بینش CBDC و بانک های مرکزی

جهان در سال 2023 با چندین موضوع کلان اقتصادی آغاز می شود که ما معتقدیم در تغییر شکل تمرکز برخی از پروژه های CBDC نقش ایفا می کنند. اجازه دهید برخی از دلایل موضوعی اصلی CBDC را که فوریت و شاید ارتباط خود را از دست داده اند، بررسی کنیم.

یکی از مزایایی که معمولاً از معرفی CBDC به آن اشاره می‌شود، پتانسیل خلاصی کامل یک اقتصاد از تظاهرات فیزیکی پول نقد و در نتیجه حذف مرز پایین صفر در نرخ بهره است.

این امر مسلماً اثربخشی تسهیل کمی و نرخ های بهره منفی را در معکوس کردن تورم کاهش می دهد. به بیان ساده، نرخ های سود منفی به عنوان هزینه ای بر ارزش مانده سپرده های نگهداری شده در یک موسسه مالی اعمال می شود.

یکی از راه‌های فرار از چنین هزینه‌هایی، برداشت سپرده‌های اضافی و ذخیره پول به عنوان پول نقد فیزیکی است. کران پایین صفر پاسخی منطقی است زمانی که هزینه های ذخیره وجوه نقد در انبارها کمتر از نرخ بهره منفی باشد.

جایگزینی کلی پول نقد فیزیکی توسط یک CBDC این دریچه فرار را از بین می‌برد و باعث می‌شود که این سپرده‌های اضافی در سرمایه‌گذاری‌ها، مبارزه با کاهش تورم، مستقر شوند.

کاهش تورم اکنون به خاطره ای دور برای بانکداران مرکزی تبدیل شده است که باید با تورم خفته مدت ها مقابله کنند. تورم منطقه یورو گزارش شده در اکتبر 2022 بر اساس برآورد فوری یورواستات به 10.7 درصد سالانه می رسد.

گفتمان CBDC نیز تغییر کرده است، با استدلال‌ها برای CBDC که به این سمت متمایل است که چگونه CBDCها در اصل اجازه می‌دهند تا نرخ‌های بهره متفاوت را برای موازنه‌های مختلف تعیین کنند، که به مبارزه با تورم کمک می‌کند. این البته CBDC را با یک پیاده سازی فنی ترکیب می کند.

با این وجود، شاهد آزمایش‌های CBDC عمده‌فروشی چند ارزی بیشتری با استفاده از مکانیسم‌های اقتباس‌شده از امور مالی غیرمتمرکز خواهیم بود.DEFI) مانند پروتکل وام دهی Aave، برای تزریق نرخ بهره در سال 2023.

CBDC و موضوع اقتصاد کلان

یکی از موضوعات مرتبط با اقتصاد کلان، ادامه زمستان ارزهای دیجیتال و تشدید شک و تردید علیه ارزهای دیجیتال است.

این هم از قانون‌گذاران و هم از سرمایه‌گذاران خرد ناشی می‌شود که به دنبال ورشکستگی‌های بزرگ در صرافی‌های متمرکز، پلت‌فرم‌های وام دهی و نهادهای تجاری هستند.

حتی شجاع‌ترین بانک‌های مرکزی نیز در بحث‌های نوپا درباره اجازه دادن به نوعی از بدهی بانک مرکزی که مستقیماً روی یک بلاک چین عمومی قرار می‌گیرد، تجدید نظر خواهند کرد.

اضطرار برای تسهیل ورود و خروج سریع به داخل، مطمئناً برای بانک‌های مرکزی کمرنگ شده است بازارهای رمزنگاری با توجه به نگرانی های فزاینده در مورد گسترش دسترسی خرده فروشی به طبقه دارایی و پتانسیل سرایت مالی.

سوم، سقوط FTX در ماه نوامبر، عموم مردم را نسبت به نیاز به سرپرستی در نگهداری ارزهای دیجیتال بیدار کرد.

در نتیجه، ما پیش‌بینی می‌کنیم که سال 2023 بررسی مجدد مفروضات کلیدی انجام شده توسط بانک‌های مرکزی در مورد مناسب بودن مدل توزیع واسطه‌ای دو سطحی (بانک مرکزی و بانک‌های تجاری) برای CBDCها را به همراه داشته باشد.

مدل‌های توزیع مستقیم تک لایه و مدل‌های ترکیبی برای توزیع بیشتر از همیشه به بخشی از طرح‌های CBDC تبدیل می‌شوند.

در عصر جدید نرخ‌های بهره بالا، سود پرداختی به سپرده‌های بانک‌های تجاری به سرعت در حال افزایش است و به‌عنوان یک بازدارنده قوی برای دارایی‌های CBDC خرده‌فروشی بیش از حد که بدون بهره هستند (در اکثر استقرارهای فعلی) عمل می‌کند.

نتیجه

بنابراین، در سال 2023، بانک‌های مرکزی بیشتری مایل خواهند بود که مستقیماً حساب‌هایی را برای شهروندان در دفاتر خود نگهداری کنند.

این امر باید با معرفی سیستم‌های حسابداری جدید و بهبودیافته و برخی از حل‌ها برای سؤالات مهم سیاستی در مورد نیاز به KYC در حساب‌ها و تراکنش‌ها پشتیبانی شود.

برخی از پاسخ‌های سیاستی به معنای تغییر در میدان بازی است، که در آن مبادلات سختی ایجاد می‌کند که در آن بانک مرکزی باید تمایل خود را برای ارائه راه‌حل پرداخت بهتر، کم هزینه، واحد و واحد حساب، با نیاز به خفه نکردن ابتکارات بخش خصوصی متعادل کند. .

ما پیش‌بینی می‌کنیم که گسترش استفاده و آزمایشات تولید CBDC در سال 2023 منجر به بحث‌های مجادله‌آمیز و بازتر در مورد دامنه و محدودیت‌های مناسب یک CBDC خواهد شد و بازیگران خصوصی رویکردی تهاجمی‌تر برای به خطر انداختن زمین خود در پیش می‌گیرند.

نوشته استنلی یونگ، مدیر ارشد تولید، Movmint.io