(بلومبرگ) - روزهای خوب برای بازارهای جهانی در پایان ماه مارس به طور قطعی به پایان رسیده است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
همه چیز از سهام گرفته تا اوراق قرضه در حال سقوط است - حتی نفت از رکوردهای نزدیک خود عقب نشینی کرده است - در یک فروش هماهنگ دارایی با پژواک کاهش نرخ بهره در اکتبر 2018.
فدرال رزرو را مقصر بدانیم که قصد دارد سیاست را محدود کند تا بدترین تورم در چهار دهه اخیر را کاهش دهد، حتی اگر رشد اقتصادی را تهدید کند. برخلاف چهار سال پیش، زمانی که جروم پاول، رئیس هیئت مدیره با تحولات بازار مواجه شد که در نهایت او را مجبور به تغییر سیاست کرد، سرمایه‌گذاران در هفته‌های اخیر مشمول تعهد مقامات فدرال رزرو یکی پس از دیگری برای نرخ‌های بالاتر و بالاتر شده‌اند.
با کاهش سریع حمایت پولی و افزایش ریسک های رکود، سرمایه گذاران در حال کاهش هستند. شرکت‌های مقاوم در برابر رکود اقتصادی مانند مراقبت‌های بهداشتی به نفع خود بازگشته‌اند. همینطور پول نقد و سهام پرداخت کننده سود. در همین حال، تقاضا برای پوشش ریسک در بازار آپشن ها در حال افزایش است.
رابرت دلوسیا، مشاور ارشد اقتصادی در Empower، یک شرکت خدمات بازنشستگی، می‌گوید: «وجه مشترک در هر مورد ترس از رکود است که اثر کتاب درسی افزایش نرخ‌های بهره را جایگزین کرده است. ما شاهد ازدحام در سهام دفاعی و بیزاری از سهام حساس اقتصادی هستیم.»
با گذشت بیش از یک هفته از آوریل، تولیدکنندگان صابون، داروسازان و شرکت های آب و برق بر لیست برندگان در میان صنایع S&P 500 غالب هستند. در پایین ترین نقطه، تولیدکنندگان تراشه و شرکت های حمل و نقل قرار دارند - شرکت هایی که چشم انداز سود آنها به شدت با اقتصاد مرتبط است. در مجموع، پربیننده ترین شاخص معیار جهان در این ماه 2.6 درصد کاهش یافته است که شامل افت 1.7 درصدی در روز دوشنبه است.
بازارهای نوظهور نیز در حال زیان هستند، به طوری که شاخص های ردیابی سهام و اوراق قرضه در کلاس دارایی به ترتیب 2.6 و 1.4 درصد سقوط کردند.
در حالی که فدرال رزرو در تهاجمی ترین چرخه انقباض از سال 1994 غرق شده است، صدای طبل هشدارهای رکود بلندتر می شود. در گزارشی در اوایل این ماه، Binky Chadha و Parag Thatte، استراتژیست‌های Deutsche Bank AG گفتند که پیش‌بینی می‌کنند که S&P 500 در اواخر سال 20، همزمان با کاهش اقتصادی، 2023 درصد از اوج به پایین سقوط کند.
با این وجود، شواهدی مبنی بر انقباض رشد در حال حاضر اندک است. بازار کار در حال رونق است، امور مالی مصرف کننده سالم به نظر می رسد و برنامه های شرکتی برای مخارج سرمایه قوی باقی می مانند. بنابراین اینکه آیا آخرین پرواز به سمت سهام ایمنی منعکس کننده ترس از رشد است یا ترس از ارزش گذاری جای بحث دارد. اما آنچه مسلم است این واقعیت است که جنگ طلبی فدرال رزرو هنوز هم ظرفیت شوک دادن به بازارها را دارد.
پشتوانه شکست اخیر افشای فدرال رزرو بود مبنی بر اینکه انقباض ترازنامه زودتر آغاز می شود و سریعتر از آنچه برخی از فعالان بازار انتظار داشتند آشکار می شود. این پیام که اولین بار توسط لائل برینارد، فرماندار فدرال رزرو روز سه شنبه گذشته ارسال شد، در صورتجلسه جلسه کمیته بازار آزاد فدرال مارس در روز بعد تقویت شد.
اوراق خزانه فروخته شد و بازدهی 10 ساله تا 2.75 درصد افزایش یافت و نرخ های تعدیل شده بر اساس تورم هر لحظه بالاتر رفت. شاخص بلومبرگ که اوراق قرضه دولتی را ردیابی می کند، در ماه آوریل تقریباً 2 درصد کاهش یافته است که در مسیر پنجمین کاهش ماهانه متوالی است که طولانی ترین کاهش از سال 2016 است.
شاخص های ردیابی اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری و اعتبارات با بازده بالا نیز کاهش یافته است. اگر سهام، اوراق قرضه و نفت در آوریل با کاهش مواجه شوند، این اولین بار از سال 2018 خواهد بود که همه دارایی های اصلی زیان می بینند.
Dennis DeBusschere، بنیانگذار 22V Research، می‌گوید: «فقط دو هفته پیش، آقای بازار یک داستان گرمای بیش از حد چرخه‌ای را قیمت‌گذاری می‌کرد که فدرال رزرو به آن رسیدگی می‌کرد در حالی که انتظارات رشد بلندمدت و تورم ثابت باقی می‌ماند. برینارد این استدلال را منفجر کرد که فدرال رزرو حاضر به پذیرش ریسک کاهش سریع تورم نیست و بازارها واکنش مناسبی نشان دادند.
با از بین رفتن اوراق قرضه دولتی، گروهی از سرمایه گذاران به دنبال سرپناهی در پول نقد هستند. در نظرسنجی ماه مارس بانک آمریکا از مدیران پول، دارایی‌های نقدی به بالاترین میزان از آوریل 2020 رسید.
معامله گران همچنین پس از کاهش پرچین های خود در طول بازگشت ماه مارس، در حال بارگیری مجدد حفاظت ها در بازار اختیار معامله هستند. شاخص نوسانات Cboe، معیاری از قیمت‌ها در گزینه‌های S&P 500، در این ماه 3.62 واحد افزایش یافته و به 24.18 رسیده است، که تخفیف نادری را نسبت به نوسانات 30 روزه در معیار اصلی بسته است. در همین حال، میانگین 20 روزه نسبت حجم تماس Cboe برای تک سهام از پایین ترین حد چهار ماهه افزایش یافت.
اد یاردنی، رئیس شرکت تحقیقاتی یاردنی، گفت: «وقتی فدرال رزرو با تورم مبارزه می کند، با فدرال رزرو نجنگید. جنگ در اوکراین احتمال تورم بیشتر به طولانی تر، سیاست پولی سخت تر برای طولانی تر را افزایش داده است. و رکود در آمریکا و اروپا.»
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/world-markets-falling-again-echoes-202328001.html