تجربه یکپارچه DeFi: مصاحبه با داریوش طباطبایی، بنیانگذار Vertex

Vertex یک پروتکل صرافی غیرمتمرکز متقابل (DEX) است که نقطه، دائمی و یک بازار پول یکپارچه را در یک برنامه یکپارچه عمودی در Arbitrum ارائه می دهد.

Vertex توسط یک دفتر سفارش محدود مرکزی یکپارچه ترکیبی (CLOB) و یک بازارساز خودکار یکپارچه (AMM) هدایت می‌شود که نقدینگی آن با افزایش موقعیت‌های بازارهای LP زوجی در دفترچه سفارش، افزایش می‌یابد. Vertex به دلیل تراکنش دسته‌ای و مدل جمع‌بندی خوش‌بینانه لایه Arbitrum دو (L2)، که در آن قراردادهای هوشمند Vertex موتور ریسک و محصولات اصلی را کنترل می‌کنند، حداقل هزینه‌های گاز و MEV را ارائه می‌کند.

در مصاحبه ای با داریوش طباطبایی، یکی از بنیانگذاران Vertex، در مورد چشم انداز پشت Vertex، راه اندازی شبکه اصلی عمومی، طیف گسترده ای از ویژگی های آن، نقشه راه آینده آن و بسیاری موارد دیگر صحبت کردیم.

1. چشم انداز ایجاد Vertex چه بود؟ هدف پلتفرم حل چه مشکلی است؟ 

ماموریت Vertex ارائه بهترین تجربه تجارت غیرمتمرکز ممکن است. DeFi امروزی پراکنده، سرمایه ناکارآمد، ناآشنا، ترسناک و ناخوشایند است. اگر می‌خواهند با صرافی‌های متمرکز (CEX) رقابت کنند، پروتکل‌های غیرمتمرکز باید مانع ورود کاربران اصلی را کاهش دهند. 

Vertex با مبادله یکپارچه عمودی خود به این مشکل برخورد می کند - نقطه بسته بندی، بازارهای دائمی و پول با حاشیه متقابل یکپارچه. همراه با طراحی ترکیبی کتاب سفارش-AMM، Vertex می‌تواند به عملکرد کم تأخیر رقابتی با CEX دست یابد، در حالی که همچنان مزایای نقدینگی غیرفعال و نگهداری شخصی برنامه‌های DeFi روی زنجیره را ارائه می‌کند - همه با طراحی با سرمایه کارآمدتر. 

LPهای جفتی از AMM دفتر سفارش را پر می کنند، و مزیت های کارایی بازار و مکانیک کشف قیمت کتاب های سفارش را با محبوبیت LP'ing و تعویض دم بلند دارایی های DeFi در زنجیره ترکیب می کنند. 

2. چه چیزی Vertex را از دیگر DEX ها در فضای کریپتو متمایز می کند؟

چند جنبه قابل توجه Vertex وجود دارد که آن را از یک میدان شلوغ DEX جدا می کند. 

اول، Vertex یک تجربه DeFi همه‌جانبه را با ادغام سه اصلی اصلی DeFi در یک برنامه واحد فراهم می‌کند. کاربران می‌توانند با استفاده از دارایی‌های رمزنگاری بلند/کوتاه به صورت نقطه‌ای یا دائمی، وام‌گیری/قرض دادن با بازار پول تعبیه‌شده، یا جفت‌های بازار LP غیرفعال با AMM روی زنجیره معامله کنند. این امر هزینه های تراکنش جابجایی بین برنامه های Siled DeFi را کاهش می دهد و در عین حال بستر مبادله ای با سرمایه کارآمدتر را برای انواع مختلف کاربران فراهم می کند. 

دوم، طراحی منحصربه‌فرد Vertex باعث می‌شود که آن را به یک مرکز نقدینگی برای Arbitrum و در نهایت برای بسیاری از DeFi تبدیل کند. به طور خاص، مزایای ترکیب چند محصول در یک موتور حاشیه یکپارچه به کاهش نیاز به حاشیه و ایجاد انعطاف پذیری سرمایه بیشتر در بیان موقعیت در بازار کمک می کند. API/SDK همچنین تجارت سازگار با HFT را فعال می‌کند، در حالی که به برنامه‌های DeFi قابل ترکیب اجازه می‌دهد از هزینه‌های پایین و عملکرد کم تاخیر DEX استفاده کنند. به طور کلی، این تجربه بیشتر شبیه معامله بر روی CEX است تا یک DEX معمولی که در آن سایر برنامه های DeFi می توانند از معماری آن استفاده کنند. 

سوم، مدل Hybrid Orderbook-AMM Vertex به فرآیند کشف قیمت کمک می کند به گونه ای که مشخصه اکثر DEX های فعلی نیست. به عنوان مثال، در حالی که دفتر سفارش از تطابق سفارش با تاخیر کم پشتیبانی می کند، AMM مقاومت در برابر سانسور را تضمین می کند و در عین حال از دارایی های دم بلند در زنجیره پشتیبانی می کند. نقدینگی از هر دو دفترچه سفارش و AMM با هم ترکیب می شود تا شکاف بین مبادلاتی که اغلب بین مبادلات دفتر سفارش محدود مرکزی (CLOBs) و AMM دیده می شود را پر کند.

با کتاب سفارش ترتیب‌دهنده، Vertex می‌تواند نقدینگی را به طور مؤثرتری مقیاس‌بندی کند، در حالی که همچنان پشتیبانی دارایی DeFi طولانی را با مدل کارمزد کمتر و نقدینگی بهتر اضافه می‌کند. 

3. راه‌اندازی شبکه اصلی پلتفرم در Arbitrum چگونه Vertex را در اکوسیستم رمزنگاری به جلو می‌برد؟ 

KPI اصلی ما حجم است.  راه‌اندازی شبکه اصلی در اواخر ماه آوریل آزمون نهایی برای چشم‌انداز ما بود، و ما حجم قابل توجهی را در تقریباً 3 هفته از آن زمان انجام داده‌ایم، با بالاترین حجم 24 ساعته ما بیش از 60 میلیون دلار در مجموع تنها در 4 مورد. جفت نقطه ای و دائمی به طور طبیعی، همیشه کارهای بیشتری برای انجام و بهبود (و داده های بیشتری برای جمع آوری) وجود دارد، اما ما مطمئن هستیم که نقشه راه آینده به ما کمک می کند تا به جایی که می خواهیم برسیم. 

همانطور که سرمایه بیشتری به آربیتروم جریان می یابد، Vertex در نظر دارد تا بخش قابل توجهی از سهم بازار را برای تجارت در اتریوم به دست آورد. بسیاری از تلاش‌های مربوط به نشان دادن اهداف بلندمدت Vertex شامل کمک به ایجاد یک اکوسیستم ترکیب‌پذیر در اطراف Vertex (به عنوان مثال، طاق‌های خنثی دلتا، گزینه‌ها و غیره)، آزاد کردن ویژگی‌های مختلفی است که کاربران هنگام معامله روی یک محصول می‌خواهند. مبادله (یا CEX یا DEX)، بهینه سازی محصول، و مقیاس پذیری نقدینگی تا جایی که Vertex محل معامله ترجیحی برای کاربران اتریوم است. 

4. آیا می توانید در مورد برنامه نویسی "خارج از زنجیره" که توسط Vertex برای سرعت بخشیدن به تراکنش ها استفاده می شود توضیح دهید؟ 

قطعاً این سؤال خوبی است. Vertex از یک ترتیب‌دهنده خارج از زنجیره استفاده می‌کند که میزبان دفترچه سفارش و موتور تطبیق است. ترتیب‌دهنده تأخیر 15 تا 30 میلی‌ثانیه‌ای را ارائه می‌کند. این مدت زمانی است که یک سفارش بازار پس از قرار دادن آن پر می شود. این سرعت با اکثر صرافی های متمرکز قابل مقایسه است. در مقایسه، تأخیر DEXهای روی زنجیره معمولاً تابعی از زمان بلوک بلاک چین است. هیچ بلاک چینی زمان بلوک 30 میلی ثانیه ای ندارد، بنابراین ترتیب دهنده Vertex آن را فوق العاده سریع می کند. 

با این حال، سرعت تنها ابزار ترتیب‌دهنده نیست. معامله گران خودکار مانند بازارسازان نهادی و شرکت های تجاری با فرکانس بالا می توانند از طریق API یا SDK به ترتیب دهنده متصل شوند. آن‌ها می‌توانند برای تامین نقدینگی عمیق به بورس، سفارش‌های محدود را نقل قول کنند و معاملات آربیتراژ فرعی دوم را برای اطمینان از سازگاری قیمت با سایر مکان‌های معاملاتی انجام دهند. نقدینگی عمیق و ثبات قیمت کارکردهای بسیار مهمی در بازارها هستند. آنها با هم، کشف قیمت بهتر را ترویج می کنند. 

توالی‌سنج همچنین حاوی پادمان‌های مهمی است که در آن عملکردهای اصلی یک DEX روی زنجیره روی Arbitrum باقی می‌مانند. به عنوان مثال، تمام منطق محصول اصلی، انحلال و نگهداری ورتکس مشابه سایر DEXها در زنجیره کنترل می شوند. ترتیب دهنده هرگز حضانت را بر عهده نمی گیرد 

دارایی ها و همچنین نمی تواند معاملات را جعل کند یا معامله و برداشت را متوقف کند. Vertex مزایای خود حضانت و تسویه زنجیره ای را حفظ می کند.

اگر قرار باشد ترتیب‌دهنده از کار بیفتد، پروتکل به حالت پیش‌فرض خود باز می‌گردد که به عنوان حالت Slo-Mo شناخته می‌شود، که فقط AMM زنجیره‌ای بدون دفترچه سفارش است. 

توجه به این نکته مهم است که در حالی که ترتیب‌دهنده خارج از زنجیره است، می‌تواند در طول زمان با پیاده‌سازی یک شبکه توزیع‌شده از ترتیب‌دهنده‌ها که توسط Vertex DAO کنترل می‌شود، غیرمتمرکز شود، که پس از راه‌اندازی DAO برنامه‌ای است. 

5. چگونه طراحی Hybrid Orderbook-AMM عملکرد Vertex را به حداکثر می‌رساند؟ 

طراحی Hybrid Orderbook-AMM عملکرد را به دو روش اصلی بهبود می‌بخشد، که یکی از آنها قبلاً به آن اشاره شد: توانایی ترکیب مکانیک‌های کم تأخیر و کارایی بازار یک دفتر سفارش خارج از زنجیره با نقدینگی غیرفعال و خودسرپرستی AMM روی زنجیره 

راه دوم کمی ظریف‌تر است و حول ارزش استخراج‌پذیر ماینر (MEV) می‌چرخد. اساساً، در لایه یک اتریوم، اعتبارسنجی‌هایی که تراکنش‌ها را در بلاک‌های جدید جای می‌دهند، می‌توانند جریان تجارت را از طریق توانایی خود در گنجاندن، حذف یا سفارش مجدد تراکنش‌ها در بلاک‌هایی که استخراج می‌کنند، اولویت‌بندی کنند. مقدار سودی که ماینرها می توانند از طریق چنین فرصت هایی کسب کنند، MEV است. 

ارزش استخراج شده از چنین مانورهایی سودآور شده است، و به طور کلی به عنوان یک عمل مجموع صفر در نظر گرفته می شود که می تواند جریان سمی را در زنجیره ایجاد کند - بیشتر برای کاربران خرده فروشی که ممکن است ناآگاهانه توسط ربات های MEV در معاملات بالقوه سودآور پیشروی کنند. این "استخراج" ارزش از کاربران به هزینه آنها، با سود اپراتور MEV. 

DEX های دفتر سفارش زنجیره ای نیز در برابر MEV آسیب پذیر هستند، جایی که فعالیت های زنجیره ای برای یک "جنگل تاریک" از ربات ها قابل مشاهده است که ارزش را از سفارش مجدد تراکنش، حذف یا گنجاندن استخراج می کنند. چنین ربات هایی به طور فزاینده ای رایج می شوند. 

در Vertex، وجود دفترچه سفارش خارج از زنجیره، معاملات را قادر می‌سازد تا بر اساس اولین خروجی (FIFO) بدون قرار گرفتن در معرض ربات‌های MEV روی زنجیره پردازش شوند. علاوه بر این، از آنجایی که ترتیب‌دهنده در مقیاس زمانی تأخیر میلی‌ثانیه‌ای کار می‌کند، سود بردن از MEV در مقایسه با زمان بلوک طولانی‌تر لایه اول اتریوم دشوارتر می‌شود – که انگیزه MEV را در دفتر سفارش Vertex کاهش می‌دهد. 

در مقایسه، کتاب‌های سفارش زنجیره‌ای که برای مقاوم بودن در برابر MEV ساخته شده‌اند، اغلب از چیزی به نام حراج‌های دسته‌ای مکرر (FBA) استفاده می‌کنند که همه قیمت‌ها را مجبور می‌کند بر اساس گسسته یکسان باشند. نقطه ضعف FBA این است که انجام همه معاملات با قیمت یکسان، اسپرد پیشنهاد و تقاضا را حذف می کند. سود یک بازارساز از اسپرد پیشنهاد و تقاضا به دست می آید، بنابراین FBA اساساً تأمین نقدینگی را از بین می برد. نتیجه البته نقدینگی کمتر و نوسانات بیشتر است. 

استدلال در مورد مشکل MEV دشوار است، و این یک منطقه جذاب از تحقیقات مداوم است. به طور کلی، طراحی Vertex به دنبال به حداقل رساندن ارزش استخراج شده از کاربران است.

6. طراحی متقاطع Vertex چه مزایایی از نظر مدیریت پرتفولیو به کاربران می دهد؟ 

پاسخ ساده این است که حاشیه متقاطع به شما امکان می دهد تا با سرمایه خود کارهای بیشتری انجام دهید. این به کاهش نیازهای حاشیه، بهینه سازی نسبت ریسک/پاداش، و کاهش ریسک انحلال تک موقعیت کمک می کند. مارجین متقاطع یکپارچه Vertex به سپرده‌ها، PnL و موقعیت‌ها اجازه می‌دهد تا به حاشیه حساب کمک کنند. 

به عنوان مثال، اگر 1 wBTC دارید، باید بتوانید 1 wBTC دائمی را با حداقل تأثیر بر سرمایه باقیمانده خود برای تجارت کوتاه کنید، زیرا موقعیت ها یکدیگر را جبران می کنند، جایی که افزونگی به طور خودکار توسط پروتکل شناسایی می شود. این با حاشیه ایزوله مخالف است، جایی که موقعیت کوتاه دائمی 1 wBTC به حاشیه اضافی در بالای 1 نقطه wBTC کاربر نیاز دارد. 

7. در مورد ویژگی های یکپارچه عمودی و همیشگی ارائه شده توسط پلت فرم با ما صحبت کنید. 

Spot و Perpetuals هر دو در Vertex قابل معامله هستند. اما چیزی که واقعاً خاص است این است که این دو بازار با یک بازار پول ادغام شده‌اند که موقعیت‌های اهرمی نقطه‌ای را از طریق استقراض به همراه بازده غیرفعال موقعیت‌ها از طریق وام تسهیل می‌کند. 

همه PnL محقق نشده و سایر ارزش‌های دارایی به‌طور خودکار برای هر معامله‌ای که از اهرم استفاده می‌کند به‌عنوان الزامات حاشیه محاسبه می‌شود. سه بازار یکپارچه - نقطه، سود و بازار پول - کارایی سرمایه را که قبلاً در DeFi غیرمعمول بود، امکان پذیر می کند. 

8. ورتکس چگونه می خواهد نقش مهمی در سیستم مالی آینده داشته باشد؟ 

ما معتقدیم که معاملات بیشتر در Vertex ادغام می شود زیرا مردم ارزش یک DEX یکپارچه عمودی و مزایای مرتبط به حداکثر رساندن کارایی سرمایه را بدون قربانی کردن ویژگی عملکرد کم تاخیر CEX ها می بینند. 

9. آنچه در آینده Vertex در پیش است نقشه راه؟ 

ما در حال حاضر بر روی ترکیب بازخورد کاربران، بهبود بخش جلویی، افزودن ویژگی‌های جدید مانند تجارت با یک کلیک (از جمله سفارش‌های راه‌انداز) و فهرست دارایی‌های جدید برای تجارت و استفاده از افراد به عنوان وثیقه تمرکز کرده‌ایم. 

ما در مورد برخی از ویژگی‌ها و به‌روزرسانی‌های برنامه‌های آتی از زمان راه‌اندازی، علاوه بر موارد فوق، نگران نبوده‌ایم، اما برخی از نسخه‌های هیجان‌انگیز در افق کوتاه‌مدت وجود دارد که باید سر و صدای قابل‌توجهی را در میان معامله‌گران باتجربه و کاربران خرده‌فروش ایجاد کند.

برای اطلاعات بیشتر در مورد Vertex، لطفاً وب سایت رسمی آنها را بررسی کنید.

سلب مسئولیت: این یک پست پولی است و نباید به عنوان خبر / مشاوره با آن رفتار کرد.