آیا معامله گران هنوز می توانند پس از سقوط لونا روی استیبل کوین ها حساب کنند؟

استیبل کوین ها همچنان نقش مهمی در دنیای ارزهای دیجیتال بازی می کنند. حتی اگر حوادث اخیری که Terra/UST، USDD، DEI و NIRV را تحت تاثیر قرار داده است نشان داده است که این دارایی ها همیشه پایدار نیستند، اما برای مدتی در آینده مرتبط باقی خواهند ماند. با این حال، آینده استیبل کوین ها ممکن است کمی متفاوت از آنچه امروزه مردم به آن عادت کرده اند به نظر برسد. 

Stablecoin چیست؟

استیبل کوین یک دارایی مبتنی بر بلاک چین است که ارزش آن 1 دلار – یا 1 یورو/ پوند/ هر ارزی که به آن متصل است – را همیشه حفظ می کند. استیبل کوین های متمرکز، مانند USDT و USDC، به ذخایر بانکی متکی هستند تا اطمینان حاصل کنند که هر دارایی در گردش دارای پشتوانه معادل ارز فیات یا سایر ابزارهای مالی است. اگرچه این استیبل کوین‌ها شامل یک واسطه هستند - Tether برای USDT و Circle برای USDC - به دلیل پشتوانه ارز فیات، "ایمن‌ترین" گزینه‌های استیبل کوین نیز هستند.

پروژه های دیگر ممکن است یک رویکرد الگوریتمی را برای حفظ میخ خود بررسی کنند. یک مثال خوب، DAI، استیبل کوین بومی اکوسیستم اتریوم است. کاربران می‌توانند وثیقه ارزهای دیجیتال را برای به دست آوردن DAI فراهم کنند، اگرچه پروتکل MakerDAO کاربران را مجبور می‌کند تا از نسبت وثیقه 150% پیروی کنند. برای به دست آوردن 1.5 دلار اینچ باید 1 دلار دارایی های رمزنگاری شده را عرضه کنید DAI. وثیقه بیش از حد همیشه پول ذخیره کافی برای تبدیل از DAI به دارایی های رمزنگاری را تضمین می کند.

کاربران اغلب از استیبل کوین ها برای تجارت در برابر سایر دارایی های کریپتو استفاده می کنند - در جستجوی سود برای بازپرداخت استیبل کوین های قرض گرفته شده - یا برای شرکت در کشاورزی بازدهی با ارائه نقدینگی در صرافی های غیرمتمرکز. علاوه بر این، یک استیبل کوین می تواند به عنوان یک ابزار پرداخت برای کالاها و خدمات به دلیل عدم نوسان ارزش آنها استفاده شود. 

متأسفانه، سایر استیبل کوین‌ها تلاش می‌کنند تا بدون ذخایر ارز فیات یا وثیقه‌گذاری بیش از حد، یک ارز ثابت را حفظ کنند. ارزهای متعددی که این رویکرد را انجام می دهند به طرز شگفت انگیزی شکست خورده اند، با این حال توسعه دهندگان به تلاش برای دستیابی به غیرممکن ادامه می دهند. این هدف ممکن است غیرممکن نباشد، اما رویکردهایی که تا به امروز امتحان شده اند، به شدت شکست خورده اند. 

مرگ تماشایی لونا/UST

سال 2022 شروع جالبی برای صنعت استیبل کوین بوده است. در حالی که این دارایی های ثابت دارای ارزش بازار نسبتاً بالایی هستند - حداقل در مورد USDT و USDC - نسخه های الگوریتمی مشکلات و خطرات شدیدی را ایجاد می کنند. این زمانی آشکارتر شد که UST، استیبل کوین الگوریتمی در شبکه Terra، در عرض چند روز از ارزش خود به زیر 0.01 دلار سقوط کرد.

عوامل متعددی در نابودی این استیبل کوین محبوب نقش دارند. نوسانات مداوم بازار یک مشکل بود، زیرا UST عمدتاً توسط سایر ارزهای دیجیتال پشتیبانی می شد. زمانی که این وثیقه شروع به از دست دادن ارزش کرد، حفظ وثیقه بازار بیش از پیش دشوارتر شد. امید ملکان استاد دانشکده بازرگانی کلمبیا یک قدم فراتر رفت و برچسب دار UST به عنوان یک "مارپیچ مرگ اجتناب ناپذیر". 

به طور خاص، استفاده از یک الگوریتم و واحد پول خواهر - LUNA - برای حفظ یک دلار ثابت تقریبا غیرممکن است. کاربران می توانند UST را برش دهند و مقدار معادل در LUNA را از بین ببرند. با این حال، معامله گران همیشه می توانند 1 UST را به ازای 1 دلار در LUNA کاهش دهند، صرف نظر از اینکه UST 1 دلار ارزش دارد. این در نهایت به یک مشکل بزرگ تبدیل شد که منجر به تورم عظیم LUNA شد در حالی که UST به کاهش ارزش ادامه داد. در نهایت، هر دو ارز تمام ارزش خود را از دست دادند] و استیبل کوین به کلی کنار گذاشته شد.

سقوط UST کاملاً غیرمنتظره نبود. استیبل کوین های مختلف یک رویکرد الگوریتمی را بدون موفقیت زیاد انجام داده اند. UST بسیار بیشتر از تلاش های قبلی دوام آورد، اما فروپاشی کامل همان سرنوشت را رقم زد. علاوه بر این، UST Depegging کاربران بیشتری را مجبور کرد استیبل کوین خود را به نفع LUNA نقد کنند، ارزش آن دارایی را افزایش داده و چرخه معیوب را ادامه دهد. 

یادگیری از اشتباهات گذشته

بدیهی است که مسائل مربوط به LUNA و UST نباید تکرار شوند. متأسفانه، به نظر می رسد که استیبل کوین های الگوریتمی نیز از بین نخواهند رفت. حتی با وجود مسائل اخیر تاثیرگذار NIRV و دی، هنوز این امید وجود دارد که چنین ارزهایی بتوانند از طریق الگوریتم‌ها پیوند ارز فیات خود را حفظ کنند. باز هم، این یک هدف غیرممکن نیست، اما رویکردهای قبلی به وضوح کار نمی کنند.

پیوستن به صفوف استیبل کوین های دارای وثیقه رمزنگاری شده است دلار سرمایه GTON (GCD). از طریق قراردادهای هوشمند، پیوند نرمی با دلار آمریکا حفظ می‌کند و می‌توان آن را با ارائه ارزهای دیجیتال به عنوان وثیقه، منعقد کرد. علاوه بر این، GCD به ارز گاز شبکه GTON تبدیل خواهد شد، یک شبکه جمع‌آوری خوش‌بینانه که بر پایه اتریوم ساخته شده است. به جای استفاده از دارایی های کریپتو فرار برای پوشش هزینه های تراکنش، می توانند این کار را با یک استیبل کوین انجام دهند.

ایجاد راهی برای کاهش گردش GCD با گره زدن آن به کارمزد تراکنش منطقی است. موفقیت آن استیبل کوین به میزان علاقه به شبکه GTON بستگی دارد که در سپتامبر 202 به مرحله آزمایشی می‌رود. راه‌حل‌های Optimistic Rollups و استیبل‌کوین‌های دارای وثیقه رمزنگاری شده برای کشش مشابه با یکدیگر رقابت می‌کنند، اما GCD اولین دارایی خواهد بود که استفاده می‌شود. به عنوان یک ارز گازی برای جمع آوری، که ممکن است به آن مزیت رقابتی بدهد.

پروژه های دیگری که یک استیبل کوین جدید منتشر می کنند عبارتند از پروتکل Aave (GHO، بیش از حد وثیقه شده با دارایی های رمزنگاری شده)، استیبل کوین Beanstalk Farms (BEAN، قبلاً با بیش از 75 میلیون دلار هک شده بود)، Stablesats (مشتقات مبتنی بر شبکه لایتنینگ برای ایجاد یک مصنوعی مصنوعی با پشتوانه بیت کوین). دلار) و غیره. فضا همچنان گرم می شود و با ایده ها و رویکردهای مختلف رقابتی تر می شود و بدون شک فرصت های جدید بسیاری را ایجاد می کند. 

- تبلیغات -