"زمستان رمزنگاری" می تواند به "جهنم رمزنگاری" تبدیل شود. چه باید بدانیم.

کمتر از ۷۲ ساعت بعد، سلسیوس تمام برداشت‌ها، مبادله‌ها و نقل و انتقالات بین حساب‌ها را متوقف کرد. از آن زمان هیچ سرمایه‌گذاری نتوانسته است پول خود را بیرون بیاورد. و هیچ چیزی مانند شرکت بیمه سپرده فدرال در رمزارز برای بازپرداخت سپرده گذاران در سناریوی ورشکستگی وجود ندارد.

سلسیوس در بیانیه‌ای در وب‌سایت خود به «شرایط شدید بازار» برای توقف برداشت اشاره کرد و گفت که برای «تثبیت نقدینگی و عملیات در حالی که ما برای حفظ و محافظت از دارایی‌ها گام برمی‌داریم» عمل کرده است. این شرکت هیچ اظهار نظر دیگری نداشت.

برای سرمایه گذارانی که بحران مالی 2008-09 را به یاد می آورند، همه اینها حلقه ای آشنا دارند.

کریپتو در حال گذراندن یک «لحظه لیمن» است، شکست اعتماد ناشی از سقوط قیمت دارایی‌ها، انجماد نقدینگی و نابودی میلیاردها دلار در چند هفته ترسناک. چیزی که با نابودی یک استیبل کوین شروع شد به نام

EarthUSD
-پاک کردن 60 میلیارد دلار- اکنون به شکست بالقوه یک کریپتو بانک غول پیکر سرایت کرده است. این به نوبه خود سؤالاتی را در مورد میزان گسترش این بیماری و اینکه آیا کریپتو به عنوان یک طبقه دارایی قابل دوام باقی خواهد ماند، ایجاد می کند.

«آیا سرایت وجود دارد؟ کریس ماتا، رئیس دارایی دیجیتال 3iQ، که حدود 2 میلیارد دلار سرمایه گذاری در حوزه ارزهای دیجیتال را مدیریت می کند، می گوید البته وجود دارد. این فقط یک سوال است که نفر بعدی کیست.

چیزی که صنعت الف می نامد زمستان رمزنگاری بیشتر شبیه یک جهنم کریپتو است. بیت کوین در هفته گذشته 30 درصد سقوط کرد و اکنون 70 درصد از اوج خود کاهش یافته است و حدود 21,000 دلار معامله می شود. اتر، دومین توکن بزرگ، 77 درصد کاهش یافته و به 1,080 دلار رسیده است. به طور کلی، بازار توکن از نوامبر گذشته 2 تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داده است و به 900 میلیارد دلار کاهش یافته است.

این درد به دلیل کاهش ناگهانی شرکت هایی که رشد افسارگسیخته را پیش بینی کرده بودند، در حال گسترش است.

کوین بیس گلوبال

(تیک: COIN)، صرافی بزرگ و عمومی، هفته گذشته اعلام کرد که قصد دارد 18 درصد از نیروی کار خود را اخراج کند. BlockFi، یکی دیگر از وام دهندگان ارزهای دیجیتال، مانند Crypto.com، یک صرافی که در تبلیغات مت دیمون با شعار «بخت به نفع شجاعان است»، مشاغل خود را کاهش داد.

سایر پلتفرم های رمزنگاری در حال منجمد شدن هستند. یک وام دهنده با بازده بالا به نام Finblox برداشت ها را محدود کرد و پرداخت بهره را متوقف کرد زیرا یک صندوق تامینی که از شرکت حمایت می کرد حمایت خود را متوقف کرد. Babel Finance، یکی دیگر از وام دهندگان، روز جمعه به دلیل "فشارهای نقدینگی غیرمعمول" برداشت ها را به حالت تعلیق درآورد.

کریپتو، البته، شرکت های زیادی در ناکامی در آزمون استرس بازار دارد. شرایط مالی در همه جا سخت تر می شود زیرا فدرال رزرو در تلاش است تا تورم نزدیک به رکورد را کاهش دهد. افزایش سه چهارمی نرخ بهره که در هفته گذشته توسط فدرال رزرو اعلام شد، نگرانی ها مبنی بر اینکه یک رکود در اواخر امسال یا اوایل سال 2023 در راه است، تقویت کرد. تحمل بازار.

هزینه های بالاتر سرمایه باعث کاهش ارزش سهام می شود. و هیچ جا به اندازه کریپتو فشاری احساس نمی‌شود - حوزه فناوری مملو از پروژه‌های مشکوک و زیاده‌روی‌های سوداگرانه.

طرفداران آن استدلال می کنند که فناوری بلاک چین هنوز در حال ظهور است. در نهایت برای مواردی مانند پرداخت ها، مدیریت زنجیره تامین و خدمات مالی پیشرفت خواهد کرد. فراتر

بیت کوین
مجموعه‌ای از دیگر بلاک‌چین‌ها و توکن‌ها با کاربردها یا کارکردهای واقعی هستند، از هدف سیم‌کشی مجدد پایه‌های وال استریت تا املاک و مستغلات، بازی‌های ویدیویی و وب خود.

با این حال، این فناوری، علیرغم اینکه بیش از یک دهه است که شروع به کار کرده است، برای استفاده اصلی مورد استفاده قرار نگرفته است. و آخرین بحران مالی صنعت، اعتماد به ارزهای دیجیتال را به عنوان یک طبقه سرمایه گذاری یا دارایی تضعیف می کند.

کریپتو هنوز به نوعی جزیره خودش است که از خدمات مالی سنتی جدا شده است. به گفته مادلین هیوم، تحلیلگر مورنینگ استار، وقتی پا به آن جزیره گذاشتید، خطرات سیستماتیک زیادی وجود دارد.

اگر هیچ چیز دیگری نباشد، افت درجه سانتیگراد باید این توهم را برطرف کند که کریپتو از اثرات سرایتی که سیستم مالی سنتی را آزار می دهد مصون است. در حالی که علاقه مندان به ارزهای دیجیتال می گویند این صنعت "غیرمتمرکز" است، در واقعیت تحت سلطه تعداد انگشت شماری از سرمایه گذاران و پلتفرم های بزرگ است. همانطور که در سال 2008، زمانی که یکی از شرکت‌های بزرگ از کار افتاد، درد به سرعت گسترش می‌یابد. تفاوت اکنون این است که تراکنش های بلاک چین عمومی هستند. سرمایه گذاران می توانند غرق شدن قطار را در زمان واقعی تماشا کنند.

تنظیم کننده های مالی ممکن است بی سر و صدا خوشحال باشند. وام دهندگانی مانند سلسیوس مدت‌هاست که مورد انتقاد قانون‌گذاران فدرال و ایالتی قرار گرفته‌اند که استدلال می‌کنند محصولات پربازده آنها باید برای استفاده توسط سرمایه‌گذاران خرد ممنوع یا به عنوان اوراق بهادار ثبت شوند.

گری جنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، در کنفرانسی گفت: «شما شرکت‌هایی دارید که می‌گویند، بیا، پولی را که به سختی به دست آورده‌ای به ما بده تا 17 درصد بازده یا 19.5 درصد بازده یا 7.1 درصد بازده دریافت کنیم.» این هفته گذشته صادقانه بگویم، در این محیط نرخ بهره، باید فکر کرد که این بازده ها از کجا می آیند.

رگولاتورها در آلاباما، تگزاس، نیوجرسی و سایر ایالت ها قبل از این قسمت اقداماتی را علیه سلسیوس و سایر بانک های رمزنگاری انجام داده بودند. آنها اکنون در حال بررسی توقف برداشت سلسیوس هستند. جوزف بورگ، مدیر کمیسیون اوراق بهادار آلاباما، می‌گوید: «کاملاً ممکن است» این تحقیقات می‌تواند به اقدامات اجرایی بیشتری منجر شود. آیا این بدان معناست که ما در حال تشدید بررسی خود در مورد برخی از شرکت های دیگر نیز هستیم؟ منطقی است که فرض کنیم.»

داخل یک کریپتو بانک

سلسیوس خود را به‌عنوان جایگزینی برای یک بانک معرفی می‌کند و بازدهی فوق‌العاده بالایی را برای سپرده‌ها ارائه می‌کند که می‌تواند «خود را از بانک خارج کند». این شرکت، از طریق حساب‌های Earn خود، بازدهی تا 18.6 درصد را تبلیغ می‌کند که یا به صورت رمزنگاری سپرده شده یا در توکن اصلی خود به نام CEL پرداخت می‌شود. حتی 9.3 درصد بازدهی را برای استیبل کوین‌هایی مانند USD Coin و Tether ارائه می‌کند، توکن‌هایی که برای ثابت نگه داشتن یک دلار ثابت طراحی شده‌اند.

با این حال، پس از سرکوب ارزهای دیجیتال پربازده توسط SEC در ماه فوریه، محصول Earn سلسیوس دیگر برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروش جدید ایالات متحده در دسترس نیست. رقیب BlockFi نیز محصول سودپرداخت خود را به سرمایه گذاران خرده جدید ایالات متحده تحت فشار نظارتی متوقف کرد.

در واقع، درجه سانتیگراد شباهت کمی به یک بانک بسیار تنظیم شده دارد. این شرکت سپرده‌ها را می‌گیرد و آن‌ها را برای تامین مالی غیرمتمرکز، یا DeFi، پلتفرم‌ها و سایر نهادها، فراهم می‌کند و سرمایه‌ای را برای سرمایه‌گذاران برای شرط‌بندی روی ارزهای دیجیتال، از جمله موارد دیگر، فراهم می‌کند. این شرکت در این فعالیت ها بازده بالایی کسب می کند و بخشی از سود را به سپرده گذاران خود باز می پردازد.

افشای آن بیان می‌کند که کسب‌وکار تحت قوانین اوراق بهادار ثبت نشده است، هیچ بیمه FDIC ارائه نمی‌کند و ممکن است همان دارایی‌ها را چندین بار بازپرداخت کند. علاوه بر این، سپرده‌ها توسط سلسیوس نگهداری نمی‌شوند و اگر رویدادی در پروتکل DeFi رخ دهد که خارج از کنترل آن است، شرکت هشدار می‌دهد «ممکن است در معرض زیان کامل قرار گیرند».

تماشای تعقیب و گریز کریپتو ماشین

در چند هفته گذشته، سلسیوس روبه رو شد شورش مشتریان چون توکن بومی آن از کار افتاد. و با سقوط قیمت‌ها در بازارهای کریپتو که تا حدی با سقوط قیمت‌ها آغاز شد، این شرکت با یک حرکت کلاسیک در بانک مواجه شد. زمین. سرمایه‌گذاران می‌خواستند پول خود را پس بگیرند، اما سلسیوس ذخایر عظیمی از سپرده‌ها را در سرمایه‌گذاری‌های نسبتاً غیر نقدینگی قرار داده بود که قیمت‌های آن کاهش یافته بود. همچنین مجبور شد وثیقه‌هایی را برای وام‌هایی که در پلتفرم‌های DeFi گرفته بود، تامین کند که منجر به بحران نقدینگی شد. در حالی که سلسیوس گفت که به پرداخت بازده سپرده ها ادامه خواهد داد، این شرکت درخواست های برداشت را برآورده نخواهد کرد.

برخی از این موارد برای هر کسی که فعالیت بلاک چین را دنبال می کند قابل مشاهده بود. به عنوان مثال، روز دوشنبه، تحلیلگران ارزهای دیجیتال بر وام هایی متمرکز شدند که سلسیوس از طریق پروتکل DeFi به نام Maker دریافت کرده بود. داده‌های بلاک چین به قدری ریز هستند که هر کسی می‌تواند وام‌های خاص، بدهی معوق، وثیقه ارسال شده و قیمتی را که باعث فراخوانی مارجین می‌شود، ببیند - یک نیاز برای حفظ سرمایه یا مواجهه با انحلال خودکار.

سلسیوس، در این مثال، وام معوقی بر روی کیف پولی حاوی صدها میلیون دلار ارز دیجیتال داشت. این شرکت از یک توکن مرتبط با بیت کوین به عنوان وثیقه استفاده کرد. با سقوط قیمت بیت کوین، تحلیلگران شاهد بودند که درجه سانتیگراد برای پرداخت وام و ارسال وثیقه بیشتر برای جلوگیری از انحلال تلاش می کند.

اندرو تورمن، تحلیلگر شرکت داده بلاک چین نانسن می گوید: «مثل تماشای تعقیب و گریز ماشین بود. سلسیوس وام را سرپا نگه داشت. اما اگر بیت کوین به 13,601 دلار کاهش یابد، یک آستانه جدید، درجه سانتیگراد با یک حاشیه دیگر مواجه خواهد شد.

این نوع اتوماسیون یکی از ویژگی‌های بارز DeFi است - به عنوان بهبودی در سیستم‌های انسانی که بانک‌ها و کارگزاری‌ها برای مدیریت ریسک اعتباری استفاده می‌کنند. اما ایراداتی دارد. اگر وام سلسیوس نقد می شد، می توانست باعث فروش اجباری بیشتری در سایر پروتکل های DeFi و تماس های حاشیه ای در صرافی هایی شود که معامله گران از اهرم برای شرط بندی های بزرگ استفاده می کنند.

لوکاس نوزی، رئیس تحقیق و توسعه شرکت داده‌های رمزنگاری کوین متریکس، می‌گوید: «این می‌توانست به شکست‌های آبشاری دیگری منجر شود، زیرا سطح بالایی از سرایت بین این پلت‌فرم‌ها وجود دارد.

برخی از وام دهندگان رقیب ادعا می کنند که از درجه سانتیگراد ایمن تر هستند. بیل بارهیت، مدیر عامل ابرا، یک رقیب درجه سانتیگراد، می گوید: «در این مورد، ما در مورد شرکتی صحبت می کنیم که مطمئناً همه خطرات را درک نکرده است. برهیت می‌گوید که شرکت او که دارایی‌های 1.5 میلیارد دلاری دارد، با برداشت‌هایی مواجه نشده است و در خطر از دست دادن اصل سرمایه‌گذاران نیست.

حتی اگر کریپتو از این بحران جان سالم به در ببرد، درس‌های سختی بیرون آمده است. برای یکی، بانکداری رمزنگاری تقریباً به طور قطع با مقررات تشدید شده مواجه خواهد شد. پروتکل‌های DeFi شبیه سلاح‌های سرایت جمعی هستند. و در دوره‌های استرس بازار، مهار اثرات سرریز ممکن است به دلیل ساختار خودکار زنجیره‌های بلوکی، DeFi و سایر سیستم‌های معاملاتی غیرممکن باشد.

هیوم می‌گوید: «بیت‌کوین، به‌عنوان یک دارایی، ممکن است در معرض خطر نکول قرار نگیرد، اما زمانی که در صنعت کریپتو استرس وجود دارد، همچنان ممکن است تحت فشار قرار گیرد. "هیچ کس به دنبال گرفتن این چاقوی در حال سقوط نیست."

نوشتن به جو لایت در [ایمیل محافظت شده]