چرا سهام های فناوری از نرخ های بهره بالاتر متنفرند؟

این مقاله برای اولین بار در Morning Brief منتشر شد. Morning Brief را هر دوشنبه تا جمعه تا ساعت 6:30 صبح به وقت ET مستقیم به صندوق ورودی ارسال کنید. اشتراک

سه شنبه، ژانویه 31، 2023

خبرنامه امروز توسط جولی هیمن، مجری و خبرنگار یاهو فاینانس. جولی را در توییتر دنبال کنید @juleshyman. این و سایر اخبار بازار را در حین حرکت با The اپلیکیشن یاهو فاینانس.

این سخنی است که ماه‌ها در یاهو فاینانس شنیده‌ایم: تا زمانی که فدرال رزرو افزایش نرخ‌های بهره را متوقف نکند، سهام‌های فناوری نمی‌توانند تغییر کنند.

یا حداقل تا زمانی که سرمایه گذاران باور کنند که فدرال رزرو به زودی متوقف خواهد شد.

نزدک دارد امسال پرش کرداز آنجایی که سرمایه‌گذاران به «محور» بانک مرکزی دور از نرخ‌های بالاتر و به سمت توقف یا کاهش می‌نگرند. این پیش بینی بخشی از دلیل بازدهی است اسکناس 10 ساله خزانه داری معیار از 4.24 درصد در اواخر اکتبر به حدود 3.5 درصد در حال حاضر کاهش یافته است.

این نیز بخشی از دلیل بازگشت سهام فناوری است.

بنابراین، چرا در وهله اول افزایش نرخ بهره برای سهام های فناوری اینقدر مشکل ساز است؟

اگر به طور کلی صحبت کنیم، شرکت های فناوری، به طور کلی، شرکت های در حال رشد هستند.

برای تقویت این رشد، آنها تا حدی به قرض گرفتن پول متکی هستند، صرف نظر از اینکه شرکت‌ها از این پول برای استخدام مهندسان نرم‌افزار، تولید نمایش‌های جریانی که باید حتما ببینید یا گوشی‌های هوشمند استفاده می‌کنند. وقتی نرخ بهره پایین است، وام گرفتن پول بیشتر برای ابتکارات بیشتر و رشد، رشد، رشد، ارزان‌تر است.

در عین حال، سرمایه‌گذارانی که خواهان بازدهی بالا هستند، تشویق می‌شوند تا زمانی که نرخ‌ها پایین است، در سهام رشد سرمایه‌گذاری کنند.

استیو سوسنیک، استراتژیست ارشد شرکت Interactive Brokers، گفت: منطق این است که سهام فناوری دارایی نهایی طولانی مدت است. در طول دهه 2010، سهام فناوری مطمئناً به عنوان یک سرمایه گذاری جذاب تر از پارک کردن پول در بدهی های دولتی کم خطر و کم بازده دیده می شد. (یادداشت برنامه نویسی: Sosnick ملحق خواهد شد یاهو مالی زنده امروز ساعت 9 صبح به وقت شرقی.)

و بازگشت ها دنبال شد. نزدک 100 - شاخصی از بزرگترین سهام فناوری - بین پایین ترین سطح نزولی قبلی خود در 1,500 نوامبر 20 و آخرین بالاترین قیمت خود در 2008 نوامبر 19 تقریباً 2021 درصد افزایش یافت. سبد سهام متنوع، در طول دوره صعودی خود از 500 مارس 609 تا 9 ژانویه 2009، 3 درصد افزایش یافت.

داستان ادامه دارد

همه‌گیری و تورم متعاقب آن از محرک‌های مالی و زنجیره‌های تامین تنگنا، تلاش فدرال رزرو برای افزایش نرخ‌های بهره را آغاز کرد، که روایت سرمایه‌گذاری دهه قبل را تغییر داد. در سال 2022، نزدک 100 32 درصد سقوط کرد که بدترین عملکرد سالانه آن از زمان بحران مالی است.

برنت تیل، تحلیلگر جفریز، در حال بررسی ارتباط بین نرخ‌ها و سهام نرم‌افزاری است که به‌ویژه آن‌ها را پوشش می‌دهد.

تیل یک همبستگی مثبت واضح بین نرخ ها و سهام انرژی و یک همبستگی منفی بین نرخ ها و سهام شرکت های نرم افزاری می بیند. به عبارت دیگر، نرخ های پایین برای فناوری و نرخ های بالاتر برای انرژی خوب است. این دقیقاً همان چیزی است که سال 2022 برای سرمایه گذاران انجام شد.

پاول میکس، سرمایه گذار کهنه کار فناوری، مدیر پورتفولیوی در Independent Solutions Wealth Management، گفت: "من فکر می کنم مشکل باقی مانده در اینجا واقعاً این است که نرخ های بالاتر باید در مدل های جریان نقدی مورد استفاده برای ارزش گذاری سهام های فناوری و رشد تهاجمی تخفیف داده شود." «اگر نرخ‌ها بالا باشند و بالاتر بمانند، ارزش‌گذاری‌ها نمی‌توانند به طور قابل توجهی گسترش پیدا کنند، حتی زمانی که عوامل بنیادی بهبود می‌یابند.»

میکس همچنین به پدیده دیگری اشاره می‌کند که با نرخ‌های پایین همراه بود: ارزش‌گذاری‌های بازار خصوصی با سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاران به استارت‌آپ‌ها افزایش یافت. این نیز اکنون معکوس شده است.

میکس استدلال کرد: «نرخ‌های بالاتر موتور نوآوری آمریکا را متوقف می‌کند، زیرا همچنان مانع از سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز و سرمایه‌گذاری خصوصی و سرمایه‌گذاری اعتباری خواهد شد».

این هفته، غول های فناوری از جمله آمازون (AMZN)، الفبا (GOOGLو اپل (AAPL) قرار است نتایج فصلی را گزارش کنند.

در تسلا (TSLAایلان ماسک، مدیر عامل شرکت، هفته گذشته بر تاثیر قیمت خودروهایش با توجه به نرخ‌های بالاتر تاکید کرد و گفت: «افزایش نرخ‌های بهره به تنهایی [به طور مؤثر] قیمت خودروهای ما را در ایالات متحده نزدیک به 10 درصد افزایش داد.»

سرمایه گذاران بدون شک به دنبال نظرات این شرکت ها در مورد اینکه چگونه نرخ بهره بر برنامه های آنها برای رشد آینده تأثیر گذاشته است، خواهند بود.

اگرچه با آمازون و الفبا در حال حاضر کاهش ده ها هزار شغل را اعلام کرده است، سرمایه گذاران مطمئناً یک ایده دارند.

آنچه امروز تماشا کنیم

اقتصاد

• 8:30 صبح ET: شاخص هزینه اشتغال, Q4 (1.1% مورد انتظار، 1.2% در طول سه ماهه قبل)

• 9:00 صبح ET: شاخص قیمت مسکن FHFA، نوامبر (-0.5% مورد انتظار، 0.0% در طول ماه قبل)

• 9:00 صبح ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite، ماه به ماه، نوامبر (-0.65٪ مورد انتظار، -0.52٪ در طول ماه قبل)

• 9:00 صبح ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite، سال به سال، نوامبر (6.70% مورد انتظار، 8.64% در ماه قبل)

• 9:00 صبح ET: S&P CoreLogic Case-Shiller شاخص ملی قیمت خانه ایالات متحده، نوامبر (9.24٪ در طول ماه قبل)

• 9:45 صبح ET: MNI شیکاگو PMI، ژانویه (45.1 مورد انتظار، 44.9 در طول ماه قبل، بازبینی شده به 45.1)

• 10:00 صبح ET: اعتماد مصرف کننده هیئت مدیره کنفرانس، ژانویه (109.0 مورد انتظار، 108.3 در طول ماه قبل)

• 10:00 صبح ET: وضعیت فعلی هیئت کنفرانس، ژانویه (147.2 در طول ماه قبل)

• 10:00 صبح ET: انتظارات هیئت کنفرانس، ژانویه (82.4 در طول ماه قبل)

درامد

• پیشرفته دستگاه میکرو (AMD), AMGEN (AMGN), خواص بوستون (BSX), خون اشام (CAT), اکسون موبیل (XOM), جنرال موتورز (GM), درخت عرعر شبکه (JNPR), ماراتن پترولیوم (MPC), گروه مسابقه (MTCH), مک دونالد (MCD), مونلودز بین المللی (MDLZ), NVR (NVR), فایزر (PFE), فیلیپس 66 (PSX), پیتنی بوئز (PBI), ضربه محکم و ناگهانی (SNAP), SYSCO (SYY), یو پی اس (یو پی اس)

برای دریافت آخرین اخبار بازار سهام و تجزیه و تحلیل عمیق، از جمله رویدادهایی که سهام را جابجا می کنند، اینجا را کلیک کنید

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید

برنامه Yahoo Finance را دانلود کنید اپل or آندروید

دنبال Yahoo Finance در توییتر, فیس بوک, اینستاگرام, Flipboard, لینکو یوتیوب