دارایی های دنیای واقعی چیست؟ جدیدترین بازدهی DeFi

La 50 میلیارد دلار صنعت مالی غیرمتمرکز در خط مقدم نوآوری مالی در چند سال گذشته بوده است. منابع مالی غیرمتمرکز - یا DeFi - مانند استیبل کوین ها، سوآپ ها، وام دهی، مشتقات، بیمه و بازارهای پیش بینی دسترسی به محصولات مالی را دموکراتیک کرده اند. با این وجود، بازده DeFi به شدت تحت تأثیر شرایط نزولی اخیر قرار گرفته است. با مشارکت سرمایه گذاران نیز بازدهی به پایین ترین حد خود رسیده است در کمترین زمان ممکن.

دلایل کاهش سریع DeFi در دارایی های تحت مدیریت خیلی پیچیده نیست. جدای از ماهیت نوپای این صنعت، بازدهی معمولاً از یک فعالیت زنجیره ای بازگشتی مرتبط با دارایی های رمزنگاری به دست می آید. سرمایه‌گذاران با ارائه نقدینگی به وام‌گیرندگان و معامله‌گران در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) یا پلت‌فرم‌های وام‌دهی بیش از حد وثیقه‌شده، سود کسب می‌کنند و برای انجام این کار با توکن‌های تورمی یا افزایش یک‌بار خزانه پاداش دریافت می‌کنند. این زنجیره‌ای از فعالیت‌ها در یک روند صعودی بازده تولید می‌کنند، اما زمانی که قیمت دارایی‌ها فرو می‌پاشد و فعالیت‌های زنجیره‌ای کاهش می‌یابد، به سرعت به یک مارپیچ مرگ تبدیل می‌شوند.

چشم‌انداز DeFi در مقیاس‌پذیری با مشکل مواجه شده است، زیرا مکانیسم تولید بازده زیربنایی تنها زمانی کار می‌کند که قیمت‌ها بالا می‌روند. مدل بازدهی ناپایدار به بهترین وجه توسط مجموع ارزش قفل شده (TVL) در پروتکل‌های DeFi منعکس می‌شود که از نزدیک به 180 میلیارد دلار به نزدیک به 50 میلیارد دلار از زمان اوج بازار کاهش یافته است. 

نیاز مبرم به درآمد پایدار در DeFi باعث شعله‌ور شدن رشد پروتکل‌هایی شده است که بازدهی از دارایی های دنیای واقعی (RWA). در حالی که بسیاری از پروتکل‌ها برای توکن کردن RWAها ایجاد شده‌اند، تنها تعداد کمی از این فناوری را برای ارائه سرمایه‌گذاران در سراسر DeFi و TradFi که به برخی از بزرگترین بازارهای اعتبار مالی جهان دسترسی دارند، ادغام کردند. 

به عنوان مثال، پروتکل وام دهی گلدفینچ از RWA ها به گونه ای استفاده می کند که ثبات و رشد بالاتری را نشان می دهد. طبق گزارش LoanScan، بازده USDC آن در سال گذشته از Aave و Compound بهتر بود.

و هنگامی که مدل درآمد گلدفینچ را با مدل Aave مقایسه می کنیم، واضح است که منبع بازده اساساً متفاوت است:

برای درک اینکه چگونه این استراتژی یک تغییر اساسی در DeFi است، باید تکامل RWA ها را توضیح دهیم.

دارایی های دنیای واقعی (RWA) چیست؟

دارایی‌های دنیای واقعی دارایی‌های مشهود یا بدوی مالی هستند که پتانسیل آن را دارند که به عنوان وثیقه در صنعت DeFi عمل کنند. در اینجا محبوب ترین نمونه های RWA آورده شده است:

• پول دادن و سكس - پول دادن و كس كردن
• فلز (طلا، نقره و ...)
• املاک و مستغلات 
• بدهی شرکت ها
• بیمه 
• حقوق و فاکتور
• کالاهای مصرفی
• اسناد اعتباری
• حق امتیاز و غیره 

RWA ها اکثریت ارزش مالی جهانی را تشکیل می دهند. به عنوان مثال، بازار بدهی با درآمد ثابت ارزش دارد 127 تریلیون دلار تخمین زده می شود، ارزش کل املاک و مستغلات جهانی است تقریبا 362 تریلیون دلار، و طلا دارای یک 11 تریلیون دلار سرمایه در بازار. 

RWA ها در حال حاضر زیربنای فعالیت های وام دهی و تولید سود در دنیای مالی سنتی هستند. با این حال، آنها در DeFi نسبتاً بی بهره هستند. باز کردن ارزش قابل توجهی که به RWAها و به طور کلی به سیستم مالی خارج از زنجیره متصل است، کلید مدل‌های DeFi با بازده پایدار بدون نوسانات گسترده است که از لحاظ تاریخی با دنیای نسبتاً نوپای DeFi مرتبط بوده است.

چگونه از دارایی های دنیای واقعی در DeFi استفاده می شود؟  

اصطلاح «دارایی‌های دنیای واقعی» در سال‌های اخیر برای متمایز کردن ارزهای دیجیتال از دارایی‌های مالی سنتی به وجود آمد. برخلاف ارزهای رمزنگاری شده که فقط به صورت دیجیتالی وجود دارند، RWAها معمولاً ملموس هستند و به سازمان‌های دنیای واقعی مرتبط هستند. 

با این حال، فناوری بلاک چین امکان پل زدن دارایی های دنیای واقعی را به DeFi باز کرده است. توسعه‌دهندگان معمولاً از قراردادهای هوشمند برای ایجاد توکنی که نشان‌دهنده یک RWA است استفاده می‌کنند و در عین حال تضمینی غیر زنجیره‌ای ارائه می‌کنند که توکن صادر شده همیشه برای دارایی اصلی قابل بازخرید است.

استیبل کوین‌ها نمونه کاملی از استفاده موفق از دارایی‌های دنیای واقعی در DeFi هستند، با سه توکن از هفت رمز ارز برتر بر اساس ارزش بازار، استیبل کوین‌ها (مجموعاً 136 میلیارد دلار). شرکت‌های صادرکننده مانند Circle یک ذخیره حسابرسی شده از دارایی‌های USD دارند و توکن‌های USDC را برای استفاده در پروتکل‌های DeFi برش می‌دهند.

توکن های مصنوعی یکی دیگر از موارد استفاده را نشان می دهند که شامل پل زدن RWA ها به DeFi است. توکن های مصنوعی امکان تجارت زنجیره ای مشتقات مرتبط با ارزها، سهام و کالاها را فراهم می کنند. پیشرو پلت فرم معاملاتی توکن مصنوعی Synthetix بود 3 میلیارد دلار دارایی در پروتکل خود در اوج روند صعودی 2021 قفل شده است.

یکی دیگر از پذیرش هیجان انگیز RWA در DeFi شامل پروتکل های وام دهی است. بر خلاف پروتکل‌های وام‌دهی اولیه که به وام‌های رمزنگاری شده متکی هستند، پلتفرم‌های DeFi متمرکز بر RWA به وام‌گیرندگان با مشاغل دنیای واقعی خدمات ارائه می‌دهند. این مدل بازدهی نسبتاً پایداری را ارائه می دهد که از نوسانات کریپتو محافظت می شود.

چگونه پروتکل های وام دهی از RWA برای تولید بازده واقعی استفاده می کنند

مدل کسب و کار وام دهی DeFi مقرون به صرفه ترین راه را برای تجمیع و توزیع سرمایه بین گروه وسیعی از وام دهندگان و وام گیرندگان ارائه می دهد. واسطه ها را قطع می کند و جابجایی پول را خودکار می کند و در عین حال ناشناس ماندن نسبی را به کاربران ارائه می دهد. 

با این حال، تمرکز بر ارائه خدمات به سرمایه گذاران بومی رمزارز محدودیت های قابل توجهی ایجاد می کند. از مجموعه سرمایه در DeFi، به ویژه در بازارهای نزولی استفاده ناکافی می شود. این وجوه همچنین برای بزرگترین وام گیرندگان جهان - کسب و کارهای واقعی بدون دارایی رمزنگاری برای ارسال به عنوان وثیقه - غیرقابل دسترسی است.

پروتکل های وام دهی مانند طلایی با ایجاد یک مدل قوی برای دسترسی به سرمایه DeFi برای مشاغل دارای فعالیت اقتصادی در دنیای واقعی، این محدودیت ها را برطرف کنید. این شرکت‌های حسابرسی شده با میلیون‌ها دلار مرتبط با RWA، برای دریافت وام‌هایی که با این دارایی‌ها به عنوان وثیقه صادر می‌شود، قراردادی الزام‌آور امضا می‌کنند. پروتکل DeFi بازدهی را از سود پرداختی برای وام های صادر شده، همراه با افزایش بازدهی از خزانه، که هزینه های پلتفرم را جمع آوری می کند و مشوق های توکن اضافی ایجاد می کند. 

مهمتر از همه، بازده گلدفینچ از نوسانات کریپتو محافظت می شود، زیرا وام گیرندگان وجوه خود را در سرمایه گذاری های دنیای واقعی مستقر می کنند. با متوسط ​​مدت وام استخر وام گیرنده در گلدفینچ که 3 تا 4 سال با نرخ بهره تعیین شده به طول می انجامد، بازده USDC منبع بهره پروتکل علی رغم نوسانات در بازارهای کریپتو ثابت می ماند. همچنین تقاضای سرمایه پایداری وجود دارد که تضمین می کند وام دهندگان بهترین نرخ ها را برای دارایی های سپرده شده دریافت می کنند. بیایید نگاهی دقیق تر به نحوه عملکرد این زیر کاپوت بیندازیم.

گلدفینچ چگونه کار می کند

گلدفینچ پیشگام یک مدل وام دهی کارآمد است که تامین مالی زنجیره ای را برای مشاغل آفلاین فراهم می کند. این وام گیرندگان افزایش سرمایه بدهی را به پروتکل گلدفینچ پیشنهاد می کنند. پس از تأیید، آنها یک توافق نامه الزام آور قانونی برای ارسال دارایی های خارج از زنجیره به عنوان وثیقه برای وام امضا می کنند. 

گلدفینچ با یک مکانیسم جدید "اعتماد از طریق اجماع" عمل می کند که به وام گیرندگان اجازه می دهد اعتبار خود را بر اساس ارزیابی جمعی سایر شرکت کنندگان نشان دهند، که اعتماد مدل سپرده لایه ای خود را برای سرمایه گذاران، اسناد و مدارک دقیق بررسی دقیق و یک جامعه متخصص اعتبار را برای تأیید آن ترکیب می کند. وام گیرنده قابل اعتبار است 

یک تصور غلط رایج این است که وام گیرندگان تأیید شده می توانند بلافاصله به یک استخر از پیش تأمین شده دسترسی داشته باشند. در واقع، یک وام گیرنده شرایطی را که برای وام خود می‌خواهد به پروتکل پیشنهاد می‌کند و شرکت‌کنندگان پروتکل فعالانه انتخاب می‌کنند که آیا آن معامله خاص را تامین کنند یا خیر. 

ابتدا، وام گیرندگان مبلغ و شرایط مورد نظر خود را در قالب یک قرارداد هوشمند وام گیرنده پیشنهاد می کنند و اطلاعات لازم را در اختیار جامعه سرمایه گذاران قرار می دهند. دو راه برای سرمایه گذاری وجود دارد: به عنوان پشتیبان یا به عنوان یک تامین کننده ارشد نقدینگی. حامیان به طور فعال استخرهای وام گیرندگان فردی را ارزیابی می کنند و انتخاب می کنند که USDC را در یک معامله خاص سرمایه گذاری کنند یا خیر. حامیان تشویق می شوند تا با ارائه سرمایه اولین ضرر، شرایط وام را به طور موثر ارزیابی کنند. 

هنگامی که حامیان سرمایه گذاری می کنند، استخر ارشد پروتکل به طور خودکار وجوه را طبق مدل اهرمی مجموعه حاکمیتی پروتکل به استخر اختصاص می دهد. در حال حاضر، این بدان معناست که استخر ارشد به طور خودکار USDC را با نسبت 4:1 به USDC که فعالانه توسط حامیان عرضه می شود، تامین می کند. در حالی که سرمایه‌گذاری آن‌ها به طور خودکار در وام‌های پروتکل متنوع می‌شود، ارائه‌دهندگان ارشد نقدینگی استخر با تأمین سرمایه زیان دوم محافظت می‌شوند و 20 درصد از سود استخر ارشد به حامیان مجدد تخصیص داده می‌شود تا به استخرهای ارزیابی کارشان پاداش دهند. 

بنابراین، در حالی که وام گیرنده می تواند بر اساس سوابق اثبات شده موفقیت تجاری، سابقه بازپرداخت یا دارایی های واقعی برای ارائه به عنوان وثیقه واجد شرایط شرکت در این پلت فرم باشد، اما وام پیشنهادی او در صورت پیشنهاد شرایط باز هم نمی تواند تامین مالی شود. که هیچ حامی سرمایه گذاری شایسته ای نمی دانند.

در این ماه، گلدفینچ نیز از عرضه رمانی خبر داد سیستم خزانه عضویت. آنها اظهار داشتند که برای افزایش مشارکت پروتکل طراحی شده است و اولین گام از یک طراحی مجدد توکنومیک گسترده تر است. عضویت فرصتی را برای همسویی و تشویق بیشتر علاقه سرمایه گذاران Goldfinch به موفقیت بلندمدت پروتکل ارائه می دهد. و ثانیا، به جامعه جهانی شرکت کنندگان گلدفینچ که همچنان به رشد و انعطاف پذیری گلدفین کمک می کنند، پاداش می دهد.     

گلدفینچ از تغییر ناپذیری بلاک چین استفاده می کند تا وام گیرندگان را تشویق کند تا وام های خود را بازپرداخت کنند. وام گیرندگان باید یک سابقه اعتباری معتبر در زنجیره داشته باشند تا واجد شرایط دریافت وام های آتی باشند. قراردادهای هوشمند بلاک چین نیز تسویه حساب های خودکار را فراهم می کند و کارایی برتر را به وام TradFi ارائه می دهد.

مدل گلدفینچ برای وام دهندگان DeFi کارآمد است و دسترسی جهانی به سرمایه را برای مشاغل فراهم می کند. بازار دو طرفه به وام دهندگان DeFi امکان دسترسی به بازده ارزهای رمزنگاری پایدار با پشتیبانی RWA را می دهد، در حالی که دسترسی سریع تر، ارزان تر و کارآمدتر به وام گیرندگان را نسبت به مراکز سنتی ارائه می دهد. همچنین فرصت های وام دهی سودآور را در بازارهای نوظهور باز می کند که در ابتدا فقط در اختیار مؤسسات و افراد داخلی بود. 

فرصت ها در بازارهای نوظهور 

رویکرد گلدفینچ به وام‌دهی در دنیای واقعی فرصت‌های گسترده‌ای را از بازارهای نوظهور زنجیره‌ای به ارمغان می‌آورد. به عنوان مثال، آفریقا در حال حاضر جهان است سریعترین رشد بازار فناوری مالی با انفجار در پذیرش دستگاه های متصل به اینترنت. با این حال، استارت آپ های فناوری آفریقایی عدم دسترسی به سرمایه مورد نیاز یا برای این کار نرخ های بهره بسیار بالایی بپردازید. آنها با موانع بین المللی روبرو هستند، با اوراق قرضه دولتی، زیرساخت ها و شرکت های ثروتمندتر رقابت می کنند.

وام دهی DeFi به این وام گیرندگان اجازه می دهد در حالی که از دارایی های خارج از زنجیره به عنوان وثیقه استفاده می کنند، به سرمایه زنجیره ای دسترسی داشته باشند. به نوبه خود، وام دهندگان از بازدهی سودآوری بهره مند می شوند که از لحاظ تاریخی در بازارهای توسعه یافته در دسترس نبوده است. 

مزایای بیشتری وجود دارد. بر اساس گزارش ثبات مالی جهانی 2022 صندوق بین المللی پولصندوق بین المللی پول تخمین می زند که DeFi می تواند تا 12 درصد پس انداز سالانه را برای مشاغل بازارهای نوظهور فراهم کند. 

کارایی بلاک چین به مشارکت کنندگان شبکه اجازه می دهد تا از تسویه وام های تقریباً آنی لذت ببرند، برخلاف زمان انتظار طولانی مربوط به انتقال وجوه از طریق سیستم بانکداری سنتی. علاوه بر این، کل سیستم دسترسی را دموکراتیک می‌کند، زیرا افراد می‌توانند در Goldfinch سرمایه‌گذاران مالی کسب‌وکار شوند، در حالی که کسب‌وکارها در سطح جهانی می‌توانند از یک بازار سرمایه جامع بهره ببرند. 

پذیرش RWA ها در DeFi صنعت را به روی بزرگترین بازارهای بدهی جهان باز می کند. همچنین کارایی سرمایه بیشتری را برای وام دهندگان فراهم می کند و سرمایه عظیمی را برای وام گیرندگان در بازارهای نوظهور باز می کند. با گذشت زمان، این رویکرد پذیرش رایج ارزهای دیجیتال را تسریع می‌کند و پله‌ای برای DeFi برای رسیدن به پتانسیل 100 تریلیون دلاری خود فراهم می‌کند.

این محتوا توسط حمایت مالی طلایی.

سلب مسئولیت: هیچ چیز در این مقاله و سایت حمایت‌شده به منزله توصیه‌های حرفه‌ای و/یا مالی نیست، و همچنین هیچ اطلاعاتی در این سایت بیانیه جامع یا کاملی از موارد مورد بحث یا قانون مربوط به آن نیست. Blockworks به دلیل استفاده یا دسترسی افراد به سایت یا محتوا، یک امانتدار نیست.

بهترین اخبار و اطلاعات مربوط به ارزهای دیجیتال را هر روز عصر در صندوق ورودی خود دریافت کنید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.