آیا پاول یک استخوان به سمت داو جونز پرتاب خواهد کرد؟

گزارش CPI روز جمعه بسیار حل و فصل شد. تورم هنوز در اوج خود است و فدرال رزرو باید نرخ بهره اصلی خود را بالاتر و سریعتر از آنچه بسیاری از افراد در وال استریت انتظار داشتند افزایش دهد. اما بیانیه‌های سیاستی نشست امروز فدرال رزرو هنوز به برخی از سؤالات کلیدی پاسخ می‌دهد که به تعیین مدت زمان طول می‌کشد تا میانگین صنعتی داوجونز کف پیدا کند و در نهایت یک افزایش پایدار را آغاز کند.

X

پیش بینی های اقتصادی سه ماهه منتشر شده همراه با بیانیه سیاست ساعت 2 بعدازظهر ممکن است چند پاسخ به همراه داشته باشد. یعنی، سیاست گذاران فدرال رزرو فکر می کنند که نرخ ها چقدر باید بالا برود و برای چه مدت. اما کنفرانس خبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو پس از نشست احتمالاً کلید واکنش بازار سهام را در اختیار دارد.

پس از پنج جلسه نزولی متوالی که 8.5 درصد از داوجونز و 10.2 درصد از S&P 500 کاهش یافته است، آیا بازارها می توانند برای یک رالی تسکین آماده شوند؟ تا حدودی، خبر بد - افزایش فوریت فدرال رزرو - خبر خوبی است. به این دلیل که هر چه نرخ‌ها سریع‌تر افزایش یابد، اقتصاد سریع‌تر به اندازه کافی کند می‌شود تا فشارهای تورمی را مهار کند.

با این حال، خطر زیادی وجود دارد که هر افزایشی، درست مانند آنچه پس از نشست فدرال رزرو در ماه می، کوتاه مدت باشد.

افزایش بسیار بزرگ نرخ بهره فدرال رزرو

طبق گزارش CME Group، از روز دوشنبه، بازارهای مالی همچنان با احتمال نزدیک به 70 درصد افزایش نیم واحدی نرخ بهره می‌کردند. FedWatch احتمال برد مراجعه کنید.

انتظار می رفت این تصمیم به کدام یک از دو هدف فدرال رزرو در اولویت باشد. سیاست گذاران می خواهند نرخ ها را تا جایی که می توانند معقولانه افزایش دهند تا فشارهای تورمی را خفه کنند. با این حال، زمانی که بازارها در حال کاهش هستند، فدرال رزرو به طور کلی سعی می کند از ایجاد فشار بیشتر در جهت نزولی آنها جلوگیری کند. یک افزایش شگفت‌انگیز 75 امتیازی ممکن است این کار را انجام دهد.

با این حال، ممکن است فدرال رزرو با افشای وال استریت ژورنال مبنی بر اینکه 75 واحد پایه قطعا روی میز است، عامل شگفتی را دور زده است. این امر گلدمن ساکس و سایر شرکت های سرمایه گذاری را بر آن داشت تا یک افزایش بسیار بزرگ نرخ را پیش بینی کنند. اکنون بازارها حرکت 75 امتیازی را امری مطمئن می دانند.

زمان فروش سهام: کاهش ضرر و زیان اولین قانون است

اضطرار فدرال رزرو مطمئناً با گزارش CPI افزایش یافت که نشان داد تورم کل به 40 درصد رسیده است. افزایش قیمت مواد غذایی و انرژی بخشی از دلایل آن است. اما مقامات فدرال رزرو ممکن است به ویژه از افزایش 8.6 درصدی قیمت خدمات غیر انرژی که سریع‌ترین نرخ در 5.2 سال گذشته است، ناراحت باشند. این شامل مقوله های مخارج بزرگ مانند اجاره بها و مراقبت های بهداشتی است.

در نتیجه این دوره طولانی تورم، نظرسنجی ژوئن دانشگاه میشیگان نشان داد که انتظارات مصرف کنندگان از تورم آینده به وضوح شروع به افزایش می کند. از آنجایی که روانشناسی نقش مهمی در پویایی تورم ایفا می کند، انتظارات تورمی فزاینده بر فدرال رزرو فشار می آورد تا با قدرت عمل کند.

نرخ ها چقدر محدود کننده خواهند بود؟

پاول در کنفرانس خبری خود در 4 ماه مه پس از آخرین نشست فدرال رزرو، در پاسخ به این سوال که آیا نرخ بهره باید به سطوح محدودکننده افزایش یابد یا خیر، پاسخ داد. او گفت: «مطمئناً ممکن است»، اما افزود که «امروز نمی‌توانیم آن را بدانیم».

در حالی که هیچ سطح دقیقی وجود ندارد که در آن نرخ‌ها محدود شوند، سیاست‌گذاران تخمین می‌زنند که نرخ بهره خنثی بلندمدت حدود 2.4 تا 2.5 درصد است.

آخرین مجموعه پیش بینی های اقتصادی منتشر شده در ماه مارس نشان داد که نرخ وام بین بانکی کلیدی فدرال رزرو یک شبه به 2.8 درصد در سال 2023 رسیده است که کمی محدود کننده است.

پیش‌بینی‌های جدید مطمئناً نشان می‌دهند که نرخ‌ها به سمت قلمروهای محدودتر حرکت می‌کنند. صفحه FedWatch اکنون محدوده هدف وجوه فدرال معیار را نشان می دهد که تا ماه فوریه به محدوده 3.75٪ -4٪ افزایش می یابد. این یک درصد کامل بالاتر از انتظار بازارها در یک ماه پیش است.

چشم انداز سیاست فدرال رزرو، نرخ تورم CPI را تکان می دهد. داو جونز تامبلز

آیا بازارها با انقباض بیش از حد قیمت مواجه شده اند؟ ما از مجموعه جدید پیش بینی های افزایش نرخ ها ایده ای خواهیم گرفت. سیاستگذاران فدرال رزرو ممکن است بهترین پیش بینی کننده نباشند، اما اخیراً به نظر می رسد آنها در مورد آنچه که برای فرونشاندن تورم لازم است رک تر باشند.

پس از جلسه 4 می، پاول لحن جدیدی اتخاذ کرد و هشدار داد که "درد" ممکن است قابل اجتناب نباشد. پاول در راستای صراحت اخیر خود گفته است که نرخ بیکاری ممکن است چند تیکه افزایش یابد.

دور آخر پیش‌بینی‌های فدرال رزرو در ماه مارس اساساً نرخ بیکاری را تا سال‌های 3.5، 2022 و 2023 نزدیک به 2024 درصد تثبیت کرد. پیش‌بینی‌های جدید این هفته احتمالاً چندان ایده‌آل نخواهد بود.

نرخ ها تا چه مدت محدود می ماند؟

آنتا مارکوفسکا، اقتصاددان ارشد مالی در جفریز، شیوع تورم کنونی را یادآور اواخر دهه 1960 می‌داند. در هر دو دوره، بازار کار بسیار فشرده و قیمت های بالا یکدیگر را تقویت کردند.

او نوشت، در قسمت قبلی، تشدید تهاجمی فدرال رزرو نرخ بیکاری را از حدود 6 درصد به 3.5 درصد رساند. اما فدرال رزرو خیلی زود اعلام پیروزی کرد و زمینه را برای یک دهه دیگر مبارزه با تورم بالا فراهم کرد.

مارکوفسکا نوشت: «وقتی با یک حلقه بازخورد بین قیمت‌ها و دستمزدها مواجه می‌شویم، فدرال رزرو باید برای مدت طولانی‌تری محدودتر بماند. ما مطمئناً انتظار نداریم که فدرال رزرو فعلی اشتباهات مشابهی را مرتکب شود. به همین دلیل انتظار داریم نرخ اسمی وجوه در این چرخه به 4 درصد برسد. همچنین به همین دلیل است که انتظار داریم در رکود بعدی آهسته‌تر کاهش یابد.»

پیش‌بینی‌های فدرال رزرو برای چشم‌انداز نرخ بهره در سال‌های 2023 و 2024 ممکن است نشان دهد که سیاست‌های پولی سفت و سخت ممکن است پایایی داشته باشد.

فدرال رزرو در مورد سقوط داو جونز، سقوط کریپتو چه خواهد گفت؟

سیاست فدرال رزرو به طور غیرمستقیم و با تأثیرگذاری بر شرایط مالی - ترکیبی از نرخ های بهره بازار، ارزیابی دارایی ها، اسپرد اعتبار و توانایی شرکت ها برای افزایش سرمایه، روی اقتصاد کار می کند. اگر فدرال رزرو فوراً برای کاهش تقاضا تلاش کند، سیاست گذاران نمی خواهند که ثروت خانوار بیشتر زیان های امسال را جبران کند. این به معنای سقف نسبتاً پایینی برای هر صعود کوتاه مدت سهام است.

اما در مورد کف چیست؟ علیرغم برخی "روزهای پرنوسان"، پاول در کنفرانس WSJ در 17 می گفت که بازارهای مالی "به خوبی از این وضعیت عبور می کنند."

در آن زمان، میانگین صنعتی داوجونز 12.4 درصد از بالاترین حد خود در 52 هفته گذشته، در حالی که S&P 500 16.4 درصد و نزدک کامپوزیت 27.4 درصد کاهش یافت.

"پیش بینی شده ترین" رکود تاریخ فدرال رزرو ممکن است در راه باشد

تا پایان روز سه‌شنبه، زیان داو به 17.5 درصد افزایش یافت، در حالی که S&P 500 22.1 درصد و نزدک 32.6 درصد کاهش یافتند.

سوال بزرگ این است که آیا پاول همچنان فکر می‌کند بازارها خوب هستند یا خیر. ممکن است پاول داو جونز را یک استخوان پرتاب کند؟

احتمالاً بیشترین چیزی که سرمایه گذاران می توانند به آن امیدوار باشند این است که پاول بگوید شرایط مالی بسیار سخت تر شده است و به سطوح مناسب نزدیک می شود. این نور در انتهای تونل ممکن است برای جرقه زدن یک تجمع کافی باشد.

با این حال، پاول ممکن است تاکید کند که شرایط مالی برای مدتی آینده باید سخت‌تر باقی بماند.

پس از حمله روسیه به اوکراین، پاول اطمینان داد که فدرال رزرو به ثبات کمک خواهد کرد، نه اینکه از آن کم کند. با این حال، پیام اساسی پاول این بوده است که کنترل تورم این ثبات را فراهم می کند.

خط آخر: فریفته نشوید. این یک تونل طولانی است

شما همچنین می توانید مانند:

نحوه سرمایه گذاری در سهام در بازار نزولی: روال 3 مرحله ای

سهام بزرگ بعدی را با MarketSmith بدست آورید

آیا می خواهید سریع سود کسب کنید و از ضررهای بزرگ اجتناب کنید؟ SwingTrader را امتحان کنید

بازار را با استراتژی بازار ETF IBD مرور کنید

بازار منتظر افزایش چشمگیر نرخ بهره فدرال رزرو با افزایش بازدهی است