موضع شاهین فدرال رزرو در قبال افزایش نرخ بهره را تغییر دهید؟ در اینجا چیزی است که شما باید بدانید

دارایی های ریسکی مانند ارزهای دیجیتال اخیراً کشش بسیار زیادی پیدا کرده اند. این به دلیل انتظارات فزاینده ای است که فدرال رزرو ممکن است مسیر خود را تغییر دهد و از برنامه خود برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر صرف نظر کند، بنابراین به اصطلاح "انقباض نقدینگی" زودتر از حد انتظار پایان می یابد.

با این حال، بانک‌های سرمایه‌گذاری بزرگ احساس می‌کنند که فدرال رزرو ممکن است نرخ‌های افزایشی را در سطح فعلی حفظ کند و تغییر به افزایش نرخ‌های کمتر لزوماً به معنای پایان روند کاهش نقدینگی نیست. 

دارایی های ریسک در سال جاری به دلیل افزایش 300 واحد پایه (bps) هزینه های استقراض فدرال رزرو، در آشفتگی دائمی بوده اند. بانک مرکزی قرار است امروز افزایش نرخ جدید را اعلام کند و احتمالاً هزینه استقراض را به محدوده بین 3.75 تا 4 درصد برساند. علاوه بر این، ممکن است نشان دهنده کاهش تا 50 bps افزایش در دسامبر باشد.

با این حال، برخی ممکن است استدلال کنند که بازارها از خودشان جلو افتاده اند. با توجه به قراردادهای آتی مرتبط با نرخ وجوه فدرال رزرو، معامله گران پیش بینی می کنند که چرخه افزایش نرخ در حدود 4.8 درصد به اوج خود برسد، نسبت به نرخ پایانی 5 درصدی قیمت دو هفته پیش کمتر است. در حالی که شاخص دلار در دو هفته گذشته بیش از 2 درصد کاهش یافته است، بیت کوین 10 درصد افزایش یافته است.

بر اساس آمار منتشر شده در روز جمعه، PCE اصلی، معیار ترجیحی فدرال رزرو برای نرخ تورم، در ماه سپتامبر 0.5 درصد نسبت به ماه افزایش یافت، مشابه با ماه آگوست، که افزایش سالانه را به 5.1 درصد رساند. علاوه بر این، هزینه اشتغال همچنان با نرخی دو برابر بیشتر از ۱۵ سال گذشته در حال افزایش است.

افزایش نرخ طولانی‌تر توسط فدرال رزرو با نرخ آهسته‌تر ممکن است قیمت‌های استقراض را به خوبی بیش از نرخ پایانی 4.8 درصدی که بازارها پیش‌بینی می‌کنند، افزایش دهد.

در یادداشت اخیر به مشتریان، تحلیلگران بانک آمریکا نظرات خود را ارائه کردند:

"هفته آینده، فدرال رزرو بر اهمیت داده ها تاکید خواهد کرد. قبل از جلسه [دسامبر]، آنها دو چاپ دیگر NFP و CPI دریافت خواهند کرد. اگر آنها به مسیر فعلی خود ادامه دهند، 75 bps دیگر محتمل است. در غیر این صورت، کاهش سرعت تا 50 bps امکان پذیر است. با وجود تمایل شدید بازار برای تغییر، "آهسته تر به معنای پایین تر نیست".

فدرال رزرو تا زمانی که داده ها آن را نشان ندهند، افزایش نرخ بهره را متوقف نخواهد کرد. در حالی که بیکاری U3 نزدیک به پایین ترین سطح چرخه است، CPI اصلی در اوج چرخه است. شرکت ها به ما می گویند که استخدام بزرگترین چالش آنهاست. ایالات متحده و چین از هم جدا هستند. هزینه سرمایه در حال افزایش است. به دست آوردن غذا و انرژی سخت تر می شود. تهدید تورم گسترده و ریشه دار به نظر می رسد. انتظارات برای تورم در کوتاه مدت افزایش یافته است. کار فدرال رزرو انجام نشده است.

در گزارش هفتگی، تیم تحقیقات اعتباری در Barclays دیدگاه مشابهی را بیان کرد و استدلال کرد که یک شیب احتمالی به نفع افزایش نرخ پایین تر، چرخش واقعاً بدی نیست.

قبل از انجام یک حرکت مهم، فدرال رزرو باید چرخشی در تورم و تضعیف شرایط بازار کار را مشاهده کند. در نتیجه، ما معتقدیم که احتمالاً همچنان در ماه دسامبر اختیاری خواهد بود، که نزولی بالقوه [دلار آمریکا] را محدود می‌کند و احتمال بهبود گسترده دلار را در این هفته افزایش می‌دهد.»

افزایش مجدد دلار بر دارایی های پرخطر مانند ارزهای دیجیتال تأثیر منفی می گذارد زیرا بیت کوین معمولاً در جهت مخالف دلار حرکت می کند.

اگر فدرال رزرو سرعت افزایش در ماه دسامبر را کاهش دهد، لزوماً به این معنی نیست که مقدار کل انقباضات ارائه شده در چرخه انقباض فعلی کمتر خواهد بود، اگرچه این فرض اولیه خواهد بود.لی هاردمن، تحلیلگر ارز از بانک MUFG در یادداشت مشتری روز سه شنبه نوشت.

هاردمن ادامه داد: «این امکان وجود دارد که فدرال رزرو نرخ افزایش را کاهش دهد اما در نهایت برای مدت طولانی تری افزایش یابد.