یک نامه سرمایه گذاری خطرپذیر، حمام تخت و فراتر از چرخش سهام را می فرستد

نامه ای خطاب به هیئت مدیره Bed Bath & Beyond در روز یکشنبه 6 مارس، دور جدیدی از آسیب را برای خرده فروش ایجاد کرد. این یکی دیگر از مجموعه اقدامات "سرمایه گذار فعال" است که با هدف افزایش نتایج سهامداران انجام می شود. نویسنده نامه RC Ventures LLC است که توسط رایان کوهن، رئیس GameStop و یکی از بنیانگذاران Chewy هدایت می شود.

RC Ventures 9.8 درصد از سهام Bed Bath & Beyond را به دست آورده است و آن را به چهارمین سهامدار بزرگ تبدیل کرده است. گزیده‌هایی از این نامه عبارتند از: «ما گمان می‌کنیم که Bed Bath در این مرحله با ساده‌سازی طرح خود سود بیشتری خواهد برد: تقویت زیرساخت‌ها را به پایان برسانید، ناوگان فروشگاه را بهبود ببخشید، و اولویت‌بندی مجموعه اصلی و رفع موجودی برای برآورده کردن تقاضای کوتاه‌مدت.»

این چیزی شبیه چیزی است که از برنامه بازی که توسط مدیرعامل مارک تریتون، بلافاصله پس از ورود به BB&B از Target در سال 2019، وام گرفته شده است. این موضوعی است که من به طور طولانی به آن پرداختم. در این نامه همچنین آمده است: «ما همچنین از هیئت مدیره و تیم مدیریتی انتقاد نمی کنیم که بی سر و صدا پایه ای برای رشد و ارزش آفرینی آینده می گذارند. برعکس، ما دیوانه‌وار روی بلندمدت تمرکز کرده‌ایم.» هه؟

این نامه همچنین در ادامه پیشنهاد می کند که هیئت مدیره باید در حال بررسی گزینه های استراتژیک باشد که شامل جداسازی Buy Buy Baby, Inc. ارزش برای سهامداران.» این تصور غیرمنطقی نیست، اگرچه سوالاتی وجود دارد که آیا فروش BABY بر اساس مسیر رشد آن "چند میلیارد" به همراه خواهد داشت یا خیر.

اما من از این ایده که BB&B باید "یک فروش کامل را به یک خریدار با سرمایه خوب ارزیابی کند" همانطور که در نامه نشان می دهد، استثنا قائل می شوم. چنین حرکت های گذشته برای هیچ تعدادی از خرده فروشان خوب پیش نرفت. Bed Bath & Beyond روز دوشنبه گفت که نامه RC Ventures را به دقت بررسی می کند و امیدوار است که "به طور سازنده با این شرکت تعامل داشته باشد".

نتیجه فوری

نتیجه فوری نامه یکشنبه این بود که سهام را تا 85 درصد در بالاترین سطح روز دوشنبه بالا برد، قبل از اینکه در زنگ بسته شدن به 34 درصد افزایش یابد. همانطور که بسیاری به یاد دارند، رایان کوهن در قلب حماسه استوک میم GameStop در سال گذشته بود. کوهن در سال 2021 طرفداران زیادی در ردیت و رسانه های اجتماعی ایجاد کرده است، بنابراین شکی نیست که چرخش قیمت های امروزی ممکن است حداقل تا حدی توسط عوامل او تحریک شده باشد.

من اولین کسی خواهم بود که به "تیم تریتون" به دلیل سر و سامان دادن به یک آشفتگی عمده خرده فروشی و تلاش برای ساختارشکنی و سپس بازسازی نام تجاری که سال ها در زمان بنیانگذار/صاحبان قبلی خود بی رمق بود، اعتبار می دهم. و من برای بسیاری از ابتکارات از جمله کاهش موجودی، ایجاد مجموعه‌ای از برچسب‌های خصوصی جدید، و تجسم مجدد کل تجربه مشتری، به‌صورت آفلاین و آنلاین، ستایش کرده‌ام.

این حرکت‌ها پرهزینه بوده است، و تحول عظیمی که با همه‌گیری و بحران زنجیره تامین مرتبط با آن هم‌گرا شده است، از هر بدترین سناریو برای چنین چرخشی فراتر رفته است. با این اوصاف، باید ویرایش محصول بیشتری در نظر گرفته شود.

مورد در نقطه

در حالی که من به ندرت از تجربیات خرید خود برای مثال زدن چیزی استفاده می کنم، من و همسرم در آخر هفته گذشته تجربه ای داشتیم که ممکن است نشان دهنده یک مسئله بزرگتر باشد. یک کشوی آشپزخانه مملو از ظروف تخت ناهمگون برای استفاده روزانه، ما را به سمت فروشگاه محلی Bed Bath & Beyond فرستاد. "دیوار ظروف تخت" مجموعه گسترده ای از سبک ها و قیمت ها را ارائه می دهد، اما تنها سبک هایی که با تلاش ما برای سادگی معاصر پاسخ می دادند موجود نبودند.

سفر بعدی به تارگت یک "زمینه انتخاب" محدودتر اما انتخاب گسترده تری از الگوهای ساده و مطلوب را برای ما فراهم کرد. و مهمتر از آن، موجودی محصول فراوان. بار دیگر تمایل Target به پیشنهادهای ویرایش شده برنده این روز شد.

این بدان معنا نیست که این سفر نمونه ای از وضعیت شناسایی پیچیده ای است که در BB&B در حال انجام است. این نشان می دهد که "ویرایش اضافی پیشنهاد" در دستور کار است. با این حال، من معتقدم که مسیر فعلی BB&B نسبت به حالت قبل از تریتون، به احتمال زیاد به ماندگاری بلندمدت می‌دهد.

این فیلم را قبلا دیده بودم

من هیچ نتیجه مثبت یا پایداری از نکته پایانی ذکر شده در نامه نمی بینم که: «ما می خواهیم فروش کامل Bed Bath را به شکل فعلی آن به یکی از حامیان مالی بسیار با سرمایه و دارای سوابق در نظر بگیریم. در بخش‌های خرده‌فروشی و مصرف‌کننده و توانایی پرداخت حق بیمه معنادار.» فروش بخر بخر بچه یک چیز است، مفهوم دوم به منزله بیرون انداختن نوزاد با آب حمام است.