به گفته جیمز پالسن، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری گروه Leuthold، زمانی که بخش مهمی از بازار اوراق قرضه ایالات متحده شروع به کنار زدن افزایش نرخ بهره جدید فدرال رزرو یا صحبت های سخت در مورد تورم می کند، احتمالاً زمان خرید سهام فرا رسیده است.
برای اطلاع از تماس خود، پالسن به رابطه بین بازدهی 10 ساله خزانه داری نگاه کرد
TMUBMUSD10Y ،
و شاخص S&P 500
SPX
در چندین دوره گذشته فدرال رزرو. او پنج دوره پیدا کرد، از اواسط دهه 1980، زمانی که بازدهی 10 ساله معیار به اوج خود رسید، قبل از اینکه فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره سیاستی خود دست بردارد، سیگنال سرمایه گذاران اوراق قرضه «چشمک زدند».
در سال 1984، زمانی که بازدهی 10 ساله در ژوئن به 14 درصد رسید (نمودار را ببینید)، تنها چند هفته دیگر طول کشید تا شاخص S&P 500 به پایین برسد. S&P 500 سپس در ماه اوت افزایش یافت، حتی قبل از اینکه بانک مرکزی به چرخه انقباض خود پایان دهد. نرخ صندوق فدرال نزدیک به 11.5٪.
سرمایه گذاران اوراق قرضه در سال 1984، چند ماه قبل از اینکه فدرال رزرو افزایش نرخ ها را متوقف کند و سهام افزایش پیدا کند، چشمک زدند.
گروه لوتولد
الگوی مشابهی در چرخه های انقباض 1988-1990، 1994-1995 و 2018-2019 ظاهر شد، با اوج بازدهی 10 ساله که نشان دهنده پایان نهایی افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بود.
پالسن در یادداشت مشتری سه شنبه خود نوشت: «همه می خواهند بدانند چه زمانی فدرال رزرو افزایش نرخ وجوه را متوقف خواهد کرد. با این حال، همانطور که این نمونه‌های تاریخی نشان می‌دهند، شاید سوال مناسب‌تر برای سرمایه‌گذاران سهام این باشد: بازدهی خزانه‌داری 10 ساله چه زمانی چشمک می‌زند؟
معیار بازدهی 10 ساله برای بازارهای مالی اهمیت دارد، زیرا قیمت‌ها را برای همه چیز از وام مسکن گرفته تا بدهی شرکت‌ها اعلام می‌کند. هزینه‌های استقراض بالاتر می‌تواند ترمز فعالیت‌های اقتصادی را از بین ببرد و حتی باعث ایجاد رکود شود.
بر اساس داده‌های بازار داو جونز، علیرغم افزایش 10 ساله در سال 2022 (به پایین مراجعه کنید)، در هر یک از 11 هفته گذشته به صعود خود ادامه داده است و در اوایل این هفته به 4 درصد رسیده است یا بالاترین میزان از سال 2008 است.
نرخ بهره 10 ساله خزانه داری هنوز چشمک نزده است
گروه لوتولد
پالسن هشدار داد: "فدرال رزرو ممکن است به زودی تلاش کند تا نرخ وجوه را به 4٪، 4.5٪ یا حتی 5٪ افزایش دهد." مهم‌تر از همه برای سرمایه‌گذاران، بازار سهام معمولاً نه زمانی که فدرال‌رزرو افزایش نرخ‌ها را متوقف می‌کند، بلکه زمانی که بازار اوراق قرضه چشمک می‌زند، پایین می‌آید.»
سهام روز سه شنبه با افزایش قیمت بسته شد به دنبال دسته ای از درآمدهای شرکتی قوی، با میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
افزایش بیش از 300 واحدی، S&P 500 1.1% و شاخص کامپوزیت نزدک
COMP ،
با توجه به FactSet، 0.9٪ بالاتر به پایان رسید.
خواندن: اسنپ چت در حال بازی قناری در معدن زغال سنگ رسانه های اجتماعی است
مرتبط: نرخ ها چقدر بالا خواهد رفت؟ این نمودار انتظارات برای نرخ های سیاست بانک مرکزی را نشان می دهد.
منبع: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo