دستکاری بازار Alameda Research و معاملات داخلی FTX را از بین برد

سقوط غول رمزارز FTX بزرگ و سخت بوده است. این امپراتوری رمزارز 30 میلیارد دلاری، که توسط سام بنکمن-فرید اداره می شود، چند هفته پیش به دلیل مدیریت ضعیف، مارپیچ مرگ را آغاز کرد. جزئیات جدیدی ظاهر شده است که تحقیقات Alameda، یک شرکت خواهر صرافی FTX، عمدتاً به دلیل استراتژی‌های تجاری ضعیف مقصر است.

تحقیقات Alameda در مرکز سقوط FTX

Alameda Research یک شرکت بازرگانی کمی بود که توسط Sam Bankman Fried در سال 2017 تأسیس شد. او بعداً در سال 2019 با ایجاد صرافی بدبخت ارزهای دیجیتال FTX رویاهای خود را برای مدیریت شرکت های تجاری ارتقا داد. 

مرد بانک، فرید، این دو پلتفرم را به طور مشترک مدیریت می کرد، اما با یک ارتباط نزدیک. او توکن بومی FTX، FTT را توسعه داد که تحقیقات Alameda تا حد زیادی آن را در اختیار داشت. آلامدا پس از آن قدرت و نفوذ خود را در بورس به دست آورد، زیرا سازمان اوج تولید و مدیریت آن بود.

پس از یک سری مصاحبه با سام بانکمن فرید، جزئیات جدیدی به دست آمد مبنی بر اینکه Alameda Research ممکن است ذخایر FTX را از طریق استراتژی‌های معاملاتی ضعیف از دست داده باشد. بر اساس اطلاعات، این سازمان در بسیاری از بی‌نظمی‌های تجاری مانند استفاده از FTT به عنوان وثیقه، تجارت علیه مشتریان FTX، تجارت با استفاده از ذخایر FTX و غیره دست داشته است.

وقتی کل حماسه منفجر شد، آلامدا مشخص شد که یک نقطه ضعف در امپراتوری میلیارد دلاری اما چگونه همه این کارها را دور از چشم ناظران مالی، پلتفرم های تحلیلی درون زنجیره ای، شرکت های اوراق بهادار، کارمندان و حسابرسان انجام داد؟

چگونه معاملات داخلی Alameda اشتباه شد

برنامه‌های Alameda Research برای بازی با مشتریان FTX و کسب میلیاردها دلار از دارایی‌های آن‌ها پس از شکست استراتژی‌های معاملاتی آن‌ها، به خطا رفت. رهبری این سازمان پر از ترفندها بود زیرا بی سر و صدا موفق شد از سرمایه مشتریان استفاده کند و در عین حال زیر رادار تماشاگران باقی بماند.

یک منبع داخلی فاش کرد که این شرکت میلیاردها دلار از ذخایر FTX و وجوه مشتریان وام گرفته است. آنها قول دادند که از وجوه اهرمی استفاده کرده و در زمان مقرر آنها را برگردانند تا امکان کار روان بورس فراهم شود. از سوی دیگر، FTX بودجه مورد نیاز برای ادامه فعالیت بدون مشکل در صورت نیاز مشتریان به پول نقد را دست کم گرفت.

خرید بحث برانگیز HiveEx  

FTX معمولاً از الزامات نگهداری معادل سپرده مشتری پیروی نمی کرد. چنین حسابداری یک شکست کامل بود که باعث فروپاشی بورس شد. گزارش‌های بیشتر حاکی از آن است که آلامدا، بزرگترین مشتری صرافی، موفق شد بی‌نظمی‌های معاملاتی را پنهان کند زیرا دارایی‌های معامله شده هرگز ترازنامه‌های آن را لمس نکردند.

یافته‌های بیشتر نشان می‌دهد که Alameda از میزهای بدون نسخه مانند HiveEX، یک شرکت استرالیایی، برای انجام تجارت کثیف با سرمایه FTX استفاده کرده است. یک منبع داخلی می گوید که این شرکت HiveEx را در سال 2020 خریداری کرد و نقش اصلی آن پذیرش سپرده از FTX بود. خرید این میز OTC برای Alameda کمی بیش از 200 هزار دلار هزینه داشت. در سپتامبر همان سال، FTX اعلام کرد که به مشتریان خود اجازه می دهد تا از طریق HiveEx وجوه خود را پس از تکمیل یک مشارکت، واریز کنند.

این میز فرابورس بعداً با قیمت 100 دلار به معاملات FTX منتقل شد، که مبلغی است که میز فرابورس در هنگام ارائه اظهارنامه پرداخت بدهی به تنظیم‌کننده‌های شرکتی در 4 اکتبر 2021 اعلام کرده بود. با این حال، FTX استفاده از HiveEx را در می 2022 متوقف کرد. و اعلام کرد که سازگاری سپرده گذاری آن از کار افتاده است.

جنجال پشت این میز فرابورس نشان می‌دهد که صرافی مایل به انجام هر کاری بود تا معاملات خود با Alameda Research را مخفی نگه دارد. این بدان معناست که می‌توانست فرابورس‌های دیگری داشته باشد که احتمالاً برای عموم مردم شناخته نشده بودند، جایی که ترازنامه‌هایش را تمیز نگه می‌داشت.

استراتژی های معاملات حاشیه ضعیف

FTX دارای یک شکستگی مارجین و استراتژی های معاملاتی اهرمی، که باعث انباشته شدن مسائل در دفترچه رکورد آن شد. صرافی ویژگی معاملات حاشیه نقطه ای به کاربران اجازه می دهد از مشتریان دیگر قرض بگیرند. عملکرد پشت این ویژگی این بود که وقتی مشتری از آن استفاده کرد، صرافی دارایی های قرض گرفته شده را از ذخایر کم می کرد. وام دهنده بازدهی از دارایی ها را به عنوان قدردانی کسب می کند.

برای اینکه یک صرافی از سقوط کاتالیزوری ناشی از نقدینگی کم در امان باشد، یک صرافی باید حداقل نسبت 1:1 سپرده و ذخایر مشتری داشته باشد. استراتژی‌های حسابداری ضعیف در استراتژی تجاری مارجین که قبلاً ذکر شد، بورس را به شدت در معرض خطر قرار می‌دهد. به آلامدا در را باز کردr برای استفاده از این ویژگی.

دارایی های FTT خود را به عنوان وثیقه قرار می دهد و وجوه مشتری را از صرافی قرض می گیرد. اگرچه FTX سکه های FTT جدیدی ساخت، اما ارزش سکه را پایین نمی آورد زیرا هرگز به بازار آزاد راه پیدا نکرد. آنها به عنوان یک دارونما توسط Alameda برای به دست آوردن سرمایه بیشتر مشتری استفاده شدند. به این ترتیب، آلامدا پول رایگان برای تجارت با آن دریافت می کرد.

پس از آن FTX موفق شد این الگوی توزیع وجوه مشتریان به Alameda را حفظ کند زیرا راهی برای حفظ ارزش FTT پیدا کرده بود. حسابرسان خارجی نتوانستند از این حماسه اطلاع پیدا کنند زیرا وجوه مشتری یک قلم خارج از ترازنامه است و بنابراین در صورت‌های مالی و گزارش‌های FTX نشان داده نمی‌شود.

اگرچه این بازی نادرست مالی هنوز کشف نشده بود، مشتریان مطمئن نبودند که Alameda Research FTT را به عنوان بزرگترین کسر ذخیره خود دارد. Changpeng Zhao، مدیر عامل Binance حتی اعلام کرد که دارایی های FTT خود را به دلیل عدم اعتماد به دخالت Alameda در مدیریت صرافی کنار خواهد گذاشت.

حماسه‌های تجارت داخلی Alameda

حماسه دیگری از معاملات داخلی FTX کشف شده است. این اطلاعات شامل Alameda Research می‌شود که ادعا می‌شود دارایی‌هایی را معامله می‌کند که در فهرست FTX قرار گرفته‌اند. این دارایی‌ها را قبل از فهرست شدن در FTX می‌خرید تا پس از فهرست شدن توکن‌ها، از افزایش قیمت نهایی بهره مند شود. سپس با هجوم مشتریان FTX برای خرید پمپ، آنها را به طور انبوه رها می کرد.

طبق گزارشی از اوون راپاپورت، مدیر عامل Argus، Alameda Research یک سال قبل از اینکه FTX آنها را در مارس 18 فهرست کند، به طور مشکوکی حدود 2021 توکن خریداری کرده بود. چنین معامله ای به Alameda برتری بازار نسبت به سایر مشتریان FTX می دهد. گزارش آرگوس همچنین نشان داد که Alameda متعلق به SBF 60 میلیون دلار در این توکن‌ها سرمایه‌گذاری کرده است که همگی توکن‌های ERC-20 بودند. عمر امجد، یکی از بنیانگذاران آرگوس گفت:

«آنچه می‌بینیم این است که آنها اساساً همیشه در ماه منتهی به آن به موقعیتی دست یافته‌اند که قبلاً نمی‌کردند. کاملاً واضح است که چیزی در بازار وجود دارد که به آنها می گوید باید چیزهایی بخرند که قبلاً نمی خریدند.

بعد از سقوط FTX چه اتفاقی می افتد؟

استراتژی های مدیریت ضعیف توسط FTX و Alameda Research به طور بالقوه بازی ناخوشایند مالی را در فضای کریپتو آشکار می کند. FTX اولین سازمان رمزنگاری نیست که برای مشتریان خود خطاهای مالی انجام می دهد. دیگران مانند MT GOX، Terra Foundation، و دیگران این کار را در گذشته انجام داده اند. با این حال، سقوط FTX اکنون به عنوان بستری برای شفافیت و باز بودن در میان ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری متمرکز عمل خواهد کرد.

صرافی هایی مانند Binance، Coinbase و Kraken قبلاً سیستم هایی را برای نشان دادن اثبات ذخایر خود معرفی کرده اند. پلتفرم هایی مانند CoinMarketCap و ردیاب های داده نیز ابزارهایی را برای نشان دادن اثبات ذخایر صرافی معرفی کرده اند. 

در حالی که این پیشرفت‌ها باعث تشویق و پیش‌بینی رشد فضای کریپتو و باز بودن آن برای مطابقت با مقررات مالی می‌شود، امن‌ترین راه برای جلوگیری از یک شکست دیگر FTX، تمرین خودسرپرستی است. به یاد داشته باشید، "نه کلیدهای شما نه رمزنگاری شما"، به تماشا کردن ادامه دهید crypto.news برای پست های دقیق و آموزشی در مورد فضای کریپتو.

ما را در Google News دنبال کنید