دلار آمریکا در 20 سال گذشته به این اندازه در برابر یورو قوی نبوده است. در ادامه چه اتفاقی افتاد.

آخرین باری که دلار به صورت برابر با یورو معامله شد اواخر سال 2002، دو دهه پیش بود، و آنچه پس از آن اتفاق افتاد با روایت مخالف مطابقت دارد. در طول پنج سال بعد، دلار به طور قابل توجهی در برابر یورو ضعیف شد. در اوایل سال 2008، خرید یک یورو به بیش از 1.50 دلار آمریکا نیاز داشت، در مقایسه با 1.00 دلار آمریکا در اواخر سال 2002. در همین مدت، شاخص دلار آمریکا 40 درصد کاهش یافت.

جای تعجب نیست که با توجه به اینکه با تضعیف دلار آمریکا بازده دلاری سهام غیر آمریکایی افزایش می یابد، S&P 500
SPX
+ 1.73٪
در این دوره پنج ساله به طور جدی از بازارهای سهام جهانی عقب مانده است. این شاخص سالانه تقریباً پنج درصد نسبت به شاخص FTSE World Ex-US و تقریباً سه درصد نسبت به شاخص FTSE اروپا عقب افتاد.

این دوره پنج ساله تا سال 2008 تنها یک نقطه داده را نشان می دهد. برای ایجاد تصویری جامع‌تر، من همبستگی بین دلار و یورو را به اواخر دهه 1990 اندازه‌گیری کردم، زمانی که یورو برای اولین بار تجارت در بازارهای ارز خارجی را آغاز کرد. من متوجه شدم که همبستگی معکوس است: دوره های 12 ماهه ای که در آن دلار قوی تر از یورو بود، اغلب با دوره های 12 ماهه ای که در آن دلار ضعیف تر بود دنبال می شد - و بالعکس.

این همبستگی فقط از نظر آماری اهمیت متوسطی داشت، بنابراین شرط بندی همه چیز روی آن خطرناک است. قوی ترین نتیجه ای که می توانید بگیرید این است که به هیچ وجه نباید شرط بندی کنید که روند 12 ماه گذشته ادامه خواهد داشت. یک مفهوم کمتر قوی این است که روند 12 ماه گذشته ممکن است به زودی خود را معکوس کند.

یک همبستگی قوی بین تغییرات همزمان در نرخ مبادله دلار-یورو از یک سو و عملکرد S&P 500 نسبت به سهام اروپایی بازده دلاری از سوی دیگر وجود دارد. نمودار بالا تفاوت را نشان می دهد: در ماه هایی که ارزش دلار نسبت به یورو افزایش یافت، S&P 500 از صندوق شاخص سهام اروپا پیشتاز بود.
VEUSX،
-1.61٪
سالانه 16.3٪. در ماه‌هایی که دلار در برابر یورو باخت، در مقابل، S&P 500 سالانه 9.5 درصد از صندوق پیشتاز عقب افتاد.

آمریکا در مقابل سهام اروپا

حتی اگر به این زودی یورو قوی‌تر از دلار نباشد، مخالفان همچنان شرط می‌بندند که سهام ایالات متحده از ارزش‌های اروپایی عقب خواهند ماند. دلیل آن این است که سهام اروپایی با ارزش بسیار پایین‌تری نسبت به همتایان آمریکایی خود معامله می‌شوند، بنابراین حتی اگر نرخ مبادله دلار به یورو ثابت بماند، ارزش بهتری ارائه می‌دهند. اگر یورو در برابر دلار تقویت شود، بازدهی که این سهام برای سرمایه گذاران دلاری ایجاد می کند، حتی بهتر خواهد بود.

یکی از نشانه‌هایی که نشان می‌دهد تا چه اندازه سهام‌های اروپایی نسبت به سهام ایالات متحده کمتر ارزش‌گذاری شده‌اند، از مقایسه نسبت‌های قیمت- درآمد (CAPE) آنها به‌دست می‌آید. بر این اساس، بر اساس شاخص های بارکلیز، سهام اروپا به طور کلی در حال حاضر 31٪ کمتر از بازار سهام ایالات متحده کمتر ارزش گذاری شده است (یا 31٪ کمتر ارزش گذاری شده است، بسته به دیدگاه شما).

اگر می‌خواهید روی سهام اروپایی شرط‌بندی کنید، صندوق شاخص ارزان‌ترین راه برای به دست آوردن قرار گرفتن در معرض متنوع است. ETF در این فضا با بیشترین دارایی های تحت مدیریت، Vanguard FTSE Europe ETF است
VGK،
+ 1.63٪,
با نسبت هزینه 0.08٪ (یا فقط 8 دلار به ازای هر 10,000 دلار سرمایه گذاری).

اگر می‌خواهید سهام فردی را امتحان کنید، سهام شرکت‌های اروپایی که در حال حاضر برای خرید توسط خبرنامه‌های با عملکرد برتر توصیه می‌شوند، در زیر آمده است:

مارک هولبرت یک همکار منظم در MarketWatch است. Hulbert Ratings وی خبرنامه های سرمایه گذاری را که هزینه بالایی را برای حسابرسی پرداخت می کنند ، ردیابی می کند. می توان به او دسترسی پیدا کرد [ایمیل محافظت شده]

بیشتر: بانک آمریکا هدف S&P 500 را پس از پیش بینی رکود به پایین ترین سطح در خیابان کاهش داد.

همچنین بخوانید: این بخش بیشترین خطر را از قطع گاز دائمی روسیه به آلمان در معرض خطر قرار می دهد - و این بخش در حال سقوط است