این استراتژیست بازار سهام می گوید رکود آینده می تواند بزرگترین رکود باشد. من نماز را توصیه می کنم.

مدل‌های اقتصادی شرکت تحقیقاتی-سرمایه‌گذاری او در آغاز سال 2022 روی سهام و اوراق قرضه نزولی شد. او اکنون سرمایه‌گذاران را به سمت موقعیت‌های تدافعی هدایت می‌کند که عمدتاً از طریق پول نقد، دلار آمریکا، طلا و سهام مولد درآمد هستند.

مک کالو سرمایه گذاران را برای رکود دردناکی که برای وال استریت و مین استریت در سال 2023 انتظار دارد آماده می کند. برای هرکسی که انتظار دارد فدرال رزرو متوجه شود افزایش نرخ هایش بیش از حد بوده و بازارها را نجات دهد، مک کالو رک و پوست کنده می گوید: «هیچ محوری وجود ندارد. می گوید.

حتی اگر فدرال رزرو تسلیم شود، مک‌کالو می‌گوید که آسیب وارد شده است. او درباره فدرال رزرو می گوید: «آنها خیلی دیر کرده اند. همانطور که برای آنها غیرممکن بود که تورم را متوقف کنند، برای آنها غیرممکن است که رکود معلق سود شرکت های ایالات متحده یا رکود اصلی را متوقف کنند.

در این مصاحبه اخیر که برای طولانی و وضوح ویرایش شده است، مک کالو موارد پایه خود را برای اقتصاد ایالات متحده و بازارهای مالی در سال 2023 بیان می کند و به سرمایه گذاران توصیه می کند که از طوفانی که بسیاری از آنها هرگز ندیده اند، پناه بگیرند.

" "داده های اقتصادی رکودی بدتر می شود." "

ناظر بازار: در مصاحبه ای با MarketWatch در آوریل گذشته، گفتید "فدرال رزرو همیشه خراب می شود" و بازار نزولی برای سهام ایالات متحده در تابستان را پیش بینی کردید. این اتفاق افتاد. اکنون از فدرال رزرو چه انتظاری دارید - از اشتباهاتش درس بگیرید یا بیشتر بسازید؟

مک کالو: رکود امروز همان چیزی است که تورم «گذرا» یک سال پیش بود. فدرال رزرو در مورد ریسک رکود به همان اندازه در مورد تورم اشتباه می کند.

من به همان اندازه که از سال 2008 تا کنون نزولی بوده ام. فرود سخت خواهد بود داده های اقتصادی رکود نه تنها در ایالات متحده بلکه در اروپا نیز بدتر می شود.

پول رایگان برای همیشه مشکلات رفتاری و حباب رفتاری را برای بازارها و سرمایه گذاران ایجاد کرد. شما معتقدید که دسترسی نامحدودی به پول آسان و رفتار خود خواهید داشت، خواه شرکت‌های رشد بی‌سود را از طریق داستان سرایی بسازید یا ارزهای رمزنگاری شده که آنها نیز فقط داستان هستند. شما از مادر همه حباب‌های رفتاری می‌آیید که اکنون با پول سخت‌تر به آنها رسیدگی می‌شود. وقتی در حال چاپ پول هستید و اقتصاد به سریع‌ترین نرخ رشد تا کنون سرعت می‌بخشد، مادر همه حباب‌ها خواهید بود. اکنون تولید ناخالص داخلی به صفر می رسد و شما برعکس می شوید.

مصاحبه مک کالو در آوریل 2022 را بخوانید: "فدرال رزرو همیشه خراب می شود": این پیش بینی سهام ایالات متحده را تا تابستان در بازار نزولی می بیند

ناظر بازار: یک فرود سخت برای اقتصاد و یک محیط اقتصادی که بازتاب بحران مالی 2008 است، حکم بسیار بدی است. شما در اردوگاه خرس دائمی با برخی از پیش بینی ها نیستید، پس اکنون چه می بینید که چنین دیدگاه بدبینانه ای داشته باشید؟

مک کالو: در بسیاری از سطوح، اکنون بدتر از سال 2008 است. اگر سال 2008 در مورد فروپاشی وال استریت بود، در همه تضاد منافع و دروغ هایش، این یکی بیشتر در مورد خیابان اصلی است. خیابان اصلی خراب است خیابان اصلی تمام این تورم را به هزینه زندگی آنها وارد می کند. خیابان اصلی بیشترین سود کارت اعتباری را دارد که به دهه 1990 باز می گردد. بر این اساس بسیار بدتر از سال 2008 است. اگر می‌خواهید قبوض خود را با اعتبار بپردازید، بدتر و بدتر می‌شود. و سپس آنها شغل خود را از دست می دهند. فروپاشی نیروی کار همیشه آخرین چیزی است که کاهش می یابد. ما درست در آستانه چرخه زایمان هستیم که راه را اشتباه می رود.

این چیزی است که در حال حاضر در جریان است. رشد تولید ناخالص داخلی و سود هر دو منفی است. فدرال رزرو همه اینها را خواهد دید و باید تغییر کند. بدبختی بزرگی که مردم خواهند داشت این است که به محض اینکه فدرال‌رزرو نادیده گرفته‌اند، به خرید سهام و ارزهای دیجیتال می‌روند. سپس آنها متوجه خواهند شد که در یک رکود هستند، که ساختاری کاملاً متفاوت با آن چیزی است که آن حباب ها را آغاز کردند، که تسهیل نامحدود و حمایت مالی به علاوه رشد تولید ناخالص داخلی بود.

ما بدون توجه به آنچه فدرال رزرو انجام می دهد، کاهش اقتصادی داریم. برای فدرال رزرو غیرممکن است که گرانش را متوقف کند. خیلی دیر کرده اند همانطور که برای آنها غیرممکن بود که تورم را متوقف کنند، برای آنها غیرممکن است که رکود معلق سود شرکت های ایالات متحده یا رکود اصلی را متوقف کنند.

ناظر بازار: این فقط فدرال رزرو نیست که می تواند نشانه های رکود را تا زمانی که خیلی دیر نشده از دست بدهد. سرمایه گذاران سهام نیز ممکن است خود را در سمت اشتباه مسیر قرار دهند.

مک کالو: فدرال رزرو ابتدا باید متوجه شود که آنچه من در مورد آن صحبت می کنم یک رویداد با احتمال زیاد است. که زمان می برد. قرار نیست یک ماه طول بکشد. آنها باید متوجه شوند که ما در یک رکود هستیم، سپس چرخش متناسب سیاست را انجام دهند. پس از آن، وقتی فدرال رزرو دچار رکود شد و متوجه شد که ما در رکود هستیم، این برای بازار سهام بد است.

پاسخ پاولوفی این است که فدرال‌رزرو است، سهام بخر. این درست است اگر شما در رکود نیستید. این رکود بعدی - که می تواند بزرگترین رکود سود دوران مدرن باشد - برای افرادی که هنوز صعودی هستند، کاملاً آموزشی خواهد بود، با این انتظار که فدرال رزرو آنها را نجات دهد.

ناظر بازار: بسیاری از ناظران فدرال رزرو و تحلیلگران بازار انتظار دارند که فدرال رزرو برای ارزیابی اثرات تلاش های خود برای مبارزه با تورم، افزایش نرخ بهره را متوقف یا کند کند. آیا می بینید که یک "پایول محوری" در راه است؟

مک کالو: هیچ محور dovish وجود ندارد. سطح تورم به هیچ وجه به هدف فدرال رزرو نزدیک نیست. و یک انتخابات میان دوره ای در راه است. آنها قبلاً ثابت کرده اند که افزایش نرخ ها تا نوامبر ادامه خواهد داشت. افزایش نرخ در کیک پخته می شود و هر کسی که به دنبال تبدیل آن به کیک تولد برای گاو نر باشد، متأسفانه ناامید خواهد شد.

یک نسل کامل از آمریکایی ها رکود اقتصادی را پشت سر نگذاشته اند. برای مثال، بسیاری از شرکت‌ها در سیلیکون ولی هرگز دچار رکود نشده‌اند. تعریف من از رکود سود شرکت های ایالات متحده زمانی است که نرخ تغییر رشد درآمد منفی و نرخ تغییر رشد سود سال به سال منفی شده است. فدرال رزرو، حتی اگر قرار باشد فردا نرخ بهره را کاهش دهد، به سختی می تواند رکود سود را متوقف کند.

وقتی نرخ تغییرات اقتصادی در حال افزایش است و فدرال رزرو در حال چاپ پول است، شما هر چیزی را می‌خرید که نمودار خوب و داستان خوبی داشته باشد. تا زمانی که موسیقی متوقف نشود، پول زیادی به دست خواهید آورد.

و این کار را کرد. اکنون برعکس آن را می بینیم. نرخ تغییر رشد تولید ناخالص داخلی واقعی و تورم همزمان در حال کاهش است. اکنون نمی توانید مالک تورم، کالاها یا رشد باشید. اگر هنوز مدت‌ها مدعی رشد یا رشد بی‌سود یا ارز دیجیتال هستید، دعا را توصیه می‌کنم.

ناظر بازار: با توجه به تصویر تلخی که ترسیم کرده اید، سرمایه گذاران را به کجا هدایت می کنید تا پول خود را برای مقابله با طوفان بگذارند؟

مک کالو: مکان های زیادی برای پنهان شدن وجود ندارد. بزرگترین موقعیت ما در سهام، خدمات شهری است
DJU،
+ 2.96٪.
Utilities یک پروکسی اوراق قرضه است. ما هنوز طلا را دوست داریم
GC00 ،
+ 0.33٪.

اگر مجبور هستید سهام داشته باشید، ما ترازنامه های با کیفیت را دوست داریم، شرکت های سودآوری که جریان های نقدی با کیفیت بالایی دارند. ما رشد کوتاهی داریم - همه اینها. ما از همه فن آوری کم داریم. سهام انرژی در سمت طولانی افزایش یافته است. وقتم را روی آن می گذارم. این مکانی است که من علاقه مند به خرید آن هستم، اما در حال حاضر ما فقط گاز طبیعی طولانی مدت داریم
NG00 ،
+ 0.79٪,
تسلط بر مشارکت محدود، و انرژی خورشیدی از طریق ETF خورشیدی Invesco
TAN ،
+ 2.39٪.
ما نسبت به نفت نزولی هستیم
CL00 ،
-0.39٪,
مس
HG00 ،
+ 0.19٪
- هر کالای اصلی غیر از گاز طبیعی. ما از نظر سهام و یورو با اروپا کوتاه هستیم
EURUSD، EURUSD
+ 0.08٪.
من عجله ای برای پوشاندن آن شورت ندارم. این روند برای سهام نزولی و برای دلار آمریکا صعودی است
DXY ،
-0.40٪.

همچنین اوراق قرضه خزانه داری، اما باید منتظر بمانید، تماشا کنید و همانطور که بازی در جریان است عمل کنید. اگر وزارت خزانه داری 10 ساله آمریکا BX: TMUBMUSD10Y به زیر 2.95 درصد می رسد که یک چراغ سبز کاملا واضح است تا خزانه داری بلندمدت را به یکی از تخصیص های دارایی شما تبدیل کند. بسیاری از مردم در تلاش هستند تا در سهام پایین بیایند. من خیلی بیشتر از هر چیز دیگری به خرید اوراق قرضه خزانه داری علاقه دارم.

همچنین بخوانید: دراکن میلر، سرمایه‌گذار میلیاردر معتقد است که انقباض پولی فدرال رزرو، اقتصاد را در سال 2023 وارد رکود می‌کند: «ما در مشکل عمیقی قرار داریم».

پلاس: این بدترین سپتامبر برای سهام از سال 2002 بود. این برای اکتبر به چه معناست.