چرا مصرف‌کننده برای سرمایه‌گذاران «بسیار حیاتی» است که در سال 2023 بازار نزولی را «هنوز کامل نشده» تماشا کنند.

به گفته الیوت، یکی از مدیران سابق شرکت سرمایه گذاری کلان Bridgewater Associates، آنها پس انداز را کاهش می دهند، که پس از انباشته شدن در نتیجه محرک های مالی عظیم که در پاسخ به بحران COVID-2 به وجود آمد، به حدود 19 تریلیون دلار رسید. . او تخمین می‌زند که مصرف‌کنندگان احتمالاً در نیمه‌ی راه این کاهش سرمایه‌گذاری هستند، و «سپس ادامه‌ی سرعت هزینه‌هایشان برای آنها دشوارتر می‌شود».

سیتی گلوبال ولث در چشم انداز خود برای سال 2023 گفت: "این بازار نزولی به خوبی در جریان است، اما هنوز کامل نشده است."

اما به گفته الیوت، که انتظار دارد «دینامیک های رکودی» در نیمه دوم سال 2023 ظاهر شود، زیرا پس انداز خشک مصرف کننده منجر به کاهش هزینه ها می شود، اما رکود ممکن است به همان سرعتی که به نظر می رسد بسیاری از سرمایه گذاران سهام و اوراق قرضه از آن می ترسند رخ ندهد. 

او گفت که "سیل پول" به بازار اوراق قرضه در هفته های اخیر "اگر ما به رکود بسیار نزدیک بودیم بسیار منطقی خواهد بود." اما بر اساس بازار کار و رفتار مصرف کننده، به رکود نزدیک نشده ایم.

ETF خزانه داری بلندمدت پیشتاز
VGLT ،
-0.98٪,
طبق داده های FactSet که در اوراق بلندمدت خزانه داری ایالات متحده سرمایه گذاری می کند، در سال جاری بر اساس بازده کل تا 25.2 دسامبر 12 درصد از دست داده است. با این حال، در هفته های اخیر، سهام این صندوق افزایش یافت.

نظرسنجی دویچه بانک از بازار مالی جهانی که در 7 تا 9 دسامبر انجام شد، نشان داد که اکثر پاسخ دهندگان انتظار دارند رکود در سال آینده آغاز شود، به طوری که 67 درصد از کسانی که پیش بینی انقباض اقتصادی در سال 2023 را داشتند، گفتند که این رکود در نیمه اول آغاز خواهد شد. گزارش این هفته از بانک ایمیل شده است. این نظرسنجی نشان می دهد که چهل و هشت درصد از کسانی که انتظار رکود اقتصادی در سال آینده را داشتند، گفتند که این رکود در سه ماهه دوم آغاز خواهد شد.

جیم رید، رئیس تحقیقات موضوعی دویچه بانک، انتظار رکود اقتصادی را در اواخر سال 2023 دارد.

یکی از دلایلی که ما مطمئن بودیم که اقتصاد ایالات متحده در سال 2022 و اوایل سال 2023 وارد رکود نخواهد شد - حتی اگر متقاعد شده بودیم که تا پایان سال 2023 این اتفاق خواهد افتاد - استخر عظیم پس‌اندازهای مازاد و رید در یادداشتی که در 5 دسامبر ایمیل شد، گفت: زمانی که آنها فرسایش می یابند.

او گفت: «مصرف‌کننده همچنان تحت حمایت یک انبار عظیم 1.2 تریلیون دلاری پس‌انداز مازاد و همچنین بازار کار قوی است. "اگر ما در مورد شروع رکود در سه ماهه سوم درست بگوییم، پس کل سهام تا پایان آن سه ماهه خالی خواهد شد."

سهام و اوراق قرضه در سال 2022 در بحبوحه نگرانی از تصمیمات فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره در نبرد خود برای مهار تورم بالا در ایالات متحده آسیب دیدند. اگرچه حداقل در حال حاضر، بازار کار همچنان قوی است.  

شاخص S&P 500، معیاری برای ارزیابی عملکرد سهام با سرمایه کلان ایالات متحده، در سال جاری تا 16.3 دسامبر 12 درصد کاهش یافته است و با افزایش نرخ ها کاهش یافته است. داده های FactSet نشان می دهد که این شاخص در بدترین سال خود از سال 2008، زمانی که بازار سهام در حال چرخیدن از بحران مالی جهانی بود، در حال حرکت است.

به گفته الیوت، ممکن است درآمد شرکت در اوایل سال 2023 بهتر از انتظار مردم باشد. او گفت: «قدرت مصرف‌کننده به این معنی است که احتمالاً به سرعت شاهد کاهش معنی‌دار درآمد نخواهیم بود».

جان باترز، تحلیلگر ارشد سود در FactSet، در یادداشتی این هفته گفت که «تحلیلگران صنعت در مجموع پیش‌بینی می‌کنند که S&P 500 قیمت پایانی 4,493.50 در 12 ماه خواهد داشت» و آن را به عنوان «قیمت هدف پایین به بالا» توصیف کرد. 8 دسامبر

این بالاتر از S&P 500 است
SPX
-0.25٪
سطح معاملات بعد از ظهر سه‌شنبه حدود 4,017 بود، زیرا سرمایه‌گذاران اطلاعات تازه‌ای را هضم کردند که نشان می‌دهد تورم در نوامبر کمتر از حد انتظار بوده است، طبق داده‌های FactSet، در آخرین بررسی.

"چشم انداز مصرف کننده حیاتی است"

مصرف کنندگان تاکنون در میان هزینه های زندگی در ایالات متحده انعطاف پذیر بوده اند

بر اساس گزارش روز سه شنبه اداره آمار کار ایالات متحده، تورم، همانطور که با شاخص قیمت مصرف کننده اندازه گیری شد، در ماه نوامبر 0.1 درصد افزایش یافت و نسبت به مدت مشابه سال قبل 7.1 درصد بود. افزایش تورم در ماه گذشته کمتر از حد انتظار بود، در حالی که نرخ سال به سال افزایش یافته است از اوج امسال سقوط کرد 9.1 درصد در ژوئن. 

برندان مورفی، رئیس درآمد ثابت جهانی برای آمریکای شمالی در Insight Investment، به صورت تلفنی گفت: «چشم انداز مصرف کننده از نظر تصویر کلان کلی حیاتی است. "یک سوال بزرگ برای فدرال رزرو و برای بازارها این است که افزایش نرخ بهره که تا این مرحله ارائه شده است تا چه حد از مصرف کننده تغذیه می کند و در واقع به آن ضربه می زند." 

مورفی، که مبنای اصلی او عدم رکود در ایالات متحده در سال 2023 است، گفت که انتظار دارد سال آینده "محیط بسیار جذابی برای درآمد" باشد زیرا سرمایه‌گذاران ممکن است بازدهی 5 تا 6 درصدی در بخش‌های با کیفیت بالاتر بازار اوراق قرضه کسب کنند.

به گفته دیوید بایلین، مدیر ارشد سرمایه گذاری سیتی گلوبال ولث، در این مرحله دشوار است که بدانیم آیا سهام یا اوراق قرضه در سال 2023 عملکرد بهتری خواهند داشت. بایلین در یک مصاحبه تلفنی گفت که انتظار دارد اوراق قرضه در نیمه اول سال آینده عملکرد بهتری داشته باشد و اواخر سال 2023 به طور بالقوه به نفع سهام باشد.

او با اشاره به نرخ بنچمارک فدرال رزرو گفت: «دلیل آن این است که در اوایل سال به اوج نرخ‌ها خواهید رسید و در نهایت با افزایش بیکاری، نرخ‌ها کاهش خواهند یافت. 

Bailin با اشاره به سرمایه گذاری در سهام دفاعی مانند داروها و درآمد ثابت با کیفیت بالاتر، گفت: "اولین چیزی که شما نیاز دارید این است که یک سبد سهام و اوراق قرضه محافظه کارانه داشته باشید."

او گفت: «و پس از آن باید اجازه دهید که در طول سال تغییر کند،» با تخصیص به سهام پرریسک‌تر در حوزه‌هایی مانند فناوری، اگر فدرال رزرو پس از افزایش بیکاری، نرخ‌ها را کاهش دهد. به این دلیل که به نظر او، بازار پس از آن شروع به نگاه کردن به پایان رکود بالقوه خواهد کرد.