ویتالیک بوترین اتریوم دو آزمایش فکری در مورد چگونگی تعیین اینکه آیا یک استیبل کوین الگوریتمی (الگو) در دراز مدت امکان پذیر است یا خیر، ارائه کرده است. در 25 می بوترین اشاره کرد افزایش بررسی کریپتو و دیفای پس از فروپاشی Terra «واقعاً سودمند است. با این حال، او توصیه کرد که هر گونه الگو-استیبل کوین را به طور کامل حذف نکنید.
نظرات بوترین با از دست دادن 1 دلاری خود توسط Terra's UST در سه هفته پیش و کاهش توکن LUNA از 77 دلار به 0.00014 دلار جرقه زده شد. این امر بلاک چین Terra را در معرض خطر قرار داد و 42 میلیارد دلار را از بازار ارزهای دیجیتال حذف کرد.
دو آزمایش فکری از بوترین
در حالی که او از فروپاشی Terra به دلیل ایجاد «سطح بالاتری از بررسی دقیق روی مکانیسم‌های مالی DeFi» تمجید کرد، او این تصور را که استیبل کوین‌های خودکار از نظر طراحی معیوب هستند، رد کرد. او گفت،
آنچه ما نیاز داریم تقویت استیبل کوین یا نابودی استیبل کوین نیست، بلکه بازگشت به تفکر مبتنی بر اصول است. در حالی که تعداد زیادی از طرح‌های استیبل کوین خودکار وجود دارد که اساساً معیوب هستند و در نهایت محکوم به سقوط هستند، و تعداد زیادی از طرح‌های استیبل کوین وجود دارند که می‌توانند از نظر تئوری زنده بمانند اما بسیار پرخطر هستند، استیبل‌کوین‌های زیادی نیز وجود دارند که از نظر تئوری بسیار قوی هستند و از آزمون‌های شدید بازار کریپتو جان سالم به در برده‌اند. شرایط در عمل.»
وبلاگ او بر روی وثیقه کاملاً اتر رفلکسر متمرکز بود استیبل کوین RAI به خصوص. استیبل کوین RAI به ارزش پول فیات وابسته نیست و در عوض، از الگوریتم هایی برای تعیین نرخ بهره ای استفاده می کند که به طور متناسب با نوسانات بازار مخالف است. همچنین به کاربران انگیزه می دهد تا RAI را به محدوده قیمتی مورد نظر خود برگردانند.
به گفته بوترین، این «نمونه «نوع ایده آل» خالص یک استیبل کوین خودکار وثیقه شده است. و ساختار آن همچنین به کاربران اجازه می‌دهد تا در صورت بدتر شدن اعتقادشان به استیبل کوین، نقدینگی خود را در ETH برداشت کنند. او به دو آزمایش فکری اشاره کرد که می تواند به تعیین صحت استیبل کوین های خودکار کمک کند.
آیا استیبل کوین می تواند به صفر کاربر کاهش یابد؟
به گفته بوترین، اگر فعالیت بازار «به صفر نزدیک شود»، کاربران باید بتوانند ارزش منصفانه نقدینگی خود را از یک پروژه استیبل کوین دریافت کنند.
او همچنین استدلال کرد که UST به دلیل ساختارش که به LUNA یا چیزی که او به عنوان ارز حجمی (volcoin) از آن یاد می‌کند، نیاز دارد تا قیمت و تقاضای کاربر را برای حفظ دلار خود حفظ کند، این معیار را برآورده نمی‌کند. اگر برعکس این اتفاق بیفتد، جلوگیری از سقوط هر دو دارایی تقریباً سخت خواهد بود.
"اول، قیمت ولکوین کاهش می یابد. سپس استیبل کوین شروع به لرزیدن می کند. این سیستم تلاش می کند تا با انتشار ولکوین های بیشتر، تقاضای استیبل کوین را تقویت کند. با پایین بودن اعتماد به سیستم، خریداران کمی وجود دارد، بنابراین قیمت volcoin به سرعت کاهش می یابد. در نهایت، هنگامی که قیمت ولکوین نزدیک به صفر است، استیبل کوین نیز سقوط می کند.
مدیر اجرایی همچنین ادعا کرد که از آنجایی که RAI توسط ETH پشتیبانی می شود، کاهش اعتماد به استیبل کوین منجر به یک حلقه بازخورد منفی بین دو دارایی نمی شود. این، به طور گسترده، ممکن است خطر یک فروپاشی گسترده تر را کاهش دهد.
دومین آزمایش فکری این است که ببینیم آیا پروتکل استیبل کوین اجازه اجرای یک نرخ بهره منفی را می دهد یا خیر. به بیان دیگر، الگوریتم باید بتواند نرخ رشد بالقوه شاخصی که استیبل کوین به آن مرتبط است را از بین ببرد.
مدیر اجرایی معتقد است که این یک جنبه اساسی است که با گذشت زمان، یک پروتکل قابل اعتماد را از یک طرح پونزی متمایز می کند.
آیا این آزمایشات هنوز کافی نیست؟
با این حال، یک هشدار وجود دارد. بوترین با تاکید بر اینکه یک استیبل کوین با قابلیت الگوبرداری برای مدیریت شرایط ذکر شده در بالا به معنای "امن" بودن آن نیست، ادامه داد.
هنوز ممکن است به دلایل دیگر شکننده باشد (مثلاً نسبت های ناکافی وثیقه)، یا دارای اشکالات یا آسیب پذیری های حاکمیتی باشد. اما سالم بودن حالت ثابت و در موارد شدید همیشه باید یکی از اولین چیزهایی باشد که ما آن را بررسی می کنیم.
منبع: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/