استراتژیست برتر سهام جهان می گوید سرمایه گذاران دوباره در تله می افتند

در اواخر سال 2021، پس از سه سال متوالی بازدهی دو رقمی توسط S&P 500، بسیاری از استراتژیست های وال استریت مطمئن بودند اما مایک ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی و استراتژیست ارشد سهام ایالات متحده، چندان خوشبین نبود. ویلسون استدلال کرد که ترکیبی از "آتش و یخ- یا افزایش نرخ بهره و کاهش رشد اقتصادی - به قیمت سهام آسیب می رساند و منجر به سالی چالش برانگیز برای سرمایه گذاران می شود.

هر بار که بازار سهام در طول سال افزایش یافت، ویلسون هشدار داد که چیزی جز این نیست یک تله. و معلوم شد که درست می گوید. S&P 500 در سال 20 تقریباً 2022 درصد سقوط کرد و سال را با 3,839 به پایان رساند - بسیار دور از 4,800 وال استریت. پیش بینی متوسط.

اکنون، با افزایش داده‌های اقتصادی اخیر ایالات متحده، امیدها برای "فرود نرم" - جایی که تورم بدون ایجاد رکود رام می شود - رام می کند - این استراتژیست می گوید سرمایه گذاران همان اشتباهات قدیمی را تکرار می کنند. S&P 500 تا به امروز در بحبوحه کاهش تورم و ترس از رکود بیش از 5 درصد جهش کرده است، اما ویلسون معتقد است که درآمد شرکت ها همچنان در حال ضربه زدن است و این افزایش را فقط یک بار دیگر می کند. تجمع بازار خرس.

او در یادداشت تحقیقاتی یکشنبه خود نوشت: «مراحل پایانی بازار نزولی همیشه پیچیده‌ترین مراحل است، و ما برای چنین تقلبی‌هایی در حالت آماده باش بوده‌ایم. کافی است بگوییم، ما در این تجمع اخیر گاز نمی‌گیریم، زیرا کار و روند ما به‌طور قانع‌کننده‌ای روی درآمد کاهش می‌یابد.

برآورد اجماع درآمد وال استریت برای S&P 500 در سال 2023، 228 دلار به ازای هر سهم است، اما حتی بدون رکود، مورگان استنلی انتظار دارد سود هر سهم امسال تنها 195 دلار باشد. ویلسون روز یکشنبه گفت که «شواهد در حال افزایش است» مبنی بر اینکه هزینه‌های شرکت‌ها سریع‌تر از فروش آنها رشد می‌کند، که در نهایت حاشیه سود را کاهش می‌دهد. به همین دلیل، او گفت، او حتی "به طور فزاینده ای" به "مورد نزولی" 180 دلاری هر سهم در سود S&P 500 در سال جاری چشم دوخته است.

او نوشت: "کار ما نشان دهنده فرسایش بیشتر در درآمد است، با شکاف بین مدل ما و تخمین های آینده به همان اندازه که همیشه بوده است." دو بار آخر که مدل ما بسیار کمتر از حد اجماع بود، S&P 500 34% و 49% سقوط کرد.

داستان ادامه دارد

ویلسون، که در جدیدترین افتخارات استراتژیست سهام شماره 1 را به دست آورد سرمایه گذار نهادی نظرسنجی، تنها نیست که می‌ترسد درآمدها می‌تواند سرمایه‌گذاران را در نیمه اول سال ناامید کند. Mark Haefele، مدیر ارشد سرمایه گذاری UBS Global Wealth Management، در یادداشتی روز دوشنبه گفت که او معتقد است در حال حاضر یک معاوضه نامطلوب ریسک و پاداش در شاخص های گسترده ای مانند S&P 500 وجود دارد.

او با تکرار نگرانی‌های ویلسون درباره درآمد نوشت: «ما فضای زیادی برای افزایش بازارها در کوتاه‌مدت نمی‌بینیم، به‌ویژه با توجه به چشم‌انداز ما برای ادامه فشار بر رشد سود شرکت‌ها».

ویلسون گفت: S&P 500 در نیمه اول سال جاری می تواند تقریباً 25 درصد کاهش یابد و به 3,000 واحد برسد، زیرا حاشیه سود شرکت ها بدتر می شود و برخی از مدیران را مجبور می کند تا در چشم انداز بیش از حد خوش بینانه خود تجدید نظر کنند. اما پس از آن، استراتژیست استدلال می کند که یک بازار صعودی جدید آغاز خواهد شد و یک "فرصت خرید فوق العادهبرای سرمایه گذاران به عنوان شاخص بلو چیپ تا پایان سال به 3,900 بازگشت.

ویلسون در ادامه گفت که از افزایش اخیر سهام استقبال می کند و استدلال می کند که این "شرط ضروری" آخرین نفس های بازار نزولی است. طی 50 سال گذشته، افزایش نرخ سهام در بازار سهام یکی از ویژگی های رایج بازارهای نزولی بوده است بار 6.5 به طور متوسط.

ویلسون گفت که افزایش اخیر نمونه‌ای از "سیگنال‌های نادرست و بازتاب‌های گمراه‌کننده در این بازار نزولی از آینه‌ها" است و به سرمایه‌گذاران توصیه کرد صبور باشند زیرا فرصت‌های بهتری برای خرید سهام در افق است.

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

اطلاعات بیشتر از Fortune:
اسطوره المپیک یوسین بولت 12 میلیون دلار پس انداز خود را به دلیل کلاهبرداری از دست داد. فقط 12,000 دلار در حساب او باقی مانده است
گناه واقعی مگان مارکل که مردم بریتانیا نمی توانند آن را ببخشند – و آمریکایی ها نمی توانند آن را درک کنند
"این فقط کار نمی کند." بهترین رستوران جهان تعطیل می شود زیرا صاحب آن مدل غذاخوری مدرن را «ناپایدار» می نامد.
باب ایگر فقط پایش را گذاشت و به کارمندان دیزنی گفت که به دفتر بازگردند