این افراد در برابر بازارهای خرس بیمه می فروشند

شما می توانید برای سبد سهام یا اوراق قرضه محافظت بخرید. بدون هزینه نخواهد بود.

Sبهار 2020 پل کیم، پدر سه فرزند میانسال، با خانه ای در حومه شهر و شغلی قابل اعتماد در یک شرکت بیمه غرب میانه، کار کمی دیوانه وار انجام می دهد. او کار را رها می کند تا شرکت خود را راه اندازی کند.

او به خاطر می‌آورد: «پریدن در اوایل بازار صعودی یک چیز است. اما مردم هول شده بودند. بازار در حال مختل شدن بود. به نظر یک افسردگی و یک اورژانس پزشکی بود.»

در واقع، زمان بندی کاملاً دیوانه کننده نبود. شرکت کیم، مدیریت دارایی ساده، وجوه قابل معامله در بورس را به بازار عرضه می کند که از پرتفوی ها در برابر بلایایی مانند سقوط بازار سهام و افزایش نرخ بهره محافظت می کند. بهترین زمان برای فروش چنین چیزهایی زمانی است که دنیا در حال فروپاشی است. وقتی همه‌گیری شیوع پیدا کرد، کیم خودش را متقاعد کرد که یا قرار است در آن زمان شرکتی راه‌اندازی کند یا هرگز این کار را نخواهد کرد و با حسرت به قبرش خواهد رفت.

در سالی که او از طریق کاغذبازی ایجاد یک شرکت سرمایه گذاری گام برداشت، بازار بهبود یافت. اگر روزهای halcyon برای همیشه باز می گشتند، سرمایه گذاری جدید محکوم به فنا بود. اما روزهای خوش برای گاو نر دوام نیاورد. برای کیم، پرویدنس امسال به شکل یک عقب نشینی همزمان در قیمت سهام و اوراق قرضه وارد شد.

این فروپاشی دوگانه شوک زیادی به پس‌اندازهای بازنشستگی وارد کرد که به این باور رسیده بودند که اوراق قرضه خطرات سهام را متعادل می‌کند. آنها به دنبال نوع دیگری از کاهش ریسک بودند. این همان چیزی است که Simplify می فروشد.

یکی از صندوق‌های کیم، صندوق سرمایه‌گذاری ETF با نرخ بهره ساده، زمانی که اوراق قرضه کاهش می‌یابد، درآمد کسب می‌کند. امسال (از 50 جولای) 20 درصد افزایش یافته است. یکی دیگر از صندوق‌های او که دارای سهام همراه با بیمه جزئی در برابر بازارهای نزولی است، امسال تنها به نصف بازار سهام کاهش یافته است. Simplify 1.4 میلیارد دلار به مجموعه 21 صندوق خود آورده است که هرکدام الگوی غیرمعمولی از ریسک ها و پاداش ها را در سهام، اوراق قرضه، کالاها و ارزهای دیجیتال ارائه می کنند.

بنیانگذار و سهامدار کوچک کیم در این پرتاب دیوید برنز است که به عنوان یک فیزیکدان آموزش دیده است. برنز نیز مانند کیم، فراری از صنعت بیمه است. اما آنها مسیرهای شغلی متفاوتی داشته اند. کیم 45 ساله دارای مدرک کارشناسی Ivy League (دارتموث) و MBA وارتون است که برای مدیر محصول در Pimco و سپس Principal Financial Group انتظار دارید. برنز، 43 ساله، پسر دو افسر پلیس شهر نیویورک است و می‌گوید اگر مادرش اصرار نمی‌کرد که درخواستی برای او در یکی از کالج‌ها به نام تافتس تایپ کند، به این نیرو ملحق می‌شد.

"اگر با یک دفاع قوی از ضررهای بزرگ جلوگیری کنید، برنده ها هر فرصتی را برای مراقبت از خود خواهند داشت." 

برنز از Tufts مدرک گرفت و سپس در سال 2008 دکترای خود را دریافت کرد. در فیزیک از MIT. پایان نامه او درباره استفاده از مدارهای ابررسانا برای ساخت معادل کوانتومی ترانزیستور بود. همکلاسی‌ها مشغول تحقیق در مورد رایانه‌های کوانتومی شدند، دستگاه‌هایی که ممکن است روزی وظایف ریاضی را فراتر از دسترس ماشین‌های معمولی غلبه کنند. برنز به سمت تئوری های ساخت پورتفولیو رفت.

فیزیک، پول - آیا ارتباطی وجود دارد؟ وجود دارد. برای مثال، انتشار گرما در طول زمان، به موازات انتشار قیمت سهام است. برنز با بیان تحقیقات خود به صورت عملی توضیح می دهد که همه چیز در مورد ریسک و نحوه درک مردم از آن است.

کیم و برنز زمانی که شرکتی را بدون حمایت فرشته راه اندازی کردند، ریسک کردند. شاید کیم سعی داشت چیزی را ثابت کند. او در سن 4 سالگی به ایالات متحده آمد. والدین او که اکنون بازنشسته شده اند، کار خود را با یک میوه فروشی در کوئینز، نیویورک آغاز کردند و در نهایت یک تجارت عمده فروشی راه اندازی کردند. اگر آنها می توانستند به عنوان کارآفرین موفق شوند، مطمئناً او می توانست. او درباره کار خود در راه اندازی ETF ها در Pimco می گوید: «وقتی یک پلتفرم 20 میلیارد دلاری ساختید، چه چیزی دارید؟ شما مالک آن نیستید. این فقط یک شغل است.»

خرک

دلارهای پایین

حتی رکود بزرگ یک دوره رونق بود - برای افراد معدودی که از بدبختی بازار سود می برند. فلوید بی. اودلوم، «نابغه مالی ساکت، عینکی، با موهای شنی» را در نظر بگیرید که در سال 1929 با پیش‌بینی سقوط، 100 میلیون دلار (2.3 میلیارد دلار به دلار امروز) جمع‌آوری کرد و سرمایه‌گذاری‌های مضطرب را برای چند سکه به دست آورد. دلار پس از سه شنبه سیاه

اگر می‌خواستید در طول چهار سال گذشته از 1,500 دلار تا 10,000 دلار استفاده کنید، باید دقیقاً همان کاری را انجام می‌دادید که Odlum انجام داد. فقط او با 15,000,000 دلار شروع کرد و اکنون 100,000,000 دلار را کنترل می کند! او معتقد به گسترش ریسک از طریق تنوع است. پرتفوی او شامل بانک ها می شود. خدمات رفاهی؛ فروشگاه های زنجیره ای؛ ماشین آلات کشاورزی، نفت، بیسکویت،

شرکت های کفش و خودرو او می‌گوید: «اما در چنین مواقعی باید کار دیگری به جز نشستن روی یک نمونه کار انجام داد.» وقتی سهام تراست سرمایه گذاری در خیابان به 50 درصد ارزش واقعی خود می رسید، خرید کنترل بی سر و صدا برای مذاکره کننده ماهری مانند Odlum دشوار نبود. — فوربس، 15 ژوئیه 1933

این دو نفر به اندازه کافی سرمایه از خانواده و دوستان جمع آوری کردند تا کسب و کار را شروع کنند. در دارایی های نیم میلیارد دلاری، آنها اعتبار کافی برای رسیدن به خارج از پول را داشتند. کیم میلیاردر با 10 میلیون دلار برای 25 درصد از سهام خود را شناسایی نمی کند.

صندوق تامینی نرخی که دارای 296 میلیون دلار است، بخش عمده ای از شرط بندی علیه اوراق قرضه خزانه داری را شامل می شود. در صورتی که شش سال بعد، خزانه داری 20 ساله یک واحد درصد بیشتر از آنچه که در حال حاضر است، بازدهی داشته باشد، دارای گزینه های بی پولی است که به حقوق خود ضربه می زند.

برای اینکه گزینه ها ارزشمندتر شوند، لازم نیست نرخ ها از نقطه ضربه آن گزینه ها عبور کنند. وقتی نرخ بهره افزایش می‌یابد، مانند امسال، خریدهای بلند مدت شانس بیشتری برای بازدهی و افزایش قیمت دارند.

Simplify هیچ توهمی ارائه نمی دهد که صندوق پوشش ریسک آن به خودی خود راهی برای کسب درآمد است. بیشتر شبیه بیمه آتش سوزی است. مالکیت بخشی از آن در کنار یک دارایی با درآمد ثابت معمولی تر، مانند مجموعه اوراق قرضه شهرداری با سررسید طولانی، و نگهداری آن دارایی از طریق بازارهای گاو و خرس قابل تحمل تر می شود.

نوع متفاوتی از استراتژی در Simplify Hedged Equity ETF ساخته شده است. این یکی دارای پادزهرهای انتخابی برای بازارهای نزولی است که قبلاً به مجموعه S&P 500 اضافه شده است که برای محافظت از آنها طراحی شده است. این ترکیب برای رقابت با آن آماده به کار قدیمی سرمایه گذاری بازنشستگی، ترکیب 60/40 سهام و اوراق قرضه در نظر گرفته شده است. تا کنون امسال، با کاهش 16 درصدی S&P و کاهش 10 درصدی کل بازار اوراق قرضه، عرضه Simplify خوب به نظر می رسد. سهام پوشش دار 8 درصد کاهش یافته است. صندوق شاخص متوازن پیشتاز 15 درصد کاهش یافته است.

برنز می‌گوید سرمایه‌گذاران تصور منحرفی از ریسک دارند و با پرتفوی‌هایی روبه‌رو می‌شوند که نمی‌توانند در طول حرکت‌های شدید بازار به آنها بچسبند. مشاوران آنها همیشه آنها را آماده نمی کنند. در واقع، او می افزاید، "مردم در وال استریت سخت کار می کنند تا خطر محصولات خود را پنهان کنند."

یکی از مقصران این فرآیند، عادت تقریباً جهانی برای اندازه‌گیری ریسک با یک عدد واحد است، یعنی واریانس حرکت ماه به ماه در قیمت دارایی. واریانس اضافه می کند مربع از فواصل حرکت قیمت سهام از نقطه شروع. برنز به آن اهمیت می دهد مکعبها. محرمانه؟ اصلا. فقط به واریانس نگاه کنید، و استراتژی ای را دوست خواهید داشت که سودهای کوچک زیادی را با ضررهای بزرگ گهگاهی ترکیب می کند.

این چیزی است که به عنوان مثال در یک صندوق اوراق قرضه ناخواسته یا صندوقی که درآمد ماهانه خود را با نوشتن گزینه های تماس افزایش می دهد، به دست می آورید. مواردی مانند این به فروش می رسند زیرا سرمایه گذاران را فریب می دهد تا فکر کنند می توانند همزمان از ریسک پایین و درآمد افزایش یافته برخوردار شوند.

چگونه آن را بازی کنیم

نوشته ویلیام بالدوین

حذف ریسک از پرتفوی؟ نمی توان انجام داد، مگر اینکه بازدهی را حذف کنید (اسنادهای خزانه داری حتی با تورم همخوانی ندارند). با این حال، می توانید درد بازار نزولی را کم کنید. این ETF پوشش ریسک نرخ بهره را ساده کنید (نشانگر: PFIX؛ نسبت هزینه: 0.5٪) یک مسکن قوی است، امسال نه پنج برابر سریعتر از کاهش کل بازار اوراق قرضه بالا رفت. دوز 10,000 دلاری باید تقریباً صدمات ناشی از افزایش نرخ‌ها به سهام 100,000 دلاری یک صندوق کل بازار اوراق قرضه را به نصف کاهش دهد. اگر نرخ بهره کاهش یابد، PFIX یک بازنده خواهد بود، اما این مشکل خوبی خواهد بود، زیرا صندوق اوراق قرضه اصلی شما به خوبی کار خواهد کرد.

ویلیام بالدوین است فوربس مقاله نویس استراتژی های سرمایه گذاری.