6 نوع سهام فنی که در حال حاضر دوست دارم ... و 4 نوع سهام که من مراقب آنها هستم

اکثر سهام‌های فناوری اکنون بسیار پایین‌تر از بالاترین حد خود در سال 2021 معامله می‌شوند، اما من فکر می‌کنم فقط انواع خاصی از شرکت‌های فناوری واقعاً مقرون به صرفه هستند.

در اینجا نمایی از انواع شرکت‌های فناوری وجود دارد که فکر می‌کنم در سطوح فعلی ریسک/پاداش میان‌مدت و بلندمدت جذابی را ارائه می‌کنند، و فکر می‌کنم بهتر است از کدام یک دوری کنم. مثل همیشه، به سرمایه گذاران توصیه می شود قبل از گرفتن هر موقعیتی تحقیقات خود را انجام دهند.

آنچه که من دوست دارم:

1. تامین کنندگان تراشه ارزان با مواجهه با سخت افزار مصرف کننده محدود

سهام شرکت هایی مانند Onsemi (ON) , نیمه هادی های NXP (NXPI) و STMicroelectronics (STM) به سطوحی سقوط کرده‌اند که باعث می‌شود P/Eهای دو رقمی کم داشته باشند، حتی اگر هنوز تقاضای بسیار خوبی را از بازارهای اصلی خودرو و صنعتی می‌بینند و آماده بهره‌مندی از روندهای بلندمدت مانند EV/ هستند. پذیرش ADAS و اتوماسیون کارخانه و سرمایه گذاری سخت افزاری اینترنت اشیا. اگرچه این شرکت ها ممکن است برخی اصلاحات موجودی مشتریان را مشاهده کنند، بدبینی فعلی بازار نسبت به آنها بیش از حد به نظر می رسد.

به همین ترتیب، با حاشیه بالا بی افسانه تامین کنندگان تراشه مانند Advanced Micro Devices (AMD) و Marvell Technology (MRVL) شاهد کاهش P/Eهای پیشرو خود به سطح اواسط نوجوانی بوده‌اند، حتی با وجود اینکه آنها از رقبای خود سهم می‌گیرند و انتظار دارند تقاضای قوی از سوی غول‌های ابری ایالات متحده (مثل‌های بزرگ مقیاس‌کننده) تا سال 2023 ادامه یابد.

2. تامین کنندگان تجهیزات تراشه ارزان با نوردهی نسبتاً کم حافظه

شرکت هایی مانند Applied Materials (AMAT) و KLA (KLAC) در حال حاضر نیز P/Eهای دو رقمی پایین دارند، حتی اگر در حال حاضر محدود به عرضه هستند و نشان داده اند که تقاضا در سال 2023 همچنان قوی خواهد بود.

در حالی که انتظار می رود تقاضای ضعیف تری از سازندگان حافظه که با کاهش قیمت حافظه های فلش DRAM و NAND بزرگ سروکار دارند، کاهش یابد، این به دلیل آن است که تقاضای قوی از سوی تقاضای سالم کارخانه های ریخته گری (سازندگان قراردادی) و سازندگان تراشه های منطقی که اکثریت قابل قبولی را تشکیل می دهند، بیش از حد جبران شود. از فروش شرکت هایی مانند Applied و KLA. علاوه بر این، بسیاری از این شرکت ها به شدت در حال خرید مجدد سهام خود هستند.

3. تبلیغات آنلاین ارزان با خدمات/پلتفرم های منحصر به فرد پخش می شود

تا حد زیادی به دلیل ترس از رکود، شرکت هایی مانند Digital Turbine (برنامه) و شبکه پریون (پری) P/Eهای رو به جلو دو رقمی کم ورزش. این در حالی است که شرکت‌ها از انتقال دلارهای تبلیغاتی از کانال‌های آفلاین به کانال‌های دیجیتال سود بلندمدت می‌برند و راه‌حل‌های متفاوتی در بازارهای کلیدی دارند - به عنوان مثال، Digital Turbine's پلت فرم SingleTap برای ترویج و فعال کردن نصب سریع برنامه ها در دستگاه های Android بدون نیاز به اتکا به فروشگاه برنامه یا Perion پلت فرم SORT برای ارائه تبلیغات هدفمند بدون نیاز به ردیابی کوکی ها.

اگر کسی انتظار نداشته باشد که ایالات متحده وارد یک رکود واقعاً بزرگ شود - و من محتاطانه خوشبین هستم که با توجه به وضعیت بازار کار و ترازنامه مصرف کنندگان/شرکت ها، این کار را نخواهیم کرد - خطر / پاداش برای چنین شرکت هایی به نظر می رسد. اینجا خیلی خوبه

4. سهام رشد با سرمایه کوچک ارزان و کم دنبال شده

به لطف رشد و شتاب بسیاری از سرمایه‌گذاران که بیشتر یا تمام توجه خود را به سمت سرمایه‌گذاری‌های کلان معطوف می‌کنند، اکنون تعداد کمی از سهام رشد با سرمایه کوچک برای فروش و/یا چند برابر درآمد از لحاظ تاریخی در دسترس هستند. اگرچه بدون ریسک نیست، رشد شرکت‌های کوچک احتمالاً فرصت‌های خوبی را برای نوسان در حصارها در حال حاضر ارائه می‌کند.

من در مورد نوشت: چند سهم رشد با سرمایه کوچک که در اواخر اوت دوست دارم.

5. شرکت های نرم افزاری ابری شکست خورده با محصولات پیشرو در بازار

در حالی که من نگران برخی از سهام نرم افزارهای ابری محبوب هستم (به زودی در مورد آن بیشتر توضیح خواهیم داد)، فکر می کنم شرکت هایی با پیشنهادات پیشرو در بازار که با تخفیف های مناسب نسبت به فروش و صورتحساب های چند برابری که معمولاً از سال 2017 تا 2019 داشتند معامله می کنند ارزش دیدن دارند. شرکت هایی مانند Salesforce.com (CRM) ، کشسان (ESTC) و اوکتا (اوکتا) به ذهن میرسه.

دلایل خوش‌بینی محتاطانه در مورد این شرکت‌ها (به غیر از ارزش‌گذاری‌های آن‌ها): هزینه‌های نرم‌افزار و خدمات ابری برای بسیاری از شرکت‌ها به عنوان یک حوزه اولویت/رشد باقی می‌ماند، و (اگرچه ضعف در برخی از مناطق و بخش‌های صنعتی دیده شده است) گزارش‌های سود و تفسیر کنفرانس از شرکت‌های بزرگ نرم‌افزاری معمولاً در چند ماه گذشته بهتر از آن چیزی بوده‌اند که می‌ترسیدند.

6. 3 از 5 غول فناوری

الفبا (GOOGL) ، Amazon.com (AMZN) و مایکروسافت (MSFT) با توجه به روند تقاضا و موقعیت رقابتی آنها، همه در این سطوح قیمت بسیار مناسبی دارند.

به دلیل ترس از رکود اقتصادی، آلفابت یک P/E پیشروی GAAP فقط 17 دارد، علیرغم اینکه واحدهای Google Cloud و سایر شرط‌ها هنوز به‌طور معنی‌داری روی خط پایانی آن سنگینی می‌کنند. P/E فوروارد GAAP مایکروسافت 23 است – نه دقیقاً ارزان، اما با توجه به رشد درآمد/رزروهای شرکت و دوام نرم‌افزار اصلی و امتیازات ابری آن، بسیار معقول است. و می توان دلیل خوبی داشت که اکثریت قابل قبولی از ارزش بازار 1.15 تریلیون دلاری آمازون در حال حاضر توسط AWS پوشش داده شده است، که (بر اساس برآورد اجماع FactSet) انتظار می رود امسال شاهد رشد 32 درصدی درآمد به 82.3 میلیارد دلار باشد و همچنان شاهد عقب ماندگی است. رشد به راحتی بیشتر از رشد درآمد است.

(چه خبر سیب (AAPL) و پلتفرم های متا (متا) ? من فکر می‌کنم داستان بلندمدت اپل هنوز دست نخورده است، اما حاشیه خطای بزرگ‌تری نسبت به آنچه سهامش در حال حاضر ارائه می‌کند، ترجیح می‌دهد، به‌ویژه با توجه به بادهای مخالف احتمالی کلان در چین و اروپا. متا بسیار ارزان است، اما روند درگیری کاربر، فروش تبلیغات و سرمایه فعلی نگران کننده به نظر می رسد، همانطور که ضررهای بزرگ و بازده نامشخص واحد آزمایشگاه واقعیت متا نگران کننده است.)

چیزی که دوست ندارم:

1. سهام نرم افزار ابر چندگانه بالا

اگرچه بسیاری از نرم‌افزارهای ابری در حال حاضر کاملاً معقول هستند، تعداد انگشت شماری از شرکت‌های محبوب با رشد بالا هنوز چند برابر فروش و صورت‌حساب در سنین نوجوانی یا بالاتر دارند. به شرکت هایی مانند Cloudflare فکر کنید (NET) ، دانه برف (SNOW) و Datadog (DDOG).

افزایش نرخ بهره/بازده خزانه به ویژه به ارزش‌گذاری شرکت‌هایی از این دست آسیب می‌زند، زیرا انتظار می‌رود که سهم اصلی جریان‌های نقدی آتی که سرمایه‌گذاران برای آن پرداخت می‌کنند، چند سال آینده به این شرکت برسد. این جریان های نقدی اکنون باید تخفیف داده شود با نرخ های بسیار بالاتر از آنچه قبلاً لازم بود.

2. بازی های بسیار زیان آور / EV، AV و انرژی پاک

بسیار بیشتر از نرم‌افزارهای ابری که تا حد زیادی شرکت‌های خوبی را معرفی می‌کردند که به تازگی بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند، انرژی EV/پاک و فضاهای رانندگی خودکار/کامیون‌رانی به ما مقدار زیادی حباب‌مانند دات‌کام اضافه کرده است. علاوه بر این، تا حدی به لطف فشارهای کوتاه اخیر، بسیاری از این کف هنوز شسته نشده است.

قابل توجه، ریویان (RIVN) ، شفاف (LCID) و برق دوشاخه (پلاگین) - که هر سه تای آنها هنوز راه زیادی در پیش دارند تا به سوددهی تبدیل شوند - هنوز بیش از 65 میلیارد دلار ارزش سهام دارند. نمایشنامه های حمل و نقل خودمختار مانند Aurora Innovation (AUR) و TuSimple Holdings (TSP) همچنین با توجه به نقدینگی آنها و رقابتی که با آن روبرو هستند، همچنان مانند برخی از تامین کنندگان LIDAR، بسیار ارزشمند به نظر می رسند.

3. فین‌تک‌ها وام‌دهی و/یا فعالیت در بازارهای شلوغ انجام می‌دهند

نرخ های بهره بالا باعث افزایش هزینه های تامین مالی برای افرادی مانند Affirm (AFRM) ، تازه به دوران رسیده (UPST) و بلوک (SQ) واحد کلارنا، همانطور که تورم بالا بر مخارج اختیاری در میان مصرف کنندگان کم درآمد که بخش بزرگی از پایگاه مشتریان آنها را تشکیل می دهند، سنگینی می کند.

و با نگاهی گسترده‌تر به فضای فین‌تک، پس از سال‌های بعد، تغییر وضعیت اجتناب‌ناپذیر به نظر می‌رسد فعالیت های تامین مالی سرسام آور که منجر به غرق شدن تعدادی از زمینه های پرداخت و وام با رقابت شده است. برخی از فین تک های بزرگتر با قوی اثرات شبکه ممکن است طوفان را به خوبی تحمل کند، همچنین ممکن است برخی از ارائه دهندگان پلت فرم نقطه فروش (POS) که از هزینه های بالاتر سفر/مهمانداری سود می برند. اما احتمالاً همه چیز در جای دیگری به هم ریخته می شود.

4. سنتی ترین تامین کنندگان سخت افزار سازمانی

بر خلاف بسیاری از شرکت های فناوری دیگر که من از آنها محتاط هستم، تامین کنندگان سخت افزار سنتی سازمانی مانند HP (HPQ) ، شرکت هیولت پاکارد (HPE) و دل (DELL) عموماً P/ES کم ورزش می کنند. اما آنها همچنین در چنین محیطی احساس تله ارزشی می کنند.

پذیرش ابر عمومی همچنان یک باد مخالف درازمدت برای فروش سرورها و سیستم‌های ذخیره‌سازی در محیط‌های سازمانی داخلی است و بررسی‌های هزینه‌های فناوری اطلاعات به طور مداوم نشان داده‌اند که سخت‌افزار اولیه یکی از اولین چیزهایی است که شاهد کاهش هزینه‌ها در طول یک کلان هستیم. رکود علاوه بر این، رمپ تاخیری از اینتل ( INTC) پلتفرم CPU سرور نسل بعدی (Sapphire Rapids) در کوتاه مدت برای فروش سرورهای سازمانی یک باد مخالف خواهد بود.

(AMD، GOOGL، MSFT، AMZN و AAPL دارایی در Action Alerts باشگاه اعضای PLUS . آیا می خواهید قبل از خرید یا فروش این سهام AAP به شما هشدار داده شود؟ اکنون بیشتر بیاموزید. )