تحلیلگر می گوید فروش سهام مایکروسافت بیش از حد است

مورگان استنلی می‌گوید که افت سهام مایکروسافت تا کنون 28 درصد در سال 2022 در میان نگرانی‌های رشد، اکنون بیش از حد به نظر می‌رسد.

کیث وایس، تحلیلگر مورگان استنلی در یادداشتی نوشت: «در حالی که سرمایه‌گذاران نگران هستند که ارقام آینده از بین نرود، ما شاهد سیگنال تقاضای قوی (و بادوام) در مشاغل تجاری هستیم که باید منجر به بهبود درآمد و رشد EPS در نیمه دوم سال 2 شود. در روز سه شنبه

ویس معتقد است در نتیجه، ارزش گذاری غول فناوری برای نادیده گرفتن آن بسیار ارزان است.

ویس افزود: «معامله با 20 برابر درآمد GAAP CY24، تسریع رشد EPS باید سرمایه گذاران را به نام خود بازگرداند.

در اینجا جزئیات بیشتری در مورد دفاع مورگان استنلی از سهام مایکروسافت وجود دارد:

رتبه: اضافه وزن (تکرار)
هدف قیمت: 307 دلار (به دست آمده از 296 دلار)
برآورد EPS سال مالی 2023: $ 9.51 (اجماع: 9.55 دلار)

وایس اذعان داشت که سرمایه گذاران نگرانی های معتبری در مورد مسیر کوتاه مدت رشد مایکروسافت بر اساس شرایط اقتصادی فعلی دارند.

ویس گفت: «نگرانی‌های سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت در مورد مایکروسافت معمولاً به دو دسته تقسیم می‌شوند، «حاشیه‌ها و رشد درآمد - یا به طور خاص: 1) راهنمای هزینه‌های عملیاتی بیشتر از حد انتظار در سه ماهه دوم، که نشان‌دهنده عدم تمایل مدیریت برای کاهش هزینه‌ها و بهبود بهتر است. حفاظت از حاشیه های عملیاتی، و 2) راهنمایی درآمد برای رشد تجاری بادوام 2 درصدی ارز ثابت (سی سی) که به نظر می رسد بدون ریسک نباشد (به ویژه با توجه به رشد تجاری 20 درصدی سی سی در سه ماهه اول). از دیدگاه ما، دو نگرانی سرمایه‌گذار دست به دست هم می‌دهند.»

FRISCO، تگزاس - 03 ژوئیه: لوگوی مایکروسافت قبل از بازی در هفته سوم BIG3 در Comerica Center در 03 ژوئیه 2022 در Frisco، تگزاس روی صفحه نمایش داده می شود. (عکس از تیم هیتمن/گتی ایماژ برای BIG3) — لوگوی مایکروسافت قبل از بازی در هفته سوم BIG3 در Comerica Center در 03 ژوئیه 2022 در Frisco، تگزاس روی صفحه نمایش داده می شود. (عکس از تیم هیتمن/گتی ایماژ برای BIG3)

با این حال، تحقیقات وایس نشان داد که تقاضا برای مایکروسافت همچنان پایدار است.

این تحلیلگر گفت: "با بررسی عمیق تر، عوامل متعددی وجود دارد که ما را به این باور می رساند که تجارت تجاری باید بادوام تر از آن چیزی باشد که مایکروسافت می ترسید، علی رغم فشارهای کلان کوتاه مدت."

وی این موارد را برشمرد:

سیگنال‌های تقاضا همچنان مثبت هستند، با گفتگوهای مدیریتی، تفسیر درآمد، کار کانال و نظرسنجی CIO ما از رشد تجاری 20 درصدی حمایت می‌کند.
هزینه‌های عملیاتی باید در نیمه آخر سال مالی 2023 عادی شود: «اگرچه هزینه‌های عملیاتی تا 2QFY23 همچنان افزایش می‌یابد، این تا حد زیادی به دلیل استخدام قبلی، M&A و افزایش هزینه‌های غرامت خارج از سال مالی 22 است. با وقفه در استخدام، رشد هزینه های عملیاتی باید در نیمه دوم به طور قابل توجهی تعدیل شود، زیرا ما سالگرد استخدام تهاجمی تر هستیم - ما رشد هزینه عملیاتی 15 درصدی سال به سال را در 1HFY23 مدل می کنیم که به 8 درصد سال به سال در 2HFY23 کاهش می یابد.
«چند بادهای دنباله‌دار درآمدی به سمت 2HFY23 پیش می‌روند. تأثیرات افزایشی ارز خارجی تا کنون در این سه ماهه که تا به حال کمتر شده است، که باید در نیمه دوم محو شود، مزایای قیمت گذاری O365 را افزایش می دهد، و همچنین مقایسه آسان تر برای Windows OEM، Office Commercial، LinkedIn و Dynamics که در 2HFY23 قرار دارند، همگی باید از بالاترین سطح قوی تری پشتیبانی کنند. رشد خط."
«ارزش‌گذاری همچنان مطلوب است. مایکروسافت با 20×2024 EPS یا 1.2x2 سال رشد قیمت به درآمد، با تخفیف نسبت به محدوده معاملاتی تاریخی خود، سایر همتایان نرم‌افزاری بزرگ و همچنین سایر نام‌های فناوری با ارزش بالا معامله می‌کند.