چرا سهام و اوراق قرضه پس از افزایش نرخ سود فدرال رزرو به حالت افزایشی کمکی رفتند؟

پس از یک واکنش اولیه خاموش که منحنی بازدهی خزانه داری را برای مدت کوتاهی معکوس کرد، قیمت اوراق قرضه، سهام و حتی قیمت ارزهای دیجیتال افزایش یافت زیرا پاول فضای کافی را در مورد اندازه افزایشی که سرمایه گذاران می توانند در جلسه جولای انتظار داشته باشند باقی گذاشت، و پاول گفت که او می تواند با 75 امتیاز پایه یا 50 امتیاز پایه پیش برود - و فدرال رزرو مانند همیشه به داده ها وابسته خواهد ماند.

کنت جی تروپین، بنیانگذار و رئیس Graham Capital Management، گفت: "من فکر می کنم ما در این جلسه آمدیم مردم واقعاً از بدترین ترس داشتند، از اینکه ما نه تنها 75 امتیاز پایه را دریافت می کنیم، بلکه او بسیار متعصبانه صحبت می کند." یک صندوق تامینی کلان با مدیریت 18 میلیارد دلاری. "در نهایت او این کار را نکرد، او عاقلانه به خود اختیاری داد."

پاول به جای شوک دادن به بازارها با لحن جنگ طلبانه تر، «دیپلماتیک تر، سنجیده تر بود. تروپین افزود، اما او همین است.

در پایان، به نظر می‌رسد که بازار ممکن است در جریان فروش اخیر پیشی گرفته باشد، زیرا سرمایه‌گذاران برای افزایش 75 واحد پایه در روز چهارشنبه آماده شده‌اند. سیمان شده به نظر می رسید با گزارشی در وال استریت ژورنال در روز دوشنبه که نشان می دهد این حرکت بزرگ در دست بررسی است.

برخی از متخصصان بازار، از جمله جرمی سیگل از دانشگاه پنسیلوانیا، با فراخوانی از فدرال رزرو برای «نوشیدن داروهایش» و افزایش درصدی کامل پاسخ داد. در پاسخ به تغییر انتظارات، معاملات آتی نرخ بهره نه تنها در ژوئن، بلکه در ماه جولای، زمانی که کمیته سیاست گذاری فدرال رزرو جلسه دو روزه بعدی خود را برگزار می کند، با 75 واحد پایه قیمت گذاری شد.

تروپین گفت، اما زمانی که کار به پایان رسید، پاول تصمیم گرفت فضای کافی برای افزایش 50 امتیاز پایه در ماه جولای برای خود باقی بگذارد و سرمایه گذاران تشویق کردند.

با این حال، همیشه احتمال درد بیشتری در پیش است. وقتی صحبت از «نقطه نقطه‌ای» و پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو به میان می‌آید، محمد الاریان از آلیانز گفت که «بار جلویی» افزایش نرخ‌های فدرال رزرو و همچنین کاهش سرعت رشد اقتصادی نشان‌دهنده «خط پایه رکود تورمی» است. MarketWatch قبلا نوشته بود بیشتر در مورد آنچه ممکن است برای بازارها معنی داشته باشد.

سهام جلسه روز دوشنبه را بالاتر از S&P 500 به پایان رساندند
SPX
+ 1.46٪
1.5 درصد افزایش یافت و به 3,789 رسید، اولین افزایش روزانه پس از یک رشته پنج روزه تاریخی زیان که شاهد کاهش بیش از 10 درصدی شاخص سرمایه‌گذاری کلان بود تا به پایین‌ترین حد خود از اوایل سال 2021 معامله شود زیرا سقوط خود را در بازار نزولی تأیید کرد. میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
+ 1.00٪
کمی بیش از 300 امتیاز یا 1 درصد افزایش یافت. کامپوزیت نزدک
COMP ،
+ 2.50٪
با 2.5 درصد افزایش در 11,099 به پایان رسید. بیت کوین
BTCUSD ،
+ 3.88٪
روز را پایین تر به پایان رساند، اما به خوبی از پایین ترین سطح خود پس از فدرال رزرو.

شاخص نوسانات Cboe که اغلب از آن به عنوان VIX یاد می شود، روز را با 29.4 پایین تر به پایان رساند، اما از پایین ترین سطح خود در جلسه با کاهش سود سهام در آستانه پایان، پایین آمد. با این حال، این شاخص در اوایل این هفته به بالاترین سطح نزدیک به 35 رسید.

شایان ذکر است که بازدهی اسناد خزانه پنج ساله
TMUBMUSD05Y ،
٪۱۰۰
بالاتر از اوراق قرضه 30 ساله خزانه داری باقی ماند
TMUBMUSD30Y ،
٪۱۰۰.
در حالی که پیش‌بینی‌های FOMC نشان‌دهنده رکود نبود، و پاول رد کرد که هدف بانک مرکزی ایجاد این رکود بود، رئیس فدرال رزرو گفت که افزایش بیکاری نشانه‌ای از کارآمد بودن نسخه سیاست فدرال رزرو است.

با این حال، در مجموع، هر دو اوراق قرضه و سهام روز را با افزایشی به پایان رساندند، زیرا "رشد امدادی" در سهام به اوراق قرضه گسترش یافت. برایان پرایس، رئیس مدیریت سرمایه گذاری، مشترک المنافع، شبکه ای از کارگزاران مستقل، گفت: هر اتفاقی که در آینده با منحنی بازدهی روی می دهد، احتمالاً با شروع به گرفتن رنگ و بوی رکود تورمی اقتصاد، نرخ های بلندمدت «ثابت» باقی خواهند ماند. دلال هایی که 150 میلیارد دلار تحت مدیریت دارند.

رکس نوتینگ: فدرال رزرو حتی نمی تواند جهت گیری اقتصاد را درست انجام دهد

و سهام و اوراق قرضه احتمالاً بی‌ثبات باقی می‌مانند، زیرا سرمایه‌گذاران بر روی داده‌های اقتصادی و همچنین درآمد شرکت‌ها به صفر می‌رسند، که با شروع فصل سود سه ماهه دوم ماه آینده، عاملی خواهد بود.

پرایس گفت: "فکر نمی‌کنم تا زمانی که تورم پایین نیاید، بازار جایگاه خود را پیدا کند."

و متأسفانه، فدرال‌رزرو فقط کارهای زیادی می‌تواند در مورد آن انجام دهد.

فدرال رزرو فقط می تواند کارهای زیادی انجام دهد، بدیهی است که آنها فقط می توانند در آنجا کنترل کنند
جنبه های دیگر در سمت عرضه هستند. فدرال رزرو واقعاً نمی تواند تأثیر بگذارد
تامین انرژی، امیدوارم بهبودهایی حاصل شود.»