Dreams of Forked Ether Have DeFi Dapps در حال آماده شدن برای سناریوهای کابوس

با نزدیک شدن به ادغام اتریوم، برخی از دارندگان اتر به این فرصت چشم دوخته اند تا دست خود را به غنایم چنگالی بردارند که از اثبات سهام اجتناب می کند و به اثبات کار (ETHW) پایبند است.

بسیاری از شرکت‌ها و پروتکل‌ها قبلاً به صراحت اعلام کرده‌اند که عملیات خود را به طور کامل به بلاک چین اثبات سهام متعارف پس از ادغام اتریوم منتقل خواهند کرد. که شامل استیبل کوین های اصلی، جهان بزرگترین بازار NFT و مبادله غیر متمرکز، به این معنی که اتر زنجیره PoW چنگالی خواهد شد در مقایسه رنگ پریده به چیز واقعی

پس چرا مردم همچنان سعی می کنند توکن های ETHW خود را حفظ کنند؟

مایکل بنتلی، یکی از بنیانگذاران پروتکل وام دهی DeFi، اویلر، در مصاحبه ای با Blockworks گفت: زمانی که بیت کوین در سال 2017 فورک شد، دارندگان بیت کوین اساساً توکن های بیت کوین کش حذف شدند. 

بنتلی گفت: «بسیاری از مردم آن را فروختند، دیگران آن را حفظ کردند، اما اساساً به عنوان پول مجانی تلقی می شد. 

مشابه فورک های قبلی، مانند شبکه های Ethereum Classic، Bitcoin Cash و Bitcoin SV، دارندگان موجود اتر (ETH) می توانند به زنجیره فورک شده سوئیچ کرده و تعداد مساوی توکن ETHW را کنترل کنند. بازارهای آتی تخمین می زنند که اینها ارزش دارند، در مورد 2.5٪ بابی اونگ، یکی از بنیانگذاران و مدیر عامل CoinGecko، از سهام بازار اتریوم، به Blockworks گفت. 

اونگ گفت: «با فرض ثابت ماندن قیمت‌ها و عکس فوری Merge، این بدان معناست که همه دارندگان ETH موجود، توکن‌های ETH PoW را نیز دریافت خواهند کرد - به عبارت دیگر، توکن دیگری به ارزش [2.47 درصد] از دارایی‌های ETH شما.»

با این حال، برای دارندگان غیر ETH، Ong می‌گوید که خرید توکن به امید کسب درآمد از توکن ETHW می‌تواند بسیار خطرناک باشد. 

اونگ گفت: «انتظار می‌رود که قیمت افزایش یابد زیرا افراد بیشتری برای دریافت توکن‌های PoW ETH می‌خرند تا متعاقباً پس از ادغام از بین بروند. 

به جای خرید نقطه ای ETH، سفته بازان ممکن است درست قبل از ادغام با وام گرفتن ETH از پروتکل های وام دهی مانند Compound، Aave یا Euler از خطر جلوگیری کنند.

به عنوان مثال، یک فرد می تواند 1,000 دلار USDC را در یک پروتکل وام قرار دهد تا 500 دلار ETH وام بگیرد. اگر آن وام را در کیف پول شخصی خود در طول فورک نگه دارید، 500 دلار ETH خواهید داشت که توکن های ETHW را تولید می کند، که در تئوری می توانید آن را با قیمت تقریباً 12.50 دلار بفروشید.

بنتلی گفت: «البته پیچیدگی این است که هیچ چیز در این دنیا واقعاً رایگان نیست. اگر چیزی را قرض می‌کنید، باید به وام دهندگان آن سکه بهره بپردازید.»

پروتکل های وام دهی چگونه پاسخ می دهند؟

با این انتظار که مردم از پروتکل‌های وام‌دهی ETH قرض می‌گیرند – استفاده زیاد محتمل است و پروتکل‌های وام دهی DeFi (مالی غیرمتمرکز) همگی رویکردهای مختلفی را برای کاهش خطرات اتخاذ می‌کنند. 

اونگ گفت: "اگر میزان استفاده به 100٪ برسد، این بدان معناست که هر کسی که ETH سپرده گذاری کرده است، حتی نمی تواند ETH خود را برداشت کند، زیرا به طور کامل قرض داده شده است." 

در مورد Aave، بسیاری از مردم stETH را به عنوان وثیقه برای وام گرفتن ETH برای تجارت سپرده گذاری می کنند. به گفته اونگ، با این احتمال که قیمت stETH نوسان داشته باشد و منجر به ادغام شود، وام گیرندگان به راحتی می توانند خود را زیر نسبت انحلال پیدا کنند.

از آنجایی که اتر مورد تقاضا است، دارندگان stETH بیشتری مایل خواهند بود که با تخفیف به دارایی اصلی بفروشند. استخر نقدینگی Curve Finance که می تواند ارزش stETH را کاهش دهد. قیمت stETH به پایین ترین حد سقوط کرد 0.955 ETH در روز سه شنبه.

وام گیرندگانی که از استیبل کوین ها به عنوان وثیقه استفاده می کنند در معرض خطر بیشتری قرار دارند.

او گفت: "اگر قیمت ETH در ساعات منتهی به ادغام به شدت افزایش یابد، آنهایی که موقعیت های استقراضی ETH دارند نیز ممکن است ناگهان موقعیت خود را تحت وثیقه قرار دهند."

برای جلوگیری از این امر، Aave یک را گذرانده است پیشنهاد حکمرانی برای توقف موقت وام ETH.

حاکمیت کامپوند نگرانی های یکسانی دارد، اما رویکرد متفاوتی برای حل آنها دارد. زیر پیشنهادی این پروتکل در حال حاضر برای رای گیری با حمایت اتفاق آرا، سقف وام را 100,000 ETH تعیین می کند و نرخ های بهره خود را به مدلی با حداکثر 1,000٪ APR به 100٪ به روز می کند.

در این پیشنهاد آمده است: "تغییرات پیشنهادی باید به کاهش خطر استفاده از بازار cETH به 100٪ کمک کند."

برای اویلر، بنتلی حمایت کرده است که پروتکل در حال حاضر هیچ اقدامی انجام نمی دهد. 

بنتلی گفت: "اگر هیچ کاری انجام ندهید، مردم می توانند آماده شوند و تصمیم بگیرند که چه چیزی برای آنها مناسب است."

ممکن است زودتر استفاده از اویلر افزایش یابد، اما من فکر می‌کنم آنچه ممکن است اتفاق بیفتد این است که افراد از پروتکل‌های دیگر ممکن است به سمت استفاده بالا و نرخ بهره بالا کشیده شوند، که ممکن است وام دهندگان بیشتری را به پروتکل واقعی بیاورد. "

این دقیقاً همان چیزی است که روز چهارشنبه بین Compound و Aave اتفاق افتاد، پیش از اجرای سقف استقراض ETH Compound.