چرا شانس رکود پس از سخنرانی پاول در کنگره افزایش یافت؟

این مقاله برای اولین بار در Morning Brief منتشر شد. Morning Brief را هر دوشنبه تا جمعه تا ساعت 6:30 صبح به وقت ET مستقیم به صندوق ورودی ارسال کنید. اشتراک

پنجشنبه، مارس 9، 2023

خبرنامه امروز توسط جرد بلیکرخبرنگاری که در Yahoo Finance بر بازارها تمرکز کرده است. او را در توییتر دنبال کنید SPYJared. این و سایر اخبار بازار را در حین حرکت با The اپلیکیشن یاهو فاینانس.

جی پاول، رئیس فدرال رزرو، به امید جلوگیری از رکود در ایالات متحده و رساندن سهام به رکوردهای جدید در سال جاری، آب سرد را روی جمعیت «بدون فرود» ریخت.

پس از دو روز از کباب کردن قبل از کنگره، به سرمایه گذاران (دوباره) یادآوری شده است که رئیس فدرال رزرو هنوز تورم را یک تهدید دائمی و مخرب می داند.

سهام و اوراق قرضه مورد توجه قرار گرفت چهارشنبه، زیرا هر دو در میان افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت فروختند - شاخص‌های اصلی را تا پایان هفته زیر آب گذاشت.

پاول در مجلس سنا گفت: «اگر مجموع داده‌ها نشان دهد که انقباضات سریع‌تر ضروری است، ما آماده خواهیم بود تا سرعت افزایش نرخ بهره را افزایش دهیم.

و در حالی که دو هفته تا جلسه بعدی فدرال رزرو باقی مانده است، بازارها اکنون دقیقاً چنین انتظاری را دارند. اوراق قرضه و اوراق مشتقه در یک نتیجه جنگ‌طلبانه‌تر قیمت‌گذاری می‌کنند - انتظار می‌رود که فدرال رزرو به جای 50 واحد پایه، نرخ پایه خود را 25 واحد پایه افزایش دهد.

از زمان تسویه روز دوشنبه، بازدهی اوراق خزانه 2 ساله ایالات متحده با 18 واحد افزایش به 5.06 درصد رسیده است - بالاترین سطح از سال 2007. همچنین وارونگی خود را نسبت به بازدهی 10 ساله عمیق تر کرد، با اختلاف به منفی 108 واحد پایه (یا -1.08 درصد) - بالاترین میزان از اوایل دهه 1980، زمانی که پل ولکر رئیس فدرال رزرو بود و نبرد مشابهی بر سر تورم قیمت داشت.

در شرایط عادی، انتظار می‌رود که نرخ بهره وام‌ها یا اوراق قرضه بلندمدت (هزینه پول) گران‌تر از همتایان کوتاه‌مدت آنها باشد، زیرا ریسک در بلندمدت بیشتر است. اما این زمانی تغییر می کند که فدرال رزرو شروع به حذف ارواح حیوانات می کند، نرخ های کوتاه مدت را برای محدود کردن ایجاد اعتبار و در نهایت خفه کردن رشد افزایش می دهد.

داستان ادامه دارد

در حالی که بزرگی یا عمق وارونگی منحنی بازده لزوماً پیش بینی کننده رکود عمیق تر یا طولانی تر نیست، شاخص های دیگری در بازار اوراق قرضه وجود دارند که زنگ خطر را به صدا در می آورند.

تاجر سابق اوراق قرضه و مدیر عامل TheMacroCompass.com Alfonso Peccatiello اخیراً به Yahoo Finance Live پیوسته است تا بینش خود را ارائه دهد.

Peccatiello خاطرنشان می کند که بازار اوراق قرضه انتظار دارد که فدرال رزرو با تورم مبارزه کند و با نرخ های بهره بیش از 5 درصد در سال از هم اکنون در شرایط سخت باقی بماند. اگر یک رکود در حال رخ دادن باشد، این اتفاق نمی‌افتد. فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ بهره خواهد شد.»

اساساً، اعتبار مبارزه با تورم که پاول در بازارها به دست آورده است با هزینه همراه است - انتظارات از تسلیم شدن فدرال رزرو را بسیار فراتر از آنچه در طول تاریخ رخ می دهد، سوق می دهد.

مسئله این است که - هرچه شرایط وام‌گیری برای بخش خصوصی را سخت‌تر نگه دارید، نرخ وام مسکن را بالاتر نگه دارید، نرخ استقراض شرکت‌ها را بالاتر نگه دارید - احتمال اینکه این بازارهای اعتباری را منجمد کنید و اساساً دچار حادثه شوید، بیشتر می‌شود. یا به طور کلی، رکود را بعداً تسریع کنید.

اما مدت‌ها قبل از اینکه فدرال‌رزرو به شکل کاهش کاهش قیمت‌ها را ارائه کند، پکتیلو انتظار دارد که سهام از رکود درآمدی رنج ببرند، که به گفته او، "قیمت کاملی در آن وجود ندارد." (رکود درآمد - که با دو کاهش متوالی سه ماهه در درآمد S&P 500 مشخص می شود - اغلب، اما نه همیشه قبل از رکود اقتصادی است.)

Peccatiello معتقد است که ایالات متحده در حال حاضر در یک رکود درآمد قرار دارد و سهام منعکس کننده رضایت است. با این وجود، او انتظار یک فاجعه را ندارد. او حدود 10 درصد حداکثر ریسک نزولی را در S&P 500 تا سطح 3600 می بیند که دقیقاً در پایین ترین سطح سال گذشته است.

او می‌گوید: «فکر نمی‌کنم خیلی پایین‌تر از این باشد،» و افزود: «بازار سهام معمولاً قبل از اینکه درآمد به پایین‌تر برسد، پایین‌تر می‌آید». دلیل آن به فدرال رزرو برمی گردد، که از لحاظ تاریخی تسلیم می شود و با کاهش درآمد، نرخ ها را کاهش می دهد.

پکتیلو افزود، کاهش نرخ‌های فدرال‌رزرو سپس در ارزیابی بهتر سهام گنجانده می‌شود، که در نهایت کاهش قیمت سهام را متوقف می‌کند. [این] به این معنی است که بازار سهام می‌تواند جلوی نزول خود را بگیرد و به آرامی اما مطمئناً به سمت یک بازار صعودی جدید حرکت کند.

آنچه امروز تماشا کنیم

اقتصاد

درامد

• زیبایی اولتا (ULTA) همه پرندگان (پرنده) برندهای آمریکایی در فضای باز (اوت) عمده فروشی بی جی (BJ) DocuSign (مستند) انرژی سلول سوختی (FCEL) شکاف (GPS) JD.com (JD) نوشیدنی ملی (فیزیک) برندهای اسمیت و وسون (SWBI) استراحتگاه های ویل (MTN) زومیز (زومز)

-

برای دریافت آخرین اخبار بازار سهام و تجزیه و تحلیل عمیق، از جمله رویدادهایی که سهام را جابجا می کنند، اینجا را کلیک کنید

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید