برای سال‌ها، به نظر می‌رسید سرمایه‌گذاران فناوری از هر مشکلی پیشی می‌گیرند، مانند Road Runner در کارتون قدیمی Looney Tunes. اما تابستان امسال، خریداران فناوری نقش خود را تغییر دادند. ناگهان، آنها بیشتر شبیه Wile E. Coyote، تعقیب‌کننده‌ی رقت‌انگیز Road Runner هستند. وایل همیشه از صخره ای در هوا پیش می رفت، اما پس از یک نقطه خاص به پایین نگاه می کرد و متوجه وضعیت بد خود می شد. گرانش تسخیر می‌شود و وایل دچار سقوط دردناکی می‌شود.
از زمان پایین ترین سطح ماه ژوئن، سهام فناوری با رشد 20 درصدی شاخص نزدک کامپوزیت افزایش یافته است. اما کارتون کلاسیک Looney Tunes درسی به سرمایه گذاران می دهد. واقعیت در نهایت اهمیت دارد.
پایداری هر رالی منجر به سودهای سه رقمی درصدی از شرکت‌های زیان‌ده مانند
کوین بیس گلوبا
ل (تیک: سکه) و
FuboTV
(FUBO) مشکوک است. مهمتر از آن، آخرین پیشرفت‌ها نشان می‌دهد که روند کسب‌وکار در بخش فناوری می‌تواند بدتر شود، نه بهتر، که نشان‌دهنده حرکت سختی برای سهامداران است.
ضعف در بازارهای نهایی مصرف‌گرا از جمله رایانه‌های شخصی، لوازم الکترونیکی، تلفن‌های هوشمند و تبلیغات اینترنتی دیجیتال به خوبی مشخص شده است. ما شاهد هشدارهای بزرگی از سوی تامین کنندگان بزرگ بوده ایم و قیمت رایانه ها، پردازنده ها، تراشه های حافظه و کارت های گرافیک هر روز کاهش می یابد. هیچ نشانه ای از چرخش سریع در این بازارها دیده نمی شود.
اما مشکل بزرگ‌تر در حال حاضر این است که به نظر می‌رسد این کندی به یک مکان نسبتاً خوب سرایت کرده است: هزینه‌های فناوری سازمانی. این مهم است. اگر تقاضای فناوری از سوی کسب و کار از بین برود - ارزش بازار سالانه بیش از $ 4 تریلیونبه گفته گارتنر، این یک مرحله دیگر در پیش‌بینی درآمد صنعت فناوری خواهد بود و احتمالاً منجر به رکود چند چهارمی خواهد شد.
این فصل سود سرشار از سرنخ‌هایی در مورد ضعف بوده است، به همان اندازه که برخی از سرمایه‌گذاران سعی کرده‌اند آنها را نادیده بگیرند. نشانه اولیه در اواخر ژوئیه از
اینتل
"
(INTC) درآمد فاجعه بار، که تقاضای بسیار کمتری را از سوی مشتریان مرکز داده شرکتی خود نشان داد. روزها بعد،
پیشرفته دستگاه میکرو
(AMD) به طور کلی نتایج خوبی را منتشر کرد، اما اعتراف کرد که شروع به مشاهده روندهای "مخلوط" از سوی مشتریان سازمانی خود کرده است، در حالی که بسته شدن برخی معاملات بیشتر طول می کشد.
سپس در هفته گذشته، شواهد بیشتری وجود داشت که به نظر می رسد نگرش خریداران فناوری شرکت ها در حال تغییر است. مانند AMD، سازنده تراشه
دستگاه های آنالوگ
(ADI) درآمد خوبی را گزارش کرد اما گفت که عدم اطمینان در مورد اقتصاد در هفته های اخیر شروع به ضربه زدن به تجارت کرده است و لغو سفارشات اندکی افزایش یافته است. تا کنون، کسب و کار دستگاه های آنالوگ به دلیل قرار گرفتن در معرض بخش های خودرو و صنعتی، جایی که تقاضا همچنان قوی بوده، نسبت به سایر شرکت های نیمه هادی انعطاف پذیرتر بوده است. اما اظهارنظر محتاطانه اخیر این شرکت باعث ایجاد این نگرانی شده است که این ضعف به زودی در جاهای دیگر رخ خواهد داد.
بر اساس نظرسنجی‌هایی که وال استریت با خریداران نرم‌افزار سازمانی انجام داده است، شکاف‌های دیگری نیز در برخی از داغ‌ترین مناطق رشد ظاهر شده‌اند. روز دوشنبه، کارل کیرستد، تحلیلگر UBS گفت که آخرین مکالمات او نشان می‌دهد که تقریباً نیمی از مخاطبین او «محتمل فشار» را برای بودجه نرم‌افزاری تحلیل داده‌های خود می‌بینند و افزود که این بازخورد منفی بود که در گذشته دریافت نمی‌کردند. گزارشی از مورگان استنلی می گوید که این شرکت هنگام صحبت با خریداران نرم افزار بازاریابی ابری، ضعف فزاینده ای را می شنید.
مطمئن باشید، این همه خبر بدی در هفته گذشته نبود. درآمد از
سیستم های سیسکو
(CSCO) ثابت کرد که یک امر پرت است. روز پنجشنبه، پس از اینکه سازنده محصولات امنیتی و شبکه‌ای درآمدی بهتر از حد انتظار منتشر کرد، سهام سیسکو 6 درصد جهش کرد.
در مصاحبه ای با است باروناسکات هرن، مدیر ارشد مالی، گفت که کسب و کار سیسکو ممکن است نسبت به گذشته عایق‌تر و کمتر با سایر بخش‌ها ارتباط داشته باشد، و افزود که شرکت‌ها متوجه شده‌اند که نمی‌توانند ارتقای زیرساخت‌های شبکه خود را در اقتصاد مدرن به تاخیر بیندازند. سیسکو می تواند استثنا باشد.
بازار در طول چند هفته گذشته از وخامت گسترده تر گذشته است. چرا؟ زیرا ممکن است در میانه یک جهش بازار نزولی باشیم که در آن اصول بنیادی به طور موقت کنار گذاشته شده اند.
در طول ارائه تابستانی به مشتریان خود، Coatue - یک صندوق تامینی فناوری بزرگ که توانسته است از ضررهای هنگفتی که برخی از همتایان اصلی خود متحمل شده اند جلوگیری کند - هشدار داد که نزول بازارها اغلب با افزایش شدید چندین برابری همراه است. در یک اسلاید، شرکت اشاره کرد که کاهش 70 درصدی نزدک از اوایل سال 2000 تا اواخر سال 2001، سه رالی تقریباً 30 درصدی یا بیشتر داشت.
نظر من این است که با توجه به داده‌های اخیر در مورد هزینه‌های سازمانی، چرخش هنوز به نتیجه نرسیده است. انطباق بودجه های فناوری اطلاعات با واقعیت های جدید کسب و کار به زمان نیاز دارد. ما در مورد کاهش سرعت استخدام زیاد شنیده ایم. در سه ماهه آینده، به احتمال زیاد شاهد کاهش‌های مشابهی در هزینه‌ها نیز خواهیم بود.
در همین حال، Coatue به مشتریان خود گفته است که در یک محیط خطرناک صبور باشند. این شرکت خرید برنده های بلندمدت را پیشنهاد می کند، در حالی که در قیمت های ورودی نظم و انضباط دارند.
لیست برندگان من با شروع می شود
مایکروسافت
(MSFT)، AMD،
الفبا
(GOOGL) ، و
تایوان نیمه هادی تولیدی
(TSM). با وجود تداوم رشد قوی و موقعیت های قوی در بازار، سهام از بالاترین سطح خود خارج شده است. آنها دوندگان جاده در چشم انداز فناوری امروز هستند.
نوشتن به ته کیم در [ایمیل محافظت شده]