عدم قطعیت در ارزش گذاری توکن های غیر قابل تعویض

بازار توکن غیر قابل تعویض (NFT) در حال افزایش است و افراد زیادی در حال ایجاد، خرید، فروش و مبادله NFT هستند. چالش های زیادی در این بازار جدید وجود دارد و یکی از بزرگترین چالش ها، ارزش گذاری NFT ها است.

ارزش گذاری NFT ها یک ناشناخته بزرگ است. هیچ موردی در مورد چگونگی ارزش گذاری یک NFT وجود ندارد، و نزدیک ترین قیاس آن، قیاس ارزش گذاری هنر، نسبتا مبهم است. آنچه واضح است این است که یک NFT به یک روش جدید برای ارزیابی و ابزار بهتری برای مدیریت دارایی دیجیتال مرتبط با NFT برای حفظ آن ارزش نیاز دارد.

ارزش گذاری بازار منصفانه

برای اهداف مالیاتی، ارزش NFT ارزش بازار منصفانه یا FMV است. ارزش بازار منصفانه قیمتی است که NFT بین یک خریدار مایل و یک فروشنده مایل تغییر می کند، بدون اینکه هیچ اجباری برای خرید یا فروش نداشته باشند و هر دو از حقایق مربوطه آگاهی معقولی داشته باشند. این مقدار ممکن است شامل تصویر دیجیتال مرتبط با NFT، بر اساس قرارداد هوشمند NFT، و همچنین حقوق مربوط به نمایش و بازتولید موضوع دنیای واقعی تصویر باشد که بر اساس تعهدات قراردادی بین فروشنده و خریدار NFT 

ارزش بازار منصفانه به شدت بر مفهوم «مرتبط‌ترین بازار» متکی است - یعنی بازاری که در آن چنین کالایی بیشتر به عموم فروخته می‌شود. در حالی که فروش حراج ممکن است در برخی شرایط «مرتبط ترین بازار» تلقی شود، ماهیت خاص هر NFT، و بازار آنلاین (برای مثال OpenSea) که در آن فهرست شده است، برای تعیین «مرتبط ترین بازار» استفاده می شود.

تشبیه این است که چگونه اثر هنری ارزش گذاری می شود. بعید است که چاپی که در سال گذشته منتشر شد به بازار حراج راه پیدا کند. همین امر در مورد یک NFT که منحصر به فرد است و هنوز به حراج گذاشته نشده است، صادق است. بنابراین، در این مورد، "مربوط ترین بازار" قیمت درخواستی برای NFT است.

اما ابتدا، برخی از آمار NFT:

• گران‌ترین NFT فروخته شده «The First 5000 Days» توسط Beeple با 69.3 میلیون دلار بود که آن را به گران‌ترین کالای مجازی که تا به حال در هر پلتفرمی در تاریخ مبادله شده است، تبدیل می‌کند. 
• هر هفته 10 تا 20 میلیون دلار NFT در بلاک چین فروخته می شود.
• ارزش Nonfungible.com در سال 2 از 2021 میلیارد دلار گذشت.
• بازار محصولات کلکسیونی سریعترین بازار دیجیتال در حال رشد است.
• در OpenSea بیش از یک سوم فروش زیر 100 دلار بود. و بیش از نیمی از آنها زیر 200 دلار بود.
• برای اکثر NFT ها، قیمت ها از 300 دلار فراتر نمی رود.
• هزینه های تولید از 70 تا 150 دلار متغیر است.
• ارزش تجارت در OpenSea و Atomic Market تقریباً کمتر از 90 میلیون دلار در هر 30 روز به یکدیگر نزدیک است.
• ارزش کل کل فروش NFT در سال 2020 چهار برابر اندازه سال 2019 بود.
• حجم معاملات تقریباً نیم میلیارد دلار بود و ارزش بازار تا 31 دسامبر 2020 به بیش از سیصد و سی و هشت میلیون رسید.

ارزیابی عوامل NFTs.

خبرنامه Bankless فاکتورهای زیر را در ارزیابی NFTها در نظر گرفته است:

امنیت زنجیره ای

برای خریدار مهم است که بلاک چین اساسی ایمن بماند. اتریوم که در حال حاضر امن ترین پلتفرم قرارداد هوشمند موجود است، می تواند در طول زمان به ارزش NFT کمک کند.

فراداده روی زنجیره یا خارج از زنجیره

On-chain به عنوان ادغام مستقیم فراداده در قرارداد هوشمند که نشان دهنده توکن ها است، تعریف می شود، در حالی که نمایندگی خارج از زنجیره به دلیل محدودیت های ذخیره سازی بلاک چین اتریوم به معنای میزبانی متادادا به طور جداگانه است.

ابرداده های زنجیره ای یک NFT را ارزشمندتر می کند. تا حدی به این دلیل که ابرداده در توکن گنجانده شده است و به NFT اجازه می دهد برای همیشه (یا تا زمانی که اتریوم وجود دارد) دوام بیاورد. و تا حدی به این دلیل که توکن‌های زنجیره‌ای باید استانداردهای خاص اتریوم را برآورده کنند، که به آنها حق بیمه نقدینگی می‌دهد و معامله را آسان‌تر می‌کند. 

هنگام تعیین اینکه NFT روی زنجیره است یا خارج از زنجیره، سوال کلیدی این است که NFT در کجا میزبانی می شود، این همان چیزی است که سیستم مدیریت دارایی دیجیتال (DAMS) استفاده می شود.

سن

از آنجایی که NFTها بسیار جدید هستند، NFT ایجاد شده قبل از سال 2020 ممکن است یک "مصنوع دیجیتال" در نظر گرفته شود که دارای ارزش بیشتری است.

خالق و انجمن

بازارپذیری و شناخت گسترده‌تر یک هنرمند مشهور بر ارزش NFT آن‌ها نسبت به هنرمندان کمتر شناخته شده دیگر تأثیر می‌گذارد. برخی از سازندگان NFT در صنعت ورزش به این موضوع پی برده‌اند و با هنرمندان برجسته برای تولید محتوای دیجیتال اول و منحصر به فرد شریک شده‌اند. این NFT ها به عنوان منحصر به فرد و متمایز از انواع اشیاء فیزیکی موجود برای خرید برای خریداران جذاب هستند.

کمبود و اصالت

برخی از پلتفرم‌های NFT مانند SuperRare تنها از آثار هنری دیجیتال تک‌نسخه‌ای پشتیبانی می‌کنند. برخی از بازارها نیز به دلیل کمبود، پیشنهادات NFT خود را کاهش می دهند، به عنوان مثال، Top Shot NBA NFT های خود را در ردیف های "متداول"، "نادر"، "افسانه ای" و "نهایی" قرار می دهد. آنهایی که در یک ردیف بالاتر فهرست شده اند دارای ارزش قابل توجهی بیشتری نسبت به همتایان خود در ردیف "مشترک" هستند. 

اصالت دست به دست هم می دهد - به عنوان مثال، گالری اوفیزی در فلورانس NFT بوتیچلی را ایجاد کرده است که از NFT ایجاد شده از تصویر آیفون یک گردشگر ارزشمندتر است. با این حال، تأیید صحت یک فروشنده در اینترنت، و مدیریت مالکیت معنوی مرتبط با NFT، بدون دسترسی به DAMS، اگر غیرممکن نباشد، همچنان دشوار است.

کمبود همچنین یک عامل بزرگ در ارزش گذاری NFT های بازی است، زیرا چنین NTF ها را فقط می توان از راه های بسیار خاص به دست آورد. 

سرعت انتشار

سرعت انتشار، یا تعداد کلی از این NFT هایی که سازنده به طور کلی ساخته است، بر ارزش NFT تأثیر می گذارد. پروژه ای که ضرابخانه های نامحدود یک NFT را با قیمت اسمی ارائه می دهد، معمولاً به اندازه خرید یک NFT از هنرمندی که متعهد به تولید نسخه محدود 25 NFT است، فریبنده نیست.

ثروت

غنا به ویژگی های اضافی یک NFT مربوط می شود. یک مؤلفه صوتی می‌تواند ارزش اضافه کند: 1) یک هنرمند شناخته شده را نشان دهد، یا 2) یک حلقه اعتیادآور برای بینندگان ایجاد کند. یک NFT که دارایی دیجیتال را با دسترسی به دارایی یا تجربه دنیای واقعی ترکیب می کند، ارزش بیشتری نیز دارد. این اتفاق اخیراً زمانی رخ داد که گلدن استیت وریرز NFT حلقه‌های قهرمانی قبلی خود را به حراج گذاشت و شامل یک مزیت ملموس برای خریدار شد، که می‌توانست تجربه بازی بسکتبال VIP یا نسخه فیزیکی تقلیدی از حلقه با حکاکی نام سفارشی باشد. یکی از این NFT ها بیش از 800,000 دلار فروخته شد. 

از نظر تجربه، خریدار نیوجرسی شیاطین NFT همچنین فرصتی برای تماشای یک بازی فصل 2021-22 در سوئیت فارغ التحصیلان نیوجرسی شیاطین با یک افسانه شیاطین از یکی از سال های قهرمانی دریافت کرد. این NFT به قیمت 3,000 دلار فروخته شد. در حالی که برخی از NFT های دیجیتالی موجود در سایت تنها با قیمت 100.28 دلار به فروش می رسند.

تخریب کار

رویکردی که برخی سازندگان برای افزایش ارزش از آن استفاده می‌کنند، اثر اصلی را از بین می‌برد، چه بر اساس توافق در زمان انتقال NFT به خریدار، یا حتی قبل از وقوع فروش. شاید شناخته شده ترین رویداد تخریب، حراج برنامه ریزی شده یک Basquiat NFT در اواخر آوریل بود. حامی حراج DAYstrom تبلیغ کرد که فروش شامل تمام IP مرتبط و حق چاپ خواهد بود و اینکه بالاترین پیشنهاد دهنده می تواند در صورت تمایل طرح فیزیکی را "تشکیل" (یعنی از بین بردن) انتخاب کند. این حراج در نهایت انجام نشد، زیرا دارایی Basquiat NFT را از OpenSea بیرون کشید و تصریح کرد که این املاک مجوز و حقوق مربوط به طرح را حفظ خواهد کرد.

تخریب ممکن است وضعیت NFT را به عنوان یک دارایی دیجیتال انحصاری ایجاد کند. با این حال، هنگامی که یک NFT در اینترنت ایجاد می شود، از بین بردن نسخه اصلی مانع از مشاهده، دانلود، اشتراک گذاری، و کپی کردن تصویر نمی شود، مگر اینکه حقوق IP دارای محدودیت های قابل اجرا باشد.

Origin Protocol اخیراً ویدیوی "Charlie Bit My Finger" را به عنوان NFT که زمانی پربازدیدترین ویدیو در یوتیوب بود به حراج گذاشت. Origin اعلام کرد که قصد دارد ویدیوی اصلی را از یوتیوب حذف کند تا محتوا در بلاک چین به یادگار بماند. یوتیوب هنوز این کلیپ را حذف نکرده است، اما اکنون ویدیوی «در انتظار تصمیم NFT» به عنوان آن اضافه شده است.

محدودیت های قراردادی

به جای اینکه اثر اصلی را از بین ببرد یا به خریدار امکان تخریب آن را بدهد، خالق همیشه می تواند یک NFT از شی فیزیکی ایجاد کند و شی را دست نخورده باقی بگذارد. یکی از فضایی که در آن این اتفاق می افتد دنیای هنر است: به عنوان مثال، مورخ هنر بن لوئیس یک NFT از Salvator Mundi توسط لئوناردو داوینچی، با تغییرات جزئی، بدون از بین بردن اثر اصلی داوینچی ایجاد کرد. به نظر می رسد که NFT هنوز در فهرست OpenSea قرار دارد و هنوز فروخته نشده است. به طور مشابه، همانطور که در بالا ذکر شد، گلدن استیت وریرز اولین تیم حرفه ای بود که مجموعه NFT را راه اندازی کرد، که شامل شش حلقه قهرمانی NBA Warriors بود که به صورت دیجیتالی به عنوان NFT تولید می شد. فروش اولیه در اوایل ماه مه اتفاق افتاد و شامل تخریب حلقه های قهرمانی اصلی نبود.

سازنده می‌تواند پیشنهادی برای محدود کردن قراردادی نمایش نسخه اصلی اضافه کند. اگر خالق اثر را به‌صورت عمومی نمایش دهد یا از آن استفاده کند، خریدار بالقوه نقض قرارداد و ادعاهای نقض حق نسخه‌برداری علیه پدیدآورنده خواهد بود. باز هم، مسئله این است که چگونه می توان حقوق IP تصویر دیجیتال مرتبط با نمایش یا حتی فروش تصویر اصلی را مدیریت کرد.

نتیجه:

با غرش بازار NFT، انتظار داشته باشید که ارزش گذاری بیشتر شود، نه کمتر گیج کننده. با این حال، ارزش گذاری بسیار مهم است، زیرا بسیاری از تأثیرات مالیاتی خرید، فروش، تجارت و اهدای NFT ها به ارزش گذاری صحیح بستگی دارد، چه برای تعیین مبنای هزینه، چه برای تعیین ارزش نسبی NFT هایی که مبادله می شوند، ارزش. از یک کمک خیریه و ارزش یک هدیه یا دارایی. همچنین مهم است که NFT در سدهای زیربنایی چگونه اداره می شود و IRS و در نهایت دادگاه چه روشی را اتخاذ می کنند. با ادامه رشد بازار NF، پیشرفت در هر دو موضوع بسیار مهم خواهد بود.