سرمایه گذاران در حال مبارزه با زمان بازگشت به بازار سهام ایالات متحده هستند

(بلومبرگ) - توقف در شروع قدرتمند بازار سهام تا سال 2023 بر این سوال اصلی که بیشتر وال استریت را آزار می دهد تأکید می کند: چه زمانی شروع مجدد خرید مطمئن خواهد بود؟

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

بله، بازارها به طور فزاینده ای مطمئن شده اند که کاهش نرخ تورم به فدرال رزرو اجازه می دهد تا به زودی به چرخه افزایش شدید نرخ بهره پایان دهد که سال گذشته شاخص S&P 500 را به بدترین افت از سال 2008 رساند. اما در همان زمان، آن ها نرخ های بالاتر می تواند اقتصاد را به سمت رکود سوق دهد و ترمز هر گونه رشدی را بگیرد.

موقعیت یابی برای این یین یانگ مالی، دست کم مشکل است.

اد کلیسلد، استراتژیست ارشد ایالات متحده در ند دیویس ریسرچ، که شرکتش احتمال 500 درصدی را پیش‌بینی می‌کند، گفت: «S&P 75 هرگز قبل از شروع رکود به پایین نرفته است، اما هنوز مشخص نیست که آیا اقتصاد ایالات متحده واقعاً دچار رکود خواهد شد یا خیر». این که ایالات متحده در نیمه اول سال 2023 در رکود اقتصادی فرو خواهد رفت. همه این جریان‌های متقاطع موقعیت‌یابی در سهام ایالات متحده را برای سرمایه‌گذاران چالش‌برانگیز می‌سازد.»

این جریان‌های متقاطع بازار سهام را برای شروعی پرتلاطم در سال آماده می‌کند، زیرا سرمایه‌گذاران برای سرنخ‌ها به داده‌های اقتصادی ورودی و روندهای تاریخی چشم اعتماد دارند. هفته گذشته، S&P 500 0.7% افت کرد و یک سری برد دو هفته ای را پشت سر گذاشت، اگرچه شاخص جمعه 1.9 درصد افزایش یافت، زیرا به لطف افزایش سهام فناوری در حالی که مقامات فدرال رزرو از ترس حرکت های سیاست بیش از حد تهاجمی خودداری کردند. شاخص Nasdaq 100 که از نظر فناوری سنگین است، بهترین روز خود از 30 نوامبر را سپری کرد و 0.7 درصد افزایش را در هفته به ثبت رساند.

کلیسلد گفت که عملکرد تاریخی بخش‌های مختلف می‌تواند راهنمای سرمایه‌گذاری در مسیر رکود باشد. شرکت‌هایی که در اواخر چرخه‌های اقتصادی به اوج می‌رسند، مانند تولیدکنندگان مواد و شرکت‌های صنعتی، معمولاً در شش ماه پیش از رکود عملکرد قوی دارند. همین امر در مورد کالاهای اساسی مصرف کننده و سهام مراقبت های بهداشتی نیز صدق می کند.

داستان ادامه دارد

در عین حال، سهام صنایع حساس به نرخ مانند امور مالی، املاک و مستغلات و فناوری رشد محور در آن دوره با تاخیر مواجه می شوند.

مشکل این است که دامنه فروش سال گذشته استفاده از مقایسه های تاریخی را دشوار می کند. در واقع، بازنده‌های بزرگ سال گذشته - مانند سهام شرکت‌های فناوری و خدمات ارتباطی حساس به نرخ - جزو بهترین عملکردها در سال جاری هستند و سرمایه‌گذاران را به این فکر می‌اندازد که آیا بدترین کاهش نزولی بازار پشت سر آنهاست یا خیر.

در هفته آتی، بازارها از طریق نتایج حاصل از درآمدهای مایکروسافت، تسلا و ماشین‌های تجاری بین‌المللی که می‌خواهند مسیر سهام را به طور گسترده‌تری شکل دهند، مرتب خواهند کرد. همچنین، وزارت بازرگانی روز پنجشنبه اولین برآورد خود را از تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم ایالات متحده منتشر خواهد کرد که انتظار می رود شتابی را نشان دهد.

از نظر مارک نیوتن، رئیس استراتژی فنی در Fundstrat Global Advisors، S&P 500 احتمالاً در اواسط اکتبر به پایین ترین حد خود رسید. و او فکر می‌کند که حذف کامل سهام فن‌آوری شکست خورده زود است.

نیوتن که نظارت می‌کند آیا S&P 500 می‌تواند بالاتر از پایین‌ترین رقم دسامبر در حدود 3,800 باقی بماند، گفت: «من نسبت به سهام ایالات متحده در سال جاری خوش‌بین هستم، اما بزرگ‌ترین خطر برای سهام، افزایش بیش از حد فدرال رزرو است. "درآمد این هفته از شرکت های فناوری می تواند یک کاتالیزور بزرگ باشد. سایر گوشه های بازار در حال تثبیت هستند. اما اگر فناوری واقعاً سقوط کند، این یک مشکل است و بازار نمی‌تواند به طور گسترده رشد کند.»

پیش بینی کنندگان مورد نظر بلومبرگ پیش بینی می کنند که اقتصاد در سه ماهه دوم و سوم سال جاری منقبض خواهد شد.

داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ نشان می‌دهد، در حالی که این یک تعریف استاندارد از رکود را برآورده می‌کند، از سال 1979، داور رسمی - دفتر ملی تحقیقات اقتصادی - اعلام نکرده است که چنین انقباضی تا به طور متوسط ​​234 روز پس از شروع آن در جریان بوده است. . پس برای هشدار نفس خود را حبس نکنید.

بازار سهام به احتمال زیاد یک شاخص پیشرو برای شروع و توقف رکود است. بر اساس داده‌هایی که از زمان جنگ جهانی دوم توسط شرکت تحقیقاتی CFRA گردآوری شده است، قیمت‌های سهام معمولاً به خطر رکود هفت ماه قبل از شروع و پنج ماه قبل از پایان آن اشاره می‌کنند.

به گفته گیلیان وولف، تحلیلگر ارشد بلومبرگ، «اس اند پی 500 ممکن است قبل از اعلام بازگردد، زیرا سهام معمولاً به سرعت در حال رکود قیمت هستند».

بر اساس مدل ارزش منصفانه بلومبرگ، در حالی که S&P 500 با کاهش درآمد قیمت گذاری کرده است، هزینه های استقراض بالاتر و عدم اطمینان اقتصادی پایدار احتمالاً مانع از رشد سهام در سال آینده خواهد شد. سناریوی موردی پایه BI این شاخص را در پایان سال 3,977 حدود 2023 نشان می‌دهد - تقریباً بدون تغییر نسبت به جایی که جمعه بسته شد. اما اگر این سناریوی صعودی اجرا شود، BI تخمین می‌زند که می‌تواند به 4,896 برسد، یعنی افزایشی حدود 23%.

کوین رندینو، مدیر اجرایی 180 درجه کاپیتال، شرط می‌بندد که رکود اقتصادی آمریکا از قبل آغاز شده است. او در حال خرید سهام از سهام با سرمایه کوچک، به ویژه فناوری و سهام اختیاری است که به نظر او ارزش بسیار پایینی دارند.

سهام با سرمایه کوچک از نظر تاریخی جزو اولین گروه‌هایی هستند که قبل از اینکه بازار گسترده‌تر جهش کند، به پایین‌تر می‌آیند. راسل 2000 در ژانویه 6 درصد رشد کرد و از رشد 500 درصدی S&P 3.5 پیشی گرفت.

رندینو گفت: «در حالی که همه در حال فرار هستند، من به سمت آن سهام با سرمایه کوچک چکش خورده می روم. آنها اولین کسانی هستند که بازیابی را تخفیف می دهند، و در حال حاضر شروع به انجام این کار نسبت به سقف های بزرگ کرده اند. سرمایه گذاران یک رکود را پیش بینی می کنند، اما چه در یک رکود باشیم و چه نباشیم، به سمت آرماگدون نمی رویم.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP