در چند سال گذشته، مدل سهام به جریان پیشنهاد شده توسط PlanB بسیار معروف شده است. یک مطالعه کمی منتشر شده در سایت planbtc.com مدل و پیش بینی را نشان می دهد که بیت کوین (BTC) می تواند به ارزش 100 تریلیون دلار برسد. بدیهی است که صنعت کریپتو، از جمله من، مجذوب منطق مدل و حتی بیشتر از آن با این ایده بودیم که می تواند تا سال 100,000 به 2021 دلار برسد و از آن فراتر رود.
در واقع، مدل سهام به جریان فرض می کند که بین مقدار یک فلز گرانبها که در هر سال استخراج می شود (جریان) و مقدار قبلاً استخراج شده (سهام) رابطه وجود دارد.
به عنوان مثال، طلایی که هر سال استخراج می شود، کمتر از 2 درصد از طلای در گردش (که توسط بانک های مرکزی و اشخاص حقیقی نگهداری می شود) است. بیش از 50 سال طول می کشد - با نرخ استخراج امروزی - تا دو برابر شدن موجودی در گردش، در واقع طلا را به یک کالای کمیاب تبدیل کند.
PlanB فرض می کند که بیت کوین که توسط بسیاری طلای دیجیتال در نظر گرفته می شود، ممکن است از این رابطه بین کمیت در گردش و مقدار استخراج شده در سال پیروی کند و صفحه دکارتی (با محور لگاریتمی در هر دو محور X و Y) را پیشنهاد می کند که در آن رشد بیت کوین بیش از زمان از رشد قابل توصیف با یک خط رگرسیون (با فرمول قدرت-قانون) پیروی می کند.
جهش هایی که هر چهار سال یا بیشتر یافت می شوند به دلیل نصف شدن یا نصف شدن دستمزد مورد انتظار برای هر بلوک استخراج شده است. پروتکل بیت کوین بیان می کند که هر 210,000 بلاک، نصف تعداد بیت کوین اختصاص داده شده به هر بلوک به استخراج کننده ای است که در آزمون رمزنگاری برنده می شود.
مرتبط: پیش بینی قیمت بیت کوین با استفاده از مدل های کمی ، قسمت 2
احتمالاً، ساتوشی ناکاموتو، زمانی که به پدیده نصف شدن فکر می کرد، این کار را انجام داده بود تا هر چهار سال یک بار قیمت را دوبرابر فرض کند. در همین حال، PlanB نشان داده است که در 10 سال اول تاریخ، بیت کوین حول یک تابع نمایی حرکت کرده است به این معنی که با هر نصف شدن، قیمت به جای دو برابر شدن، ده برابر افزایش می یابد.
دلیل شماره 1
دلیل اول این است: آیا واقعاً می توانیم فرض کنیم که ارزش بیت کوین در حدود سال 1 به 2039 میلیارد دلار برسد؟
یک میلیارد در هر بیت کوین به این معنی است که ارزش سرمایه به حدود 20,000 تریلیون دلار می رسد که "تنها" 130 برابر ارزش فعلی بازارهای سهام است. ناگفته نماند که در سال های بعد ارزش طبق این مدل قرار است ده برابر شود.
بدیهی است که این حتی و به خصوص برای دو نقطه بعدی غیر قابل تصور است.
دلیل شماره 2
دلیل دوم این است که این مدل تقاضا را در نظر نمی گیرد بلکه فقط کمبود را در نظر می گیرد و بیت کوین اکنون دیگر تنها دارایی رمزنگاری در گردش نیست. تسلط آن به دلیل بسیاری از پروژه‌های نوظهور که به ناچار توجه (و سرمایه‌گذاری) را از طلای دیجیتال جلب می‌کنند، رو به کاهش است.
در واقع، دقیقاً عدم در نظر گرفتن اثر ناشی از تقاضا است که باعث می شود مدل جریان سهام ناقص باشد. اگر مردم بخواهند آن را بخرند دارایی کمیاب ارزش دارد. یک نقاشی از یک هنرمند ناشناس، حتی اگر زیبا باشد و حتی اگر متعلق به مجموعه‌ای از چند نقاشی باشد، اگر علاقه‌ای از جانب کسی که می‌خواهد آن را داشته باشد، وجود نداشته باشد، ارزشی ندارد.
من چند ماه پیش در مقاله خود در مورد این موضوع بحث کردم، زمانی که مدلی از پیش بینی بیت کوین را بر اساس تقاضا به جای کمبود پیشنهاد دادم. بر اساس این مدل، برای اینکه بیت کوین به یک میلیارد برسد، باید حدود چهار تریلیون کیف پول در گردش باشد – که به عنوان یک سناریو کاملاً غیرقابل تصور است.
مرتبط: پیش بینی قیمت بیت کوین با استفاده از مدل های کمی ، قسمت 3
دلیل شماره 3
دلیل سوم از خود ساخت و ساز انبار به جریان ناشی می شود.
اگر به جای انجام رگرسیون از ابتدا تا امروز، فرض می‌کردیم که آن را در پایان هر دوره قبل از نصف انجام داده‌ایم، رگرسیون همیشه متفاوت بود.
اگر جریان سهام را در پایان نیمه‌شدن اول محاسبه کرده بودیم، پیش‌بینی‌ها این بود که در سپتامبر 2016 به میزان سرمایه الماس در سراسر جهان برسیم. با این حال، در پایان نیمه دوم در آگوست 2016، خط رگرسیون وجود داشت. نشان داد که ارزش بیت کوین در سال 2021 به سرمایه طلا خواهد رسید در حالی که ما هنوز یک دهم راه داریم.
مرتبط: پیش بینی قیمت بیت کوین با استفاده از مدل های کمی ، قسمت 4
بنابراین، مسیر بیت کوین در صفحه دکارتی با محور لگاریتمی دوگانه، که توسط PlanB پیشنهاد شده است، به احتمال زیاد نمی تواند یک خط مستقیم در نظر گرفته شود، بلکه یک منحنی (با یک توصیف ریاضی هنوز مطالعه نشده) است که در طول زمان تمایل به صاف شدن دارد و عملاً باطل می شود. پیش بینی بیش از حد خوش بینانه مدل سهام به جریان پیشنهاد شده توسط PlanB.
این مقاله شامل توصیه ها و توصیه های سرمایه گذاری نیست. هر حرکت سرمایه گذاری و تجاری شامل ریسک است و خوانندگان هنگام تصمیم گیری باید تحقیقات خود را انجام دهند.
نظرات ، افکار و نظرات بیان شده در اینجا تنها نویسنده است و لزوماً دیدگاه ها و نظرات Cointelegraph را منعکس نمی کند یا نشان دهنده آن نیست.
دانیل برناردی یک کارآفرین سریالی است که دائماً به دنبال نوآوری است. او بنیان‌گذار Diaman است، گروهی که به توسعه استراتژی‌های سرمایه‌گذاری سودآور اختصاص دارد و اخیراً با موفقیت توکن PHI، یک ارز دیجیتال با هدف ادغام امور مالی سنتی با دارایی‌های کریپتو را با موفقیت منتشر کرد. کار برناردی به سمت توسعه مدل های ریاضی است که فرآیندهای تصمیم گیری سرمایه گذاران و دفاتر خانواده را برای کاهش ریسک ساده می کند. برناردی همچنین رئیس مجله سرمایه گذاران ایتالیا SRL و Diaman Tech SRL و مدیر عامل شرکت مدیریت دارایی Diaman Partners است. علاوه بر این، او مدیر یک صندوق سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال است. او نویسنده است پیدایش دارایی های رمزنگاری، کتابی در مورد دارایی های رمزنگاری شده. وی توسط اداره ثبت اختراعات اروپا به دلیل اختراع ثبت شده در اروپا و روسیه در زمینه پرداخت تلفن همراه به عنوان "مخترع" شناخته شد.
منبع: https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable