این شرکت محصول سال 2016 ادغام با Tan's Avago Technologies Ltd. بود و از آن زمان تاکنون چندین معامله پرفروش را تکمیل کرده است. Broadcom این روند را با سرعت بیشتری طی کرد.
کراوس از Broadcom در مصاحبه ای گفت: "ما به خود می بالیم که یک چشم انداز بسیار روشن از نظر کاری که می خواهیم انجام دهیم داریم." و وقتی این فرصت ها را می بینیم، به سرعت حرکت می کنیم.»
مشاوران حفظ شدند و کارکنان تلاش کردند تا VMware - با نام رمز Verona در طول مذاکرات - را با Broadcom که توسط بارسلونا ارائه می‌شد گرد هم بیاورند.
موضوع اروپایی مناسب بود زیرا دل در جریان آخرین مرحله مذاکرات در داووس، سوئیس بود. Broadcom و VMware نیز جلساتی را در نزدیکی دفاتر Silicon Valley خود برگزار کردند. این دو شرکت در فاصله 20 مایلی از یکدیگر قرار دارند و Broadcom در سن خوزه و VMware در پالو آلتو قرار دارند.
Broadcom با حداقل چهار بانک کار کرد و سپس دو بانک دیگر را در روزهای منتهی به معامله وارد کرد. آن شش شرکت - Barclays Plc، Bank of America Corp.، Citigroup Inc.، Credit Suisse Group AG، Morgan Stanley و Wells Fargo & Co. - در نهایت با 32 میلیارد دلار وام به Broadcom موافقت کردند که بزرگترین تامین مالی بدهی در بیش از یک سال است.
با وجود آشفتگی بازار که سهام‌های فناوری را در این ماه تنبیه کرد، معامله به آرامی و با دقت لازم پیش رفت. افراد نزدیک به مذاکرات می‌گویند که این مذاکرات بیشتر از آن‌که در مورد آخرین قرارداد بزرگ فناوری در سال جاری، یعنی تصاحب ۴۴ میلیارد دلاری الون ماسک روی توییتر، دیده‌اند، یک مذاکره سنتی بود.
به گفته افراد مطلع، دو طرف می‌خواستند سریع حرکت کنند - برای به حداقل رساندن نشت‌ها و کنار آمدن با بازار پرنوسان - بنابراین VMware از صحبت با سایر پیشنهاد دهندگان بالقوه خودداری کرد. در عوض، یک بند به اصطلاح برو شاپ در توافق گنجانده شد.
بر اساس این ماده، VMware می‌تواند برای 40 روز آینده پیشنهادهای رقابتی را درخواست کند، که در معاملات استراتژیک با این اندازه نادر است. این به برد VMware این راحتی را داد که بتواند ادامه دهد.
هر دو طرف با پرداخت 1.5 میلیارد دلار هزینه جدایی موافقت کردند، اما VMware فقط باید 750 میلیون دلار بپردازد اگر بتواند پیشنهاد برتر را تا مهلت 5 جولای پیدا کند.
وجود شرط فروشگاه در قرارداد، معامله را برای VMware دلپذیرتر کرد - و Broadcom مایل بود با آن زندگی کند.
کراوز گفت: «همین چیزی است که هست. "این بخشی از یک توافق بسیار مذاکره شده است. معاوضه‌های زیادی صورت گرفت.»
بر اساس قیمت و سایر شرایط، او گفت: "قرار دادن فروشگاه - به نظر تعادل مناسبی بود."
(به روز رسانی های بیشتر در مورد جلسات در بند 13.)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/broadcom-secretly-eyed-vmware-61-143157556.html