سرمایه گذاران در GBTC در حال برنامه ریزی یک قیام بزرگ هستند

گروهی از سرمایه گذاران فعال در GBTC، بزرگترین تراست سرمایه گذاری بیت کوین در جهان، در حال برنامه ریزی برای خرید هستند. مباشر اعتماد، سرمایه گذاری های خاکستری، توسط ائتلافی عجیب از صندوق های تامینی، مدیران دارایی و سرمایه گذاران تازه کار که ادعا می کنند مدیریت سرمایه گذاری گری اسکیل میلیاردها دلار برای آنها هزینه داشته است، به چالش کشیده شده است.

از سال 2015، GBTC به عنوان روشی ساده برای خرید افراد معمولی تبلیغ شده است بیت کوین بدون اینکه مجبور باشید با یک صرافی سر و کار داشته باشید، ارز دیجیتال را بین کیف پول‌ها انتقال دهید، یا بفهمید که چگونه آن را به طور ایمن ذخیره کنید. کسری از بیت کوین به ازای هر سهم جدید منتشر شده به دیگ اضافه می شود و ارزش سهام GBTC را به قیمت بیت کوین گره می زند.

Grayscale بیت کوین را به عنوان "آینده" و سرمایه گذاری ایده آل برای بازنشستگان و سایر سرمایه گذارانی که "لایق بهترین ها" هستند در یک سری از اطلاعیه های خدمات عمومی، که برخی از آنها در شبکه های تلویزیونی بزرگ ایالات متحده پخش شد، به تصویر کشید.

در حال حاضر، ده ها هزار سرمایه گذار تازه کار دارای سهام GBTC هستند.

این بدان معناست که به ازای هر 1 دلار بیت کوینی که سهامداران از طریق تراست دارند، تنها می توانند 0.52 دلار را با فروش سهام GBTC خود در بازار پس بگیرند، زیرا سهام که به طور مداوم با قیمت بالاتری (گاهی اوقات حتی دو برابر) از بیت کوین پایه معامله می شد. برای سال ها، در اواسط دسامبر به 52 درصد از ارزش خود کاهش یافت. این معامله به طور کلی کیف پول سرمایه گذاران را از میلیاردها دلار خالی کرد.

سرمایه گذار کریستین گالاندز بلتران، که ادعا می کند حدود 200,000 دلار بیت کوین از طریق تراست دارد، می افزاید:

سرمایه گذاران در بلاتکلیفی هستند. من مطمئناً نگران هستم که نتوانم تمام پولم را پس بگیرم.

سرمایه‌گذار دومی که به دلیل ترس از عواقب کارگزاری که در آن کار می‌کند، خواست نامش فاش نشود، ادعا می‌کند که حدود 30,000 دلار بیت‌کوین را از طریق GBTC خریداری کرده است تا از خود در برابر تورم محافظت کند در حالی که آماده بازنشستگی می‌شود. او ادعا می کند که عملکرد تراست بر ازدواج او «تأثیر نامطلوبی» گذاشته است، علیرغم اینکه وضعیت مالی او تأثیر قابل توجهی نداشته است. همسرش که "می ترسد ضررش جبران ناپذیر باشد" شروع به خطاب کردن او به "بیت کوین بوزو" کرده است.

به گفته دیوید بیلی، بنیانگذار BTC Inc. و صندوق تامینی UTXO Management و رئیس یکی از شعبه های این سازمان، هزاران سهامدار GBTC حمایت خود را از تلاش فعالان اعلام کرده اند.

به گفته بیلی، این چیزی است که این مورد را متمایز می کند.

این مورد برای فروش در حساب های بازنشستگی فردی در پلت فرم های کارگزاری ارائه می شود. والدین شما این کار را به قصد تنوع بخشیدن به دارایی های خود انجام دادند.

سایر سهامداران GBTC تجربیات مشابهی را به اشتراک گذاشتند. یکی از پاسخ دهندگان گفت که تمام وجوه آنها در GBTC سرمایه گذاری شده است، در حالی که دیگری اظهار داشت که برای اطمینان از اینکه می تواند در دوران بازنشستگی زندگی خود را تامین کند، کار اضافی انجام داده است.

بیلی تاکید می کند که بیش از 50 موسسه که حداقل 20 درصد از سهام GBTC را نمایندگی می کنند نیز بخشی از قیام علیه سیاه و سفیدبرخی از آنها در GBTC به ارزش چند صد میلیون دلار منافع دارند. او می‌گوید که نمی‌تواند آن را نشان دهد، با استناد به محرمانه بودن سرمایه‌گذاران و مسائل حقوقی، اما داده‌هایی در مورد ترافیک وب‌سایت و فرم‌های ارسالی ارائه کرد که نشان می‌دهد حداقل 2,000 سرمایه‌گذار در این کمپین مشارکت داشته‌اند.

مدیر عامل Grayscale، Michael Sonnenshein، ادعا می کند که شرکت او راکد است. سوننشاین تأیید می کند: "ما مطلقاً قصد ترک موقعیت خود را نداریم." قرارداد اعتماد می گوید: «کار ما تمام نشده است، و کار ما باید داوطلبانه باشد.»

با این حال، به نظر می رسد که فعالان نگران نیستند. استیون مک‌کلورگ، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت مدیریت دارایی Valkyrie و یکی دیگر از نیروی محرکه‌ی جنبش برای سرنگونی Grayscale، می‌گوید: «فرض ما این است که با توجه به شرایط ناب افرادی که می‌خواهند از این مشکل خارج شوند، فشار وارد می‌شود. پوشیدن." رویکردهای متعددی برای ایجاد تغییر وجود دارد. او با قاطعیت از توضیح معنای خود خودداری کرد. McClurg از این دانش به عنوان "سس مخفی" یاد می کند.

سیم های درهم

GBTC را بازخرید کنیدسازمان تحت رهبری بیلی، از Grayscale می‌خواهد تا هزینه مدیریتی 2 درصدی خود را کاهش دهد، زیرا از آنجایی که بر اساس ذخایر بیت‌کوین تراست است و نه تخفیف شدید قیمت سهام، «غارتگرانه» است. این گروه همچنین درخواست می‌کند که Grayscale فرآیند بازخرید را در سریع‌ترین زمان ممکن فعال کند، که مستلزم آن است که سرمایه‌گذاران سهام خود را بلافاصله با بیت‌کوین زیربنایی مبادله کنند.

به گفته وکلای صندوق تامینی بیلی، گری اسکیل به دلیل ساختار کارمزد تراست، "انگیزه انحرافی" برای افزایش تعداد سهام در تراست و محدود کردن بازخریدها دارد: آنها معتقدند که هر چه سهام تراست بیشتر باشد، بیت کوین بیشتری وجود دارد. دیگ، افزایش درآمد حاصل از هزینه های مدیریت.

McClurg از این ترتیب به عنوان یک وضعیت «گروگان» یاد می کند: سرمایه گذاران نمی توانند بدون ضربه زدن به قیمت بیت کوین پول نقد کنند.

Grayscale، که ادعا می کند هر کاری که ممکن است برای رفتار منصفانه با سرمایه گذاران خود انجام می دهد، معتقد است که معیارهای بیان شده توسط Bailey و RedeemGBTC ساده سازی بیش از حد غیر مفید از واقعیت است.

Grayscale با توجه به کمپین خود برای تبدیل تراست به یک صندوق قابل معامله در بورس یا ETF، که به سرمایه گذاران امکان می دهد سهام خود را با بیت کوین در ظرف مبادله کنند، در تضاد حقوقی با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) قرار گرفته است. .

SEC در 29 ژوئن 2022 اعلام کرد که به دلیل نگرانی در مورد تقلب و دستکاری بازار، اجازه تبدیل تراست را نمی دهد. تصمیمی که گری اسکیل ادعا می کند "خودسرانه و دمدمی مزاجانه" است، منجر به شکایت علیه SEC شده است. در 7 مارس، دو طرف باید ادعاهای مربوطه خود را به قاضی ارائه کنند و Grayscale پیش بینی می کند که تا پایان تابستان تصمیم گیری شود. این شرکت در مورد امکان ورود چنین ETF به بازار خوشبین است: سوننشاین اظهار می دارد: «مسئله این است که چه زمانی باشد، نه اگر».

Sonnenshein اظهار داشت که بودجه به بهترین وجه برای ادامه مبارزه قانونی با SEC در مصاحبه اخیر با SEC تخصیص داده می شود. کریپتو کارنسی (رمز ارزها ) نویسنده لورا شین، علیرغم این واقعیت که Grayscale ممکن است هزینه های خود را در این مدت کاهش دهد. Grayscale قول می دهد که در صورت تغییر اعتماد به ETF، هزینه های خود را فوراً کاهش دهد.

به گفته سونن‌شاین، سرمایه‌گذاران ناراضی همچنین یک «سوء تفاهم مهم» را ابراز کرده‌اند که Grayscale ممکن است از SEC بخواهد که آنها را از مقرراتی که مانع از نقدینگی آنها می‌شود حذف کند. طبق گفته Sonnenshein، تبدیل به ETF تنها راه برای ارائه درخواست معافیت است.

وکلای بیلی همچنین تاکید کرده‌اند که Grayscale ممکن است سرمایه‌گذاران را قادر به برداشت پول خود بدون نیاز به معامله با SEC کند. به گفته Sonnenshein، نامه توقف و توقف SEC از سال 2016، اعتماد را از انتشار سهام جدید محدود کرد و به سهامداران اجازه داد همزمان نقدینگی داشته باشند، بنابراین به همین راحتی هم نیست.

به دلیل پیچیدگی مقررات اوراق بهادار که در مورد تراست هایی مانند GBTC اعمال می شود، بالقوه برای استدلال هایی از این نوع وجود دارد. اندرو پریش، باتجربه کریپتو کارنسی (رمز ارزها ) کارآفرینی که ارتباط قوی با سهامداران مختلف در این بخش دارد، آن را به عنوان "تار عنکبوت" توصیف می کند. "این یک درهم و برهم است که فقط حسابداران و وکلا واقعا می توانند آن را درک کنند."

صفوف شورش تعدادی جانشین بالقوه برای Grayscale ایجاد کرده است، به ویژه والکری McClurg's. بیلی علاوه بر سرمایه گذاری 2.5 میلیون دلاری در سهام GBTC در صندوق تامینی خود، 113,000 دلار سهام در Valkyrie را نیز از طریق مشاغل مختلف خود در اختیار دارد. اگر والکری در تلاش خود برای به دست گرفتن مدیریت GBTC موفق بود، سود غیرمستقیم صدها میلیون دلار در سال به عنوان حق‌الزحمه مدیریت به بیلی پرداخت می‌کرد.

بیلی ادعا می‌کند که اگر Grayscale کنار گذاشته شود، ضرر خواهد کرد، زیرا او دارای سهامی در DCG، شرکت مادر Grayscale است که ارزش آن بیشتر از موقعیت Valkyrie است. همانطور که بیلی توضیح می دهد،

این کار به این دلیل شروع شد که ما از اینکه صندوق ما مقداری پول در سرمایه گذاری [GBTC] خود را از دست داده بود، ناراحت بودیم، اما زمانی که شروع به شنیدن نظرات مردم در مورد تأثیر آنها کردیم، به چیزی بیشتر تبدیل شد. ما کشف کردیم که مردم نیاز به تسکین سریع دارند.

Sonnenshein ادعا می‌کند که Grayscale همیشه برای شنیدن سرمایه‌گذاران باز است، اما او نسبت به قانونی بودن کمپین RedeemGBTC شک دارد، زیرا تا حد زیادی از طریق حساب توییتر شخصی بیلی و یک وب‌سایت ساده مدیریت می‌شود.

Sonnenshein می‌گوید: «ما همیشه فرصت تعامل با هر یک از سرمایه‌گذاران خود را گرامی می‌داریم. در مقایسه با تقریباً 1 میلیون حساب سرمایه گذار که در ایالات متحده داریم، جدی گرفتن حساب توییتر به تنهایی دشوار است. هیچ راهی برای تایید ادعای کسی مبنی بر مالکیت یک سهم یا 10 میلیون سهم در پلتفرم وجود ندارد.

GBTC را بازخرید کنید گرچه یکی از سازمان‌هایی است که Grayscale باید با آن سر و کار داشته باشد. در تلاش برای وادار کردن Grayscale به ارائه مطالبی که می تواند به تحقیقات در مورد سوء مدیریت احتمالی و تضاد منافع کمک کند، شرکت سرمایه گذاری Fir Tree در دسامبر از Grayscale شکایت کرد. ادعای این پرونده این است که مشتریان Fir Tree که دارای سهام GBTC هستند، که بسیاری از آنها صندوق های بازنشستگی هستند، تحت تأثیر "اقدامات غیردوستانه سهامداران" Grayscale قرار گرفته اند.

به دنبال آن، شرکت مدیریت دارایی Osprey Funds در اواخر ژانویه شکایتی را ارائه کرد و مدعی شد که Grayscale «ادعاهای نادرست و فریبنده ای در تبلیغات و بازاریابی خود» کرده است که به سرمایه گذاران این تصور را می دهد که تبدیل GBTC به ETF یک «نتیجه قطعی» است. Osprey ادعا می کند که استراتژی Grayscale برای تبلیغات مانع از آن شده است که رقبا، از جمله خودش، سهم قابل توجهی از بازار را به دست آورند.

همانند Valkyrie، Osprey از Grayscale خواسته است که به عنوان اسپانسر استعفا دهد و خود را به جای آن پیشنهاد داده است. گرگ کینگ، مدیر عامل Osprey در نامه ای سرگشاده متعهد شد که هزینه مدیریت را تا 75% کاهش دهد، از همین حالا روی یک برنامه بازخرید شروع به کار کند و به جای توسل به اقدامات قانونی با مقامات همکاری کند.

جنیفر روزنتال، معاون ارتباطات در سیاه و سفید، به ادعاهای Fir Tree و Osprey به ترتیب به عنوان "بیهوده" و "بی اساس" اشاره کرد. او می‌گوید: «ما کاملاً به این تلاش اختصاص داده‌ایم و معتقدیم که تبدیل GBTC به ETF ساختار محصول بلندمدت بهینه برای سرمایه‌گذاران است.

در حال حاضر مذاکرات بین طرفین به بن بست رسیده است. Grayscale اصرار دارد که عقب نشینی نخواهد کرد و همچنان به قدرت ادعای خود در برابر SEC اطمینان دارد، در حالی که فعالان در مورد چگونگی خروج شرکت از تجارت متضرر هستند.

به گفته پریش، از آنجایی که Grayscale به دنبال گذر از این زمان چالش برانگیز است، این سناریو در حال حاضر تهدید می‌کند که به یک رقابت پر از گل تبدیل شود.

در همین حال، Grayscale ادعا می کند که لزوماً به نفع آنها نیست که تبدیل به ETF خیلی سریع اتفاق بیفتد، زیرا مطبوعات منفی اخیر پیرامون DCG و شرکت های وابسته آن (واحد وام دهنده یکی از شرکت های وابسته، جنسیس، در ژانویه اعلام ورشکستگی کردند. ) احتمالا باعث می شود که سرمایه گذاران هر چه زودتر از بازار فرار کنند و میلیون ها دلار هزینه مدیریت را با خود ببرند.

کل طرح اینجا توسط Grayscale محدود کردن بازخریدها و سپس مشارکت در روابط عمومی گسترده است. پریش می گوید: «و هر جا که لازم باشد درگیر اختلافات حقوقی شوند».

به گفته سوننشاین، "کنترل شده، آزمایش شده در نبرد" ساختار ETF مخاطبان بیشتر و سرمایه بیشتری را به بیت کوین جذب خواهد کرد و این تصور را که فعال کردن بازخریدها منجر به خروج مصرف کنندگان می شود را رد می کند. او همچنین ادعا می کند که تبدیل اعتماد به یک ETF همیشه هدف بوده است. او تاکید می کند که سرمایه گذاران "لایق و مطالبه این هستند". Sonnenshein ادعا می کند که اگر دادگاه ها علیه Grayscale حکم صادر کنند و شرکت تمام قوانین موجود را به پایان رسانده باشد، شرکت پیشنهاد مناقصه ای را دنبال می کند که در آن بخشی از سهامداران از سهام آنها با قیمتی که با در نظر گرفتن "انصاف سرمایه گذار" تعیین شده است، خریداری می شود. راه های تجدید نظر

با این حال، RedeemGBTC و Fir Tree با ارزیابی Grayscale از قدرت پرونده خود در برابر SEC مخالف هستند و آن را به ترتیب "محکوم" و "ضایع کننده" توصیف می کنند و بر ضرورت حل و فصل فوری این موضوع تاکید می کنند. بیلی اضافه می کند که:

در صورتی که باور داشته باشیم که آنها موفق خواهند بود، سعی نمی کنیم که Grayscale را از تبدیل GBTC به ETF منع کنیم. ما فقط باور نداریم که این اتفاق خواهد افتاد، بنابراین باید اقدام کنیم.

سه سهامدار دیگر موافق هستند که تا زمانی که گری جنسلر به عنوان رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار خدمت می کند، امکان تایید ETF وجود ندارد. دوره تصدی جنسلر در سال 2026 به پایان می رسد. کمیسیون SEC تصمیم گرفت پاسخی ندهد.

به گفته McClurg، این برای Grayscale پایان خوبی نخواهد داشت، حتی اگر آنها تا پایان تلخ مبارزه کنند. «ارائه خدمات مالی بازی اعتماد است. هنگامی که اعتماد مشتری را از دست دادید، غیرممکن است که آنها را به دست آورید. من معتقدم آنها در درازمدت تمام شده اند.

مربوط