چگونه سقوط UST چشم انداز استیبل کوین را تغییر داد

زمانی سومین استیبل کوین بزرگ، TerraUSD (UST) کل را تکان داده است پایدار کوکوین بازار پس از فروپاشی آن در 9 می. به جای یافتن راه حلی برای پایداری الگوریتمی، همانطور که هزاران نفر فکر می کردند، تقریباً یک شبه به صفر رسید.

UST به دلیل فروختن ناگهانی و انبوه در حین از بین رفتن، شکست خورد و باعث شد مقدار زیادی از Terra (LUNA) استخراج شود. با وجود گسترش سریع عرضه آن،  لونا نتوانست UST را دوباره به $1 متصل کند زیرا ارزش آن به شدت کاهش یافت.

ارزش بازار UST در ماه آوریل از Binance USD (BUSD) پیشی گرفت، به این معنی که تنها پس از Tether (USDT) و USD Coin (USDC) قرار گرفت. با این وجود، فروپاشی آنقدر سریع اتفاق افتاد که برای بسیاری از سرمایه گذاران دیر بود که حتی با زیان نقدینگی کنند. 

این رویداد بزرگترین بحران اعتماد را در DeFi ایجاد کرده است. استیبل کوین ها دیگر پایدار نیستند.

اما بحران ها فرصت های خود را به ارمغان می آورند. بازار استیبل کوین پس از UST چگونه تغییر کرده است؟

مردم در مورد تتر و گرم شدن نسبت به USD Coin عصبی هستند

USDT و USDC تقریبا 80٪ از کل بازار استیبل کوین را تشکیل می دهند.

برای هر USDT صادر شده، حساب بانکی Tether با بودجه USD بر اساس 1:1 واریز می شود. USDC مشابه USDT است و توسط Circle صادر می شود.

USDT از بین این دو پروژه بحث‌برانگیزتر است. در اکتبر 2021, پوشش مطبوعاتی قابل توجهی برای خود به دست آورد عدم شفافیت ادعایی و مجازات‌های مکرر از سوی قانون‌گذاران ایالات متحده برای دروغگویی به مردم. 

وقتی UST سقوط کرد، مردم بلافاصله به USDT فکر کردند و ارزش بازار آن در طول نیم ماه با بیش از 10 میلیارد دلار کاهش به 72.5 میلیارد دلار رسید.

3پول Curve، بزرگترین استخر آن (متشکل از DAI، USDC، و USDT) احساسات بازار را در اطراف این اصطبل‌های اصلی منعکس می‌کند. 

USDT قبلاً در 20-30 درصد استخر باقی مانده بود. با این حال، با سقوط Terra Luna، کاربران شروع به پرتاب USDT خود به داخل استخر و مبادله با USDC و DAI کردند. این فروش دیوانه وار منجر به رسیدن USDT به 83 درصد شد.

قبل از سقوط، قیمت USDT تمایل داشت بالای 1 دلار شناور بماند، اما این رویداد آن را به پایین‌ترین حد سه ماهه رساند. $0.996. پائولو آردوینو، مدیر ارشد فناوری تتر، در توییتر اعلام کرد که 7 میلیارد دلار برای کمک به آن برای بازیابی لنگر دلاری خود بازخرید کرده‌اند و مطمئن است که اگر بازار بخواهد می‌تواند به این کار ادامه دهد.

این حرکت تا حدی اعتماد را بازگردانده و درصد USDT از 3pool در 61 ژوئن به 5 درصد کاهش یافته است. 

ارزش بازار USDT کاهش یافت 10 میلیارد دلار، اما سهم آن از کل بازار استیبل کوین کاهش نیافته است. 

این منجر به این سوال می شود که سهم UST از بازار به کجا فرار کرده است.

 مطابق با تجزیه و تحلیل ردپایUSDC با افزایش ارزش بازار از 48.3 میلیارد دلار به 54.1 میلیارد دلار و سهم بازار از 27 درصد به 34 درصد، بزرگترین ذینفع بوده است. 

در حالی که Magic Internet Money دچار مشکل می شود، DAI جایگاه خود را پیدا می کند

استیبل کوین های دارای وثیقه بیش از حد، به رهبری Dai (DAI)، Magic Internet Money (MIM) و Liquity (LUSD) با واریز کوین های غیرپایدار بیش از نسبت 1:1 در پروتکل به عنوان وثیقه ضرب می شوند.l.  

این سکه های بیش از حد وثیقه تحت تأثیر افت UST قرار گرفتند، اما به طور غیر مستقیم. ارزش بازار مربوطه DAI و MIM 2 میلیارد دلار کاهش یافت، اما این روند نزولی در 6 می، قبل از سقوط UST آغاز شد.

DAI بیشتر توسط بیت کوین (BTC) و اتریوم (ETH) وثیقه می شود، در حالی که MIM توسط دارایی های دارای بهره مانند yvDA وثیقه می شود.I. هنگامی که قیمت اکثر ارزهای دیجیتال به سرعت کاهش می یابد، استیبل کوین های دارای وثیقه بیش از حد که به عنوان وثیقه استفاده می کنند نیز کاهش می یابد.

کاهش اخیر بیت کوین که بر قیمت ارزهای دیجیتال تأثیر گذاشته است، دوباره به بازار ایالات متحده مربوط می شود. فدرال رزرو اقداماتی را برای افزایش نرخ بهره انجام داده است تا از تورم جلوگیری کند که باعث افت سهام آمریکا نیز شده است. یک روند نزولی واضح را می توان در شاخص نزدک 100 نیز مشاهده کرد.

داده ها در تجزیه و تحلیل ردپای نشان می دهد که قیمت بیت کوین تا ژوئیه 100 تا حد زیادی با شاخص نزدک 2021 ارتباطی نداشت، اما همبستگی بین این دو از آن زمان قوی تر شده است. در حالی که زمانی کاربران ارز دیجیتال را تا حدی برای محافظت از ریسک خود وارد می کردند، کریپتو در حال حاضر مانند یک نسخه با اهرم بالا از بازار سهام به نظر می رسد.

سقوط UST مطمئناً ضربه دیگری به استیبل کوین های دارای وثیقه بیش از حد وارد کرده است، زیرا بنیانگذار Terra، Do Know مقدار زیادی BTC را به عنوان حاشیه برای UST خریداری کرد، که فشار نزولی بیشتری بر بازار وارد کرد و باعث شد افراد بیشتری با ترس بیت کوین را بفروشند. شکست طرح Do Know برای نجات UST همچنین قیمت BTC را به پایین‌ترین حد در یک سال اخیر رساند که بر انحلال استیبل‌کوین‌های دارای وثیقه اضافی تأثیر گذاشت.

با این حال، DAI نه تنها از طریق وثیقه مانند ETH و BTC، بلکه از طریق تعداد زیادی از مسائل استیبل کوین مانند USDC و USDP نیز استخراج می شود. بنابراین، DAI موفق شد ضربه را در محدوده محدودی کنترل کند. در مقابل، وضعیت MIM خیلی خوب نیست، پس از کاهش 2 میلیارد دلاری ارزش بازار در ژانویه، 2 میلیارد دلار دیگر در ماه می کاهش یافت.

بازار استیبل کوین الگوریتمی

قطع کردن UST اعتماد جدید به استیبل کوین‌های الگوریتمی را از بین برد و قیمت USDN، که مکانیسم مشابهی در زنجیره Waves دارد، در 0.8 می بلافاصله به 11 دلار کاهش یافت، و به تدریج عقب‌نشینی کرد. 

با این حال، تا 5 ژوئن، قیمت هنوز به طور کامل روی 0.989 دلار ثابت نشده بود. همانطور که توسط تجزیه و تحلیل ردپای، این اولین باری نیست که USDN به این شدت بدون لنگر است.

FRAX که تا 9 مه برابر با UST بود، 1 میلیارد دلار کاهش یافت. از آنجایی که FRAX نیاز به استخراج USDC و FXS دارد، با USDC به عنوان بخش وثیقه و FXS به عنوان بخش الگوریتمی، FTAX نسبتاً پایدارتر از یک استیبل کوین کاملاً الگوریتمی است. اگرچه قیمت FXS نیز کاهش یافت، اما FRAX پس از کاهش ارزش بازار به 1.4 میلیارد دلار، دوباره رشد کرد.

FEI، که به کاربران اجازه می‌دهد استیبل کوین‌هایی با دارایی‌های ۱ دلاری ضرب کنند، در حال حاضر ۱۶۸ درصد وثیقه است و حدود ۷۰ درصد از دارایی‌های این پروتکل ETH هستند. ارزش بازار FEI زیاد نیست و 1 میلیون دلار است و تاثیر زیادی بر آن نداشته است.

نکته قابل توجه این است که در حالی که اکثر استیبل کوین ها ارزش بازار کاهش یافته اند، USDD، یک استیبل کوین صادر شده توسط TRON، تا 670 ژوئن از ارزش بازار FEI 5 میلیون دلار فراتر رفت و ترون را به سومین زنجیره بزرگ TVL پس از اتریوم و BSC تبدیل کرد.

همانطور که از موفقیت UST مشاهده می شود، کاربران بسته به امنیت و سودآوری، استیبل کوین ها را انتخاب می کنند. می توان گفت USDD در UST بهینه سازی شده است، اما فعالیت های صدور، سوزاندن و بازار اولیه USDD توسط TRON DAO Reserve مدیریت می شود و کاربران عادی فقط می توانند USDD را در بازار ثانویه معامله کنند. بنابراین، پایداری USDD عمدتاً مربوط به ذخیره TRON DAO و لیست سفید تأیید شده آن است و ارتباط زیادی با الگوریتم ندارد.

این سطح اعتماد کاربران را از الگوریتم به TRON DAO Reserve تغییر می‌دهد. USDD همچنین دارای نرخ سود سفت و سخت 30٪ است که برای کاربران بسیار جذاب است.

خلاصه

در حالی که بازار استیبل کوین ها با سقوط UST ضربه بزرگی خورد، همچنین فرصت جدیدی برای برخی از پروتکل ها مانند USDC و USDD وجود دارد. 

در استیبل کوین‌های دارای وثیقه، DAI اولین است و شکاف با MIM که زمانی برجسته بود، افزایش یافته است.

نگرانی ها در مورد USDT ادامه دارد، اما تاکنون طوفان را پشت سر گذاشته است.

تاریخ و نویسنده: 16 ژوئن 2022، [ایمیل محافظت شده]

منبع داده: استیبل کوین های تجزیه و تحلیل ردپای پس از داشبورد رویداد UST

Footprint Analytics چیست؟

Footprint Analytics یک پلت فرم تجزیه و تحلیل همه در یک برای تجسم داده های بلاک چین و کشف بینش است. این داده‌های زنجیره‌ای را تمیز و یکپارچه می‌کند تا کاربران با هر سطح تجربه بتوانند به سرعت شروع به تحقیق در مورد توکن‌ها، پروژه‌ها و پروتکل‌ها کنند. با بیش از هزاران الگوی داشبورد به‌علاوه یک رابط کشیدن و رها کردن، هر کسی می‌تواند نمودارهای سفارشی‌شده خود را در عرض چند دقیقه بسازد. داده های بلاک چین را کشف کنید و با Footprint هوشمندانه تر سرمایه گذاری کنید.