بازدهی اوراق خزانه داری با تاریخ طولانی ایالات متحده در سال جاری نامنظم بوده است و این هفته، بازدهی خزانه داری 10 ساله برای اولین بار در یک دهه گذشته از 3.5 درصد گذشت. پس از افزایش 75 واحدی نرخ بهره فدرال رزرو، اسکناس های 10 ساله به 3.642 درصد رسید و اوراق خزانه 15 ساله به 4.090 درصد به بالاترین حد در 10 سال گذشته رسید. منحنی بین اسکناس های دو و ده ساله نشان می دهد که شانس رکود عمیق ایالات متحده قوی تر شده است و گزارش های اخیر می گوید معامله گران اوراق قرضه "با شدیدترین نوسانات شغلی خود مواجه شده اند."
2 چهارم تولید ناخالص داخلی منفی، تورم داغ، و نوت های T بسیار فرار
در پایان ژوئیه، پس از دومین سه ماهه متوالی منفی تولید ناخالص داخلی (GDP)، تعدادی از اقتصاددانان و استراتژیست های بازار تاکید کردند که ایالات متحده در رکود است. با این حال بایدن حکومت مخالفت کرد و کاخ سفید مقاله ای منتشر کرد که شروع رکود را از دیدگاه دفتر ملی تحقیقات اقتصادی تعریف می کند. علاوه بر این، تورم داغ ویرانی برای آمریکایی ها به بار آورده است و تحلیلگران بازار معتقدند که افزایش قیمت های مصرف کننده نیز نشان دهنده رکود در ایالات متحده است.
با این حال، یکی از بزرگترین سیگنال‌ها، منحنی بازدهی است که با نظارت، بدهی بلندمدت را با بدهی کوتاه‌مدت اندازه‌گیری می‌کند. دو و 10 سال بازده اوراق خزانه بسیاری از تحلیلگران معتقدند منحنی بازده معکوس یکی از قوی ترین سیگنال هایی است که به رکود اشاره می کند. منحنی بازده معکوس غیرمعمول است، اما نه در سال 2022، زیرا معامله گران اوراق قرضه امسال با یک محیط معاملاتی دیوانه کننده مواجه بوده اند. این هفته، بازدهی اوراق خزانه دو و 10 ساله (T-note) رکوردها را شکست، زیرا اسکناس T 10 ساله در 3.5 سپتامبر از 19 درصد گذشت، برای اولین بار از سال 2011. در همان روز، اوراق دو ساله T-note برای اولین بار از سال 15 به بالاترین حد خود در 3.97 سال گذشته رسید و به 2007٪ رسید.
با وجود این واقعیت که چنین نوسانات بازار اوراق قرضه معمولاً نشانه ضعف اقتصاد در ایالات متحده است، معامله گران حرفه ای ادعا بازارهای اوراق قرضه هیجان انگیز و «مفرح» بوده است. مایکل مکنزی و لیز کاپو مک کورمیک، نویسندگان بلومبرگ، می گویند که بازارهای اوراق قرضه «با نوسانات ناگهانی و گسترده روزانه مشخص می شوند که معمولاً محیطی مطلوب برای معامله گران و معامله گران است». پل همیل، رئیس توزیع درآمد ثابت جهانی، ارزها و کالاها در اوراق بهادار ارگ با خبرنگاران بلومبرگ موافق است.
هامیل در روز چهارشنبه توضیح داد: «ما دقیقاً در نقطه شیرین نرخ ها هستیم که واقعاً یک بازار جالب است و مشتریان برای تجارت هیجان زده هستند. «همه تمام روز را صرف صحبت با مشتریان و صحبت با یکدیگر می کنند. خوش گذشت."
ریسک دولتی افزایش می‌یابد، منحنی بازدهی بین اسکناس‌های T 2 و 10 ساله به 58 واحد در ثانیه کاهش می‌یابد — تحلیلگر بازار سرمایه BMO می‌گوید «سرمایه‌گذاران در حال تمام شدن Havens هستند».
با این حال، همه فکر نمی کنند که نوسانات بازار سهام و اوراق قرضه همه چیز سرگرم کننده و بازی است. استراتژیست اصلی bubbatrading.com، تاد 'بابا' هورویتز، اخیرا گفت: او انتظار دارد که شاهد "کاهش موی 50 تا 60 درصدی" در بازارهای سهام باشد. نوسانات اخیر بازدهی خزانه داری ایالات متحده دلایلی را به استراتژیست های بازار داده است که نگران مسائل اقتصادی در حال وقوع باشند. در هفته اول سپتامبر، ناشر Lead-Lag Report و مدیر نمونه کارها، Michael Gayed، هشدار داد بازار اوراق قرضه نامنظم می تواند جرقه بحران بدهی دولتی و "چندین قو سیاه" را ایجاد کند.
مطالعات و شواهد تجربی نشان می‌دهد که بازار بی‌ثباتی اوراق خزانه‌داری ایالات متحده برای کشورهای خارجی که اسکناس‌های T آمریکا دارند و با مسائل بدهی مهم سروکار دارند، خوب نیست. دلیل آن این است که وقتی اسکناس‌های T ایالات متحده برای اهداف بازسازی و ابزار حل و فصل استفاده می‌شوند، «نوسان‌های ناگهانی و گسترده روزانه» می‌تواند کشورهایی را که سعی در استفاده از این ابزارهای مالی برای بازسازی بدهی دارند مجازات کند. علاوه بر این، از زمان همه‌گیری کووید-19، برنامه‌های محرک عظیم ایالات متحده و جنگ اوکراین و روسیه، خطر حاکمیت در سراسر جهان، در بی‌شمار کشور در سراسر جهان افزایش یافته است.
روز چهارشنبه، مک کنزی و مک کورمیک، نویسندگان بلومبرگ، همچنین از ایان لینگن، رئیس استراتژی نرخ های ایالات متحده در BMO Capital Markets نقل قول کردند و این تحلیلگر خاطرنشان کرد که وجود به اصطلاح پناهگاه های امن مالی در حال کاهش است. لینگن درست قبل از فدرال رزرو گفت: «این یک هفته تعیین کننده برای انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو از هم اکنون تا پایان سال خواهد بود. مطرح شده نرخ وجوه فدرال 75 واحد پایه. لینگن خاطرنشان کرد که «[احساس سرمایه‌گذاران] که نمی‌خواهند در بازار طولانی باشند وجود دارد. همانطور که ما به سمت یک سیاست پولی واقعاً تهاجمی تغییر می‌کنیم، سرمایه‌گذاران در حال اتمام هستند.
در روز پنجشنبه، منحنی بازدهی بین اسکناس‌های T دو و 10 ساله به 58 واحد در ثانیه کاهش یافت، پایین‌ترین میزانی که از پایین‌ترین سطح در ماه اوت و سپس 40 سال پیش، در سال 1982 مشاهده نشده است. در زمان نگارش، منحنی بازدهی بین نت دو و 10 ساله تی است پایین 0.51٪. اقتصاد کریپتو در 0.85 ساعت گذشته 24 درصد کاهش یافته و به 918.12 میلیارد دلار رسیده است. قیمت هر اونس طلا 0.14 درصد و نقره 0.28 درصد کاهش یافت. بازارهای سهام صبح پنجشنبه با کاهش باز شدند زیرا هر چهار شاخص اصلی (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) زیان‌هایی را تجربه کردند.
در مورد بازارهای بی‌نظم اوراق قرضه در سال 2022 و سیگنال‌هایی که نشان می‌دهند اقتصاد و پناهگاه‌های امن این روزها غیرقابل اعتماد هستند، چه فکر می‌کنید؟ نظر خود را در مورد این موضوع در بخش نظرات زیر با ما در میان بگذارید.
اعتبار تصویر: Shutterstock ، Pixabay ، ویکی عوام
سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است. این یک پیشنهاد مستقیم یا درخواست پیشنهادی برای خرید یا فروش یا توصیه یا تأیید هر محصول ، خدمات یا شرکت نیست. Bitcoin.com مشاوره سرمایه گذاری ، مالیاتی ، حقوقی یا حسابداری ارائه نمی دهد. نه شرکت و نه مؤلف مسئولیت مستقیم یا غیرمستقیم در قبال هرگونه خسارت و خسارت ایجاد شده یا ادعا شده در اثر استفاده یا اتکاء به هرگونه محتوا ، کالاها یا خدمات ذکر شده در این مقاله ایجاد کرده اند.
منبع: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/