چرا نشست دسامبر فدرال رزرو ممکن است به اوج نرخ بهره کمک کند

اغلب در بیانیه مطبوعاتی فدرال رزرو به چند کلمه خلاصه می شود. با بیانیه ماه نوامبر خود، فدرال رزرو سیگنال اولیه ای را ارائه کرد که ممکن است به اوج نرخ بهره در حدود 5 درصد نزدیکتر شویم. فدرال رزرو پیش بینی می کند که در ماه دسامبر یا در نشست بعدی در فوریه 2023 به سمت افزایش های کمتر نرخ بهره برود. با این حال، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در کنفرانس مطبوعاتی نوامبر اعلام کرد که صحبت در مورد توقف در افزایش نرخ ها "بسیار زودهنگام" است. امروز اونجا نیستیم

فدرال رزرو در 0.75 نوامبر نرخ بهره را 2 درصد افزایش داد. این حرکت نسبتاً تهاجمی مطابق با جلسات اخیر است. با این حال، فدرال رزرو در حال بحث در مورد آنچه برای کاهش در نهایت افزایش نرخ بهره لازم است. هنوز افزایش نرخ ها را متوقف نکرده است، اما ممکن است این کار را در نیمه اول سال 2023 انجام دهد.

تغییر در Fedspeak این نوامبر

فدرال رزرو اکنون به زبان محرمانه تری رفته است، در اینجا بخش مربوطه از بیانیه مطبوعاتی فدرال رزرو در 2 نوامبر است.

کمیته پیش‌بینی می‌کند که افزایش مستمر در محدوده هدف برای دستیابی به یک سیاست پولی مناسب است که به اندازه کافی محدودکننده باشد تا تورم را در طول زمان به ۲ درصد برگرداند. کمیته در تعیین سرعت افزایش‌های آتی در محدوده هدف، تشدید انباشته سیاست پولی، تأخیرهایی که سیاست پولی بر فعالیت‌های اقتصادی و تورم و تحولات اقتصادی و مالی تأثیر می‌گذارد را در نظر می‌گیرد.

پیش از این، مانند جلسه سپتامبر، فدرال رزرو صرفاً گفت که "پیش بینی می کند که افزایش مداوم در محدوده هدف مناسب خواهد بود."

این بدان معناست که فدرال رزرو معیارهایی را تعیین می کند که تحت آن ممکن است افزایش نرخ بهره را در ماه های آینده متوقف کند. اکنون این بدان معنا نیست که با توجه به اینکه فدرال رزرو چقدر جلوتر است، هیچ مکثی قریب‌الوقوع است، اما اگر داده‌ها طبق پیش‌بینی‌ها اجرا شود، احتمالاً به دنبال افزایش حداقل نرخ بهره است.

مفاهیم سیاست

این بدان معناست که فدرال رزرو شروع به بررسی این واقعیت خواهد کرد که قبلاً نرخ بهره را به طور چشمگیری در سال 2022 از اساساً صفر به تقریباً 4 درصد در نوامبر 2022 افزایش داده است.

با توجه به اینکه این افزایش‌ها در ماه مارس آغاز شد و بسیاری معتقدند سیاست‌های پولی می‌تواند حدود یک سال طول بکشد تا تاثیر آن احساس شود، فدرال رزرو نشان می‌دهد که این احتمال وجود دارد که حداقل پس از افزایش احتمالی در دسامبر برای مبارزه با تورم به اندازه کافی تلاش کرده باشد. .

فدرال رزرو در حال حاضر روشن است که آن را سیاست‌ها برای بازار مسکن ایالات متحده محدود می‌شوند از آنجایی که هزینه های وام مسکن در سال 2022 افزایش یافته است. با این حال، پاول اظهار داشت که بازار مسکن ایالات متحده "بسیار داغ شده است"، بنابراین هر گونه کاهش قیمت مسکن ممکن است در حال حاضر کمتر نگران کننده فدرال رزرو باشد.

بنابراین، بله، فدرال رزرو سایر شاخص های اقتصادی را نیز بررسی خواهد کرد، همانطور که شما انتظار دارید. هنوز این واقعیت که نرخ ها به شدت افزایش یافته است به عاملی در فرآیند تصمیم گیری فدرال رزرو تبدیل می شود.

پیش بینی های تورم

روزهای اولیه فدرال رزرو شروع به نرم کردن زبان خود کرده است، اما بدون تغییرات واقعی در داده های اقتصادی، افزایش معنی دار در ماه دسامبر و شاید فوریه نیز کاملا محتمل است.

با توجه به پیش بینی های فعلی، متاسفانه بعید است که داده‌های تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده آتی به فدرال رزرو آنچه می‌خواهد بدهد. با این وجود، با محدودتر شدن سیاست های پولی، شاید فدرال رزرو تمایل کمتری به ادامه افزایش نرخ داشته باشد، مگر اینکه داده های تورم مطلقاً هیچ نشانه ای از بهبود را نشان ندهند.

پاول اشاره کرده است که ارزیابی فدرال رزرو از سطح نرخ های بهره و میزان محدودکننده بودن آنها ممکن است به همان اندازه مهم باشد که فدرال رزرو در داده های تورم کوتاه مدت می بیند. این بدان معناست که فدرال رزرو ممکن است قبل از اینکه داده‌های تورمی بسیار رو به رشد شوند، نرخ‌ها را متوقف کند.

زمان جلسه دسامبر و آنچه که باید به دنبال آن باشید

فدرال رزرو یک جلسه نهایی برنامه ریزی شده در سال 2022 دارد، با تصمیم مورد انتظار برای نرخ در روز چهارشنبه، 14 دسامبر در ساعت 2 بعد از ظهر ET.

در آن جلسه، اعمال ممکن است بلندتر از کلمات صحبت کنند. افزایش نرخ در دسامبر تقریباً قطعی به نظر می رسد. با این حال، سطح جالب خواهد بود. در حال حاضر بازار آتی حاکی از افزایش 0.5 درصدی نرخ ها به عنوان محتمل ترین سناریو و شاید شروع حرکت به سمت توقف در نرخ است. این بدان معناست که فدرال رزرو می تواند در نشست مارس 2023 نرخ های افزایش را متوقف کند.

با این حال، اگر فدرال رزرو در ماه دسامبر 0.75 درصد افزایش یابد، ممکن است یک مکث دورتر باشد، شاید در ژوئن 2023 یا حتی بعد از آن. این سناریو کاملاً ممکن دیده می شود، اما کمتر از حرکت 0.5 درصدی در دسامبر است.

به همین ترتیب، اگر فدرال رزرو تنها 0.25 واحد درصد نرخ بهره را افزایش دهد، توقف در سال 2023 قریب‌الوقوع‌تر خواهد بود. همچنین قابل توجه است که همه شرکت کنندگان کمیته به افزایش بسیار بزرگ نوامبر رای دادند. این نشانه ای نیست که امروز یک مکث قریب الوقوع است.

فدرال رزرو شروع به صحبت در مورد رسیدن به اوج نرخ بهره برای این چرخه کرده است. ما هنوز کاملاً به آنجا نرسیده‌ایم، اما انتظار می‌رود اوج نرخ‌ها در نیمه اول سال 5 حدود 2023 درصد باشد.