فن آوری

«شکنندگی» DeFi در مطالعه بسیار فنی بانک کانادا بررسی شده است

02/26/2023
اخبار بیت کوین اتریوم

بانک مرکزی کانادا مقاله‌ای منتشر کرده است که پروتکل‌های وام دهی در امور مالی غیرمتمرکز را با توجه به منابع بی‌ثباتی و ارتباط آن‌ها با قیمت دارایی‌های کریپتو بررسی می‌کند. یافته‌های آن به راه‌های بالقوه برای بهینه‌سازی پلتفرم‌های وام دهی DeFi یا احتمالاً محدودیت‌های عملی تمرکززدایی اشاره دارد.

نویسندگان مقاله، با عنوان «در مورد شکنندگی وام‌دهی DeFi» که در 22 فوریه منتشر شد، فراگیر بودن پیشنهادات DeFi و مزایای پروتکل‌های قرارداد هوشمند را نسبت به استفاده از اختیارات انسانی تأیید می‌کند - اما آنها همچنین نقاط ضعف سیستمیک DeFi را شناسایی می‌کنند. عدم تقارن اطلاعات، یک موضوع کلیدی برای تنظیم‌کننده‌ها، با این پیچیدگی که در DeFi، عدم تقارن به نفع وام گیرنده است، برجسته می‌شود:

تصویر

"ترکیب وثیقه یک استخر وام دهی به آسانی قابل مشاهده نیست، به این معنی که وام گیرندگان در مورد کیفیت وثیقه بهتر از وام دهندگان مطلع هستند."

این به این دلیل است که وام گیرندگان حداقل از کیفیت دارایی هایی که به عنوان وثیقه وام استفاده می کنند آگاه هستند. علاوه بر این، «فقط دارایی‌های توکن‌شده را می‌توان به عنوان وثیقه گذاشت و چنین دارایی‌هایی تمایل دارند که نوسانات قیمتی بسیار بالایی را نشان دهند». این مقاله استدلال می‌کند که قیمت و نقدینگی یک حلقه بازخورد ایجاد می‌کند و می‌گوید که قیمت یک دارایی بر حجم استقراض تأثیر می‌گذارد که به نوبه خود بر قیمت دارایی تأثیر می‌گذارد.

علاوه بر این، کمبود نیروی انسانی قراردادهای هوشمند می تواند اثرات نامطلوبی داشته باشد. قراردادهای وام سنتی را می توان توسط افسران وام در پاسخ به اطلاعات فعلی اصلاح کرد. با این حال، قراردادهای هوشمند انعطاف‌ناپذیر هستند زیرا شرایط از قبل برنامه‌ریزی شده‌اند و «فقط می‌توانند مشروط به مجموعه کوچکی از داده‌های قابل اندازه‌گیری و زمان واقعی باشند» و حتی تغییرات جزئی در قرارداد می‌تواند نیازمند یک فرآیند بحث طولانی باشد.

در نتیجه، وام‌دهی DeFi معمولاً شامل قراردادهای بدهی خطی و بدون رجوع است که از وثیقه‌گذاری بیش از حد به عنوان تنها کنترل ریسک برخوردار است.

بنابراین، کارایی، پیچیدگی و انعطاف‌پذیری در مقایسه با امور مالی سنتی کاهش می‌یابد و «چرخه‌های مبتنی بر احساسات خودشکوفایی» قیمت‌گذاری به وجود می‌آیند. نویسندگان از ریاضیات پیشرفته برای بررسی تعدادی از گزاره ها برای دستیابی به تعادل بازار در آن شرایط استفاده کردند.

مرتبط: بانک کانادا بر نیاز به مقررات استیبل کوین با ارائه قوانین تاکید می کند

یک حد بدهی بهینه انعطاف پذیر برای ایجاد تعادل پیدا شد. با این حال، «قوانین ساده کوتاه کردن موی خطی» که معمولاً در قراردادهای هوشمند طراحی می‌شوند، نمی‌توانند محدودیت انعطاف‌پذیری را اعمال کنند. ایجاد پروتکل هایی با این ویژگی دشوار خواهد بود، و آنها به شدت به انتخاب اوراکل ها وابسته هستند. جایگزین این چالش، «وام‌دهی DeFi می‌تواند تمرکززدایی کامل را کنار بگذارد و مداخله انسانی را برای ارائه مدیریت ریسک در زمان واقعی مجدداً معرفی کند».

بنابراین، نویسندگان نتیجه می گیرند، سه گانه DeFi تمرکززدایی، سادگی و ثبات شکست ناپذیر باقی مانده است.