دنیای سایه دار و سودآور MEV که در آن ربات ها از همه چیز بهتر عمل می کنند

بر اساس حکمت سرمایه گذاری رایج، اگر در حین خواب نفهمید چگونه پول دربیاورید، تا زمانی که بمیرید کار خواهید کرد. ناتان ورسلی، مهندس نرم افزار، راهی برای کسب درآمد نه تنها هنگام خواب، بلکه هنگام خوردن صبحانه، رفتن به باشگاه و حتی استراحت در سونای خانه خود در لندن کشف کرده است. او یک توسعه‌دهنده ربات معاملاتی رمزنگاری است که در دو سال گذشته با آموزش الگوریتم‌های غارتگرانه‌اش در بازاری که در آن حدس و گمان‌ها بسیار زیاد است و بازدهی بسیار خوب تا واقعی، انبوهی از سرمایه‌گذاران ساده لوح را جذب کرده، میلیون‌ها دلار درآمد کسب کرده است.

به عنوان مثال، پاییز گذشته، این مرد 33 ساله بر روی پلتفرم های مالی غیرمتمرکز (DeFi) Wonderland و Abracadabra تمرکز کرد. آن‌ها به افرادی که سکه‌ای به نام «پول اینترنتی جادویی» (MIM) قرض کرده‌اند و «شرکت کرده‌اند» و یا آن را در نوعی حساب پس‌انداز رمزنگاری قرار داده‌اند، وعده بازدهی باورنکردنی تا سقف 80,000 درصد داده‌اند. وام گیرندگان باید وثیقه ای به ارزش تقریباً 110 درصد وام می دادند، اما اگر ارزش وثیقه کاهش یابد، نرم افزار یا "قرارداد هوشمند" زیربنای وام به طور خودکار آن را نقد می کند.

ورسلی و ربات تجاری او جذاب ترین جنبه کل این طرح را پاداش 12.5 درصدی دریافت کردند که به هر کسی که مایل به کمک به انحلال وام گیرندگانی است که وثیقه آنها دیگر حداقل شرایط مقرر را برآورده نمی کند، پرداخت می شود.

برخلاف امور مالی سنتی، انحلال در ارزهای دیجیتال به صورت خودکار انجام می شود. هنگامی که ارزش وثیقه شما به زیر یک آستانه معین می‌رسد، توقیف و فروخته می‌شود و اغلب فقط وجوهی که وام گرفته‌اید باقی می‌ماند. این مانند یک تماس مارجین در سرمایه گذاری سهام نیست، جایی که ممکن است با یک تماس تلفنی سختگیرانه از کارگزار خود بخواهید که یا وثیقه خود را تامین کنید یا وام خود را بازپرداخت کنید.

در Abracadabra، وثیقه برای وامی که به «پول اینترنتی جادویی» است، نباید به صورت پول نقد یا اسناد خزانه باشد. انواع کریپتوهای سوداگرانه کافی است. با شروع کاهش قیمت کریپتو در پاییز 2021، ورسلی یک ربات نرم افزاری ساخت تا در صورتی که سرمایه گذاران MIM به طور ناگهانی مجبور به انحلال شوند، زیرا ارزش برخی از توکن های وثیقه ضعیف پشتوانه وام ها کاهش می یابد، به کار می رود.

این دقیقاً همان چیزی است که در ژانویه 2022 اتفاق افتاد. Wonderland و Wmemo (سکه‌ای که مخفف «خاطرات شگفت‌انگیز» است)، دو ارز رمزپایه که به عنوان وثیقه MIM استفاده می‌شوند، به ترتیب 86 درصد و 70 درصد از ارزش خود را کاهش دادند. ربات ورسلی درست کار کرد. موجودی افراد را بررسی کرده بود و پیش‌بینی کرده بود که چه کسانی بر اساس تراکنش‌های معلق و نوسان قیمت کریپتو قبل از سقوط، نقد شوند. هنگامی که یک نامزد احتمالی انحلال را پیدا کرد، یک پیام دیجیتالی به نرم افزار DeFi Abracadabra ارسال کرد و به آن اطلاع داد که می خواهد مدیر تصفیه باشد.

ربات Worsley به سرعت وام اصلی کاربر را بازپرداخت می کند، مبلغی معادل وثیقه دریافت می کند و اگر اولین نفر در صف انجام کار باشد، تا 12.5 درصد از ارزش وام را دریافت می کند. همه چیز در یک هزارم ثانیه اتفاق افتاد یا در حدود زمانی که یک دوربین فلاش می زند. ورسلی در نتیجه بیش از 200,000 انحلال، 1,000 دلار درآمد بادآورده دریافت کرد.

به دنیای عجیب و غریب MEV یا حداکثر ارزش قابل استخراج خوش آمدید، که در آن مهندسان نرم‌افزار که به معامله‌گران تبدیل می‌شوند، سعی می‌کنند از یکدیگر گول بزنند (و گاهی اوقات حتی خرابکاری کنند) تا از ساختار منحصر به فرد و اغلب ناکارآمد تراکنش‌های بلاک چین سود ببرند. عملیات کوچک ورسلی را معادل ارز دیجیتال صندوق های تامینی معاملات با فرکانس بالا مانند Citadel Securities و Virtu Financial در بازارهای سهام سنتی در نظر بگیرید.

ورسلی که دو سال پیش قبل از تبدیل شدن به یک "جستجوگر" MEV یک صرافی ارزهای دیجیتال را اداره می کرد، می گوید: "این یک نوع هنر است." "من آن را با کار به عنوان یک مهندس در یک ماشین مسابقه فرمول یک مقایسه می کنم." هر روز، شما این دستگاه را تنظیم می‌کنید، سعی می‌کنید هر اونس عملکرد را از آن بیرون بکشید، و با ماشین‌های دیگران مسابقه می‌دهد.»

در طول دو سال و نیم گذشته، کارشناسان تخمین می زنند که حداقل 675 میلیون دلار سود MEV تنها در بلاک چین اتریوم محقق شده است. هنگامی که بلاک چین های دیگر مانند زنجیره هوشمند بایننس و سولانا را شامل می شود، کل سود بازار MEV به راحتی از یک میلیارد دلار فراتر می رود.

همه معامله‌گران MEV، مانند ورسلی، مردان مخزن ارزهای دیجیتال نیستند. بسیاری از افراد از تغییر ترتیب تراکنش های بلاک چین سود می برند. در مورد اتریوم، انتقال 12 ثانیه طول می کشد. ربات‌ها می‌توانند هر تراکنش معلق و تایید نشده را در طول آن پنجره ببینند، به طور موثری به آینده نگاه می‌کنند و به آن‌ها اجازه می‌دهند تا معاملات اولیه را انجام دهند.

تارون چیترا، بنیانگذار و مدیر عامل Gauntlet، یک استارت آپ رمزنگاری که به پروژه های مالی غیرمتمرکز کمک می کند تا ریسک را ارزیابی کنند، می گوید: «نود و نه درصد از این موارد به نظر تفاوت چندانی با امور مالی سنتی ندارند.

به جز اینکه معامله گران MEV در یک محیط عمدتاً غیرقانونی فعالیت می کنند. آنها نیازی به نگرانی در مورد نرده های محافظ مانند همتایان خود در بازار سهام ندارند و هیچ پلیسی در این مورد وجود ندارد. بیشتر بازی‌های MEV حول محور صرافی‌های غیرمتمرکز مانند Uniswap می‌چرخد که اخیراً از 1 تریلیون دلار در کل حجم معاملات فراتر رفته است، به جای صرافی‌هایی مانند Coinbase که تحت نظارت نظارتی هستند. و، همانطور که معامله‌گران با فرکانس بالا یا «کوانت» به عنوان سودآورترین در میان صندوق‌های تامینی وال استریت ظاهر شده‌اند، معامله‌گران ارزهای دیجیتال MEV نیز در حال غوطه‌ور شدن هستند.

دین ایگنمن، جستجوگر 24 ساله سوئیسی MEV، می گوید: «تیم MEV من در یک روز بیشتر از آنچه که صندوق سرمایه گذاری شما تا به حال درآمد داشته است، درآمد کسب می کند.» و نزدیک به 50,000 خالکوبی در شبکه های اجتماعی.

حمله ساندویچی

استراتژی های MEV به سه نوع طبقه بندی می شوند. حمله ساندویچ، یک شکل به خصوص خطرناک از جلو دویدن، بحث برانگیزترین است. در این مانور، یک ربات MEV قصد شخص دیگری برای خرید یک سکه را تشخیص می‌دهد و خود را در موقعیتی قرار می‌دهد که از افزایش جزئی قیمت ناشی از پیشنهاد طرف مقابل سود ببرد. ربات از خط می گذرد تا سکه را با کسری کمتر بخرد و عملاً معامله را رهبری کند. سپس ربات ساندویچ را با فروش خودکار توکن با سود پس از تکمیل خرید با علامت در وسط تکمیل می کند.

اجرای مقدماتی نه تنها برای معامله‌گران MEV، بلکه برای «تأییدکنندگان» که از نرم‌افزار برای تأیید تراکنش‌های بلاک چین استفاده می‌کنند نیز سودآور است. همانطور که صندوق‌های تامینی بزرگ به کارگزارانی مانند رابینهود «پرداخت برای جریان سفارش» پرداخت می‌کنند تا حق اجرای سفارش‌های معامله‌گران خرده‌فروش را بخرند، معامله‌گران پیشرو MEV اساساً راه خود را به سمت اول خط می‌خرند. در نتیجه، اعتباردهنده‌ها نسبت به افرادی که ربات‌ها را ایجاد می‌کنند، سهم بیشتری از سود پیشرو دارند.

داوری کردن

آربیتراژ یکی دیگر از استراتژی های متداول اما کمتر بحث برانگیز MEV است که در آن معامله گران از تفاوت قیمت های جزئی برای یک توکن در صرافی های مختلف استفاده می کنند. با توجه به اینکه بیش از 500 صرافی رمزنگاری با نظارت ضعیف در سراسر جهان و هزاران ارز دیجیتال وجود دارد، فرصت‌های زیادی برای کسب سود وجود دارد. Vy Le، یکی از شرکای Bain Capital Crypto و کارمند سابق SEC می‌گوید: «بسیاری از مردم بر این باورند که این نوع MEV سودمند است - بازار را به سمت قیمت واقعی سوق می‌دهد.

بازی انحلال

بازی انحلال، که ربات‌های ورسلی در ژانویه از آن سود بردند، آخرین طعم معاملات MEV است. معاملات انحلال به پلتفرم های DeFi با اهرم بالا محدود می شود.

معامله‌گران MEV، قابل درک، دسته‌ای کم‌کلید و مخفی هستند. Symbolic Capital Partners (SCP)، یکی از موفق ترین شرکت های تجاری MEV، توسط Lev Livnev، یک برنامه نویس 26 ساله با موهای پرپشت و پر از موهای قرمز تاسیس شد. از سوی دیگر، SCP فقط یک وب سایت یک صفحه ای با لوگوی trippy دارد و چندین ایمیل به این شرکت بی پاسخ مانده است.

این بازی شامل پول زیادی می شود. به گفته منابع، میلیاردر FTX Sam Bankman-Alameda Fried's Research، یکی از برترین شرکت‌های تجارت ارزهای دیجیتال، در حال پیاده‌سازی استراتژی‌های MEV بر روی بلاک چین‌هایی مانند Solana است. (Alameda Research از مصاحبه یا پاسخ به پرسش‌های ایمیل برای این مقاله خودداری کرد.) Wintermute، یک شرکت مستقر در لندن که تقریباً 100 میلیارد دلار در ماه دارایی‌های دیجیتال معامله می‌کند، یک عملیات MEV فعال دارد.

دین Eigenmann تیم سه نفره MEV خود را به عنوان بخشی از Dialectic، یک شرکت سرمایه گذاری سوئیسی که او با رایان زورر، شریک سابق Polychain تأسیس کرده است، رهبری می کند. Zurrer و Eigenmann در مورد درآمدهای MEV فردی خود بحث نمی کنند، اما Zurrer زمینه ای را فراهم می کند. او تخمین می زند که تا 50 تیم به طور فعال در MEV رقابت می کنند که حدود ده تیم از آنها بیشترین سود را به دست می آورند. او ادعا می‌کند که تیم‌های با عملکرد برتر در حال حاضر سود ماهانه «پنج رقم بالا، شش رقم متوسط» دارند و در ماه‌های جداگانه که شرایط بازار ایده‌آل بود، میلیون‌ها سود به‌دست آورده‌اند، به‌ویژه در اواسط سال ۲۰۲۱ و قبل از آن. او می افزاید که رقابت و همچنین زمستان کلی رمزارزها از آن زمان سود را کاهش داده است.

رقابت اغلب بی رحمانه است. ورسلی ادعا می کند که وقتی در یک پرواز 11 ساعته بود، اعضای یک شرکت رقیب MEV حمله انکار خدمات را علیه عملیات او آغاز کردند. سرورهای معاملاتی او ساعت ها از کار افتاد و باعث شد حداقل 100,000 دلار ضرر کند. او می‌گوید: «در پایان، ممکن است با مردم دوست باشید، اما همه سعی دارید یکدیگر را ورشکست کنید.

ورسلی اعلام کرده است که در حملات ساندویچی شرکت نخواهد کرد و در اوایل سال 2021 هنگامی که متوجه شد اترمین، یک شرکت اتریشی که در آن زمان 20 درصد از کل استخراج اتریوم را به خود اختصاص می داد، در حال اجرای ساندویچ ها روی معامله گران بود، عصبانی شد. گویی بورس نیویورک از سرمایه‌گذارانی که معاملاتشان را پردازش می‌کرد جلوتر بود.

ورسلی توضیح می‌دهد: «این سازمانی است که بلاک‌ها را استخراج می‌کند، بنابراین آنها خود بلاک چین را ایمن می‌کنند. من فکر کردم که این توهین به کاربران اتریوم است.

ورسلی ارز رمزنگاری فریبنده خود را ایجاد کرد و در پاسخ به معاملات ساندویچ اترمین، یک تله در کد آن ایجاد کرد: می‌توانید توکن را از شخص دیگری خریداری کنید، اما نمی‌توانید آن را بفروشید. او درباره نام سکه، سالمونلا، می گوید: «این بدترین چیزی است که می توانید در یک ساندویچ داشته باشید. سپس او اترمین را با تراکنشی که انتظار داشت ربات MEV آنها را ببلعد، فریب داد. در مارس 2021، Ethermine توکن های سم را خریداری کرد و با آنها گیر کرد. ورسلی ادعا می کند که او تقریباً 150,000 دلار با هزینه اترمین به جیب زده است. چندین درخواست برای اظهار نظر از طرف Ethermine بی پاسخ ماند.

ورسلی می گوید: «برای یک روز کار بد نیست.

این به جامعه کریپتو بستگی دارد که راه حلی برای معضل MEV ابداع کند که این عمل مشکوک را تشویق کند. Flashbots، یک استارت‌آپ 2020، نرم‌افزاری را توسعه می‌دهد که ابزارهای MEV را در دسترس سرمایه‌گذاران خرد قرار می‌دهد، با هدف هموار کردن زمین بازی، کاهش سود MEV و جلوگیری از تمرکز قدرت.
فیل دایان، یکی از بنیانگذاران Flashbots، یک محقق 28 ساله در زمینه ارزهای دیجیتال است که در سال 2019 مقاله ای را به رشته تحریر درآورده است که در آن توضیح می دهد چگونه ربات ها معامله گران ارزهای دیجیتال بی تجربه در اتریوم را شکار می کنند. مقاله با عنوان «Flash Boys 2.0: اجرای مقدماتی، سفارش مجدد تراکنش ها، و بی ثباتی اجماع در صرافی های غیرمتمرکز»، با رد مستقیم ایده آلیست های رمزنگاری آغاز می شود: «بلاک چین ها، و به ویژه قراردادهای هوشمند، قول داده اند اکوسیستم های تجاری منصفانه و شفاف ایجاد کنند. " متأسفانه می بینیم که این وعده عملی نشد.»

شما می‌توانید سفارش‌های معاملاتی را بسته‌بندی کنید و مشخص کنید که فقط در صورتی می‌خواهید معامله کنید که بتوانید با موفقیت کاربر دیگری را با استفاده از نرم‌افزار Flashbots پیشتاز کنید (این کار را با اجازه دادن به معامله‌گران به اعتبارسنجی‌ها برای پرش به اول خط انجام می‌دهد). استفاده از Flashbots همچنین شما را از پیشرو بودن باز می دارد. اگر دایان و دیگران راه خود را داشته باشند، معاملات MEV در نهایت برای سرمایه گذاران تازه کار به همان اندازه برای شرکت های بزرگ ساده می شود.

Skip Protocol در ماه سپتامبر 6.5 میلیون دلار سرمایه اولیه از Bain Capital Crypto جمع آوری کرد تا همان کاری را که Flashbots برای Ethereum انجام داد، برای بلاک چین Cosmos انجام دهد - MEV را در دسترس تر کند و تراکم تراکنش های ربات را کاهش دهد. سایر سرویس‌ها مانند BloXroute، Jito Labs و Rook نیز در تلاش هستند تا MEV را به روش‌های مختلف کاهش دهند، از جمله بازگرداندن برخی از سود MEV به کاربران. در همین حال، پلتفرم DeFi Uniswap هشدارهایی را در زمانی که کاربر قصد دارد معامله ای را انجام دهد اضافه کرده است.
در حال حاضر، کارشناسان پیش بینی می کنند که بازار MEV در کنار پذیرش گسترده مبادلات غیرمتمرکز به گسترش خود ادامه خواهد داد.

رگولاتورها کجا رفته اند؟

به گفته مورین اوهارا، استاد دانشکده بازرگانی کرنل، اجرای پیشروی MEV (یا حتی یک بازی ساندویچ) غیرقانونی نیست، همانطور که پیشروی در بازار سهام غیرقانونی است زیرا اطلاعات مربوط به سفارشات معلق مورد استفاده معامله گران MEV غیرقانونی است. محرمانه - به طور عمومی در بلاک چین در دسترس است.

این امکان وجود دارد که افراد را به دستکاری در بازار و کلاهبرداری متهم کنید. اوهارا با اشاره به اینکه قانون کلاهبرداری سیمی بسیار گسترده است، می گوید: «آنها همیشه می توانند این کار را انجام دهند. به عنوان مثال، در ماه سپتامبر، برادر یکی از مدیران سابق محصولات کوین‌بیس به یک فقره توطئه برای ارتکاب کلاهبرداری از طریق سیم به عنوان بخشی از طرحی برای ارتکاب «معاملات داخلی» با سوء استفاده از اطلاعات محرمانه کوین‌بیس در مورد دارایی‌های رمزنگاری‌شده برنامه‌ریزی شده در فهرست، اعتراف کرد. به گفته دولت در مورد مبادله آن. قلاب معاملات داخلی دادستان ها این بود که کوین بیس چنین اطلاعاتی را کاملاً خصوصی نگه می داشت و کارمندان خود را از معامله بر روی آن یا اطلاع دادن به دیگران در مورد آن منع می کرد. دشوار است که ببینیم چگونه می توان همان منطق را برای داده های بلاک چین در دسترس عموم که توسط یک فرد غیر مرتبط استفاده می شود، اعمال کرد.

در حال حاضر، معامله‌گران ربات MEV را دلیل دیگری در نظر بگیرید که چرا بیشتر سرمایه‌گذاران باید از ارزهای دیجیتال اجتناب کنند. اوهارا می گوید: «هیچ بازاری اگر عادلانه تلقی نشود موفق نمی شود. "این تمام چیزی است که در آن وجود دارد."

مربوط

تامادوج - بازی برای به دست آوردن سکه میم

• در نبرد با حیوانات خانگی دوج تاما کسب کنید
• حداکثر عرضه 2 Bn، Token Burn
• اکنون در OKX، Bitmart، LBank، MEXC، Uniswap فهرست شده است
• NFTهای بسیار نادر در OpenSea