چرا باید نگران وضعیت متأسفانه افشای بخش ها باشید؟

قانون جدید پیشنهادی FASB در تلاش برای تشدید افشای بخش‌ها به اندازه کافی پیش نمی‌رود، اگرچه افشای بخش‌ها برای سرمایه‌گذاران و شهروندان بسیار مهم است.

افشای بخش موضوعی مبهم است که من را فراتر از پیروان سرسخت تحولات گزارشگری مالی در ایالات متحده، روی این داستان کلیک نمی‌کند. اما این یک حوزه بسیار مهم است که با بسیاری از مسائل سیاست روز از جمله اقدامات ضد انحصار، تخصیص سرمایه و چگونگی ارزش گذاری یک شرکت همپوشانی دارد. سوال کلیدی که من به عنوان خواننده صورت های مالی می خواهم به آن پاسخ دهم: اقتصاد واحد یک محصول یا یک بخش چیست؟ اقتصاد واحد اصطلاحی است برای درآمد و هزینه به ازای هر واحد محصول یا خدمات فروخته شده. این سوال زمانی پیچیده تر می شود که دسته بندی محصولات یا خدمات در میان باشد. چند نمونه را در نظر بگیرید.

بخش خدمات اپل

فناوری اطلاعات برای فروش محصولات همراه طراحی شده است. کسب و کار خدمات اپل امروزه یک تجارت 56 میلیارد دلاری است زیرا آنها پایگاهی از میلیون ها آیفون نصب کرده اند که می توان برنامه ها را بر روی آنها فروخت و از خدمات درآمد کسب کرد. هزینه‌های جذب مشتری که برای فروش آیفون‌ها صرف می‌شود و هزینه‌های نگهداری که برای به‌روزرسانی‌های سیستم‌عامل‌ها متحمل می‌شود، درآمدهای هنگفتی را از خدمات ممکن می‌سازد. آیا نباید برخی از این هزینه‌های جذب مشتری و توسعه آیفون را سرمایه‌گذاری کنیم و سپس آن‌ها را در مقابل درآمد خدماتی که بعداً به دست می‌آوریم، مستهلک کنیم؟ برای مثال، سوالی که در شکایت اپل علیه اپیک گیمز مطرح شد، فروشگاه اپلیکیشن چقدر سودآور است.

مدیر عامل تیم کوک گزارش شده است شهادت داده شد در این صورت هیچ کس در اپل واقعاً نمی داند که فروشگاه برنامه واقعا چقدر سودآور است! 10-K اپل برای سال منتهی به 31 اکتبر 2022، فروش را بر اساس جغرافیا و نه حاشیه (آمریکا، اروپا، چین بزرگ، ژاپن و بقیه مناطق اقیانوس آرام) گزارش می دهد. همانطور که در زیر نشان داده شده است، آنها حاشیه ناخالص را که بر اساس محصولات و خدمات تقسیم شده است، افشا می کنند، اما نه برای فروشگاه برنامه:

آیا این به هر یک از سؤالات مربوط به اقتصاد واحد برای محصولات یا خدمات اصلی اپل پاسخ می دهد؟ مطمئن نیستم. بدتر از این، من حتی نمی‌دانم چه مقدار از 114 میلیارد دلار سود ناخالص مربوط به محصولات مربوط به آیفون‌ها در مقایسه با iPad، Mac و ساعت است؟ علاوه بر این، اپل چه چیزی را به عنوان "حاشیه ناخالص" به طور کلی و به ویژه برای تجارت خدمات خود تعریف می کند؟ هزینه خدمات فروخته شده به طور معنی داری چقدر می تواند باشد، به خصوص زمانی که هزینه های توسعه سرمایه ای و جذب مشتری را برای خدمات مستهلک نمی کنیم؟ چه تعداد دانلود اپلیکیشن برای چنین سرویس هایی انجام شد؟

محصولات و پلتفرم‌های «رایگان» مرتبط با الفبا

علاوه بر این، چیزی که توسط مشتری رایگان دیده می شود به ندرت در دنیای محصولات اطلاعاتی رایگان است. جستجوی گوگل و یوتیوب در تئوری رایگان هستند، اما بدیهی است که توسط داده های جمع آوری شده و تبلیغات فروخته شده یارانه پرداخت می شوند. اقتصاد جستجوی گوگل و یوتیوب چیست؟ گوگل مپ چقدر درآمد دارد؟ با توجه به اینکه تمامی گوشی های گوگل روی اندروید کار می کنند، پلتفرم اندروید چه اقتصادی دارد؟

الفبا درآمدها و سودآوری را برای سه بخش افشا می کند: خدمات، ابر و سایر شرط ها، همانطور که در آخرین 10-K آنها نشان داده شده است:

درآمد عملیاتی، مشروط به تعریف درآمد عملیاتی مورد استفاده توسط گوگل، همچنان بهتر از سود ناخالص نسبت به آنچه اپل فاش می کند است. البته توجه داشته باشید که Google Services یک چادر بسیار بزرگ است که شامل تبلیغات، اندروید، کروم، سخت افزار، نقشه گوگل، گوگل پلی، جستجو و یوتیوب می شود. خدمات Google عمدتاً از تبلیغات درآمد ایجاد می کند. فروش برنامه ها و خریدهای درون برنامه ای و سخت افزار؛ و هزینه های دریافتی برای محصولات مبتنی بر اشتراک مانند YouTube Premium و YouTube TV. البته هیچ یک از این خطوط تولید به طور جداگانه فاش نشده است.

باز هم، آیا هر یک از سؤالات من در رابطه با اقتصاد محصولات مانند YouTube یا "جستجوی رایگان" به طور کامل پاسخ داده شد؟ مطمئن نیستم. گزارش هایی وجود دارد مبنی بر اینکه SEC از آلفابت خواسته است تا یوتیوب را به عنوان یک گزارش گزارش دهد بخش جداگانه در واقع، آلفابت درآمدی را که یوتیوب (و جستجوی گوگل) به دست می آورد (2018 میلیارد دلار در سال 29.2) نشان می دهد، همانطور که در زیر در یادداشت «درآمدهای تفکیک شده» نشان داده شده است، اما سودآوری در YouTube فاش نشده است.

ابرفروشگاه نهایی، آمازون

اکنون به آمازون می پردازیم. مدل کسب‌وکار آمازون به‌طور منحصربه‌فردی به اجرای بخش‌هایی با ضرر، شاید حتی برای همیشه، متکی است (مثلاً، آمازون پرایم) عمداً برای یارانه‌های متقابل فروش آنلاین. پرایم چقدر ضرر می کند و آیا چنین ضررهایی در ایجاد فروش آنلاین موثر است و اگر بله چقدر است؟ "حمل و نقل رایگان" آمازون چقدر پول از دست می دهد و چقدر این ضرر باعث کاهش فرار مشتری می شود؟ آیا آمازون از محصول Kindle خود درآمدی کسب کرده است؟ پرایم چند کاربر دارد؟ چند کیندل فروخته شده است؟

چه آمازون در واقع در آخرین 10K خود فاش می کنند؟ آمازون فروش و درآمد عملیاتی را برای سه بخش گسترده: آمریکای شمالی، بین المللی و AWS، همانطور که در زیر مشاهده می کنید، افشا می کند:

جالب است بدانید که یک مورد خطی مانند AWS تنها پس از اینکه به یک تجارت قابل دوام تبدیل شود فراخوانی می شود. از این رو، کسب‌وکارهای یارانه‌ای متقابل که در حال انکوبه شدن هستند، قبل از اینکه سرمایه‌گذاران از تأثیری که چنین کسب‌وکارها از نظر کاربران یا سهم بازار دارند، آگاه شوند، برای مدت طولانی زیر رادار افشا خواهند رفت.

در مورد خطوط تولید منفرد چطور؟ خب، ما اعداد فروش برخی از خطوط تولید را به صورت زیر می بینیم. هزینه ها و درآمدها فاش نمی شود:

این مفید است، اما آیا من پاسخی برای هر یک از سوالاتی که مطرح کرده بودم دریافت کردم. من اینطور فکر نمی کنم. من همچنین در مورد این روایت که AWS بسیار سودآور است تعجب می کنم. دقیقاً "هزینه های عملیاتی" در بخش AWS چیست؟ هزینه های مشترک چگونه در بین بخش ها تخصیص می یابد؟

مشکل بخش مختص فناوری نیست. Home Depot را در نظر بگیرید

مشکل بخش حتی در سایر زمینه ها نیز یک نگرانی باقی می ماند. در نظر گرفتن صفحه اصلی انبار's 10-K برای سال منتهی به 31 دسامبر 2022. Home Depot درآمدهای 14 بخش مانند لوازم خانگی، مصالح ساختمانی، دکوراسیون و آشپزخانه و حمام و غیره را گزارش می دهد، همانطور که در زیر نشان داده شده است. هیچ چیزی در رابطه با هزینه و سود ذکر نشده است.

قوانین گزارش امروز چیست؟

La قوانین جاری شامل چهار مرحله برای تصمیم گیری در مورد گزارش:

· 1 گام: یک شرکت سهامی عام نیاز به شناسایی یک تصمیم گیرنده عملیاتی ارشد (CODM) دارد که به عنوان فردی تعریف می شود که اطلاعات مالی مربوط به بخش عملیاتی را دریافت می کند و از آن اطلاعات برای ارزیابی عملکرد هر بخش عملیاتی استفاده می کند و منابع را به هر بخش عملیاتی تخصیص می دهد.

· 2 گام: شرکت باید یک بخش عملیاتی را شناسایی کند که به عنوان جزئی از یک تجارت تعریف می شود که در آن:

o جزء درگیر فعالیت های تجاری است که ممکن است از آن درآمد و هزینه هایی را متحمل شود

o اطلاعات مالی گسسته برای جزء موجود باشد. و

o نتایج عملکرد قطعه به طور منظم توسط CODM بررسی می شود.

· 3 گام: سپس شرکت تست های کمی را برای شناسایی یک بخش قابل گزارش اجرا می کند. کامپوننت اگر از آن عبور کند، قطعه محسوب می شود

o آزمون درآمد که در آن درآمد بخش عملیاتی ≥ 10% از درآمدهای ترکیبی همه بخش‌های عملیاتی باشد یا؛

o آزمون P&L که در آن سود یا زیان بخش عملیاتی ≥ 10% از سود گزارش شده ترکیبی همه بخش‌های عملیاتی است (زیان دارای رفتار خاصی است که در اینجا بحث نشده است) یا؛

o آزمون دارایی که در آن دارایی های بخش عملیاتی ≥ 10٪ از دارایی های ترکیبی همه بخش های عملیاتی را تشکیل می دهد.

· 4 گام: وقتی تصمیم گرفتیم که یک بخش عملیاتی داریم، شرکت موظف است گزارش دهد

o عواملی که برای شناسایی بخش های قابل گزارش استفاده می شوند

o انواع محصولات و خدماتی که برای هر بخش قابل گزارش درآمد ایجاد می کنند

o اندازه گیری سود یا زیان و دارایی برای هر بخش قابل گزارش

o اطلاعات کمی و کیفی اضافی درباره سود یا زیان و دارایی ها

o تطبیق مبلغ تلفیقی متناظر با کل درآمدهای بخش قابل گزارش، کل سود یا زیان بخش گزارش‌پذیر، کل دارایی‌های بخش گزارش‌پذیر، و مجموع مبالغ بخش قابل گزارش برای سایر اقلام مهم افشا شده.

سه نکته قابل توجه است. ابتدا، گوگل در سال 2018 از گزارش یوتیوب به عنوان یک بخش جداگانه کنار رفت و استدلال کرد که لری پیج، CODM، به صراحت منابع را به واحد YouTube اختصاص نمی دهد. حادثه یوتیوب پتانسیل عظیمی برای بازی در قانون CODM را برجسته می کند. دوم اینکه، در ظاهر، آمازون و هوم دیپو واقعاً از این قوانین پیروی نمی کنند زیرا سود را بر اساس بخش فاش نمی کنند. سوم اینکه سود چیست؟ حاشیه ناخالص، درآمد عملیاتی، با یا بدون سربار تخصیص یافته، یا با یا بدون هزینه های عملیاتی مانند تحقیق و توسعه و SG&A یا چیز دیگری؟

FASB چه چیزی را می خواهد تغییر دهد؟

FASB است در حال حاضر پیشنهاد با اضافه کردن الزامات زیر:

o افشای هزینه های بخش که به طور منظم به تصمیم گیرنده عملیاتی ارشد (CODM) ارائه می شود. و

o تفاوت بین درآمد بخش منهای مخارج مهم را افشا کنید.

افزودن «هزینه‌های بخش» یک پیشرفت است زیرا ممکن است باعث شود آمازون و انبار خانه در هر بخش سود یا زیان را گزارش کنند، اگرچه هزینه‌ها، به ویژه تخصیص سربار مشترک در بین بخش‌ها، همیشه قابل بحث است. با این حال، معیار CODM مستعد مدیریت شدن توسط شرکت‌ها برای دریافت پاسخ گزارش‌دهی مورد نظر است.

در عوض، چه چیزی را می خواهم ببینم؟

در اینجا چیزی است که من می خواهم به عنوان مصرف کننده صورت های مالی ببینم:

o بر خلاف معیار CODM، یک متریک دلار برای ارزیابی اهمیت اعمال کنید. یعنی اگر درآمد یک جزء بیش از X میلیارد دلار باشد، این یک بخش است. من می‌شنوم که FASB در نوشتن استانداردهای مبتنی بر قوانین خط روشن پس از سوء استفاده توسط انرون در ابتدای قرن تردید دارد. اما یک استاندارد مبتنی بر دلار تا حدودی آسان‌تر از یک فیلتر CODM قابل بازی است.

o فیلتر ماده را برای یک محصول نیز اعمال کنید. این ایده مستلزم افشای اقتصاد یک کیندل یا آیفون است.

o آیا ما باید اهمیت را از نظر تعداد کاربران نیز در نظر بگیریم؟ حتی اگر iOS یا اندروید فی نفسه هیچ درآمد یا دارایی ندارد، اگر X میلیون کاربر دارد، درآمدها و هزینه‌های صفر محصول را فاش کند تا سرمایه‌گذار بتواند یارانه متقابل این پلتفرم‌ها را درک کند که مهاجرت از باغ دیواری اپل به اکوسیستم Google را برای من دشوار می‌کند. .

o فاش کردن اقتصاد واحد، به ویژه برای فناوری، در سطح بخش. من به طور گسترده در مورد اقتصاد چنین واحدهایی نوشته ام زودتر.

o آخرین، اما نه کم اهمیت، «هزینه» چیست؟ اطلاعات واضحی درباره نحوه تخصیص سربار مشترک در بخش ها به ما ارائه دهید.

جک سیزیلسکی، ناشر The Analyst's Accounting Observer، اشاره می کند که سرمایه گذاران معمولاً علاقه مند به درک اثربخشی تخصیص سرمایه به بخش ها هستند. او افشای‌های اضافی زیر را برای فعال کردن محاسبه بازده دارایی‌ها در یک بخش یا اطلاع از تخصیص منابع مالی، فکری و انسانی در بین بخش‌ها توصیه می‌کند:

· دارایی های نامشهود ناخالص و مانده استهلاک انباشته آنها، در هر بخش.

· اموال ناخالص، ماشین آلات و تجهیزات و سایر دارایی های مشهود، و مانده استهلاک انباشته مرتبط، در هر بخش.

· پایان و میانگین تعداد کارکنان، در هر بخش.

· هزینه تحقیق و توسعه، در هر بخش.

· هزینه فروش، عمومی و اداری در هر بخش.

در مورد هزینه های اختصاصی چطور؟

واکنش استاندارد به این پیشنهادها این است که شرکت‌ها نمی‌خواهند اطلاعات اختصاصی در مورد بخش‌ها، به‌ویژه بخش‌های نوپا، را در 10-K برای همه فاش کنند. به اندازه کافی منصفانه با این تفاوت که رگولاتور و سرمایه گذار متوسط ​​معمولاً آخرین کسی است که چنین اطلاعاتی را می داند. رقبا می توانند به راحتی یک کارمند ارشد را از شرکت همتای خود استخدام کنند و 50 درصد بیشتر به آنها بپردازند تا در مورد برنامه های استراتژیک همتا بپرسند، در غیر این صورت، در مورد وضعیت مالی یک محصول خاص. NDA ها (توافقنامه های عدم افشا) در کالیفرنیا اجرا نمی شوند و در جاهای دیگر به سختی اجرا می شوند. صندوق‌های تامینی با منابع خوب احتمالاً Linked In یا پایگاه داده مرتبط را برای ارزیابی الگوهای پیوستن کارکنان به بخش‌های خاص شرکت‌ها و حتی بررسی پرونده‌های اولیه ثبت اختراع استخراج خواهند کرد.

مخالف دیگری که من اغلب ارائه می کنم این است که موانع اطلاعات در دنیای امروز کمتر از موانع تقلید اهمیت دارند. حتی اگر استراتژی آمازون را کاملاً باز کنیم، چند نفر از ما مقیاس و منابع لازم برای تقلید از استراتژی آنها را داریم؟

و اگر کسی بخواهد این بحث هزینه اختصاصی را به حد افراطی کشاند، چرا حتی فروش کل یک شرکت را بخواهیم؟ آیا این افشا نمی تواند به یک شرکت صدمه بزند؟ در اصل، پیوستن کامل به دفاع «اختصاصی»، عدم افشای عمومی که برای سرمایه‌گذار معنادار باشد، تضمین می‌کند.

در مجموع، هر سرمایه گذار و شهروند نگران ممکن است بخواهد در مورد وضعیت تاسف بار افشای بخش ها در شرکت های آمریکایی نگران باشد.