(بلومبرگ) - در خوش بینانه ترین گوشه های وال استریت، داده های امیدوار کننده تورم در هفته گذشته یا بیشتر نشان می دهد که فدرال رزرو ممکن است در نهایت به فرود نرمی دست یابد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
با این حال، چنین اعتقادی در میان مدیران بزرگ پول حاکم نیست، زیرا شرط می‌بندند که رکود اقتصادی آغشته به فشارهای هنوز داغ قیمت‌ها، تجارت سال آینده را مشخص خواهد کرد.
با مشاهده دقیق بخش منحنی بازدهی خزانه داری که سیگنال های رکودی تازه ای را ارسال می کند، رکود تورمی نقطه نظر اتفاق نظر در میان 92 درصد از پاسخ دهندگان در آخرین نظرسنجی مدیران صندوق بانک آمریکا است.
در همان زمان، شرکت سیتی گروپ در حال ترسیم سناریویی از "فشار پاول" است که در آن فدرال رزرو مجبور خواهد شد حتی در صورت کاهش رشد رشد کند، در حالی که شرکت بلک راک هیچ چشم‌اندازی برای فرود نرم در ایالات متحده یا اروپا نمی‌بیند.
این موضع نزولی حتی در شرایطی است که داده‌های اخیر در مورد اشتغال و همچنین قیمت‌های مصرف‌کننده و تولیدکننده - همراه با درآمدهای مناسب شرکت‌ها - نشان می‌دهد که بانک مرکزی ایالات متحده ممکن است واقعاً در مأموریت بلندمدت خود برای افزایش هزینه‌های استقراض بدون ایجاد اختلال در چرخه تجاری موفق شود.
با این حال، در حال حاضر، طبقه سرمایه‌گذار حرفه‌ای باید قبل از تغییر مادی موقعیت دفاعی خود در سراسر جهان شکست خورده سهام و اوراق قرضه، شواهد قطعی‌تری از یک تغییر خوش خیم در مسیر اقتصادی ببیند.
وی لی، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری جهانی، گفت: «بانک‌های مرکزی بیش از حد سخت‌تر می‌شوند و اقتصادها را به سمت رکود متوسط سوق می‌دهند، اما پیش از اینکه به اندازه کافی برای کاهش نرخ تورم به هدف کاهش پیدا کنند، حرکت را متوقف خواهند کرد.» در بلک راک
لی کاهش رشد ایالات متحده، کاهش سطح درآمد و افزایش فشار قیمت‌ها را می‌بیند که کمبود وزن شرکت در بازارهای توسعه‌یافته و اوراق بهادار را توجیه می‌کند، هرچند که آماده است مقداری پول نقد را به اعتبار شرکت بازگرداند. موضع او توسط سرمایه گذاران بانک آمریکا حمایت می شود، که به طور عمده شاهد رکود تورمی در افق هستند. آخرین نظرسنجی این شرکت نشان می‌دهد که آنها از نظر تاریخی دارای ارزش سهام کم وزن هستند - با موقعیت سهام فناوری پایین‌ترین میزان از سال 2006 - و دارای اضافه وزن هستند.
این بدبینی در تضاد با موجی از نشاط ناشی از گزارش تورم هفته گذشته ایالات متحده است که نشان می دهد فشار قیمت ها ممکن است به اوج خود برسد. این موضوع بحث در مورد اینکه آیا فدرال رزرو فضایی برای تعدیل سرعت افزایش نرخ بهره را دارد تشدید می کند.
دومی به طور خلاصه توسط رژه مقامات پولی این هفته برکنار شد. جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، در میان جنگ‌طلب‌ترین افراد، گفت که سیاست‌گذاران برای مهار تورم باید نرخ‌های بهره را حداقل به 5 تا 5.25 درصد افزایش دهند. این امر پس از آن اتفاق افتاد که مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، گفت که توقف در چرخه پیاده روی «خارج از جدول است»، در حالی که رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، استر جورج، هشدار داد که فدرال رزرو ممکن است به طور فزاینده ای برای مهار تورم بدون ایجاد رکود مشکل پیدا کند.
بیشتر بخوانید: بولارد به مقامات فدرال رزرو زنگ می‌زند که سیگنال‌های افزایش‌ها ادامه خواهد یافت
از آنجایی که افزایش نرخ‌ها جرقه‌ای در بازارهای نزولی در سهام و اوراق قرضه ایجاد می‌کند، فدرال رزرو از یک دوست در دوران افزایش به یک دشمن جدید تبدیل شده است. و به این زودی‌ها هیچ محور سیاست‌گذاری غیرقانونی محتمل به نظر نمی‌رسد. سیتی، برای مثال، ایده «فشار پاول» را تبلیغ می‌کند، زیرا بانک مرکزی به رهبری جروم پاول مجبور به افزایش نرخ رشد با توجه به تورم همچنان در حال افزایش است.
به گفته الکس ساندرز، استراتژیست سیتی، ما محیط را به عنوان رکود تورمی طبقه بندی می کنیم. او فروش سهام و اعتبار ایالات متحده و خرید کالاها و اوراق قرضه را در سناریوی پاول فشار توصیه می کند.
Invesco همچنین با دقت پیش می‌رود و با شرط‌بندی اضافه وزن در خزانه‌داری‌ها و اعتبار درجه سرمایه‌گذاری ایالات متحده، قرار گرفتن در معرض سهام دفاعی را تغییر می‌دهد.
کریستینا هوپر، استراتژیست ارشد بازار جهانی در Invesco می گوید: "یک سیگنال برای "ریسک شدن" بیشتر نشانه هایی است که فدرال رزرو به "توقف" افزایش نرخ بهره نزدیک می شود.
حتی اندرو شیتس مورگان استنلی - که عقیده اقلیت دارد مبنی بر اینکه تورم اصلی تا پایان سال 2.9 به 2023 درصد کاهش خواهد یافت - هنوز با توجه به دورنمای کاهش رشد اقتصادی، آماده نیست که تمام ریسک را انجام دهد. با این حال، او از اواسط دهه 90 به عنوان دلیلی برای خوش بینی یاد می کند. در آن زمان، دورانی که با تورم بالا همراه با افزایش نرخ بهره مشخص شد، سهام و اوراق خزانه در نهایت توانستند سودهای بزرگی را به همراه داشته باشند.
خرس‌ها می‌گویند فرودهای نرم نادر است. اما آنها اتفاق می‌افتند،» شیتس در چشم‌انداز سال آینده خود نوشت.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html