آیا آمریکا شاهد رکود خواهد بود؟ معیارهای کلیدی پیشنهادات متفاوتی را ارائه می دهند

An منحنی عملکرد معکوس یکی از بهترین رکوردها در پیش بینی رکود در دوره پس از جنگ ایالات متحده است. منحنی بازدهی ایالات متحده در حال حاضر عمیقا معکوس شده است و مدتی است که این نشان دهنده رکود در راه است. با این حال، بازار کار مخالف است. از گزارش ژانویه، ایالات متحده در حال افزایش مشاغل است و بیکاری از نظر تاریخی پایین است. با توجه به اینکه مصرف کننده اکثریت اقتصاد ایالات متحده را تشکیل می دهد، بعید است که ایالات متحده شاهد رکود اقتصادی در هنگام افزایش اشتغال باشد. پس آیا در سال 2023 شاهد رکود خواهیم بود یا خیر؟

منحنی بازده

فدرال رزرو نیویورک در حال حاضر تخمین می زند احتمال رکود اقتصادی ایالات متحده در 47٪ در دیدگاه 12 ماهه از دسامبر 2022. این بالاست. از قضا این احتمال بیشتر از قبل از 4 رکود گذشته ایالات متحده است.

دلایل خوبی وجود دارد که چرا منحنی بازده باید رکود را پیش‌بینی کند و سابقه تاریخی آن قوی است. با این حال، هیچ شاخص اقتصادی کامل نیست، بنابراین شاید منحنی بازده این بار اشتباه می شود. با این وجود، مهم است که به یاد داشته باشید که منحنی بازده یک شاخص آینده‌نگر است. این بدان معناست که هنوز نمی‌توانیم سیگنال رکودی منحنی بازده را حذف کنیم.

بازار مشاغل

برخلاف بدبینی منحنی بازده معکوس، اقتصاد ایالات متحده بیش از نیم میلیون شغل در ژانویه 2023 ایجاد کرد. این همچنین به طور کلی با سال 2022 مطابقت دارد، زمانی که اقتصاد هر ماه بیش از 400,000 شغل اضافه کرد. رشد اشتغال نسبتاً گسترده بود. اگر یک اقتصاد به طور مداوم مشاغل اضافه می کند، احتمال رکود اقتصادی کمتر است، به این دلیل است که هزینه های مصرف کننده محرک اصلی رشد اقتصادی است و با اشتغال افزایش می یابد. بنابراین بازار کار در حال حاضر هیچ نشانه واقعی از رکود را ارائه نمی دهد.

بنابراین آیا ممکن است رکودی وجود داشته باشد؟

خوش بینی بازار کار و بدبینی منحنی بازده کاملاً متناقض نیستند. سناریویی که آنها را با هم آشتی می دهد، رکود اقتصادی ایالات متحده در اواخر سال 2023 است. این به این دلیل است که منحنی بازده یک شاخص رو به جلو است، در حالی که بازار کار ارزیابی عملکرد اقتصادی اخیر است. در چرخه های اقتصادی گذشته، بازارهای کار به سرعت تغییر کرده است، با افزایش بیکاری تنها در چند ماه پس از ظهور رکود. فقط به این دلیل که بازار کار در حال حاضر قوی است به این معنی نیست که نمی تواند از نظر 6 ماهه ضعیف شود. با این حال، برای انجام این کار، باید ببینیم که داده‌های مشاغل در ماه‌های آینده شروع به ضعیف شدن می‌کنند، واضح است که این چیزی است که هنوز ندیده‌ایم.

به عنوان مثال، کلودیا سهم، اقتصاددان تخمین می زند که اقتصاد ایالات متحده در شرایط رکودی قرار دارد که میانگین نرخ بیکاری در 3 ماه گذشته نیم درصد از پایین ترین سطح 12 ماهه خود افزایش یابد. علیرغم داده‌های شغلی قوی فعلی، این امر هنوز برای سال 2023 کاملاً ممکن است، اگرچه در حال حاضر هیچ نشانه‌ای از آن وجود ندارد و تا حدی که ما همچنان شاهد یک رشته گزارش‌های شغلی قوی هستیم، بنابراین هرگونه احتمال رکود از بین خواهد رفت.

سایر خطرات برای اقتصاد

دیگر نشانگرهای اقتصادی بیشتر حکایت از بدبینی برای اقتصاد ایالات متحده دارند. بازار مسکن، همانطور که با مجوزهای ساختمانی جدید اندازه گیری می شود، نسبتا ضعیف است. افزایش هزینه های وام مسکن و قیمت پایین نیز به بازار مسکن کمکی نمی کند. مسکن بخش نسبتا کوچکی از اقتصاد است، اما نوسانات در فعالیت مسکن می تواند بزرگ باشد، به این معنی که بازار مسکن نرم می تواند به رکود کمک کند.

انتظارات مصرف کننده نسبتا منفی است و نظرسنجی های مختلف تجاری نیز نرم هستند. همه اینها نشان می دهد که رشد اقتصادی ممکن است در سال 2023 کند باشد، اما مشخص نیست که آیا این به رکود تبدیل می شود یا نه.

با این حال، شاخص‌های مثبتی نیز وجود دارد، بازار سهام یکی از بهترین شاخص‌های پیشرو اقتصاد است و به طور کلی در سال 2023 تاکنون افزایش یافته است. در حال حاضر ممکن است نشانه خوبی باشد.

واگرایی

ما در حال حاضر شاهد واگرایی نسبتاً بالایی در شاخص های اقتصادی هستیم. بازار سهام و بازار کار هر دو نشان دهنده خوش بینی هستند. با این حال، شاخص های دیگر با سوابق قوی در حال ایجاد سایه هستند، به ویژه منحنی بازده. یکی از راه‌های سازگاری با این موضوع این است که اگر رکودی در ایالات متحده در اواخر سال 2023 اتفاق بیفتد. ماه ها. ما در حال حاضر آن را نمی بینیم. همچنین می توان تصور کرد که ایالات متحده همزمان با تداوم بازار کار، شاهد رکود اقتصادی باشد، شاید بر اساس ضعف شدید در بخشی مانند مسکن یا یک شوک اقتصادی متفاوت، اما این امر از نظر تاریخی غیرعادی است.