معامله‌گران بیت‌کوین با وجود اینکه منتقدان ارزهای دیجیتال می‌گویند بیت‌کوین یک پونزی خالص است، اهرم‌های طولانی مدت را افزایش می‌دهند.

بیت کوین (BTC) قیمت از زمان سقوط 16,000 درصدی که بین 25 و 7 نوامبر رخ داد چندین بار مقاومت 9 دلاری را آزمایش کرده است و برخی از منتقدان سوگیری نزولی خود را با این فرض نادرست توجیه می کنند. شکست تبادل FTX باید اصلاح بسیار گسترده تری را ایجاد کند.

این برای من آزاردهنده است که بیت کوین هنوز به قیمت 16 هزار دلار فروخته می شود، حتی پس از همه این اخبار FTX. منظورم این است که فرض می‌کنم حجم کم است، اما چه چیزی لازم است تا این «ارز» زامبی به درستی به ارزش واقعی آن یعنی تقریباً صفر برگردد؟

— دنیل نولز (@dlknowles) نوامبر 18، 2022

به عنوان مثال، دنیل نولز، خبرنگار اکونومیست، می‌گوید بیست و ششمین دارایی بزرگ قابل معامله در جهان با ارزش بازار 26 میلیارد دلاری «به‌طور شگفت‌آوری بی‌فایده و بیهوده است». نولز همچنین گفت که «هنوز هیچ مورد منطقی به طور خاص برای بیت کوین وجود ندارد. این پونزی خالص است.»

اگر درست فکر کنید، برای خارجی ها، قیمت بیت کوین مهم ترین شاخص موفقیت است، صرف نظر از اینکه ارزش آن از شرکت های سکولار مانند نستله (NESN.SW)، بانک آمریکا (BAC) و کوکاکولا (KO) پیشی گرفته است.

نیاز بیشتر مردم به قدرت متمرکز بر پولشان آنقدر ریشه دوانده است که میزان موفقیت و شکست صرافی های ارزهای دیجیتال به معیار دروازه بان و موفقیت تبدیل می شود، در حالی که در واقع کاملا برعکس است. بیت کوین به عنوان یک شبکه انتقال پولی همتا به همتا ایجاد شد، بنابراین صرافی ها مترادف پذیرش نیستند.

شایان ذکر است که بیت کوین در هفت روز گذشته تلاش کرده تا به بالای 17,000 دلار برسد، بنابراین مطمئناً خریداران بالاتر از این سطح اشتها ندارند. محتمل ترین دلیل این است که سرمایه گذاران از خطرات سرایت می ترسند، مشابه آنچه در Genesis Block مشاهده شد. آخرین قربانی مربوط به FTX به دلیل نگرانی های نقدینگی خدمات را متوقف کند. بر اساس گزارش های اخیر، این شرکت اعلام کرده است که قصد دارد تجارت و عملیات کرکره را متوقف کند.

قیمت بیت کوین در یک روند نزولی گیر کرده است و تکان دادن آن دشوار خواهد بود، اما این اشتباه است که فرض کنیم شکست صرافی متمرکز ارز دیجیتال دلیل اصلی روند نزولی بیت کوین یا بازتابی از ارزش واقعی آن است.

بیایید به داده‌های مشتقات کریپتو نگاهی بیندازیم تا بفهمیم آیا سرمایه‌گذاران نسبت به بیت کوین ریسک گریز هستند یا خیر.

بازارهای آتی در حال رکود هستند و این نزولی است

قراردادهای آتی ماه ثابت معمولاً با قیمتی جزئی نسبت به بازارهای نقدی معمولی معامله می‌شوند، زیرا فروشندگان پول بیشتری را برای نگه داشتن تسویه طولانی‌تر می‌خواهند. از نظر فنی به عنوان contango شناخته می شود، این وضعیت منحصر به دارایی های کریپتو نیست.

در بازارهای سالم، قراردادهای آتی باید با 4 تا 8 درصد حق بیمه سالانه معامله شوند که برای جبران خطرات به اضافه هزینه سرمایه کافی است.

با در نظر گرفتن داده‌های بالا، بدیهی است که معامله‌گران مشتقات در 9 نوامبر نزولی کردند، زیرا حق بیمه آتی بیت‌کوین به عقب رفت، به این معنی که تقاضا برای معاملات کوتاه - شرط‌های نزولی - بسیار زیاد است. این داده‌ها نشان‌دهنده عدم تمایل معامله‌گران حرفه‌ای به اضافه کردن موقعیت‌های بلند (گاو) اهرمی با وجود هزینه معکوس است.

نسبت لانگ به شورت وضعیت متعادل تری را نشان می دهد

برای حذف اثرات خارجی که ممکن است صرفاً بر قراردادهای سه ماهه تأثیر بگذارد، معامله گران باید نسبت بلند مدت به کوتاه مدت معامله گران برتر را تجزیه و تحلیل کنند. این داده‌ها را از موقعیت‌های مشتریان مبادله در محل، قراردادهای آتی دائمی و با تقویم ثابت جمع‌آوری می‌کند، بنابراین اطلاعات بهتری در مورد نحوه موقعیت معامله‌گران حرفه‌ای ارائه می‌دهد.

گاهاً اختلافات روش شناختی بین مبادلات مختلف وجود دارد، بنابراین خوانندگان باید تغییرات را به جای ارقام مطلق نظارت کنند.

حتی اگر بیت کوین نتوانست مقاومت 17,000 دلاری را در 18 نوامبر بشکند، معامله گران حرفه ای با توجه به اندیکاتور لانگ به شورت، موقعیت های خرید اهرمی خود را اندکی افزایش دادند. برای مثال، نسبت معامله‌گران Huobi از 0.93 در 16 نوامبر بهبود یافته و در حال حاضر به 0.99 رسیده است.

مرتبط: سقوط Crypto Biz، FTX خون را در پی خود باقی می گذارد

به طور مشابه، OKX افزایش متوسطی را در نسبت طولانی به کوتاه خود نشان داد، زیرا این اندیکاتور طی دو روز از 1.00 به 1.04 فعلی منتقل شد. در نهایت، متریک نزدیک به 1.00 در بورس بایننس ثابت ماند. بنابراین، چنین داده هایی نشان می دهد که معامله گران پس از آخرین رد مقاومت، نزولی نبودند.

در نتیجه، نباید نتیجه گرفت که عقب ماندگی معاملات آتی با در نظر گرفتن تحلیل گسترده تر نسبت بلند مدت به کوتاه، هیچ مدرکی دال بر تقاضای نزولی بیش از حد از سوی نهنگ ها و سازندگان بازار نشان نمی دهد.

احتمالاً مدتی طول می کشد تا سرمایه گذاران خطرات بالقوه نظارتی و سرایت ناشی از سقوط FTX و Alameda Research را حذف کنند. تا آن زمان، بهبود شدید بیت کوین در کوتاه مدت بعید به نظر می رسد.