اگر قرارداد 40 میلیارد دلاری Nvidia-Arm از بین رفته باشد، برای M&A فناوری بزرگ چه معنایی دارد؟

گزارش‌های خبری در 24 ساعت گذشته منتشر شد مبنی بر اینکه قرارداد 40 میلیارد دلاری Nvidia-Arm که در زمره گران‌ترین معاملات فناوری تا کنون قرار دارد، در خطر است. طبق گزارش ها، Nvidia به دلیل فشارهای نظارتی آماده خروج است. سوال این است که اگر این معامله از هم بپاشد، برای M&A فناوری چه معنایی دارد؟

فراموش نکنیم که در سال گذشته در این زمان، ویزا یک معامله 5.3 میلیارد دلاری برای خرید Plaid را پس از اینکه وزارت دادگستری ایالات متحده نگاهی دقیق‌تر به آن کرد تا اینکه غول کارت اعتباری را راحت کرد، بسته بود. همین ماه گذشته، سازمان نظارت بر ضد انحصار بریتانیا اعلام کرد که خرید 20 میلیارد دلاری مایکروسافت Nuance Communications را متوقف کرده است. این معامله در هاله ای از ابهام باقی می ماند تا زمانی که تصمیم می گیرد با آن چه کار کند، و همچنین این احتمال وجود دارد که سازمان رقابت و بازار کشور (CMA) نیز تحقیقاتی را آغاز کند.

شایان ذکر است که مقامات اتحادیه اروپا ماه گذشته این قرارداد را بدون هیچ قید و شرطی پاک کردند.

اکنون انویدیا با نظارت نظارتی بسیار گسترده‌تری مواجه است زیرا تنظیم‌کننده‌های بین‌المللی نگران تغییر تعادل رقابتی در بازار تراشه‌های شرکت‌های ترکیبی هستند.

جف بلبر، مدیر اجرایی شرکت تحلیلی CCS Insight، می‌گوید که این معامله از زمانی که اعلام شد با مشکلات نظارتی سختی روبرو شد و برای او عجیب نیست که انویدیا تصمیم به کناره‌گیری بگیرد.

قرارداد انویدیا-آرم از همان ابتدا با نظارت و فشار شدید مواجه شده است و جای تعجب نیست که این معامله در خطر فروپاشی است. بلبر گفت، یافتن راهی برای دلجویی از تنظیم‌کننده‌ها در عین حفظ ارزش و توجیه قیمت 40 میلیارد دلاری، بسیار چالش برانگیز است.

او اضافه کرد که این شرکت می تواند یک خروج جایگزین را امتحان کند، اما آن نرخ بازدهی را برای سرمایه گذاران که معامله انویدیا خواهد داشت، فراهم نمی کند. همچنین ثابت شده است که در این فرآیند برای Arm و اکوسیستم آن مخرب است. IPO یک راه جایگزین است، اما بعید است که Softbank (سرمایه گذار اصلی Arm) بازده قابل مقایسه ای را ارائه دهد.

داستان ادامه دارد

پاتریک مورهد، بنیانگذار و تحلیلگر اصلی Moor Insight & Strategies، موافق است که آرم را در موقعیت مالی سخت تری قرار می دهد، اما او می بیند که Nvidia تقریباً بدون آسیب ظاهر می شود، حتی اگر نتواند شرکت مورد نظر خود را بدست آورد.

برای Arm، این به معنای یک IPO و یک شرکت کمی ضعیف تر بدون سرمایه Nvidia است. برای انویدیا، کار مثل همیشه است. انویدیا در صورت از هم پاشیدگی قرارداد، مجوز معماری دریافت می‌کند، به این معنی که می‌تواند بدون هزینه مجوز، پردازنده‌های مرکزی سفارشی خود را ایجاد کند، و بدون توجه به آنچه در این معامله اتفاق می‌افتد، شرکت را در وضعیت خوبی قرار می‌دهد.

این می تواند بخش بزرگی از این باشد که چرا انویدیا با این همه بررسی نظارتی به سادگی به این نتیجه رسید که دیگر ارزش تلاش را ندارد، به خصوص که می تواند اساساً کیک خود را بخورد و آن را نیز بخورد و می تواند آن 40 میلیارد دلار را در حوزه های دیگر سرمایه گذاری کند. رشد در آینده

ممکن است این یک موقعیت منحصربه‌فرد باشد و واقعاً تأثیر زیادی بر چشم‌انداز وسیع‌تر M&A نداشته باشد، اما همانطور که نظارت دقیق‌تری بر معاملات، و تلاش‌های ضد انحصار مداوم در ایالات متحده که شامل فناوری‌های بزرگ است، مشاهده می‌کنیم، مطمئناً احساس می‌شود. مثل اینکه ممکن است در اینجا بیش از یک شرکت وجود داشته باشد که از یک فرآیند بوروکراتیک خسته شده باشند.

به طور کلی صحبت هایی در مورد اینکه دولت ها نسبت به گذشته با دقت بیشتری به قراردادهای فناوری نگاه می کنند، وجود دارد، اما با توجه به اینکه اتحادیه اروپا به جز قرارداد مایکروسافت-Nuance، همه چیز را امضا کرده است، این می تواند به مکانیزم هر معامله، شرکت های درگیر و به خصوص درک شده بستگی داشته باشد. تاثیر بر تعادل رقابتی