وارونگی منحنی بازده عمیق تر می شود و احتمال رکود اقتصادی 2023 را افزایش می دهد

منحنی بازده اکنون عمیقاً معکوس شده است. نرخ های سه ماهه بسیار بالاتر از بازده ده ساله بدهی های دولت ایالات متحده است. وارونگی کنونی عمیق‌تر از قبل از بحران مالی و رکود 1990 است، اگرچه هنوز در سطح قبل از فروپاشی دات کام در سال 2000 نیست.

بسیاری از صداها پیش بینی رکود اقتصادی ایالات متحده، از جف بزوس به بسیاری از سیاست گذاران خود فدرال رزرو در پیش بینی های اقتصادی خود. با این حال، منحنی بازدهی یکی از سیگنال‌های قوی‌تر مبنی بر وقوع رکود در سال 2023 است.

چرا وارونگی منحنی بازده مهم است؟

منحنی بازده از نظر تاریخی پیش بینی کننده قوی رکود بوده است. این شاخص یک شاخص پیشرو است و سابقه قوی با سیگنال های مثبت کاذب کمی در تاریخ پس از جنگ دارد.

بخشی از دلیل این امر این است که وارونگی منحنی بازده ممکن است بخشی از دلایل وقوع رکود باشد. نرخ‌های کوتاه‌مدت بالا می‌توانند رکودی باشند، همانطور که سیگنال‌هایی که وارونگی منحنی بازده به بخش مالی می‌دهد.

اغلب، فدرال رزرو نگران این موضوع است و به دنبال تسهیل افزایش نرخ بهره است، اما امروز آنها بیشتر بر روی کنترل تورم متمرکز شده اند. افزایش دیگری در نشست دسامبر فدرال رزرو پیش بینی می شود.

زمان رکود نامشخص است

اگرچه منحنی بازده معکوس نشان می دهد که رکود در راه است، اما زمان آن مشخص نیست. اغلب رکود حدود یک سال پس از وارونه شدن منحنی سال رخ می دهد. رابطه 10 ساله و 3 ماهه برای اولین بار در اکتبر وارونه شد. این قابل اطمینان ترین رابطه برای تماشا است طبق گزارش فدرال رزرو نیویورک. با این حال، بخش‌هایی از منحنی بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده از مارس 2022 معکوس شده است. همه این‌ها نشان می‌دهد که رکود ممکن است در سال 2023 در راه باشد.

سایر شاخص های رکود

البته، تضعیف بازار مسکناخراج شرکت‌ها، بازار نزولی سهام و بازار کار که می‌تواند تضعیف شود، همگی نشان می‌دهند که رکود ممکن است نزدیک باشد. منحنی بازدهی تنها نیست که این روزها خواستار رکود اقتصادی است، اما با نزدیک شدن به پایان سال 2022 به آن سیگنال قوی داده می شود.