چرا چرخش سیاست غافلگیرکننده بانک مرکزی ژاپن، بازارهای جهانی را به لرزه درآورده است

تحلیلگران و اقتصاددانان در مورد اهمیت این حرکت بحث کردند. اما واکنش بازار نشان داد که سرمایه‌گذاران جهانی از پتانسیل بانک ژاپن برای دست کشیدن از نقش خود به‌عنوان آخرین لنگر باقی‌مانده با نرخ‌های پایین متاثر شده‌اند.

جیم رید، استراتژیست در دویچه بانک، در یادداشتی می گوید: «این واقعیت که سرمایه گذاران حرکت امروز را به عنوان یک تغییر بزرگتر می دانند، از واکنش بازار مشهود است.

BOJ، در یک جلسه سیاست گذاری منظم، بازده اوراق قرضه 10 ساله دولت ژاپن را اعلام کرد می تواند تا 0.5٪ از سقف قبلی 0.25٪ افزایش یابد.. بانک مرکزی، به عنوان بخشی از برنامه ای که به عنوان کنترل منحنی بازدهی شناخته می شود، محدوده هدف را در حدود صفر برای بازده اوراق قرضه دولتی معیار حفظ کرده است. از سال 2016 و از آن به عنوان ابزاری برای پایین نگه داشتن نرخ بهره کلی بازار استفاده کرد.

به نوبه خود، BOJ تورم را دلیلی برای این حرکت ذکر نکرد، در عوض نگرانی ها در مورد عملکرد بازار اوراق قرضه دولتی را برجسته کرد.

ین افزایش یافت و بیش از 3 درصد در برابر دلار آمریکا تقویت شد
USDJPY ،
-3.95٪,
در حالی که بازدهی اوراق قرضه 10 ساله دولت ژاپن
TMBMKJP-10Y ،
٪۱۰۰
پس از رسیدن به بالاترین سطح خود از سال 16، با 0.413 واحد افزایش به 2015 درصد رسید. بازدهی خزانه داری ایالات متحده
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰
 با افزایش بازده اوراق قرضه جهانی افزایش یافت. با شاخص ICE دلار آمریکا، دلار به طور گسترده در برابر رقبای اصلی تضعیف شد
DXY ،
-0.62٪
کاهش 0.8٪

افزایش اختلاف بین نرخ بهره ژاپن و سایر بازارهای توسعه یافته به فروش شدید ین در سال جاری تبدیل شده است و این ارز در اوایل سال جاری در مقایسه با دلار آمریکا به پایین ترین حد چند دهه اخیر خود رسید.

بازارهای سهام در آسیا گرمای ناشی از افزایش بازدهی را با Nikkei 225 ژاپن احساس کردند.
NIK ،
-2.46٪
سقوط بیش از 2 درصد. سهام در اروپا و ایالات متحده با واکنش های ضعیف تری مواجه شد و سهام ایالات متحده بود از بین بردن ضررهای اولیه برای تجارت بالاتر به عنوان میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
+ 0.56٪,
S&P 500
SPX
+ 0.38٪
و Nasdaq Composite
COMP ،
+ 0.24٪
تلاش برای شکستن یک شکست XNUMX روزه.

گمانه زنی ها در مورد یک تغییر گسترده تر در سیاست افزایش یافته است.

بازار خزانه داری آمریکا در جلسه روز دوشنبه موج هایی احساس شد بعد از خبرگزاری کیودو در آخر هفته گزارش داد که فومیو کیشیدا، نخست وزیر ژاپن، به دنبال انعطاف پذیرتر کردن هدف تورم 2 درصدی این کشور است. در این گزارش آمده است که کیشیدا به زودی در بهار آینده می‌تواند درباره جزئیات نحوه بازنگری در توافق یک دهه دولت با BOJ در مورد هدف 2 درصدی پس از جانشینی رئیس جدید بانک مرکزی هاروهیکو کورودا که دوره ریاستش در آوریل به پایان می‌رسد، بحث کند.

رابین بروکس، اقتصاددان ارشد مؤسسه مالی بین‌الملل، خاطرنشان کرد: بانک ژاپن هزینه‌های زیادی را برای حفظ سقف بازدهی 10 ساله هزینه کرده است، زیرا بازده اوراق قرضه جهانی در سال جاری در واکنش به سیاست‌های سخت‌گیرانه دیگر بانک‌های مرکزی بزرگ افزایش یافت. ، در توییتر. او گفت که این فشار ممکن است تشدید شود "زیرا بازارها بوی خون می دهند."

آدام کول، استراتژیست ارشد ارز در RBC Capital Markets، در یادداشتی گفت: در حالی که چشم اندازهای یک حرکت در انتظارات برای سال 2023 ساخته می شد، این دیدگاه گسترده وجود داشت که احتمالاً در ماه های پایانی دوره فرمانداری کورودا هیچ اتفاقی نخواهد افتاد.

وی خاطرنشان کرد که سایر جنبه‌های سیاست، از جمله هدایت پیش‌رو و نرخ تراز سیاست، بدون تغییر باقی مانده است و این بیانیه به جای توصیف آن به عنوان تشدید سیاست پولی، نقش عملکرد بازار در افزایش باند را ایفا می‌کند.

اما در شرایط غیر نقدینگی، واکنش بازار شدید بوده است. در کوتاه‌مدت، ما مانع قدرت ین نمی‌شویم و توجه داشته باشیم که موقعیت‌یابی، در حالی که در هفته‌های اخیر بسیار کاهش یافته است، همچنان خالص دلار/ین است که تصمیم‌گیری می‌شود و پوشش این شورت‌های ین ممکن است همچنان ین را بالاتر ببرد. ،" او نوشت.