چرا فدرال رزرو نمی تواند تورم قیمت مواد غذایی را حل کند؟

فدرال رزرو در تلاشی برای کاهش تورم، نرخ بهره را 50 واحد دیگر افزایش داد. هنوز افزایش نرخ بهره هنوز هیچ کدام را نداشته اند تاثیر معنی دار در مورد قیمت بالای مواد غذایی فدرال رزرو نمی تواند به a عامل اصلی تورم: سودجویی شرکت ها و افزایش قیمت ها که باعث کاهش سرعت فروش مواد غذایی، تغییر الگوهای خرید مصرف کنندگان و تشدید ناامنی غذایی می شود.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو اخیراً افزایش نرخ بهره را منطقی اعلام کرد: "وظیفه ما بازگرداندن ثبات قیمت است تا بتوانیم بازار کار قوی ای داشته باشیم که در طول زمان به نفع همه باشد." جیمز بولارد، رئیس بانک فدرال رزرو سنت لوئیس نیز به همین ترتیب فکر می کند نرخ ها باید بالا برود به طور "تهاجمی" در سال 2023، به طور بالقوه بازتاب شوک های ولکر در دهه 1980. استر جورج، رئیس بانک فدرال رزرو کانزاس سیتی، به طرز شگفت انگیزی صریح بوداو گفت، تورم را به پس‌اندازهای بالاتر خانوارها مرتبط می‌کند، او گفت: «امروز می‌بینیم که هنوز مقداری حائل پس‌انداز برای خانوارها وجود دارد که ممکن است به آنها اجازه دهد به گونه‌ای خرج کنند که تقاضا را قوی نگه دارد.» "این نشان می دهد که ما ممکن است مجبور شویم برای مدتی به این موضوع ادامه دهیم." درآمد شخصی و بازار کار چشم‌اندازها در این مدت ثابت هستند، در حالی که رشد دستمزد واقعی در بیشتر صنایع کاهش یافته است.

اما قیمت غذا در خانه (یعنی مواد غذایی). همچنان نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. غذای نوامبر در خانه CPI (شاخص قیمت مصرف کننده) 12 درصد افزایش یافت در حالی که تورم کلی 7.1 درصد افزایش یافت. شاخص CPI در ماه ژوئن به 9.9 درصد رسید در حالی که افزایش قیمت مواد غذایی در ماه اوت با 13.5 درصد به اوج خود رسید. شکر گزاری گران ترین قیمت در 4 دهه گذشته بوده است و منوهای تعطیلات دسامبر نیز به همین ترتیب به نظر می رسند.

تورم قیمت به طور قابل توجهی کاهش نیافته است زیرا بسیاری از آنها بزرگ هستند شرکت ها همچنان قیمت ها را بالاتر از افزایش هزینه ها افزایش می دهند. حدود نیمی از تورم قیمت‌ها به دلیل عوامل دنیای واقعی است، مانند آنفولانزای مرغی (تخم مرغ، مرغ)، آب و هوا (سیب‌زمینی و محصولات تازه) و شکنندگی زنجیره تامین (تقریباً در همه جا). اما تمام شد ٪۱۰۰ تورم ناشی از سودهای بادآورده، از شرکت های مواد غذایی به کود کارتل ها به راه آهن بخش. در مجموع، سود شرکت ها به رکورد 2 تریلیون دلار رسید Q3 2022، درست در همان زمانی که CPI به بالاترین حد خود رسید. این اتفاقی نیست.

چنین تورمی سود در محاسبات فدرال رزرو نقشی ندارد، اما برای وال استریت وضعیت موجود است. سهامداران طرفدار شرکت ها هستند با سطوح بالای تمرکز بازار، زیرا می توانند قیمت ها را افزایش دهند و حاشیه سود را بدون ترس از کم فروشی افزایش دهند. این به نوبه خود بازده سهامداران را افزایش می دهد.

رونوشت تماس‌های درآمدی روشی سرگرم‌کننده برای مشاهده چگونگی انجام این همه است. مدیران CPG تعجب می کنند که چگونه افزایش قیمت توسط مصرف کنندگان پذیرفته شده است (یعنی کشش های تقاضا). آنها سپس درباره میزان سودآوری آنها لاف بزنند و میزان سود سهام و بازخرید برای سهامداران چقدر خواهد بود:

کرافت هاینزما قبلاً قیمت‌هایی را که انتظار داشتیم در سال جاری افزایش داده‌ایم، اما پیش‌بینی می‌کنم که در سال آینده، تورم ادامه داشته باشد و در نتیجه دورهای دیگری از افزایش قیمت‌ها را خواهیم داشت... ما اجرا کرده‌ایم. افزایش قیمت جدید در ماه آگوست. و کشش ها قوی تر از آنچه پیش بینی می شد بود."

موندلز: از سال تا به امروز، ما نزدیک به 900 میلیون دلار رشد دلاری سود ناخالص مطلق ارائه کرده‌ایم که رکورد بالایی برای کسب‌وکارمان است، 3.3 میلیارد دلار از سال تا به امروز از طریق خرید مجدد سهام و سود سهام به سهامداران. ما همچنین انتظار داریم سهم قابل توجهی از قیمت گذاری داشته باشیم و همچنان برای تورم هزینه دو رقمی برنامه ریزی می کنیم. ما دور سوم قیمت‌گذاری را در ایالات متحده اعلام کرده‌ایم... ما همچنان انتظار تورم قابل توجهی در سال 23 را داریم و از این رو، دورهای قیمت گذاری که باید طی کنیم."

پپسیکو: سود 20 درصد افزایش یافت در حالی که قیمت ها 17 درصد افزایش یافت و حجم فقط 1 درصد کاهش یافت. من هنوز فکر می‌کنم که ما می‌توانیم هر قیمتی را که نیاز داریم، بگیریم.» علیرغم این سود بادآورده، پپسیکو به تازگی دوری از اخراج کارکنان خود را اعلام کرد، پیش‌بینی رکود اقتصادی و از طریق کاهش هزینه‌ها، P&L خود را از فروش کمتر محافظت کرد.

کوکا کولاKO
: فروش بود "برگرفته از اقدامات قیمت گذاری و رشد قوی حجم" در حالی که سود 14 درصد افزایش یافت و شرکت اقلام جدید "متقلب" مانند بطری های کوچکتر یا چند بسته کوچکتر قوطی های کمتر در هر بسته را اعلام کرد.

Procter & GamblePG
: فروش 7 درصد رشد کرد و قیمت گذاری XNUMX امتیاز به رشد فروش اضافه کرد و اظهار داشت: "ما همچنان معتقدیم که اکثریت این رشد با مولفه حجم منفی ناشی از قیمت خواهد بود، همانطور که با توجه به فشار تورمی انتظار دارید."

کلگیت: "شما نخواهید دید که تعداد زیادی از شرکت ها با کاهش قیمت ها به دنبال حجم هستند."

نستله و یونیلیورUL
هر دو قیمت ها را 10 درصد افزایش دادند و به سطح رکورد رسیدند.

تایسون: «اقدامات قیمت‌گذاری ما، که تا حدی هزینه‌های ورودی بالاتر را جبران کرد، منجر به فروش بالاتر در طول سه ماهه شد. با وجود کاهش حجم ناشی از میانگین قیمت‌های فروش بالاتر در سال گذشته، این بار حدود 50 میلیون دلار برای بازخرید هزینه کردیم. امسال، ما تقریباً 700 میلیون دلار داریم.

و با صحبت از هزینه های بالاتر نهاده، قیمت پوسته پای، غلات و محصولات پخته شده در تعطیلات به سطوح بی سابقه ای رسید. فقط 4 شرکت کنترل می کنند 70 درصد غلات جهان تجارت، از جمله آرد گندم. کارگیل رکورد سود و افزایش 23 درصدی درآمد را گزارش کرد. ADM اخیراً سودآورترین سه ماهه خود را تجربه کرده است. بانجBG
درآمد بهتر از حد انتظار را به ثبت رساند. حتی وال استریت ژورنال معمولی متذکر شد که «تاجران غلات مانند ADM، Bunge و شرکت خصوصی Cargill تمایل دارند از قیمت‌های بالاتر کالاها در زمانی که کمبود، درگیری‌های ژئوپلیتیکی یا رویدادهای آب و هوایی شدید که منجر به نوسانات بیشتر در کالاها می‌شود، تقویت شوند. بازارها.” این سرمایه داری فاجعه است، تازه پخته شده.

اولیگوپولی های CPG به طور مستقیم CPI را بالا می برند، معیار تورمی که مصرف کنندگان در فروشگاه مواد غذایی به شدت احساس می کنند. پپسیکو و نستله فروش سالانه غذا و نوشیدنی حدود 70 میلیارد دلار، تایسون بیش از 43 میلیارد دلار، ADM، کارگیل و کوکاکولا بیش از 30 میلیارد دلار و یونیلور، کرافت هاینز و موندلز بیش از 20 میلیارد دلار فروش دارند. محصولات آنها در همه جا در عرضه مواد غذایی وجود دارد و اجتناب از افزایش قیمت دشوار است. برندهای آنها فضای قفسه و سهم کیف پول مشتریان را در انحصار خود درآورده اند: به Fritos، Lay's، Ruffles، Cheetos، Doritos، Tostitos فکر کنید: اینها فقط تعداد انگشت شماری از برندهای نمادین Pepsico هستند.

و این تسلط مقوله یک چرخه معیوب ایجاد می کند که آنها را در صدر نگه می دارد. تورم قیمت و نرخ بهره بالاتر، سرمایه‌گذاران را برای سرمایه‌گذاری در برندهای نوظهور که می‌توانند با Big CPG رقابت کنند، مرددتر می‌کند. به نوبه خود، برندهای نوظهور چاه های عمیقی برای مخارج تجاری ندارند و باید جریان نقدی، هزینه های بالاتر کالاها و نیاز به EBIDTA مثبت را با نیازهای گران قیمت فروشگاه های مواد غذایی و نیازهای تبلیغاتی متعادل کنند. برای بسیاری از استارت‌آپ‌های مواد غذایی چندان جذاب نیست.

اما این مجموعه پویایی چگونه بر فروشگاه های مواد غذایی، رابط اصلی مشتریان، تأثیر می گذارد؟

US فروش خرده فروشی نسبت به سال قبل 7% یا 1% کمتر از CPI افزایش یافتند. این بدان معناست که خرده فروشی راکد است. فروش دلار از رشد واحد پیشی گرفته است. در خواربارفروشی ها، ترافیک روزانه، هفتگی و ماهانه مشتریان در مقایسه با سال 2021 بیشتر کاهش یافته است. بر طبق Placer.ai. فروش نسبی (کامپیوتر) در Walmart، Kroger، Albertsons و Ahold، که بیش از 45 درصد از فروش خواربار فروشی ایالات متحده را تشکیل می دهند، افزایش یافته است، اما همچنان به میزان قابل توجهی زیر نرخ تورم قیمت، بنابراین به طور موثر منفی است. مانند بسیاری از صنعت، واحدهای آنها حتی پایین تر است، به این معنی که رکود در حال حاضر برای این بخش وجود دارد. این امر مانع از انعقاد انحصارات خرده‌فروشی از میلیاردها دلار در بازخرید سهامداران نشده است. اما استراتژی های قیمت گذاری آنها را به ویژه با توجه به موارد پیشنهادی زیر ذره بین قرار داده است کروگر-آلبرتسونز ادغام مصرف کنندگان در نهایت با کاهش سفرها و تغییر عادات خرید به شدت به افزایش قیمت ها واکنش نشان می دهند. خرده فروشان مواد غذایی با این شلاق کشش تقاضا تحت فشار قرار می گیرند.

اما کامپ ها جام مقدس بقالی ها هستند. هنگامی که رشد کند می شود، حفظ سودآوری به موضوع مدیریت هزینه ها، مانند موجودی ها و حقوق و دستمزد تبدیل می شود. این می تواند به معنای بیشتر از سهام و اخراج باشد. به گفته FMI، سود خالص خواربارفروشی ها در سال 2020 با 3.5 درصد و 3.2 درصد در سال 2021 به اوج خود رسیدند، جهشی 30 درصدی نسبت به میانگین 10 ساله، اما آن روزها گذشته است. سودآوری، یعنی ایجاد پی در پی تناژ بیشتر از طریق همان 4 دیوار در هر سال، چالشی سخت تر برای آینده قابل پیش بینی خواهد بود.

از این رو، فروشگاه‌های مواد غذایی کلید کاهش CPI هستند. غذای بررسی شده اکنون خرده فروشان می گویند آنها قصد دارند از تغییرات قیمت به قیمت تمام شده عبور کنند، و تنها 5٪ گفتند که با افزایش قیمت ها بیشتر از افزایش هزینه، حاشیه سود خود را کاهش می دهند. و برخی از خواربارفروشان تا جایی که بتوانند از افزایش قیمت ها عقب نشینی می کنند. این یک تغییر بزرگ نسبت به دو سال گذشته است خواربارفروشان در مورد توانایی مهار سود بیشتر از طریق قیمت گذاری به خود می بالیدند.

برخی از خرده فروشان به سمت باد مخالف متمایل شده اند. مواد غذایی طبیعی تمرکز بر غذاهای تازه و سرمایه گذاری در برنامه های وفاداری و دستمزد کارکنان است. بازار پررنگ شخصی سازی، کارایی تحقق و تجربه مشتری را دو برابر می کند. و از هر 9 خواربارفروش 10 نفر بیشتر فشار می آورند برچسب خصوصی، به آنها کنترل بهتری بر هزینه ها و موجودی های تامین کننده می دهد و در عین حال به مشتریان اطمینان می دهد که قیمت های کمتری دریافت می کنند.

آرون ساندارام، تحلیلگر CFRA Research، اشاره کرد که خرده فروشان مواد غذایی احتمالاً در یکی از بهترین محیط های عملیاتی برای آنها در تاریخ مدرن فعالیت می کنند. ما فکر می‌کنیم که احتمالاً بهترین زمان‌ها [برای آن‌ها] پشت سر گذاشته شده است، و همه چیز در این مسیر بسیار چالش‌برانگیزتر می‌شود، به‌ویژه با تعدیل تورم مواد غذایی، تعدیل تقاضای غذا در خانه و افزایش رقابت ادامه دارد.»

اما با نگاهی به خواربارفروشی و CPG، وقتی مصرف مواد غذایی به دلیل رشد منفی دستمزدها و قیمت های بالا روند کاهشی دارد، در مورد جامعه چه می گوید؟ این ما را به ابزار نرخ بهره فدرال رزرو برای کاهش موثر تقاضا بازمی گرداند. متمایز دارد بوی تعفن مالتوسی. بیش از 42 میلیون آمریکایی توان خرید غذای کافی را ندارد. بیش از 53 میلیون نفر در سال 2021 از انبارهای مواد غذایی بازدید کردند. ناامنی غذایی از زمان پایان برنامه های تشویقی همه گیر دو برابر شده است و در سطح ملی 10 درصد است، در حالی که نزدیک به 20 درصد از خانوارهای سیاهپوست در ناامنی غذایی هستند. در باره 41 میلیون نفر از اسنپ استفاده می کنند، با بیش از 110 میلیارد دلار بازخرید سالانه. این حجم عظیم SNAP که بیش از 13 درصد از کل فروش مواد غذایی را به خود اختصاص می دهد، بحث تورم قیمت مواد غذایی را به صورت دایره ای کامل می آورد.

فدرال رزرو نمی تواند تورم قیمت مواد غذایی را حل کند. افزایش نرخ بهره باید از روی میز حذف شود، اما بانکداران به دنبال آن هستند. در همین حال، بخش مالی است سودهای بادآورده را درو کرد از تورم چرا غاز را شکار می کنید وقتی می توانید به برداشت ادامه دهید تخم مرغ طلایی?

اما انتخاب های دیگری هم هست. در حالی که یک سال پیش کنترل قیمت‌ها حاشیه‌ای به نظر می‌رسید، قانون تثبیت قیمت اضطراری توسط نماینده جمال بومن (D-NY)، این ایده را به جریان اصلی تبدیل کرد. مالیات بر سود بادآورده در هند، بریتانیا، آلمان و اتحادیه اروپا اعمال شده است، و حتی در فصل انتخابات به صورت فرصت طلبانه به آن اشاره شده است. و اگر تجارت کشاورزی دیگر نمی تواند آنچه را که همیشه به مصرف کنندگان وعده داده است، یعنی غذای ارزان و فراوان ارائه دهد، پس شاید ما به یک الگوی جدید صنعت غذایی نیاز داشته باشیم؟ این می تواند شامل شود اجرای بهتر ضد تراست به طوری که شرکت های نوآور جدید شانس مبارزه با بیگ فود را داشته باشند. همچنین باید شامل یک قوی باشد بخش غذای عمومی تضمین می کند دسترسی جهانی به غذا و حق داشتن غذای خوب

افراد شاغل نیز می توانند به صورت جمعی در نظر بگیرند گرفتن چیزها به دست خودشان. کارگران در مناطق متفاوتی مانند بنگلادش، زیمبابوه، کره جنوبی، تونس، فرانسه، اسپانیا، بلژیک، پرتغال، بلغارستان، بریتانیا و آفریقای جنوبی دست به اعتصاب زده و دست از کار کشیده‌اند تا خواهان دستمزدهای بالاتری باشند. خرج زندگی. شاید منظور جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، زمانی که "بازار کار قوی" را مشاهده کرد، این نبود، اما مطمئناً آنچه را که فدرال رزرو انجام داده است، شکست می دهد.