پتانسیل پیک شیل بازار نفت را در معرض خطر قرار می دهد

اگر واشنگتن از نفوذ کارتل اوپک پلاس بر بازارهای جهانی نفت ناراحت است، چند سال صبر کنید – زیرا این وضعیت بدتر خواهد شد.

بسیاری از تحلیلگران اکنون پیش‌بینی می‌کنند که تولید نفت ایالات متحده می‌تواند در حدود سال 2024 به اوج خود برسد، که به این معنی است که بازار جهانی نفت باید بدون حیاتی‌ترین تولیدکننده چرخه کوتاه «نوسان» خود برای همگامی با جمعیت رو به رشد جهانی و تقاضای انرژی کنار بیاید.

این یک فکر نگران کننده است.

این نظریه مبنی بر اینکه تقاضای جهانی نفت در سال 2019 به اوج خود رسیده است، کاملاً رد شده است. حتی بدبین‌ترین پیش‌بینی‌کنندگان، مانند آژانس بین‌المللی انرژی (IEA)، انتظار دارند که در سال 2023 از سطح قبل از همه‌گیری فراتر رود. در واقع، علیرغم فشارهای رکودی امروز، اکثر تحلیل‌گران اکنون اوج تقاضا برای نفت را پیش‌بینی نمی‌کنند که حداکثر تا سال 2030 اتفاق بیفتد.

چشم انداز یک دهه دیگر رشد تقاضای جهانی، همراه با اوج تولید ایالات متحده طی دو تا سه سال، بسیار نگران کننده است.

به هر حال، رشد عرضه ایالات متحده تقریباً به تنهایی با رشد تقاضای جهانی در سال‌های اخیر مواجه شده است. به عنوان مثال، در سال جاری، ایالات متحده تقریباً 500,000 بشکه در روز برای میانگین کل تولید روزانه 11.75 میلیون بشکه اضافه خواهد کرد. بر اساس گزارش اداره اطلاعات انرژی فدرال، تولیدکنندگان ایالات متحده در سال 610,000 به تولید 2023 بشکه دیگر در روز با میانگین 12.36 میلیون بشکه ادامه خواهند داد.

اما پس از آن، اگر پیش بینی کنندگان محترمی مانند Energy Aspects و Rystad Energy درست باشند، داستان رشد عرضه ایالات متحده به پایان خواهد رسید. این امر مسئولیت پاسخگویی به تقاضای رو به رشد جهانی را به کشورهای دیگر منتقل می کند که از لحاظ تاریخی حدود 1 میلیون بشکه در روز بوده است.

مشکل این است که انتظار می رود ظرفیت زیادی برای آنلاین شدن در دهه آینده خارج از عربستان سعودی و امارات متحده عربی که هرکدام قصد دارند حدود 1 میلیون بشکه تولید کنند، وجود ندارد.

بله، تولیدکنندگان غیراوپک مانند برزیل، گویان، کانادا و نروژ حجم قابل توجهی را در سال های آینده اضافه خواهند کرد. با این حال، در صورت رکود تولید ایالات متحده، این کمک ها کمتر خواهد شد.

در داخل کارتل اوپک پلاس، تحریم های غرب برخی از بزرگترین دارندگان ذخایر جهان از جمله ایران، ونزوئلا و روسیه را ناتوان کرده است. آژانس بین المللی انرژی پیش بینی می کند تولید روسیه به دلیل تحریم ها و تحریم های اتحادیه اروپا تا فوریه 1.9 میلیون بشکه در روز کاهش یابد.

این امر با هم قدرت بازار بیشتری را در دست اعضای اوپک خلیج فارس مانند عربستان سعودی و امارات خواهد داشت.امارات متحده عربی
. و بیایید با آن روبرو شویم، رویدادهای اخیر، به ویژه تصمیم اوپک برای کاهش تولید 2 میلیون بشکه ای در روز علیرغم اینکه اقتصاد جهان در آستانه رکود قرار دارد، نشان می دهد که این کشورها منافع خود را بر منافع واشنگتن ترجیح خواهند داد. این به معنای افزایش قیمت نفت برای مصرف کنندگان آمریکایی است.

به همین دلیل است که بسیاری از کارشناسان نسبت به مضرات سرمایه گذاری کم در صنعت نفت در سال های اخیر هشدار داده اند.

پس چرا انتظار می رود رشد شیل آمریکا به این زودی خشک شود، حتی در حالی که قیمت نفت همچنان بالاست؟

تقاضای سرمایه گذاران برای نظم و انضباط سرمایه، بخش عمده ای از سرمایه گذاری کم در حفاری های جدید را توضیح می دهد. سرمایه گذاران مدتی است که بخش نفت را برای پول نقد در قالب سود سهام و بازخرید سهام دوشیده اند. آنها بازده نقدی می‌خواهند، نه رشد - و شرکت‌هایی که از مسیر سود سهام منحرف می‌شوند، شاهد سقوط سهام خود هستند.

درازمدت‌تر، سؤالاتی در مورد اقتصاد شیل و مقیاس و دوام منابع وجود دارد، که نقطه سر به سر پروژه‌ها را افزایش می‌دهد تا هم بازده نقدی و هم رشد تولید را ارائه دهند.

قیمت‌های آتی نفت خام وست تگزاس اینترمدیت آمریکا - که در حال حاضر حدود 78 دلار در هر بشکه برای سال آینده است - باید به بالای 80 دلار افزایش یابد تا انگیزه کافی برای تولیدکنندگان شیل برای افزایش سرمایه‌گذاری فراهم شود.

زمین های حفاری اولیه نیز در حال ناپدید شدن هستند، تنها چند شهرستان در حوضه پرمین تگزاس - موتور رشد تولید ایالات متحده - زمین های به اصطلاح "سطح 1" را ارائه می دهند که باعث سود می شود.

برخی از بازیکنان شیل سال ها در این مورد هشدار داده اند. در سال 2018، مارک پاپا، پیشگام شیل، بنیانگذار و مدیر عامل سابق EOG ResourcesEOG
، از "فرسودگی منابع" صحبت کرد و استدلال کرد که نفت شیل به دلیل تخریب موجودی از سال 2025 گذشته رشد نخواهد کرد.

این از آن زمان به دیدگاه اجماع تبدیل شده است. اسکات شفیلد، مدیرعامل پایونیر، در کنفرانس اخیر انرژی-نیروی مدیر عامل بارکلیز، گفت که برخی از اپراتورها حفاری را در سطح زیر کشت سطح 2 و ردیف 3 آغاز کرده اند.

صنعت شیل بسیاری از بهترین سطح زیر کشت و موجودی حفاری را در طول رکودی که پس از همه‌گیری رخ داد، به پایان رسانده است.

کاهش بهره‌وری چاه‌های نفتی از سطح زیر کشت کمتر می‌تواند منجر به استخراج چالش‌برانگیزتر، هزینه‌های سربه‌سر بیشتر و حفاری تدریجی کمتر شود و ادامه رشد تولید ایالات متحده را دشوارتر کند. این امر باید هر ناظر بازار نفت را نسبت به آینده نگران کند.