چرا رشد بورس 2023 ممکن است به دلار آمریکا بستگی داشته باشد

"در طی 12-14 ماه گذشته یک همبستگی معکوس واضح بین سهام و دلار آمریکا وجود داشته است... DXY به نظر می رسد برای افزایش روند مخالف در اینجا بسیار آماده است، و ما فکر نمی کنیم که بتوانیم درک درستی از دوام این داشته باشیم. جاناتان کرینسکی، تکنسین ارشد بازار BTIG، هفته گذشته در یادداشتی گفت (نمودار زیر را ببینید). 

شاخص دلار ICE
DXY ،
+ 1.22٪,
معیاری از ارز در برابر سبدی متشکل از شش رقیب اصلی، در روز جمعه پس از آن 1.2 درصد جهش کرد افزایش شدید غیرمنتظره حقوق و دستمزدهای غیرکشاورزی در ایالات متحده در ژانویه این تصور بازارها مبنی بر اینکه پایان افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نزدیک است، را خدشه دار کرد.

در پی انتشار این اطلاعات، سهام روز جمعه سقوط کرد، اما نزدک کامپوزیت
COMP ،
-1.59٪
همچنان پنجمین پیشرفت هفتگی متوالی خود را با رشد 3.3 درصدی ثبت کرد در حالی که S&P 500
SPX
-1.04٪
افزایش 1.6 درصدی هفتگی را به دلیل افزایش مداوم سهام مرتبط با فناوری حفظ کرد. میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
-0.38٪
افت هفتگی 0.2 درصدی را تجربه کرد.

نگاه کنید به: رالی بازار سهام از یک هفته گیج کننده جان سالم به در برد. این چیزی است که بعدا می آید.

دلار ممکن است برای جهش آماده شده باشد. شاخص دلار در روز چهارشنبه پس از آن که فدرال رزرو، همانطور که انتظار می‌رفت، نرخ صندوق‌های فدرال را 25 واحد پایه افزایش داد، به پایین‌ترین حد 5 ماه اخیر رسید و نرخ بهره سیاستی خود را برای هشتمین جلسه متوالی افزایش داد و نشان داد که بیش از یک افزایش بیشتر همچنان ادامه دارد. برنامه ریزی شده. اما بازارها با پیش‌بینی فدرال رزرو مبنی بر اینکه نرخ‌ها به بالاتر از XNUMX درصد می‌رسد و در همانجا باقی می‌مانند، در تضاد باقی می‌مانند، به‌جای کاهش نرخ‌ها قبل از پایان سال.

در حالی که پاول به عقب نشینی از انتظارات کاهش نرخ بهره ادامه داد و نگرانی قبلی خود را در مورد شرایط آسان بازار مالی تکرار کرد، او همچنین برای اولین بار اذعان کرد که روند کاهش تورم آغاز شده است. این برای معامله گران کافی بود تا شرط ببندند که چرخه افزایش نرخ به پایان خود نزدیک می شود و به زودی کاهش می یابد.

دلار در بیشتر سال 2022 افزایش یافتبا جهش 19 درصدی شاخص در 114.78 ماهه نخست سال و رسیدن به قله XNUMX در اواخر سپتامبر، زیرا نرخ بهره بالاتر در ایالات متحده باعث جذب سرمایه گذاران خارجی شد. یک دلار در حال افزایش، توصیف شده به عنوان "توپ ویرانگر" تا حدی مقصر سقوط سهام بود. سودهای دلار به دلیل افزایش بازدهی خزانه داری باعث شد که اوراق قرضه نسبت به سایر دارایی های درآمدزا جذاب تر شود. 

لری آدام، مدیر ارشد سرمایه گذاری در ریموند جیمز، گفت: افزایش ارزش بعدی دلار و انتظارات بازار مبنی بر اینکه فدرال رزرو شروع به کاهش چرخه انقباض پولی خود کند، کاتالیزورهای عقب نشینی آن بوده است. 

او گفت: «بادهای پشتیبان حمایت از دلار آمریکا در سال 2022 مانند جنگ طلبی فدرال رزرو و مزیت بازدهی مطلوب، با حرکت به سمت سال 2023 به باد مخالف تبدیل شد.

جان لوک تاینر، مدیر پورتفولیو و تحلیلگر با درآمد ثابت در Aptus Capital Advisors، گفت که دلیل اصلی برتری دلار نسبت به سایر نقاط جهان در سال گذشته این بود که فدرال رزرو پیشتاز بانک‌های مرکزی جهانی در این چرخه افزایش نرخ بهره بود. اکنون دیگر بانک‌های مرکزی در حال جبران هستند.

تاینر گفت: «محلی که آن‌ها در برنامه سخت‌گیرانه قرار دارند، عقب مانده است، و از این رو همچنان که به عقب‌نشینی ادامه می‌دهند، باید به تقویت یورو در برابر دلار کمک کند.» 

هر دو بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان روز پنجشنبه در تلاش برای کاهش تورم، افزایش نیم درصدی مورد انتظار نرخ بهره را ارائه کرد. در حالی که بانک مرکزی اروپا اعلام کرد که احتمالاً افزایش های بیشتری در پی خواهد داشت، BOE پیشنهاد کرد که ممکن است به زودی متوقف شود.

نگاه کنید به: دلار آمریکا در سه ماهه چهارم جایگاه خود را به عنوان بهترین پناهگاه امن در جهان تسلیم کرد. در اینجا چگونگی آن است.

بر اساس داده های بازار داو جونز، قدرت دلار در چهار ماه گذشته کاهش یافته و 10 درصد کاهش یافته است. 

تاینر در روز پنجشنبه به MarketWatch گفت: «دلار احتمالاً بر اساس انتظارات مضحک بیش از حد ارزش گذاری شده بود که فدرال رزرو به 6 درصد افزایش پیدا کرد - جایی که دیدید برخی افراد در این انتظارات واقعاً گیج می شوند. 

با این حال، در حالی که پاول و همکارانش مصمم هستند که نرخ بهره را «برای مدتی» بالا نگه دارند، به نظر نمی‌رسد سرمایه‌گذاران هنوز باور ندارند که در سال 2023 افزایش نرخ بهره را حفظ کنند. معامله‌گران احتمال 52 درصدی را پیش‌بینی کردند که نرخ به اوج خود برسد. با توجه به ابزار FedWatch CME.

در نتیجه، تحلیلگران بازار ارزش دلار را به پایان خود نزدیک‌تر می‌دانند و احتمالاً در سال 2023 با کاهش تورم و کاهش ریسک‌های رکود، کاهش بیشتری خواهد یافت. 

ژن فریدا، استراتژیست جهانی در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری اقیانوس آرام یا پیمکو، گفت: با حرکت فدرال رزرو به سمت توقف مورد انتظار در چرخه پیاده‌روی خود در سه ماهه اول سال 2023، مزیت بازدهی دلار در برابر سایر اقتصادهای توسعه‌یافته کاهش می‌یابد. 

فریدا و تیمش در یادداشتی در اوایل این هفته گفتند که تقویت دلار در سال 2022 تا حدی به ریسک قابل توجهی که بر دارایی های اروپایی تحمیل شده بود به دلیل خطر قطع شدن منابع انرژی روسیه یا حتی بدتر از آن، یک "رویداد هسته ای" کمک کرد. " حق بیمه ریسک بازده اضافی مورد نیاز سرمایه گذار برای نگهداری دارایی های پرریسک تر از دارایی های بدون ریسک است. 

فریدا این احتمال را پذیرفت که تورم در ایالات متحده نسبت به سایر اقتصادهای پیشرفته ثابت‌تر باشد یا اینکه سیاست‌های پولی ممکن است برای یک دوره طولانی محدودتر شود. این نشان می دهد که حق بیمه ریسک در بازار دلار می تواند قابل توجه باقی بماند، اما "این حق بیمه ها ممکن است با کاهش شوک ها و شواهدی که نشان می دهد افزایش تورم در سال گذشته به خوبی و واقعاً بهبود یافته و کاهش یافته است، بیشتر کاهش یابد." 

فریدا گفت: "ما انتظار داریم که دلار همچنان جذابیت خود را به عنوان ارز امن آخرین راه از دست بدهد." 

نگاه کنید به: بسیاری از شرکت ها سعی می کنند درآمد ضعیف خود را به گردن دلار آمریکا بیندازند. باور نکن

با این حال، این همه خبر بد نیست. کاهش ارزش دلار ممکن است باعث افزایش در دارایی‌های ریسکی مانند سهام شود، که سال جدید را با نشانه‌ای درخشان آغاز کرده‌اند. 

از روز جمعه، شاخص دلار بیش از 10 درصد نسبت به 27 سپتامبر، زمانی که به بالاترین حد دو دهه گذشته رسید، کاهش یافته بود، در حالی که S&P 500، شاخص کل سرمایه برای بازار سهام، از آن زمان تاکنون بیش از 11 درصد افزایش یافته است.

بر اساس داده‌های بازار داو جونز، در بالاترین سطح دلار در سال 2022، DXY در سال 19 درصد افزایش داشت، در حالی که S&P 500 22 درصد سقوط کرده بود. 

در همین حال، برخی از تحلیلگران نسبت به استفاده از همبستگی معکوس اخیر بین دلار و سهام به عنوان دلیلی برای بازگشت به سهام دارایی های ریسک دیگر هشدار دادند.

شلبی مک فادین، تحلیلگر ارشد Motley Fool می گوید: «ممکن است سرمایه گذاران این اعلامیه را از سوی فدرال رزرو و احساسات فعلی خود به این معنی بدانند که می توانند به دارایی های پرریسک تر برگردند، اما من لزوماً نمی گویم این یک تضمین است. مدیریت دارایی.

مک فادین افزود: «مطمئناً می‌توانیم بگوییم همبستگی، نه علیت... می‌توان گفت که این یک نشانه است، اما نه اینکه شاخص است».